每日經濟新聞 2019-07-24 13:57:06
基金公司收(shou)到證監會的最新產品(pin)(pin)申報要(yao)求。其中(zhong),要(yao)求擬(ni)任基金經(jing)理(li)與(yu)督察(cha)長承諾產品(pin)(pin)不(bu)存在(zai)"掛(gua)名"行為。有(you)理(li)財(cai)經(jing)理(li)表示,"掛(gua)名"的直接原因還(huan)是助推銷售,業績優良或名聲響(xiang)亮(liang)的基金經(jing)理(li)更(geng)能(neng)吸引投資者,由他們(掛(gua)名)管理(li)的產品(pin)(pin)往往賣得更(geng)好。但實際上,"掛(gua)名"基金存在(zai)不(bu)少負面影響(xiang)。
每(mei)經(jing)記者|聶虹 每(mei)經(jing)編輯(ji)|葉(xie)峰
今(jin)日(ri)(ri),有基金公司收到證(zheng)監會的(de)最(zui)新(xin)產品(pin)申(shen)報(bao)要求(qiu)。其中(zhong),要求(qiu)擬任基金經理與督察長承(cheng)諾(nuo)產品(pin)不(bu)(bu)(bu)(bu)存在"掛(gua)名"行(xing)(xing)(xing)為。一直以來,"掛(gua)名"都不(bu)(bu)(bu)(bu)符合(he)行(xing)(xing)(xing)業要求(qiu)規(gui)范,但卻不(bu)(bu)(bu)(bu)得不(bu)(bu)(bu)(bu)承(cheng)認確(que)實存在。由此(ci),也滋生(sheng)出一系列的(de)負(fu)面問題。對于此(ci)次(ci)監管肅(su)清基金圈"掛(gua)名"潛規(gui)則的(de)影響,《每(mei)日(ri)(ri)經濟新(xin)聞》記者也采訪了數位業內(nei)人士(shi)進行(xing)(xing)(xing)解讀(du)。
"掛名"基金三大負面影響
什么是"掛名"產品(pin)?簡單理(li)解,就是產品(pin)上雖然(ran)寫著基金經理(li)的(de)名字(zi),但實(shi)際操(cao)作人卻不(bu)是他,但實(shi)踐中卻很難對這(zhe)類產品(pin)進行區(qu)分(fen)判斷(duan)。
好買基(ji)(ji)金(jin)研(yan)究中心副(fu)總監(jian)雷昕(xin)表示,一(yi)(yi)般被(bei)認為(wei)是掛名的產品(pin)比較難(nan)界定,從我們日常(chang)調研(yan)的情況(kuang)來(lai)看也能理(li)(li)解(jie)基(ji)(ji)金(jin)公(gong)司(si)(si)讓(rang)一(yi)(yi)些(xie)資(zi)深基(ji)(ji)金(jin)經理(li)(li)掛名產品(pin),但更多的會(hui)以老帶新(xin)的形式(shi),雙基(ji)(ji)金(jin)經理(li)(li)制度或者(zhe)新(xin)人(ren)為(wei)核(he)心助理(li)(li),未來(lai)大(da)概率接手該(gai)產品(pin)。當(dang)然也有一(yi)(yi)些(xie)特殊(shu)策(ce)(ce)略的產品(pin),比如(ru)打新(xin)、迷你保殼、偏債產品(pin)掛3名以上基(ji)(ji)金(jin)經理(li)(li),這些(xie)產品(pin)主要有兩類,一(yi)(yi)類確實需(xu)要依(yi)靠團(tuan)隊合作而(er)(er)非個人(ren),但在營銷時(shi)總需(xu)要一(yi)(yi)到兩位(wei)有影響力的基(ji)(ji)金(jin)經理(li)(li)做路(lu)演(yan),另一(yi)(yi)類是公(gong)司(si)(si)不愿將(jiang)一(yi)(yi)些(xie)稀缺的"殼資(zi)源"清(qing)盤,故而(er)(er)會(hui)讓(rang)資(zi)深經理(li)(li)掛名甚至(zhi)更改(gai)原(yuan)有策(ce)(ce)略,動(dong)力也很樸素(su),這些(xie)稀缺的"殼資(zi)源"如(ru)果(guo)清(qing)盤后未來(lai)重新(xin)申報的概率較低。
在上述分析的情況(kuang)下,保留"殼資源"是(shi)(shi)目的,而基金經理(li)(li)掛(gua)名(ming)則(ze)是(shi)(shi)手段。此外(wai),有理(li)(li)財經理(li)(li)表示(shi),"掛(gua)名(ming)"的直接(jie)原因還是(shi)(shi)助推(tui)銷售,業績優良或名(ming)聲響亮的基金經理(li)(li)更(geng)能吸(xi)引投資者,由(you)他們(men)(掛(gua)名(ming))管理(li)(li)的產(chan)品往往賣得(de)更(geng)好。
但實(shi)(shi)際(ji)(ji)上,"掛名"基金(jin)(jin)存在不少(shao)負面(mian)影響(xiang)。不少(shao)分(fen)析人(ren)(ren)士(shi)都表(biao)示,對(dui)于基金(jin)(jin)持有(you)人(ren)(ren)而言(yan),"掛名"可(ke)能(neng)會(hui)混淆掛名基金(jin)(jin)經(jing)理(li)的(de)(de)過(guo)往投(tou)資理(li)念、風格(ge)和業績(ji)與未來(lai)這(zhe)只基金(jin)(jin)的(de)(de)表(biao)現。有(you)大型(xing)基金(jin)(jin)公司(si)基金(jin)(jin)銷售(shou)人(ren)(ren)士(shi)表(biao)示,機(ji)構(gou)客(ke)戶更有(you)途徑(jing)了解(jie)基金(jin)(jin)的(de)(de)真實(shi)(shi)運(yun)作(zuo)情況(kuang),而非(fei)機(ji)構(gou)銷售(shou)相對(dui)信息不對(dui)稱,大部分(fen)投(tou)資者無法獲取這(zhe)一(yi)信息。對(dui)于基金(jin)(jin)評價(jia)機(ji)構(gou)而言(yan),雷昕(xin)認為,需要花大量的(de)(de)前期信息排查工(gong)作(zuo)來(lai)甄別同一(yi)基金(jin)(jin)經(jing)理(li)旗下(xia)實(shi)(shi)際(ji)(ji)管理(li)的(de)(de)產(chan)(chan)品后再做績(ji)效評估,實(shi)(shi)際(ji)(ji)上所謂"定制"、"委(wei)外"類產(chan)(chan)品在過(guo)去也(ye)會(hui)帶(dai)來(lai)類似(si)的(de)(de)困擾。對(dui)基金(jin)(jin)經(jing)理(li)和基金(jin)(jin)公司(si)而言(yan),有(you)業內人(ren)(ren)士(shi)認為,"掛名"一(yi)方面(mian)讓基金(jin)(jin)經(jing)理(li)的(de)(de)誠(cheng)信打折,另一(yi)方面(mian)也(ye)會(hui)讓公司(si)的(de)(de)品牌度受損。"掛名"雖然(ran)可(ke)能(neng)讓產(chan)(chan)品更易銷售(shou)出去,但不應以基金(jin)(jin)經(jing)理(li)和公司(si)品牌的(de)(de)誠(cheng)信為代價(jia)。
肅清"掛名"
對于此次證(zheng)監會下發(fa)最(zui)新產品申報要求,嚴禁基金經理掛(gua)名(ming)。《每(mei)日經濟(ji)新聞》記者也采(cai)訪了業內人士(shi)。
雷昕認為,因為在基金公(gong)司內部(bu)督察長的(de)獨立(li)性是(shi)絕對保證的(de),所以如(ru)果能落實督察長和(he)擬(ni)任基金經理的(de)簽字(zi)承諾,至(zhi)少在公(gong)司內部(bu)很難再頻繁發生掛(gua)名的(de)案(an)例(li),當然如(ru)果要(yao)更細(xi)致(zhi)地落實,風控交易(yi)系統的(de)跟蹤(zong)回溯(su)和(he)定期(qi)檢查實際上是(shi)更加直接的(de)約束辦法(fa)。
一大型(xing)基金公(gong)司(si)基金經(jing)理(li)表示,"產(chan)品不是拖(tuo)拉機(ji),上面掛(gua)了(le)很(hen)多人(ren)(ren)但(dan)是都沒有操作,這種肯定是很(hen)痛苦的。"他認為,"掛(gua)名"這樣的行為可能存在(zai)(zai)于(yu)一些中小(xiao)公(gong)司(si)中,其所在(zai)(zai)的公(gong)司(si)有多人(ren)(ren)一起管理(li)的產(chan)品,但(dan)也都是各(ge)司(si)其職管好自(zi)己的部分。
有(you)基(ji)金(jin)渠(qu)道人(ren)士認(ren)為,對于非機(ji)構渠(qu)道銷售(shou)而(er)言,禁止掛(gua)名從長期來(lai)看(kan)是一件好事(shi)。而(er)另一大(da)型基(ji)金(jin)公(gong)(gong)司機(ji)構銷售(shou)經理表示(shi),基(ji)金(jin)行業的"掛(gua)名"可能主要還是存在于一些(xie)中(zhong)小公(gong)(gong)司中(zhong),此次嚴禁"掛(gua)名"對渠(qu)道銷售(shou)影(ying)響(xiang)該人(ren)士表示(shi)不好判斷。
另一基(ji)金(jin)業內人(ren)士則(ze)表(biao)示,雖然當前已經(jing)(jing)下發了要求,但還(huan)不(bu)知道具(ju)體(ti)(ti)如何(he)監管(guan)。此(ci)外,還(huan)得看(kan)怎(zen)么理(li)解"掛名",現在很多注冊基(ji)金(jin)經(jing)(jing)理(li)都還(huan)是(shi)要提供投資策略,因此(ci)"掛名"的(de)具(ju)體(ti)(ti)定義將確定什么樣的(de)基(ji)金(jin)算是(shi)"掛名"基(ji)金(jin),也才能評估后續影響有多大。
銀(yin)河證券基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)研究中心數(shu)據顯示,截至(zhi)7月23日,有2022位基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)管理(li)(li)(li)(li)(li)5587只公募基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)。從基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)角度(du)看,單(dan)一基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)制是主流(liu),占(zhan)到66.55%,而近(jin)3成基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)采用(yong)雙(shuang)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)制,不(bu)到5%的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)有3位及以上基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)。而從基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)角度(du)看,7成基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)管理(li)(li)(li)(li)(li)3只以上基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin),管理(li)(li)(li)(li)(li)10只以上基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)也不(bu)在少數(shu),僅憑基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)經(jing)(jing)(jing)(jing)理(li)(li)(li)(li)(li)個人的(de)能力恐怕難(nan)以勝任,需要背(bei)后的(de)小組團隊支持。
封面(mian)圖片來源:攝(she)圖網
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