每經記者｜趙雯琪    每經編輯(ji)｜王麗娜(na)    

資(zi)(zi)本(ben)密集入局(ju)之后，2019年(nian)的(de)物流領(ling)域投資(zi)(zi)熱度略有(you)回落，處在(zai)相對冷靜期(qi)的(de)資(zi)(zi)本(ben)方，又如何看當(dang)前物流行業的(de)投資(zi)(zi)機會(hui)？

10月29日，GGV紀源資(zi)本(ben)執(zhi)行董(dong)事于紅在2019全(quan)球智能物(wu)流(liu)(liu)峰會(hui)上分享了對(dui)于物(wu)流(liu)(liu)行業發展(zhan)階段的(de)思考。作為長期關注物(wu)流(liu)(liu)行業，曾(ceng)參與投資(zi)運滿滿、G7等當今物(wu)流(liu)(liu)新興獨角獸的(de)投資(zi)人(ren)，于紅表(biao)示(shi)，物(wu)流(liu)(liu)行業占GDP比重正(zheng)在逐(zhu)漸下滑，這一定程(cheng)度(du)也意味著物(wu)流(liu)(liu)的(de)結(jie)構有了優化，也讓(rang)資(zi)本(ben)看到了拐(guai)點性(xing)時機。

GGV紀源資本執行(xing)董事于紅在2019全球智能(neng)物流峰(feng)會(hui)做分享

圖(tu)片(pian)來源：每經(jing)記者 趙雯琪 攝

在她(ta)看來(lai)，從物(wu)流(liu)(liu)(liu)的(de)發展階段來(lai)看，傳統物(wu)流(liu)(liu)(liu)時代運營是(shi)核心，互聯網物(wu)流(liu)(liu)(liu)時代重點在于(yu)網絡(luo)效應(ying)，智慧物(wu)流(liu)(liu)(liu)時代技術(shu)是(shi)最大(da)的(de)壁(bi)壘；而從物(wu)流(liu)(liu)(liu)供應(ying)鏈各個環節來(lai)看，零擔物(wu)流(liu)(liu)(liu)仍有巨大(da)的(de)投資(zi)機會(hui)，海運物(wu)流(liu)(liu)(liu)則迎來(lai)了信息(xi)化(hua)的(de)機會(hui)，冷(leng)鏈物(wu)流(liu)(liu)(liu)正(zheng)處于(yu)初始(shi)階段，同城(cheng)物(wu)流(liu)(liu)(liu)則處于(yu)優化(hua)階段。

于(yu)紅進(jin)一步解釋(shi)，物流行業(ye)(ye)(ye)(ye)集中度(du)分化明顯(xian)，其(qi)中，快(kuai)遞行業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)“CR8”（順豐(feng)、京東(dong)、德邦(bang)、中通(tong)(tong)、申通(tong)(tong)、圓通(tong)(tong)、韻(yun)達、百世統稱(cheng)為CR8）市(shi)場集中度(du)超過(guo)(guo)80%，快(kuai)遞市(shi)場占(zhan)整體(ti)物流比例為5%，行業(ye)(ye)(ye)(ye)市(shi)值卻高達50%。而(er)零擔(dan)行業(ye)(ye)(ye)(ye)“CR8”的(de)市(shi)場占(zhan)有率(lv)僅為8%，離(li)規(gui)模(mo)效(xiao)應還有一定距(ju)離(li)（20%）。過(guo)(guo)去五年，小(xiao)(xiao)票(piao)的(de)增長(chang)率(lv)約(yue)為17%，中票(piao)（70-500公(gong)(gong)斤）增長(chang)率(lv)約(yue)11%，大(da)票(piao)增長(chang)率(lv)約(yue)6%。如(ru)此看來，零擔(dan)行業(ye)(ye)(ye)(ye)存(cun)在規(gui)模(mo)效(xiao)應的(de)可能(neng)性，而(er)目前分散(san)度(du)較大(da)，對于(yu)資(zi)本來說是投資(zi)機會(hui)，同時(shi)有公(gong)(gong)司(si)經過(guo)(guo)整合中小(xiao)(xiao)規(gui)模(mo)公(gong)(gong)司(si)后(hou)有機會(hui)重走(zou)快(kuai)遞行業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)路。

而對于(yu)整(zheng)(zheng)車行業，于(yu)紅則認為，整(zheng)(zheng)車行業“CR8”只占(zhan)到1%，規模效應在這個行業的體現非常不明顯，在上(shang)游(you)和下(xia)游(you)都(dou)極端分散的情況(kuang)下(xia)，類似滿幫(bang)這樣(yang)的平臺型公司就(jiu)有了(le)發展的機會。

不(bu)過，于紅也指出(chu)，2011年(nian)之前是傳統物(wu)流(liu)(liu)公(gong)司蓬(peng)勃發展階段，2011-2015年(nian)，很多互聯網(wang)化物(wu)流(liu)(liu)公(gong)司快速成(cheng)長，而自從2015年(nian)以來，隨著(zhu)AI技術的成(cheng)熟，物(wu)流(liu)(liu)開始(shi)同步進入到(dao)智(zhi)能物(wu)流(liu)(liu)時代。

公(gong)開資(zi)料顯示，2019年(nian)物(wu)流領(ling)域最吸金(jin)的依然是(shi)科技企業，人工智能、AI、大(da)數據等技術加(jia)持(chi)的物(wu)流科技產品，在物(wu)流場景中紛紛落地實現(xian)應用(yong)。

“如何通過技術(shu)優化(hua)物流、包括無人車在(zai)干(gan)線(xian)物流的運用等(deng)方(fang)面也將(jiang)迎(ying)來(lai)新的投(tou)資機會(hui)。”于紅表示。

值得一提(ti)的是(shi)，在(zai)上述具有投資機會的物(wu)流(liu)領域(yu)，也一直活躍著京東物(wu)流(liu)等產業資本(ben)的身(shen)影，在(zai)不斷升(sheng)級自身(shen)冷(leng)鏈系統及服務之外，今年上半年，京東快遞對外推出(chu)特瞬送(song)，正式進軍同(tong)城物(wu)流(liu)領域(yu)。

而在資本(ben)動作上，京(jing)東物(wu)(wu)流(liu)曾領投整車(che)運輸服務(wu)平臺福佑卡車(che)。今年6月，京(jing)東物(wu)(wu)流(liu)發起設立(li)的首支產業(ye)基(ji)金完成(cheng)首期(qi)(qi)交割，該基(ji)金則重點投資科技物(wu)(wu)流(liu)和智能供應鏈(lian)早期(qi)(qi)及成(cheng)長期(qi)(qi)項目。

此外(wai)，于紅還認(ren)為(wei)，從物流領域(yu)的(de)投資(zi)機會(hui)來(lai)看(kan)，除了零擔物流之外(wai)，海運(yun)物流正迎來(lai)信息(xi)化(hua)的(de)機會(hui)，這也使得“類(lei)攜(xie)程(cheng)”的(de)平臺(tai)公司(si)迎來(lai)資(zi)本的(de)關注。

《每日經濟(ji)新聞》記者也(ye)注(zhu)意到(dao)，今年以(yi)來，包括“運去哪”“運個貨”等航(hang)(hang)運、貨代(dai)(dai)領域互聯網平臺(tai)初創(chuang)公(gong)司(si)頻獲資(zi)(zi)本(ben)青睞(lai)，甚至有公(gong)司(si)創(chuang)下半年內連續完成(cheng)3輪融資(zi)(zi)的記錄。今年十月，順豐集(ji)團投(tou)資(zi)(zi)國際航(hang)(hang)運物(wu)流平臺(tai)公(gong)司(si)Flexport，也(ye)一定程度上代(dai)(dai)表了產業與資(zi)(zi)本(ben)的關(guan)注(zhu)方向。