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VC/PE募投(tou)低(di)(di)(di)潮(chao)延(yan)續。投(tou)中(zhong)研究院近日最新發布(bu)的中(zhong)國VC/PE市(shi)場(chang)數(shu)據報告顯示，一季度中(zhong)國VC/PE市(shi)場(chang)基(ji)金(jin)(jin)募資低(di)(di)(di)潮(chao)延(yan)續，新成立基(ji)金(jin)(jin)及募集完成基(ji)金(jin)(jin)數(shu)量持續走低(di)(di)(di)；同時創投(tou)市(shi)場(chang)下(xia)行趨勢顯著，融(rong)資案例數(shu)量降(jiang)至(zhi)2017年(nian)以來最低(di)(di)(di)位。

數(shu)據顯示，2019年一季度，共(gong)有(you)11只基金進入募(mu)資階段，同(tong)(tong)比(bi)下(xia)降(jiang)(jiang)53.39%；目標(biao)募(mu)資規模(mo)達359億美元，同(tong)(tong)比(bi)驟降(jiang)(jiang)86.78%。僅(jin)從3月來看，共(gong)有(you)38只基金進入募(mu)資階段，同(tong)(tong)比(bi)大降(jiang)(jiang)60%；目標(biao)募(mu)資規模(mo)達130億美元，同(tong)(tong)比(bi)降(jiang)(jiang)幅為85.52%。自(zi)2018年下(xia)半年以來，募(mu)資難度日益加劇，部(bu)分機構降(jiang)(jiang)低規模(mo)預期，目標(biao)規模(mo)顯著下(xia)滑。

投(tou)資(zi)(zi)端的形勢也同樣較為嚴峻(jun)。數(shu)(shu)據顯示(shi)，2019年(nian)一(yi)季(ji)度(du)，創(chuang)投(tou)市(shi)場投(tou)資(zi)(zi)節(jie)奏逐(zhu)步放(fang)緩(huan)，其中融資(zi)(zi)案(an)例數(shu)(shu)量共計853起，同比(bi)下降(jiang)46.79%；融資(zi)(zi)總規模(mo)達136.1億(yi)美元，同比(bi)下降(jiang)39.81%。而在(zai)2018年(nian)前(qian)三季(ji)度(du)，創(chuang)投(tou)市(shi)場融資(zi)(zi)規模(mo)攀升(sheng)至近幾年(nian)峰(feng)值，去年(nian)四季(ji)度(du)開始顯著滑坡，融資(zi)(zi)案(an)例數(shu)(shu)量及規模(mo)持續走低。

募(mu)資(zi)難與資(zi)本(ben)市場頹勢的(de)大(da)環(huan)境有關，機構的(de)募(mu)資(zi)和(he)投資(zi)周期逐(zhu)步拉(la)長，因此逐(zhu)步放緩投資(zi)節(jie)奏，加強風控管理，將重心轉移至投后(hou)和(he)退出(chu)，以保守(shou)謹慎的(de)策略抵(di)御(yu)寒(han)冬(dong)沖擊(ji)。

在投(tou)(tou)中(zhong)(zhong)信息主辦的(de)“第13屆(jie)中(zhong)(zhong)國(guo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)年會”上，平安(an)資(zi)(zi)本首席合伙人劉東(dong)表示(shi)，在宏觀(guan)環境緊縮的(de)情況下，私募股權(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)募、投(tou)(tou)、退三方面都大幅下滑，行業(ye)進入寒冬(dong)期。招(zhao)商局創投(tou)(tou)總經理呂克儉則(ze)認(ren)為，“募資(zi)(zi)額確實(shi)收(shou)縮很大，但這是好事，能讓更(geng)多優秀的(de)企業(ye)和機(ji)構在繁(fan)雜(za)的(de)市場中(zhong)(zhong)顯現，獲得資(zi)(zi)本認(ren)同。”

不過(guo)據記者了(le)解，一(yi)級市(shi)場的信心有(you)所恢復，創東方投資董事長肖(xiao)水(shui)龍坦言，去(qu)年(nian)下半年(nian)市(shi)場一(yi)片(pian)哀鴻，但現(xian)在情(qing)緒(xu)明顯緩和(he)。“二(er)級市(shi)場是先行(xing)指標，今年(nian)已經漲了(le)不少，我(wo)認為冬天已經過(guo)去(qu)了(le)，新的一(yi)年(nian)充滿(man)新的機會。”

毅達資(zi)(zi)本總裁、創始合伙人(ren)尤勁柏表示，“之前各路資(zi)(zi)本涌入，既帶來(lai)了繁榮也(ye)造成泥沙俱下，出現(xian)了很多(duo)不(bu)規范(fan)、不(bu)專業、不(bu)理性的(de)管理人(ren)，有的(de)甚(shen)至打著私募機(ji)構的(de)旗(qi)號(hao)做(zuo)非法融(rong)資(zi)(zi)的(de)事情；現(xian)在經過(guo)調整，資(zi)(zi)本市(shi)場行(xing)情陡轉，去年(nian)(nian)面臨的(de)很多(duo)不(bu)確定因素都(dou)在逐步消除；今年(nian)(nian)乃至未來(lai)幾年(nian)(nian)，投資(zi)(zi)行(xing)業應該(gai)會進入加大投資(zi)(zi)階段(duan)。”

松禾資本合伙人袁宏(hong)偉(wei)表示，作為(wei)長期投資人，一直持(chi)續看好(hao)(hao)中(zhong)國，因(yin)為(wei)這(zhe)個市場龐大的消費能(neng)力，是其他任何市場都不可取(qu)代的。雖(sui)然目前從(cong)資金來(lai)源(yuan)和募資渠道上還沒有實質性(xing)變化(hua)，但(dan)政策(ce)的利好(hao)(hao)傾向給了市場強烈的感受和積(ji)極(ji)的信號，相(xiang)信未來(lai)政策(ce)會越來(lai)越利好(hao)(hao)創投機構。

不過在(zai)資(zi)本(ben)寒冬中(zhong)，不少(shao)頭(tou)部機(ji)構(gou)反而逆(ni)勢布局，有的機(ji)構(gou)募資(zi)規模(mo)甚至(zhi)不減反增。德弘資(zi)本(ben)董(dong)事長(chang)劉海峰近日宣布首(shou)期(qi)基金募集完(wan)成，總規模(mo)高達(da)25億(yi)美元；尤勁柏(bo)透露，毅達(da)資(zi)本(ben)2018年全年募資(zi)額(e)(e)達(da)到35億(yi)人民(min)幣，創歷史新高；此外，深創投(tou)、高瓴資(zi)本(ben)、達(da)晨(chen)創投(tou)等頭(tou)部機(ji)構(gou)去年都曾傳出逆(ni)勢完(wan)成大(da)額(e)(e)募資(zi)的消息。