每經記者(zhe)｜聶(nie)虹    每經編輯｜肖芮冬    

養老(lao)目標(biao)基金落(luo)地至今，數量和規模日(ri)益增長。Wind數據(ju)顯示，截(jie)至9月(yue)30日(ri)，養老(lao)目標(biao)基金總(zong)規模已至197.86億元。其(qi)中，三季(ji)度新(xin)成立(li)13只，規模合計超17億元。而存量養老(lao)目標(biao)基金在三季(ji)度里幾乎全部(bu)獲得了新(xin)申(shen)購，其(qi)中單只最高獲近18億份申(shen)購。

除了(le)數量和(he)規(gui)模(mo)增長，相比以往，養老FOF在資(zi)(zi)產(chan)配(pei)置(zhi)上也(ye)顯(xian)露出更多的(de)進攻(gong)性。數據顯(xian)示(shi)，今年三季度又有8只養老目(mu)標基金(jin)(jin)(jin)選擇直接投(tou)資(zi)(zi)股(gu)票，而二(er)季度就開始參與股(gu)票投(tou)資(zi)(zi)的(de)6只FOF，其股(gu)票投(tou)資(zi)(zi)市(shi)值(zhi)占基金(jin)(jin)(jin)資(zi)(zi)產(chan)總(zong)值(zhi)的(de)比例也(ye)全部增加。此(ci)外，相比于二(er)季度，基金(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)(zi)占比也(ye)有所提(ti)升(sheng)。

總規模已近200億，產品內部分化明顯

延續此(ci)前勢(shi)頭(tou)，養老目(mu)標基金(jin)(jin)三(san)季度數量和(he)規(gui)模(mo)(mo)繼續上升，三(san)季度里基金(jin)(jin)產品數量增(zeng)加13只，規(gui)模(mo)(mo)則整體增(zeng)加了40余(yu)億元，至此(ci)截至三(san)季度末，養老目(mu)標基金(jin)(jin)總規(gui)模(mo)(mo)已達到197.86億元。

雖然整體規(gui)模已(yi)近(jin)200億(yi)(yi)元，但內部分化也(ye)非常明(ming)顯。規(gui)模在十億(yi)(yi)級以上的(de)(de)僅(jin)有民(min)生(sheng)加銀康寧穩健養(yang)老一年、交銀安(an)享穩健養(yang)老一年，截至三季度(du)末的(de)(de)規(gui)模分別為33.34億(yi)(yi)元和20.95億(yi)(yi)元。此外，規(gui)模在5億(yi)(yi)~10億(yi)(yi)元的(de)(de)有9只(zhi)，2億(yi)(yi)~5億(yi)(yi)元的(de)(de)22只(zhi)，而(er)不(bu)足一億(yi)(yi)的(de)(de)產(chan)品有20只(zhi)。

這樣的(de)(de)差異不(bu)僅(jin)體現(xian)在(zai)季末時(shi)點上，也體現(xian)在(zai)開(kai)放申(shen)(shen)購(gou)(gou)之(zhi)后的(de)(de)季度(du)申(shen)(shen)購(gou)(gou)中。Wind數據顯示，今年(nian)三季度(du)，共有41只養(yang)老目標基金流(liu)入了新資金。其中，民生加銀(yin)康寧穩健養(yang)老一年(nian)一枝獨(du)秀，以17.30億份(fen)(fen)的(de)(de)申(shen)(shen)購(gou)(gou)量(liang)奪下(xia)“季度(du)申(shen)(shen)購(gou)(gou)王”的(de)(de)稱號。此外，擁有1億~4億份(fen)(fen)申(shen)(shen)購(gou)(gou)的(de)(de)產品有8只，1000萬~1億份(fen)(fen)申(shen)(shen)購(gou)(gou)的(de)(de)有13只，其余30余只產品獲得的(de)(de)申(shen)(shen)購(gou)(gou)均在(zai)1000萬份(fen)(fen)以下(xia)。

養(yang)老(lao)目標基金究竟好(hao)不(bu)好(hao)賣？有(you)人(ren)覺得不(bu)好(hao)賣，改為發起式募集的(de)(de)養(yang)老(lao)目標基金數(shu)量不(bu)少，規(gui)(gui)模在2000萬以下游走的(de)(de)超(chao)過10只；也有(you)人(ren)覺得很有(you)市(shi)場，畢竟也有(you)二十億元規(gui)(gui)模的(de)(de)基金，且(qie)季報顯(xian)示無單一投(tou)資(zi)者持(chi)有(you)基金份額比例(li)達到或超(chao)過20%的(de)(de)情況。

有(you)基金業內(nei)人士表示，這主(zhu)要和養老(lao)(lao)目(mu)(mu)標(biao)基金種(zhong)類和渠(qu)道(dao)等因素有(you)關，通常，一(yi)年(nian)(nian)期的(de)往往較三年(nian)(nian)期和五(wu)年(nian)(nian)期更容易募資，而銀行系(xi)基金公司可(ke)能(neng)有(you)更好的(de)渠(qu)道(dao)支持，如目(mu)(mu)前(qian)規模靠前(qian)的(de)兩(liang)只養老(lao)(lao)目(mu)(mu)標(biao)基金都(dou)是銀行系(xi)基金公司的(de)一(yi)年(nian)(nian)持有(you)期產品。

14只直接參與股票投資，三季度最愛買啥？

對于(yu)投資者而言，最關心的(de)并不(bu)是規(gui)模(mo)大小，而是業績。Wind數據顯示，截(jie)至10月30日(ri)，今年(nian)最掙(zheng)錢的(de)是興全安泰平衡養(yang)老(lao)，今年(nian)以來已經賺得(de)15.19%。緊隨其(qi)后的(de)是中(zhong)歐預見養(yang)老(lao)2035和南方養(yang)老(lao)2035，前者的(de)A、C份(fen)額分別賺得(de)13.14%和12.76%，后者A、C份(fen)額則(ze)分別賺得(de)10.79%和10.43%。

從持(chi)倉情(qing)況來(lai)看，3只(zhi)基金均有直(zhi)接持(chi)有股(gu)(gu)票(piao)。其中，興(xing)全安(an)泰(tai)平(ping)衡養老直(zhi)接布局權益最早，2019年一季度(du)(du)基金的股(gu)(gu)票(piao)市值就已占基金資產總值的4.72%；而中歐(ou)預見養老2035和(he)南方(fang)養老2035則是今年二(er)季度(du)(du)開(kai)始直(zhi)接投資股(gu)(gu)票(piao)的，截至二(er)季度(du)(du)末(mo)，其股(gu)(gu)票(piao)市值占比分別為(wei)4.81%和(he)13.89%。而在(zai)三(san)季度(du)(du)末(mo)，興(xing)全安(an)泰(tai)平(ping)衡養老、中歐(ou)預見養老2035和(he)南方(fang)養老2035的股(gu)(gu)票(piao)投資占比，分別為(wei)10.36%、13.50%和(he)14.71%，倉位占比全部升(sheng)高。

此外(wai)，《每日經濟(ji)新聞(wen)》記者注意到，相比2019年中報時，三(san)(san)(san)季度(du)里直(zhi)(zhi)接(jie)投資股票(piao)的養老(lao)目標(biao)基金新增8只。其中，2019年4月和(he)5月才成立(li)的華夏養老(lao)2045三(san)(san)(san)年和(he)中銀安康穩健養老(lao)一年動作迅速，三(san)(san)(san)季度(du)末股票(piao)投資占比直(zhi)(zhi)接(jie)上升13.46%和(he)13.69%。此外(wai)，股票(piao)倉位在10%以上的還有招商和(he)悅穩健養老(lao)一年，倉位由二季度(du)的10.04%提升至11.36%。

當養(yang)老FOF開始買(mai)股票，他們(men)最(zui)(zui)鐘情于(yu)什么？從(cong)三季報來看，金(jin)融(rong)和大消費都(dou)是熱門選(xuan)項。Wind數(shu)據顯示，截至三季度末，持(chi)有(you)茅(mao)臺的(de)養(yang)老目(mu)標基(ji)金(jin)有(you)6只，持(chi)有(you)興業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)、伊(yi)利(li)股份(fen)、工商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)(xing)和恒瑞醫(yi)藥(yao)的(de)基(ji)金(jin)產品各有(you)5只。但從(cong)持(chi)有(you)市值來講，長江(jiang)電(dian)力、工商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)(xing)、恒瑞醫(yi)藥(yao)、農(nong)業(ye)銀(yin)行(xing)(xing)和中國平安最(zui)(zui)多，超過2300萬元。

債基仍是主力重倉，權益基金三季度最高賺34%

雖然(ran)業績靠前(qian)的(de)3只產(chan)品(pin)或(huo)多或(huo)少(shao)都(dou)直(zhi)接投資(zi)有(you)(you)(you)股(gu)票(piao)，但并不意味持(chi)有(you)(you)(you)股(gu)票(piao)倉位的(de)養老目標基金回報(bao)就一定高于(yu)其他產(chan)品(pin)。實際上，三季(ji)(ji)度里表現(xian)最好的(de)10只產(chan)品(pin)中有(you)(you)(you)4只在(zai)三季(ji)(ji)度里并未直(zhi)接持(chi)有(you)(you)(you)股(gu)票(piao)。

其實對于養老目標(biao)基(ji)(ji)金而言，股(gu)票投資可能被視(shi)為“不務(wu)正業(ye)”，作為FOF，大部(bu)分資產還(huan)是放置(zhi)在(zai)子基(ji)(ji)金的選擇(ze)上。那么在(zai)2019年三季度，養老目標(biao)基(ji)(ji)金重倉(cang)基(ji)(ji)金情況(kuang)如何呢？

從持(chi)倉市(shi)(shi)(shi)值(zhi)來看，以長期穩(wen)(wen)健(jian)(jian)增值(zhi)為目(mu)(mu)標(biao)(biao)的養(yang)老(lao)目(mu)(mu)標(biao)(biao)基(ji)金在成立(li)初期還(huan)是以穩(wen)(wen)妥的持(chi)倉戰(zhan)略為主，持(chi)倉總(zong)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)最多的前十(shi)只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)基(ji)金都是債(zhai)券型(xing)基(ji)金。其中(zhong)，民(min)生(sheng)加銀(yin)(yin)鑫享(xiang)A雖(sui)然(ran)只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)有兩(liang)只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)養(yang)老(lao)目(mu)(mu)標(biao)(biao)基(ji)金重倉持(chi)有，但由于是民(min)生(sheng)加銀(yin)(yin)康寧(ning)穩(wen)(wen)健(jian)(jian)養(yang)老(lao)一(yi)年和(he)交銀(yin)(yin)安享(xiang)穩(wen)(wen)健(jian)(jian)養(yang)老(lao)一(yi)年這兩(liang)只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)規(gui)模超20億元的大基(ji)金，因此(ci)(ci)實際持(chi)倉總(zong)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)不容小覷(qu)，達到6.76億元。此(ci)(ci)外，富國(guo)信用(yong)債(zhai)A和(he)富國(guo)天利增長債(zhai)券兩(liang)只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)基(ji)金的持(chi)倉總(zong)市(shi)(shi)(shi)值(zhi)也較(jiao)多，分別達到6.20億元和(he)4.24億元。

從(cong)持倉(cang)廣度來說，易方達旗下兩只債基(ji)最(zui)受(shou)歡迎——易方達信(xin)用債A和(he)易方達高等(deng)級信(xin)用債A各有(you)8只養(yang)老FOF重倉(cang)持有(you)。此外，分(fen)別持有(you)富國信(xin)用債A和(he)易方達中小(xiao)盤的養(yang)老FOF各有(you)7只，海富通阿爾法對沖、工(gong)銀瑞(rui)信(xin)雙利(li)A、中歐時代先(xian)鋒A和(he)易方達恒(heng)生H股ETF的持有(you)基(ji)金數也(ye)各有(you)6只。

雖然為(wei)了穩健，債(zhai)券基(ji)(ji)金(jin)是FOF基(ji)(ji)金(jin)組合中(zhong)的(de)(de)主力，但畢竟還要完成“增值”的(de)(de)使命(ming)，有(you)“能守的(de)(de)”當然還要有(you)“能打(da)的(de)(de)”。在養老目標基(ji)(ji)金(jin)重倉的(de)(de)基(ji)(ji)金(jin)中(zhong)哪(na)些基(ji)(ji)金(jin)“最能打(da)”？

Wind數(shu)據顯示(shi)，三(san)季度里(li)，華安(an)媒體(ti)互聯網帶(dai)來的回(hui)報最高，達到34.58%，共有3只養老FOF持有。緊(jin)隨其(qi)后(hou)的是信(xin)達澳銀新能源產業(ye)、國(guo)泰融(rong)安(an)多策略(lve)、易方(fang)達新興成長和富國(guo)創新科技，均在滬指跌超2%的三(san)季度里(li)帶(dai)來了20%以上的業(ye)績回(hui)報。且值得注意的是，這些基金都是三(san)季度的新進基金。

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