每(mei)經記(ji)者｜趙雯琪    每(mei)經編輯｜王麗娜(na)     

融資中國2019股權投資產業峰會現(xian)場

圖(tu)片來源：每經記者 趙(zhao)雯琪 攝(she)

2019年行至過半，對于嗅覺最為敏銳的投資機構來(lai)說(shuo)，大消費領(ling)域投資機會又發生了哪些變化？

7月18日(ri)，在融資(zi)中國(guo)2019股權投資(zi)產業峰會上，包括五岳資(zi)本合(he)伙人(ren)錢坤、厚生(sheng)投資(zi)合(he)伙人(ren)石偉(wei)光在內的多位投資(zi)人(ren)認為，隨(sui)著移(yi)動(dong)互聯(lian)網、人(ren)工(gong)智能(neng)、物聯(lian)網等新(xin)經濟崛起，傳統消(xiao)費形(xing)態(tai)也(ye)經歷著劇(ju)烈的迭代進化，新(xin)消(xiao)費領(ling)域蘊藏著巨大(da)商機(ji)，此外，下沉市場的巨大(da)商機(ji)也(ye)同(tong)樣令人(ren)期待。

征和惠(hui)通管理合伙(huo)人王澍在接受(shou)《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)獨家采訪時(shi)表示(shi)，從去年到現在，特別是在消費領域，從投資(zi)邏輯來說沒有特別明顯的風口(kou)，但是用技術驅動帶來整個(ge)消費行業效率提升的公司及很多產品的垂直細分人群還是引發了資(zi)本的普遍關注。同(tong)時(shi)他指出(chu)，只有正好(hao)處在一個(ge)有品類、沒品牌的階段，或者(zhe)處在傳統巨頭在做變(bian)革、但是趕不(bu)上(shang)變(bian)革的時(shi)間點上(shang)，創業企(qi)業才有跑出(chu)來的機會。

下沉市場兩不變：垂直供應鏈、去品牌化

對于(yu)大(da)消費領域來說，“下沉市(shi)場”無(wu)疑是2019年最火(huo)的話題。

今年春(chun)節，車厘子在(zai)三四線(xian)城(cheng)(cheng)市的泛(fan)濫以及(ji)如何實現“車厘子自由”一度(du)引發熱議，有(you)業(ye)內(nei)人士認為，一二線(xian)城(cheng)(cheng)市的生活正在(zai)被(bei)復制到三四線(xian)城(cheng)(cheng)市，但消費升級快于城(cheng)(cheng)市發展(zhan)。

此外，除了創業(ye)(ye)(ye)公(gong)司(si)圍(wei)繞下沉(chen)市(shi)場(chang)人(ren)群尋找(zhao)創業(ye)(ye)(ye)機會，包括阿里(li)、京東等互(hu)聯網巨頭，甚至是星巴(ba)克、海底撈等傳統巨頭品牌也開始在低(di)線城(cheng)市(shi)大(da)力擴(kuo)張，下沉(chen)市(shi)場(chang)逐漸成為消費(fei)行業(ye)(ye)(ye)的(de)關(guan)注焦(jiao)點(dian)。

峰(feng)瑞(rui)資本創始合伙人李豐曾公開表(biao)示(shi)，低線城市等下沉(chen)市場正在被社交電商或新流量(liang)電商培育(yu)出了新一(yi)批(pi)的(de)成熟消費(fei)者。這意味著，未來(lai)每一(yi)個層(ceng)級的(de)下沉(chen)市場，一(yi)旦開始啟(qi)動，規(gui)模(mo)會一(yi)次比一(yi)次來(lai)得大。

對此，王澍認(ren)為(wei)，近幾年來(lai)，三四(si)線城市消(xiao)費力(li)迅速崛起，這個市場值得高度關注(zhu)。據他透露(lu)，經過此前(qian)對三四(si)線城市詳細調研后發現，在下沉市場中(zhong)，教育、醫(yi)療、娛樂等(deng)服務業(ye)消(xiao)費支出增長潛力(li)較大。

他進一步指出，下沉市場的消(xiao)費群體實際上擁有很大(da)的消(xiao)費潛(qian)力，并且相對于(yu)一二(er)線城市居民而言有更多可支配時間。他預測，未來在教育、醫(yi)療以及娛(yu)樂等行業將會(hui)誕生大(da)量機會(hui)，資本也將持續(xu)保持關注(zhu)。

石偉(wei)光則表示，在下沉(chen)過程中只有兩(liang)件(jian)事情(qing)是不會變，第一(yi)個(ge)是垂直供應(ying)鏈，第二個(ge)是堅持去品牌化。

他進一(yi)步解釋，同一(yi)個東西，從北京一(yi)直做到山西、陜西的(de)過程(cheng)中(zhong)，垂(chui)直供應鏈(lian)才(cai)是(shi)(shi)下沉(chen)最好的(de)執行(xing)者；此外，下沉(chen)過程(cheng)中(zhong)最大的(de)影響是(shi)(shi)互聯(lian)網，互聯(lian)網催毀最重(zhong)要的(de)防線是(shi)(shi)品牌，所以(yi)在下沉(chen)的(de)過程(cheng)中(zhong)，去品牌化也顯(xian)得尤為重(zhong)要。

用新視角看傳統行業

在下沉市場備受資本(ben)、巨頭(tou)關注之余，一(yi)線城市的(de)(de)年輕人對(dui)消費產品的(de)(de)高端、個性(xing)化需求也(ye)引起了資本(ben)的(de)(de)足夠重(zhong)視。

“最近一(yi)段(duan)時間，我(wo)們除了投傳統的(de)消費(fei)品之外(wai)，也(ye)看(kan)(kan)到隨著(zhu)90后(hou)、00后(hou)消費(fei)者崛(jue)起，他(ta)們對于更(geng)(geng)多(duo)有(you)(you)個(ge)性的(de)消費(fei)品會(hui)更(geng)(geng)有(you)(you)興趣，這是(shi)我(wo)們最近在(zai)消費(fei)品領域看(kan)(kan)到的(de)新(xin)趨勢，雖(sui)然(ran)還是(shi)投傳統的(de)行業(ye)，但也(ye)在(zai)用一(yi)個(ge)新(xin)的(de)視(shi)角來看(kan)(kan)這些新(xin)鮮的(de)東西(xi)。”云月控股合伙人兼首(shou)席(xi)財務(wu)官吳紅平在(zai)現(xian)場表(biao)示。

錢坤也表示，“人貨場”的核(he)心是(shi)“人”，當人的思考方(fang)式、消(xiao)費行(xing)為(wei)(wei)發生改變(bian)的時候，這里面是(shi)創業者最大(da)的機會。資本更(geng)關注的是(shi)核(he)心成長的原(yuan)動力，從小變(bian)到大(da)的原(yuan)動力是(shi)什(shen)么，同(tong)時他認為(wei)(wei)，在(zai)這個原(yuan)動力的邏輯下，消(xiao)費品領域(yu)會更(geng)加的細分化、專業化、個性化。

此外，值得(de)關(guan)注(zhu)的(de)是(shi)，2019年以來，科創(chuang)板、人(ren)工智能等已經成為資(zi)本(ben)熱議的(de)對(dui)象，而與(yu)此相比，大(da)消費(fei)(fei)領域在(zai)資(zi)本(ben)的(de)表現上似乎(hu)顯得(de)有些波瀾不驚。對(dui)于長期關(guan)注(zhu)消費(fei)(fei)零售(shou)領域的(de)投資(zi)者來說，又是(shi)如何看待5G、人(ren)工智能及科創(chuang)板熱潮對(dui)消費(fei)(fei)領域的(de)影響？

王澍認為(wei)，從整個(ge)行(xing)業角度來說，科創板(ban)的(de)誕生會(hui)帶動科創與(yu)消(xiao)費(fei)結合的(de)相關(guan)領域的(de)機會(hui)。他以(yi)最近在考察(cha)的(de)一個(ge)企(qi)業為(wei)例，這家企(qi)業為(wei)連鎖(suo)餐飲消(xiao)費(fei)品牌做SaaS服務，包(bao)括安防管理(li)和人臉識別管理(li)，幫助餐飲企(qi)業識別某個(ge)顧客是否是熟客，以(yi)及過往的(de)消(xiao)費(fei)記(ji)錄。

“該企業是(shi)技術驅動(dong)的企業，但(dan)最(zui)終是(shi)為消費市(shi)(shi)場服務，如果上資本市(shi)(shi)場還(huan)是(shi)可以(yi)走科創板路線。”他指(zhi)(zhi)出，國內消費品企業多數具備很(hen)好的現金流，財務指(zhi)(zhi)標可以(yi)滿足A股市(shi)(shi)場要求，除(chu)了科創板，未來在主板市(shi)(shi)場也是(shi)存(cun)在可能(neng)性的。