每經記者｜李蕾    每經編輯｜葉(xie)峰(feng)     

今年以來(lai)一些事件的爆(bao)出(chu)，監(jian)管機構如(ru)何看待？有(you)哪些配套措施？對(dui)于創投還有(you)哪些扶(fu)持(chi)政(zheng)策(ce)？在當下的股權投資(zi)行業，這些無(wu)疑是大家最為關注的熱門話題。

今天（10月10日）在成(cheng)都(dou)舉辦的第(di)六屆中國(guo)創業(ye)投資行業(ye)峰會現場，證(zheng)監(jian)會私(si)募基(ji)金監(jian)管部副(fu)處長許(xu)培陽做了一場干貨滿(man)滿(man)的分(fen)享。

談到(dao)前段(duan)時間爆發(fa)的(de)"阜興(xing)系"債(zhai)務危機和旗下意(yi)隆(long)財富兌付(fu)事(shi)件，許培陽指(zhi)出，這反映(ying)了(le)管(guan)(guan)理(li)績效(xiao)和無(wu)限(xian)(xian)增信之(zhi)間的(de)矛(mao)盾(dun)。"一(yi)家私(si)募基金備(bei)案(an)之(zhi)后(hou)就(jiu)(jiu)可(ke)以(yi)去社會上(shang)募資(zi)(zi)，向合(he)格投(tou)資(zi)(zi)者宣稱自己是在監管(guan)(guan)登記備(bei)案(an)的(de)金融機構。私(si)募基金其(qi)實不是金融機構，但(dan)大多數投(tou)資(zi)(zi)人是不知道的(de)。不過對于它(ta)（編者注：指(zhi)私(si)募基金）來說，就(jiu)(jiu)可(ke)以(yi)無(wu)限(xian)(xian)增信，原(yuan)來可(ke)能募3個億，現在通過無(wu)限(xian)(xian)增信能募300個億。但(dan)募資(zi)(zi)以(yi)后(hou)管(guan)(guan)理(li)跟不上(shang)，就(jiu)(jiu)出現了(le)管(guan)(guan)理(li)績效(xiao)和無(wu)限(xian)(xian)增信之(zhi)間的(de)矛(mao)盾(dun)。"

許培陽打了個比方：好比前幾年(nian)埋了一批雷，現在要去排查(cha)(cha)，"但排查(cha)(cha)是治(zhi)標(biao)不治(zhi)本的"。

也正(zheng)因如此(ci)，目前(qian)監管正(zheng)在(zai)管理機(ji)制(zhi)上進行(xing)調整。他(ta)透露，其(qi)中(zhong)一個重要變革就(jiu)(jiu)是推出"重點機(ji)構(gou)監管"。"這包含(han)了(le)兩層含(han)義(yi)，即'白名單(dan)(dan)'和(he)'黑(hei)名單(dan)(dan)'。重點機(ji)構(gou)不(bu)僅是規模大、影(ying)響力強、業績(ji)好，還包括風(feng)險(xian)外溢(yi)強、組(zu)織結構(gou)比較(jiao)復雜的'黑(hei)名單(dan)(dan)'機(ji)構(gou)。目前(qian)相(xiang)關辦(ban)法正(zheng)在(zai)起草中(zhong)，可能(neng)很(hen)快(kuai)就(jiu)(jiu)會向市場公開征求意見。"

其次，自(zi)2014年8月《私(si)募投資基(ji)金(jin)(jin)(jin)監督管(guan)(guan)理暫行辦(ban)法》發布后，監管(guan)(guan)機構一直(zhi)在進行相(xiang)(xiang)關法規(gui)的(de)(de)(de)修訂工作。許(xu)培陽表示(shi)："除了剛才說(shuo)的(de)(de)(de)重點機構監管(guan)(guan)，我們(men)還對管(guan)(guan)理人(ren)(ren)條(tiao)件(jian)、基(ji)金(jin)(jin)(jin)規(gui)模條(tiao)件(jian)都做(zuo)了相(xiang)(xiang)應(ying)的(de)(de)(de)修改。比如(ru)管(guan)(guan)理人(ren)(ren)方面會對高(gao)管(guan)(guan)和從業(ye)人(ren)(ren)員的(de)(de)(de)資質都提出相(xiang)(xiang)應(ying)要(yao)(yao)求，基(ji)金(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理規(gui)模的(de)(de)(de)要(yao)(yao)求也(ye)參照了發改委(wei)的(de)(de)(de)做(zuo)法。還要(yao)(yao)賦予私(si)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)撤銷權或者注(zhu)銷權。私(si)募基(ji)金(jin)(jin)(jin)現在只能生、不(bu)能死，沒能實現很(hen)好(hao)的(de)(de)(de)循環。我們(men)現在要(yao)(yao)做(zuo)的(de)(de)(de)是在滿足一定(ding)條(tiao)件(jian)下允許(xu)注(zhu)銷登記。"

此(ci)外，許培陽表示要加大對(dui)服務機構的(de)(de)監(jian)管(guan)，把(ba)服務機構立法也(ye)提(ti)上日程。"監(jian)管(guan)包(bao)括兩方面，一(yi)(yi)是資金安全、一(yi)(yi)是信(xin)息安全。包(bao)括銷售機構、技術機構、評估機構在(zai)內的(de)(de)服務機構留存著大量資金和數據，把(ba)它們管(guan)起(qi)來，實際上是對(dui)整個行業的(de)(de)數據和資金進(jin)行規(gui)范(fan)。"

"我們想從方(fang)方(fang)面面對這個(ge)(ge)行業進行規范，營(ying)造一個(ge)(ge)良(liang)好的生態環(huan)境。"他總結(jie)道。

而在市場(chang)關注度非常高的稅(shui)(shui)收(shou)政策(ce)方面(mian)，許(xu)培陽指出，監管部門和市場(chang)意見是一致的，即稅(shui)(shui)收(shou)中性(xing)、長期投資和稅(shui)(shui)收(shou)抵扣。"我們現在要做的事情是加強溝通，促進稅(shui)(shui)收(shou)政策(ce)真正落地。"

當(dang)然，對于創(chuang)投(tou)機構，監(jian)管(guan)機構一(yi)直都采(cai)(cai)取(qu)政策(ce)扶持，例如設(she)定創(chuang)投(tou)鎖定期、反向(xiang)掛鉤、保險資(zi)金可(ke)以投(tou)創(chuang)投(tou)等等。許培陽透露，目前正(zheng)在和(he)證監(jian)會(hui)上市部溝通，設(she)立并(bing)購方面的(de)優惠政策(ce)："在并(bing)購方面，如果(guo)是(shi)創(chuang)投(tou)投(tou)了被并(bing)購的(de)對象也采(cai)(cai)用(yong)反向(xiang)掛鉤的(de)方式，這樣一(yi)來可(ke)以增(zeng)加流(liu)動性、讓市場機構能夠(gou)更快退(tui)出。"