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科創(chuang)板受理企業亮點紛(fen)呈。昨日晚間，上交所網站公布了(le)最新受理情況，瀾(lan)起(qi)科技(ji)、優(you)刻得、博眾精工(gong)3家企業同批亮相。其(qi)中(zhong)，有(you)著“中(zhong)國(guo)最牛集成電路設計(ji)公司”之稱、預(yu)計(ji)市值不(bu)低(di)于(yu)220億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)瀾(lan)起(qi)科技(ji)“千(qian)呼萬喚始(shi)出來”；優(you)刻得則(ze)“嘗(chang)鮮(xian)”表決權差(cha)異安排，選用了(le)“特制”的(de)上市標準：預(yu)計(ji)市值不(bu)低(di)于(yu)50億(yi)元(yuan)(yuan)，且最近一年(nian)營收不(bu)低(di)于(yu)5億(yi)元(yuan)(yuan)。

瀾起科技終于來了

3家企業中，最受關注的莫過于(yu)(yu)被稱作“中國最牛(niu)集(ji)成電路設計公(gong)司(si)”的明(ming)星企業瀾起科(ke)技。根據內外部股權融資估值及可比(bi)上市公(gong)司(si)比(bi)較法(fa)評(ping)估，公(gong)司(si)預計市值不(bu)低于(yu)(yu)220.1億元，采用第一套(tao)市值標準。

招股書申報稿顯示，瀾起科(ke)技(ji)擬公開發行不超過1.13億(yi)股，募集資金(jin)23億(yi)元將用于新一代內(nei)存接口芯片研發及產業化等3個項目(mu)。

公開資料(liao)顯示，瀾起(qi)科技(ji)成(cheng)立于2004年5月，注冊資本(ben)10.17億(yi)元，法定代表人楊崇和，公司(si)無控(kong)股(gu)股(gu)東和實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人。股(gu)權結構顯示，瀾起(qi)科技(ji)的(de)第一大股(gu)東為(wei)中國電(dian)子旗(qi)下的(de)中電(dian)投(tou)控(kong)，持股(gu)15.904％，其(qi)關聯方嘉興芯電(dian)持股(gu)2.078％。

作為業(ye)內領先的(de)(de)IC設計公司，瀾(lan)起(qi)(qi)科技(ji)(ji)是(shi)全球可(ke)提供從DDR2到DDR4內存全緩(huan)沖/半(ban)緩(huan)沖完整解決方案的(de)(de)主(zhu)要供應商之一，客(ke)戶(hu)覆蓋了下游DRAM市(shi)場的(de)(de)三星、海力士(shi)、美(mei)光(guang)等(deng)國際龍頭公司。目前(qian)，全球范(fan)圍內從事研發(fa)并量(liang)產服(fu)務器(qi)內存接口芯片(pian)的(de)(de)主(zhu)要廠家是(shi)瀾(lan)起(qi)(qi)科技(ji)(ji)、IDT和Rambus，前(qian)兩者的(de)(de)市(shi)場占有(you)率比較接近(jin)。據悉，瀾(lan)起(qi)(qi)科技(ji)(ji)正在(zai)積極參(can)與DDR5 JEDEC國際標準的(de)(de)制(zhi)定。

尤其值得(de)一提的(de)是，公司2016年與Intel及清(qing)華大學(xue)合(he)作，研發出津逮(dai)R系列服務器CPU。基于津逮(dai)RCPU及瀾(lan)起科(ke)技的(de)混合(he)安(an)全(quan)內存模組而搭(da)建(jian)的(de)津逮(dai)R服務器平臺，實現(xian)了芯片級實時安(an)全(quan)監控功能，不僅可(ke)為云計算(suan)數據中心(xin)提供更為安(an)全(quan)、可(ke)靠的(de)運算(suan)平臺，還可(ke)為大數據及人工智能時代的(de)各(ge)種應用提供強大的(de)綜合(he)數據處理及計算(suan)力(li)支撐。

瀾起(qi)科技2016年至2018年營業收入分別(bie)為8.45億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、12.28億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、17.58億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，凈利潤分別(bie)為9280萬元(yuan)(yuan)(yuan)、3.47億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、7.37億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，毛利率(lv)分別(bie)高(gao)達51.20％、53.49％和70.54％。

對(dui)于上市后的(de)發展，瀾起科技也給出了清晰的(de)路(lu)徑：一是在(zai)未來3年(nian)完成(cheng)新一代DDR5內存接口(kou)芯(xin)(xin)片(pian)的(de)研(yan)發和(he)產業(ye)化；二是持續升(sheng)級津逮R服務器CPU及其平(ping)臺，持續提升(sheng)數據中心領域的(de)市場(chang)份額；三是研(yan)發有競爭力的(de)人工智能(neng)芯(xin)(xin)片(pian)及解決方案(an)，培育新的(de)業(ye)務增(zeng)長點。

上證報記(ji)者查閱，瀾起科技(ji)股東(dong)背(bei)后(hou)的A股“影子股”包括(kuo)中信證券、華(hua)西股份、中原高速、新華(hua)文軒、東(dong)方證券、國信證券、國泰(tai)君安等。

特別表決權也來了

另(ling)一看點是，優刻得是目前獲受(shou)理(li)企業(ye)中，首家設置“特別(bie)表(biao)決權(quan)”的公司(si)。

優刻得為第三方云(yun)計算(suan)服務(wu)商，間接(jie)服務(wu)終端用(yong)戶數(shu)量達(da)到數(shu)億人，客戶包(bao)括互(hu)動娛樂、移動互(hu)聯、企(qi)(qi)業服務(wu)等(deng)互(hu)聯網企(qi)(qi)業，以及金融、教育機構、新(xin)零售、智能制造等(deng)傳(chuan)統行(xing)業的企(qi)(qi)業。根據IDC發布(bu)的報告(gao)，2018年(nian)上半年(nian)UCloud在中國公有云(yun)IaaS市場中占比4.8％，位列阿里云(yun)、騰訊(xun)云(yun)、中國電信、AWS、金山云(yun)之后，排名第六(liu)位。

優刻得2016年(nian)至2018年(nian)營業(ye)收入為5.2億(yi)(yi)、8.4億(yi)(yi)和11.87億(yi)(yi)，歸母凈利潤為-1.97億(yi)(yi)、7683萬元(yuan)、8032萬元(yuan)。2017年(nian)6月(yue)以(yi)來，公(gong)司(si)歷(li)次(ci)融(rong)資的(de)(de)投前(qian)估值均(jun)高于(yu)50億(yi)(yi)元(yuan)，且(qie)估值水平隨收入的(de)(de)增長呈上(shang)升趨勢。2018年(nian)11月(yue)，公(gong)司(si)最近一次(ci)融(rong)資投前(qian)估值為114億(yi)(yi)元(yuan)。公(gong)司(si)由此選取針(zhen)對(dui)表決權(quan)差異(yi)化(hua)安(an)排的(de)(de)第二套標準：“預計市(shi)值不低(di)于(yu)50億(yi)(yi)元(yuan)，且(qie)最近一年(nian)營業(ye)收入不低(di)于(yu)5億(yi)(yi)元(yuan)。”

根據公(gong)司的(de)(de)表(biao)決(jue)權(quan)(quan)差(cha)異安排，共(gong)同實際控制人(ren)——季昕華、莫顯峰(feng)和(he)華琨三人(ren)，合(he)計持有9768.82萬股(gu)特別表(biao)決(jue)權(quan)(quan)股(gu)份，公(gong)司剩余2.66億股(gu)為普(pu)通(tong)股(gu)份，特別表(biao)決(jue)權(quan)(quan)股(gu)份擁(yong)有的(de)(de)表(biao)決(jue)權(quan)(quan)是(shi)普(pu)通(tong)股(gu)的(de)(de)5倍。因此，上(shang)述三人(ren)對應的(de)(de)表(biao)決(jue)權(quan)(quan)比(bi)例分(fen)別為33.67％、15.52％和(he)15.52％。

提前參股這些券商預定頭道菜

截至(zhi)目前(qian)，上交所(suo)已經分(fen)5批披露，一共(gong)受(shou)理(li)了31家謀劃科創板上市的企業。

上證報梳(shu)理(li)發(fa)現，這31家(jia)企業中，有(you)(you)(you)5家(jia)已(yi)獲保薦機構提(ti)前參股(gu)(gu)，分(fen)別是賽諾醫療(liao)科學技(ji)術(shu)股(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公司(si)、杭州當虹科技(ji)股(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公司(si)、虹軟(ruan)科技(ji)股(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公司(si)、科大國(guo)盾量子技(ji)術(shu)股(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公司(si)和(he)瀾起科技(ji)股(gu)(gu)份(fen)有(you)(you)(you)限(xian)(xian)(xian)公司(si)。

分析(xi)人(ren)士認為，在“保(bao)薦+直(zhi)(zhi)投”模式叫停后，券(quan)商(shang)直(zhi)(zhi)投業務(wu)轉型，私募(mu)子(zi)公(gong)司通過股權投資市場(chang)，科創板(ban)為券(quan)商(shang)直(zhi)(zhi)投帶來了戰略機遇。

目(mu)前IPO退(tui)出(chu)渠道仍然是(shi)私(si)募股權投資的(de)(de)首(shou)選(xuan)，在(zai)IPO過會率降低的(de)(de)形勢下，科(ke)創板的(de)(de)設(she)立為券商(shang)直投業務提供了新(xin)的(de)(de)退(tui)出(chu)渠道。此外，如果直投部門已(yi)經(jing)參與的(de)(de)項目(mu)，也會優先考(kao)慮自己的(de)(de)投行來做。

“雖然(ran)先保(bao)薦(jian)再(zai)直(zhi)投的模式不行(xing)了，但是先直(zhi)投再(zai)保(bao)薦(jian)還是可以，對于券商來(lai)說(shuo)，在具(ju)備信息優勢的情況(kuang)下，券商直(zhi)投業(ye)務(wu)將會擇優而(er)投，提高投資項(xiang)目的成功率(lv)，進而(er)提高直(zhi)投業(ye)務(wu)收益率(lv)。”某投行(xing)保(bao)薦(jian)人稱(cheng)。