每經編輯｜每經記者 李蕾 實(shi)習記者 聶虹    

每經記者 李蕾 實習記者 聶虹  每經編輯 肖鴻月

3月22日，廣發、嘉(jia)實、招商、易(yi)方達(da)、南方、交(jiao)銀施羅德(de)等多家基金公(gong)司，旗下(xia)多只基金發布了關于(yu)修改基金合同的公(gong)告。

《每日經濟新聞》記(ji)者注意到，這(zhe)些公(gong)告都主要強(qiang)調了對持(chi)續持(chi)有期少于7日的投資，收取不(bu)低(di)于1.5%的贖回(hui)費，并將其全額計入基金(jin)財產。

公告(gao)還顯示，本(ben)次調整(zheng)的贖回費(fei)率，是根據《公開(kai)募集開(kai)放式證券投資(zi)基金流動性風險管理規定》要求進行的調整(zheng)。

4月1日起全面實施流動新規

2017年8月(yue)31日(ri)，監管機構發布《公(gong)開募(mu)集開放式(shi)證券(quan)投資基金流動性風險管理(li)規(gui)定(ding)》（以下簡稱《規(gui)定(ding)》），規(gui)定(ding)自(zi)2017年10月(yue)1日(ri)起(qi)施行(xing)。

其中，對于已(yi)經成立(li)或已(yi)獲核準但尚未完成募集的(de)(de)開(kai)放(fang)式基金(jin)(jin)，原基金(jin)(jin)合(he)同內容不(bu)符(fu)合(he)《規定》的(de)(de)，仍(reng)然給予6個月的(de)(de)緩沖(chong)期。即自2018年4月1日起，所有基金(jin)(jin)將(jiang)按(an)照符(fu)合(he)《規定》的(de)(de)方(fang)式運(yun)作，全面實施流動新(xin)規。

隨著6個月期限臨(lin)近，各(ge)家基(ji)金公(gong)司紛(fen)紛(fen)加速修(xiu)改(gai)基(ji)金合(he)同的進程。

《規定》顯(xian)示，“基(ji)(ji)金(jin)管(guan)(guan)理人應當強化對(dui)(dui)(dui)投(tou)資者(zhe)短(duan)期投(tou)資行為的(de)(de)管(guan)(guan)理，對(dui)(dui)(dui)除貨(huo)幣(bi)市場基(ji)(ji)金(jin)與交易型開放式(shi)指(zhi)數基(ji)(ji)金(jin)以外的(de)(de)開放式(shi)基(ji)(ji)金(jin)，對(dui)(dui)(dui)持續(xu)持有期少于7日的(de)(de)投(tou)資者(zhe)收取不低于1.5%的(de)(de)贖回費(fei)，并將上述(shu)贖回費(fei)全額計入基(ji)(ji)金(jin)財(cai)產。前述(shu)情形及(ji)處理方(fang)法應當在基(ji)(ji)金(jin)合同、招(zhao)募說(shuo)明(ming)書中事先約定。”

“這樣做，能夠(gou)有(you)效防止某(mou)些人(ren)或機構(gou)，利(li)用內幕信息快速申(shen)購和贖回進行套利(li)。”一資深市(shi)場(chang)人(ren)員(yuan)表示，這是一件(jian)非常好的事情(qing)。

“假設(she)，一(yi)只基金持有(you)(you)的(de)某只股票(piao)10%的(de)倉位，該只股票(piao)一(yi)個(ge)漲停后(hou)(hou)，基金凈(jing)值增加1%，兩個(ge)漲停后(hou)(hou)就(jiu)是2%。從(cong)固(gu)定收(shou)益(yi)的(de)角度看，一(yi)年有(you)(you)4%或5%就(jiu)很好了，相比起來，這樣(yang)的(de)收(shou)益(yi)是非常高的(de)，所以(yi)(yi)有(you)(you)些機構可能(neng)會(hui)(hui)利用內(nei)幕(mu)信(xin)息進行短線套(tao)利。現在7天以(yi)(yi)內(nei)收(shou)1.5%的(de)贖(shu)回費率，大(da)大(da)削減(jian)了套(tao)利空間，這樣(yang)就(jiu)把可能(neng)會(hui)(hui)有(you)(you)的(de)內(nei)幕(mu)交易套(tao)利資金拒之(zhi)門外，是保護(hu)原(yuan)持有(you)(you)人利益(yi)的(de)一(yi)個(ge)很好的(de)做法。”

贖回費調整有差異

從(cong)一些給出贖回費(fei)方案調整的(de)(de)基金(jin)(jin)公(gong)告來看，《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者發(fa)現(xian)，基金(jin)(jin)公(gong)司都根據《規定》要向持續持有期(qi)少于7日（自然(ran)(ran)日）的(de)(de)投資者，收(shou)取不少于1.5%的(de)(de)贖回費(fei)，但在(zai)贖回費(fei)的(de)(de)設計上(shang)，仍然(ran)(ran)有所差別。

首先，同一家基金(jin)公(gong)司收取贖回(hui)費的費率設(she)置有(you)差異。

舉個例子。廣發(fa)(fa)基(ji)金公告就顯示(shi)，對(dui)旗下不(bu)同的(de)(de)(de)基(ji)金設置了不(bu)同的(de)(de)(de)贖(shu)回(hui)(hui)費(fei)檔位——其中，對(dui)廣發(fa)(fa)聚(ju)富混合等20只(zhi)基(ji)金，在(zai)修(xiu)改贖(shu)回(hui)(hui)費(fei)率后規定，持有日期小(xiao)于(yu)(yu)7天，贖(shu)回(hui)(hui)費(fei)率為1.5%；7天（含(han)）~30天（含(han)），贖(shu)回(hui)(hui)費(fei)為0.5%；大于(yu)(yu)30天的(de)(de)(de)則不(bu)收取(qu)(qu)手續費(fei)。另外(wai)，對(dui)廣發(fa)(fa)美國(guo)房地(di)產指(zhi)數（人民幣(bi)）等17只(zhi)基(ji)金的(de)(de)(de)贖(shu)回(hui)(hui)費(fei)率，則只(zhi)分為7日內、7日及以(yi)上(shang)兩檔收取(qu)(qu)，小(xiao)于(yu)(yu)7天贖(shu)回(hui)(hui)費(fei)為1.5%，持有7天及以(yi)上(shang)則不(bu)用繳納贖(shu)回(hui)(hui)費(fei)。同時，其還表(biao)示(shi)，將(jiang)暫(zan)停廣發(fa)(fa)養老指(zhi)數A等10只(zhi)基(ji)金C類收費(fei)模式的(de)(de)(de)申購(gou)業務(wu)。

其次，《規定》提及(ji)將持續持有(you)期少于7日(ri)的(de)贖回(hui)費全(quan)額(e)計入(ru)基金財產(chan)，但對于7日(ri)外的(de)部分(fen)，各(ge)家公司(si)的(de)操作卻(que)并不(bu)相同。

廣發基(ji)金(jin)(jin)公告顯示，在C類收費(fei)模式下，贖回(hui)費(fei)全額計(ji)入基(ji)金(jin)(jin)財產(chan)的(de)部分，為持有期少(shao)于(yu)（含(han)(han)）30天的(de)投資者；而融通通頤定期開放債券基(ji)金(jin)(jin)則將贖回(hui)費(fei)率設計(ji)成四檔，并對持有期7日（含(han)(han)）以上(shang)的(de)基(ji)金(jin)(jin)份額持有人(ren)，將不低(di)于(yu)贖回(hui)費(fei)總金(jin)(jin)額的(de)25%計(ji)入基(ji)金(jin)(jin)財產(chan)。

（關于修改《融通通頤定期開放債券型證券投資基金基金合同》部分條款的公告）

最后，各家基金公司(si)贖回(hui)費的計算方式也有不同。

嘉(jia)實基金(jin)公告顯示，在其(qi)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)費(fei)調整(zheng)方案中，對旗下9只(zhi)基金(jin)進行了特(te)殊說(shuo)明，將其(qi)計(ji)算(suan)方式(shi)分為(wei)(wei)兩類。一類凈(jing)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)金(jin)額(e)(e)(e)為(wei)(wei)“贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)份(fen)(fen)額(e)(e)(e)×T日基金(jin)份(fen)(fen)額(e)(e)(e)凈(jing)值×（1-贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)費(fei)率(lv)）”；另一類則分為(wei)(wei)部(bu)(bu)分贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)、全(quan)部(bu)(bu)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)兩種情況，部(bu)(bu)分贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)的凈(jing)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)金(jin)額(e)(e)(e)為(wei)(wei)“贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)份(fen)(fen)額(e)(e)(e)×1.00元(yuan)×（1-贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)費(fei)率(lv)）”，全(quan)部(bu)(bu)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)的凈(jing)贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)金(jin)額(e)(e)(e)為(wei)(wei)“贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)份(fen)(fen)額(e)(e)(e)×1.00元(yuan)×（1-贖(shu)回(hui)(hui)(hui)(hui)費(fei)率(lv)）+該(gai)份(fen)(fen)額(e)(e)(e)對應(ying)的未付收益(yi)”。

值得注意的(de)(de)(de)是，在本次基金公司對(dui)旗下基金贖回(hui)費(fei)的(de)(de)(de)大(da)調(diao)整中，記(ji)者(zhe)還發現，基金的(de)(de)(de)C類(lei)份額成為被“重點”說明的(de)(de)(de)對(dui)象。由于沒有(you)申購費(fei)，按(an)日(ri)計提(ti)銷(xiao)售服務費(fei)的(de)(de)(de)基金C類(lei)收費(fei)模式，成為短線操縱的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)首選。而此次《規(gui)定(ding)》的(de)(de)(de)全面實施，將增加短線投(tou)(tou)(tou)資(zi)成本，因(yin)此這也被認為是對(dui)于持有(you)期(qi)少(shao)于7天的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者(zhe)征收的(de)(de)(de)一種“懲罰(fa)性(xing)”贖回(hui)費(fei)。

總的來說，對于各家基(ji)金(jin)公(gong)司(si)有差(cha)異化地調整(zheng)旗下基(ji)金(jin)贖回費，投資(zi)者在購(gou)買相關基(ji)金(jin)產品(pin)時，需要多加留意基(ji)金(jin)合同(tong)和基(ji)金(jin)公(gong)告(gao)。