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在完成私募管理人登記后不到4個月，全球最知名的對沖基金——橋水基金旗下的私募管理人橋水（中國）投資管理有限公司就在基金業協會備案了首只產品“橋水全天候中國私募投資基金一號”，這是橋水發行的首只中國私募基金。

目前在協會已經登記的外資私募達到15家，這些外資私募備案的私募基金產品已有20只左右，正在積極布局中國A股等市場。

橋水投資備案首只私募基金

據基金業協會備案數據顯示，今年10月9日，外資私募橋水（中國）投資管理有限公司（以下簡稱橋水投資）就成立了旗下首只中國私募基金——橋水全天候中國私募投資基金一號，該基金產品于10月17日在基金業協會完成備案并公示，托管人是招商證券，該私募備案旗下首只中國私募產品距離公司在協會登記備案不到4個月。

2018年6月29日，橋水基金在上海的外商獨資企業橋水（中國）投資管理有限公司在基金業協會登記成為私募證券投資基金管理人，在市場上引起轟動。

協會登記信息顯示，橋水投資成立于2016年3月7日，備案于2018年6月29日，注冊資本金為5000萬人民幣，注冊資本實繳比例33.859%。企業性質為外商獨資企業，在協會登記機構類型為私募證券投資基金管理人。公司法定代表人是王沿（YAN WANG），曾在法國興業銀行、匯豐銀行、威靈頓管理公司、美國橋水投資公司等多家知名外資金融機構任職。

據了解，橋水基金被譽為最賺錢的對沖基金，他們首創的秉持風險平價（risk parity）原則的全天候（all weather）資產配置，已成為機構投資者主流的資產配置方法之一。而值得注意的是，此次在中國備案的公司旗下首只私募產品的策略也是采用全天候（all weather）策略，全天候策略配置的是風險，而非資產，通過平衡分配不同資產類別在組合風險中的貢獻度，實現了投資組合的風險結構優化。

橋水的全天候策略框架，是經典的“四宮格”：在對經濟環境進行四分的前提下，全天候策略將資產類別與其適應的市場環境一一對應：在經濟上升期，股票、商品、公司信用債、新興市場債券將有較好表現；在經濟下降期，普通債券和通脹聯系債券表現較好；在通脹上升期，通脹聯系債券、商品、新興市場債券表現較好；在通脹下降期，股票、普通債券表現較好。

而值得注意的是，橋水中國區法人代表王沿曾在2018年北大全球金融論壇上發言，詳細闡述了橋水的資產配置理念和方法論，我們是做Alpha的，Beta和Alpha是很不一樣的事情。Beta即所謂市場的回報，投資人所賺取的是風險溢價，因為他承受了比現金更高的風險。其實做投資就是兩個辦法，一個辦法是你買了不動，這個稱為Beta；還有一個是你不斷的根據自己的判斷買來買去，這個我們稱之為Alpha，非常難。

外資私募已達15家

另外，火山君注意到，瀚亞投資管理(上海)有限公司在10月16日登記備案成功，機構類型為私募證券投資基金管理人，企業性質為外商獨資企業，法定代表人/執行事務合伙人為LU MING，而其工作履歷顯示，LU MING先后任職于荷寶基金管理公司上海代表處的首席代表、荷寶投資管理咨詢（上海）有限公司的總經理、瀚亞投資（香港）有限公司戰略并購部的顧問。據天眼查信息顯示，瀚亞投資管理(上海)有限公司由瀚亞投資（香港）有限公司100%持有。

隨著今年來A股市場的調整，其估值優勢越來越明顯了，外資私募的入場步伐也在加快。基金業協會數據顯示，截至目前，已經有富達、瑞銀資管、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中、元勝、橋水、瀚亞投資等15家外資機構，在協會登記成私募證券投資基金管理人。

據統計，目前外資私募發行的私募產品已經達到20只左右，包括股票、債券、多策略等。比如最新的橋水投資發行的橋水全天候中國私募投資基金一號，還有貝萊德投資發行的貝萊德中國A股機遇私募基金1期，元勝投資發行了元盛中國多元化一號私募基金，另外瑞銀資管已經備案了3只私募基金等。

值得注意的是，盡管市場震蕩，但外資私募普遍對A股比較有信心，瑞銀資產管理中國股票主管施斌近期公開表示，經過市場調整，現在是較好切入點。考慮的時間段不太一樣，外資看得更長遠。原來在A股都是低配，所以實際上他們要尋找一個比較好的切入點。外資大部分的機構投資者相對來說比較理性，市場火熱的時候可能他們會猶豫這個時點是不是很好，現在市場調整后很多個股估值下降了很多，所以從他們的角度來講反而覺得現在是比較好的切入點。