每經(jing)記者｜飛飛（化(hua)名(ming)）    每經(jing)編輯(ji)｜葉峰(feng)     

南(nan)京沙(sha)葉河海是今年2月新進(jin)中(zhong)國足球(qiu)協會乙(yi)級聯賽(sai)（以(yi)下簡稱(cheng)“中(zhong)乙(yi)”）的隊伍，2019年中(zhong)乙(yi)聯賽(sai)還(huan)未(wei)過半，6月3日，南(nan)京沙(sha)葉足球(qiu)俱(ju)樂部(bu)就對外公告(gao)稱(cheng)要(yao)尋(xun)找戰略合(he)作(zuo)伙伴。記者(zhe)從(cong)俱(ju)樂部(bu)了解到，本次俱(ju)樂部(bu)擬將讓渡(du)所有股(gu)權(quan)，估值可達(da)4000萬。

記者獨家獲(huo)悉，原(yuan)因主(zhu)要是贊助商主(zhu)業(ye)已承擔不了(le)整個球隊(dui)目前將近1800萬元/年的運(yun)營支出。俱樂部方面希(xi)望單一企(qi)業(ye)整體受(shou)(shou)讓，但(dan)也(ye)不排除其(qi)他投資者與最終受(shou)(shou)讓企(qi)業(ye)通(tong)過設立股權投資基金的形式對俱樂部股權進行跟投。

擬出讓俱樂部所有股份？

自去(qu)年(nian)10月底擊敗天津瑞虎之后，彼時中冠的南(nan)京沙(sha)葉隊擁有升(sheng)級(ji)中乙(yi)的資格，今年(nian)2月1日被中乙(yi)納入(ru)(ru)資格名單。至此(ci)，這支由河海(hai)大學(xue)足球(qiu)隊組建的業(ye)余球(qiu)隊首次進入(ru)(ru)職(zhi)業(ye)聯賽備(bei)受外界(jie)關注。

不過近期(qi)俱樂(le)部(bu)突發公告稱，要尋(xun)找戰略合(he)作(zuo)伙(huo)伴，包括但不僅限于政府或企(qi)業(ye)就俱樂(le)部(bu)戰略合(he)作(zuo)事宜展開(kai)商洽對(dui)接。《每日(ri)經濟新聞》記者同(tong)俱樂(le)部(bu)取得(de)了聯系(xi)，負責人張總（化名）表示，他(ta)們擬(ni)將整體出讓俱樂(le)部(bu)股權。

圖片來源：南京沙葉足球俱樂部官微

“目前(qian)我們在(zai)(zai)跟(gen)3到5家(jia)企業談判，但最(zui)終是要有一個主管單位(wei)，中(zhong)小及個人(ren)投(tou)資人(ren)可以通過股(gu)權(quan)投(tou)資基金(jin)(jin)的形式(shi)跟(gen)投(tou)。”張總表(biao)示，目前(qian)洽談的都是南京企業，外地機構或個人(ren)可以與最(zui)終受讓方(fang)設計股(gu)權(quan)投(tou)資基金(jin)(jin)拼團“一起上”，南京沙(sha)葉(xie)俱樂部可以幫助(zhu)合(he)作(zuo)(zuo)多方(fang)做協調(diao)和撮合(he)工作(zuo)(zuo)，“我們計劃在(zai)(zai)7月1日(ri)前(qian)將戰略合(he)作(zuo)(zuo)伙伴確定下來(lai)。”張總說。

工(gong)商信息顯示(shi)，南京沙葉足(zu)球(qiu)俱樂(le)部(bu)注冊資本2500萬(wan)人民幣，目前有3位自然人股東，分(fen)別是張(zhang)辰龍、馬(ma)力(li)、劉豐。張(zhang)總告訴記者(zhe)，此(ci)次俱樂(le)部(bu)以(yi)4000萬(wan)估值報價(jia)，對比(bi)創立之初增值僅60%，同時他表示(shi)，如果近(jin)期可以(yi)一手轉讓(rang)，價(jia)格還有的(de)談。“股權讓(rang)渡的(de)問題，根據投資進(jin)來的(de)金額大小，我們逐(zhu)步地將股份(fen)釋放出(chu)來。”

據(ju)了解，球(qiu)隊前身名為中山園林(lin)，是2014年11月(yue)由南(nan)京(jing)沙葉(xie)私募(mu)基金管理有限(xian)公司(si)贊助運營的(de)，后(hou)更名為南(nan)京(jing)沙葉(xie)私募(mu)足(zu)球(qiu)隊。2015年8月(yue)13日在(zai)工商(shang)部(bu)門注(zhu)冊(ce)成立“南(nan)京(jing)沙葉(xie)足(zu)球(qiu)俱樂部(bu)有限(xian)公司(si)”，并(bing)2016年11月(yue)4日在(zai)南(nan)京(jing)市民政局注(zhu)完成民政注(zhu)冊(ce)。球(qiu)隊在(zai)2018年曾(ceng)獲得(de)“人民足(zu)球(qiu)2018·優(you)秀草根(gen)俱樂部(bu)”獎，同(tong)年還被中國足(zu)球(qiu)協會認定為“全國社會足(zu)球(qiu)品牌(pai)青訓機構（2018-2020）”。

如此(ci)資質的明(ming)星(xing)俱樂(le)部此(ci)時突發(fa)轉手(shou)公告令人(ren)不思其解，且按照2019賽(sai)季中(zhong)乙聯賽(sai)升降(jiang)級制度(du)的設計(ji)，南(nan)(nan)、北區第(di)16名(ming)直接降(jiang)級中(zhong)冠，但截至今日，中(zhong)乙第(di)十(shi)三輪結束，南(nan)(nan)京(jing)沙葉積(ji)12分暫列(lie)南(nan)(nan)區第(di)12名(ming)也沒有觸發(fa)降(jiang)級風險。

圖片說明：中乙積分榜（南區 2019.6） 來源：直播吧

對(dui)此(ci)，張總告訴記者說，球(qiu)(qiu)隊(dui)可以說是(shi)南京市的獨苗，踢進職業(ye)聯(lian)賽的市隊(dui)就(jiu)這一(yi)家，我(wo)們(men)也希(xi)望能讓球(qiu)(qiu)隊(dui)一(yi)直運營下去，甚至沖進中甲。“但(dan)我(wo)們(men)覺得自身的主業(ye)已經承擔不了整個(ge)球(qiu)(qiu)隊(dui)運營的支出，我(wo)們(men)覺得這個(ge)體量太(tai)大了，于我(wo)們(men)而(er)言(yan)一(yi)點也不劃算。”

運營成本翻倍已至1800萬/年

張總(zong)坦(tan)言，球隊(dui)的運營是(shi)需要他們(men)進行反(fan)哺的。雖然俱樂(le)部(bu)收入(ru)構成(cheng)中有包括門票、球服和廣(guang)告收入(ru)，但以目(mu)前(qian)(qian)中乙的關注度，這(zhe)部(bu)分(fen)可謂杯水(shui)車薪。“此前(qian)(qian)球隊(dui)打非(fei)職業比賽(sai)的運營成(cheng)本(ben)在700~800萬元(yuan)，而現在將近1800萬/年。”

可是(shi)，南(nan)京沙葉隊今年2月才正式躋身職業聯(lian)賽(sai)，奈何半年不到的(de)時間就(jiu)(jiu)給(gei)俱樂(le)部帶來如此大(da)的(de)壓力呢(ni)？張總(zong)告訴記者，非職業、中乙、中甲、中超的(de)運維(wei)成本(ben)跨度很(hen)大(da)，“基(ji)本(ben)上每跨越(yue)一級，俱樂(le)部需要承(cheng)擔的(de)硬性支(zhi)(zhi)出(chu)就(jiu)(jiu)要高(gao)出(chu)此前一倍，如果加上其他支(zhi)(zhi)出(chu)，費(fei)用(yong)會更高(gao)。”

據透露，國內目(mu)前大部分俱(ju)樂(le)部都(dou)會(hui)給(gei)球員(yuan)制(zhi)定一系列激勵機制(zhi)，比如下定任務指標(biao)，比如贏下某(mou)場比賽(sai)，或者(zhe)賽(sai)季取得前幾名等，有(you)的俱(ju)樂(le)部會(hui)慷慨贈(zeng)予關鍵(jian)球員(yuan)物質獎勵。“但這樣的彈(dan)性空間(jian)均要由(you)俱(ju)樂(le)部承(cheng)擔，且(qie)目(mu)前的開(kai)支成(cheng)本有(you)2/3需要花在球員(yuan)薪資上(shang)，再除去其他運營支出(chu)，獎勵補貼很難跟進。”

據了(le)解，南京沙葉俱樂部的贊(zan)助(zhu)商是南京沙葉投(tou)資管理(li)有限公(gong)司，中國基金(jin)業(ye)協會公(gong)示信息顯示，該(gai)公(gong)司機構類型為私募(mu)股權(quan)、創業(ye)投(tou)資基金(jin)管理(li)人，法人亦(yi)為張辰龍（與南京沙葉俱樂部大(da)股東一致）。公(gong)司成(cheng)立于2012年底，注(zhu)冊資本1300萬人民幣。

前(qian)述張總沒(mei)有透露公司(si)的具(ju)體(ti)資管(guan)規模(mo)，但(dan)記者發現，公司(si)在協會已備(bei)案(an)的基金(jin)(jin)產(chan)品共(gong)有5支，分別是沙(sha)葉(xie)(xie)3號混合策略私(si)(si)募(mu)基金(jin)(jin)、沙(sha)葉(xie)(xie)山人量(liang)化(hua)投(tou)(tou)(tou)(tou)資壹(yi)(yi)號私(si)(si)募(mu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資基金(jin)(jin)、沙(sha)葉(xie)(xie)新三板(ban)科創(chuang)私(si)(si)募(mu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資基金(jin)(jin)、沙(sha)葉(xie)(xie)新三板(ban)創(chuang)業私(si)(si)募(mu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資基金(jin)(jin)和沙(sha)葉(xie)(xie)文化(hua)創(chuang)業私(si)(si)募(mu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資基金(jin)(jin)壹(yi)(yi)號。其中，前(qian)兩只基金(jin)(jin)均已提前(qian)清算，后三支中，沙(sha)葉(xie)(xie)新三板(ban)科創(chuang)私(si)(si)募(mu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資基金(jin)(jin)和沙(sha)葉(xie)(xie)文化(hua)創(chuang)業私(si)(si)募(mu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資基金(jin)(jin)壹(yi)(yi)號是2016年(nian)和2017年(nian)成立的創(chuang)業投(tou)(tou)(tou)(tou)資基金(jin)(jin)，按照常規的“5+2”投(tou)(tou)(tou)(tou)資周期來(lai)看，距離(li)退出獲利(li)仍有很(hen)長時間(jian)需(xu)要等待(dai)。

圖片說明：沙葉3號混合策略私募基金運行情況 來源：中基協網站

可見，對沙葉投(tou)資而言(yan)，以每年1800萬的預(yu)算投(tou)入俱樂部經(jing)營的確開支不(bu)菲，且據張總交代，即便未(wei)來沖擊(ji)中甲聯(lian)賽，則需(xu)要(yao)引進更加優質(zhi)的球員(yuan)，“目前的大學(xue)生(sheng)球員(yuan)薪資成本已經(jing)高企，未(wei)來如果引進職業球員(yuan)會更高。”

1800萬(wan)的年度開支在中(zhong)乙(yi)俱樂部的花(hua)銷上不(bu)算(suan)奢侈，張總認(ren)(ren)為是個中(zhong)等偏下水平。但(dan)他(ta)認(ren)(ren)為，激勵條件(jian)確實是激發球(qiu)(qiu)員斗志的因素之一，“如(ru)果贊助方資源和(he)資本難以(yi)支撐(cheng)，對(dui)球(qiu)(qiu)隊和(he)贊助方來說都將(jiang)是損失(shi)。”

也(ye)是出于(yu)運營成本的(de)(de)考量(liang)，據張總介紹說，目前洽談的(de)(de)企(qi)業希望合資(zi)(zi)入股，但他告(gao)訴記者(zhe)，由于(yu)各(ge)家投資(zi)(zi)人對(dui)于(yu)未來是否上中甲這件事莫衷一是，因此在戰略發展層面分(fen)歧較大，“我們還是希望有(you)一個(ge)整體的(de)(de)投資(zi)(zi)人來運作，這樣對(dui)運營和打比賽都有(you)好(hao)處(chu)。”

中乙嚴冬難捱？

實際(ji)上，南京(jing)沙(sha)葉俱樂(le)部此次(ci)尋找(zhao)戰略(lve)投資(zi)人又將焦(jiao)點引(yin)入國(guo)內足球職業(ye)聯賽(sai)俱樂(le)部的經(jing)營(ying)壓力問題(ti)(ti)。特別對于中乙這類低級(ji)別聯賽(sai)來說，類似的問題(ti)(ti)不止南京(jing)沙(sha)葉俱樂(le)部一家。

2018年(nian)已(yi)發(fa)生(sheng)數起類似事件，其中(zhong)包括(kuo)深圳(zhen)雷曼人人宣布(bu)退出(chu)中(zhong)乙并對(dui)隊員發(fa)了解約函；保(bao)定容(rong)大、寧夏(xia)山(shan)嶼海(hai)紛紛宣布(bu)轉讓俱樂部股權；麗江(jiang)飛虎也發(fa)文尋找合作(zuo)伙(huo)伴；海(hai)南博盈身陷經濟困境下賽(sai)季很可能全(quan)用新人等。

而(er)這數(shu)起事(shi)件的背(bei)后，多與俱樂部(bu)對(dui)(dui)聯(lian)賽(sai)的投入(ru)攀升有(you)(you)關。此前同為尋求股權轉讓的寧夏山(shan)嶼(yu)海就在公告中指出，過去3個賽(sai)季投資方合計投入(ru)超過1億元人民幣，依(yi)舊沒能(neng)沖(chong)甲(jia)成功。而(er)與之對(dui)(dui)應的是，按照最新版本(ben)的《中國足球協會乙(yi)(yi)級聯(lian)賽(sai)俱樂部(bu)準入(ru)規程》，足協要(yao)求到2020年，中乙(yi)(yi)球隊須有(you)(you)4支梯隊。有(you)(you)分(fen)析(xi)指出，這對(dui)(dui)于很(hen)多起步較(jiao)晚的中乙(yi)(yi)球隊來(lai)說，壓力(li)和(he)負擔都很(hen)大(da)。

張總告訴《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)，目前(qian)很多球隊(dui)的贊助商，近年(nian)來在(zai)(zai)各(ge)自主業經營上(shang)均(jun)遇到不小壓力，利潤(run)下滑導(dao)致許多企業只能作出戰略調(diao)整。“在(zai)(zai)經營幾年(nian)后(hou)沒有起色，自己(ji)設定的投(tou)資回報目標(biao)難以達成，自然會陷入(ru)困局。”

可(ke)見(jian)，投(tou)(tou)資足(zu)球不是為了投(tou)(tou)機，企業(ye)在(zai)投(tou)(tou)資俱樂部之初亦要(yao)對產業(ye)生態的(de)現狀和(he)未來發(fa)展路徑厘清(qing)認知。南粵經(jing)濟研究(jiu)院周(zhou)甸斌(bin)在(zai)接受記者采(cai)訪時表示，體育事業(ye)的(de)附加值(zhi)高，但需要(yao)與現實(shi)(shi)的(de)產業(ye)基(ji)礎相匹配。“如果不是真心實(shi)(shi)意靠提(ti)高一支(zhi)球隊的(de)成(cheng)績、提(ti)高球迷的(de)數(shu)量來提(ti)高關注(zhu)度進(jin)而開發(fa)球隊的(de)商(shang)業(ye)價值(zhi)，其他辦法都注(zhu)定不會長久。”

事實(shi)上，足協已經(jing)在給(gei)“燒錢”的聯賽降(jiang)溫，包括此前的禁止異(yi)地轉讓、轉會調節費、外(wai)援和U23政策的調整，到后來出(chu)(chu)臺(tai)的“工資帽(mao)”財務監(jian)管(guan)政策，都在鼓勵更理性(xing)的投(tou)資和俱樂部良性(xing)的經(jing)營。但現實(shi)仍有(you)很(hen)多俱樂部的投(tou)入和產出(chu)(chu)失衡嚴(yan)重，周甸(dian)斌(bin)表(biao)示，要(yao)摒棄以往投(tou)機的心態，投(tou)資人也轉變(bian)觀念，從把投(tou)資足球(qiu)(qiu)當成廣告宣傳和政策投(tou)機，慢(man)慢(man)轉變(bian)到以足球(qiu)(qiu)俱樂部為原點培育體育文(wen)化產業，幫助中國足球(qiu)(qiu)共同提檔升級(ji)上面來。