每(mei)經記者｜張(zhang)明雙    每(mei)經編輯(ji)｜文多    

1月9日晚(wan)，昆山龍騰光(guang)電股(gu)份(fen)有限(xian)公(gong)司(以下簡稱龍騰光(guang)電)在上(shang)交所(suo)披(pi)露了(le)招股(gu)說明書(申報稿(gao))，擬在科創(chuang)板上(shang)市(shi)。這是(shi)進入2020年以來，首個(ge)獲得受理科創(chuang)板IPO的公(gong)司。

龍騰光電主(zhu)要產(chan)(chan)品為(wei)薄膜晶體管液(ye)晶顯示器(TFT-LCD)，所在(zai)的(de)平板(ban)顯示行業(ye)競爭(zheng)激烈(lie)，公司面臨較大的(de)市場競爭(zheng)壓力，為(wei)此擬通過IPO募資(zi)15億(yi)元(yuan)，將部分(fen)產(chan)(chan)能升級至IGZO金屬(shu)氧化物產(chan)(chan)品，形成年產(chan)(chan)216千大板(ban)(產(chan)(chan)能產(chan)(chan)量單(dan)位，即一千塊玻(bo)璃(li)基板(ban))玻(bo)璃(li)基板(ban)生產(chan)(chan)規(gui)模。

曾因虧損導致“借殼”上市失敗

招股書(shu)顯(xian)示(shi)，龍騰光電自設立以來始終依托第5代TFT-LCD生產(chan)(chan)線(xian)從事TFT-LCD面(mian)板(ban)(ban)產(chan)(chan)品的(de)研發(fa)、生產(chan)(chan)和銷售業務(wu)。該生產(chan)(chan)線(xian)于2006年投產(chan)(chan)，主(zhu)要生產(chan)(chan)中(zhong)小(xiao)尺寸面(mian)板(ban)(ban)產(chan)(chan)品，廣泛應(ying)用(yong)于筆記本電腦面(mian)板(ban)(ban)、手機面(mian)板(ban)(ban)、車載(zai)和工控顯(xian)示(shi)面(mian)板(ban)(ban)等產(chan)(chan)品中(zhong)。2016年~2018年，龍騰光電產(chan)(chan)能均(jun)為1440千大板(ban)(ban)。

《每(mei)日(ri)經濟新聞(wen)》記者(zhe)注意到，此次沖(chong)刺科創板并非(fei)龍騰光(guang)電第(di)一次闖關資本市(shi)場(chang)。早在(zai)2008年(nian)(nian)，龍騰光(guang)電就擬通過(guo)借(jie)殼方(fang)式上(shang)市(shi)，牽手*ST太光(guang)(000555，SZ，現為(wei)神州(zhou)信息(xi))，但由于龍騰光(guang)電2008年(nian)(nian)及2009年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)經營業績出現大(da)規模虧(kui)損，加上(shang)評估報告和收購決議已過(guo)有效期(qi)，最終重(zhong)組終止。

龍騰(teng)光電的(de)業績一直(zhi)存(cun)在(zai)較大的(de)波動(dong)，本(ben)次招股說明(ming)書（申報(bao)稿(gao)）的(de)報(bao)告(gao)期內（即2016年(nian)、2017年(nian)、2018年(nian)及2019年(nian)前三季(ji)度），公司歸母(mu)凈利(li)潤也(ye)是如(ru)(ru)此（如(ru)(ru)下圖）。

圖(tu)片來源：招股說明書（申報(bao)稿）截圖(tu)

龍(long)騰光電表(biao)示，報告期內，公司手機面板價格經(jing)歷了(le)快速上漲及下跌的(de)過程，從而導致營(ying)業收入(ru)和(he)凈利潤較大波(bo)動。此外，公司根據(ju)市場需求(qiu)變化對產(chan)品結構做(zuo)出調整，不同產(chan)品的(de)價格和(he)盈利能力也導致了(le)業績波(bo)動。

龍騰光(guang)電坦(tan)言，公(gong)司(si)(si)自2006年6月建成投產TFT-LCD生(sheng)產線以來，由于產線投資規模大(da)，每年折舊費(fei)用相對較(jiao)大(da)，且公(gong)司(si)(si)一直圍繞(rao)TFT-LCD持續進行研(yan)發(fa)投入，各期研(yan)發(fa)費(fei)用較(jiao)高，公(gong)司(si)(si)實現盈利時間相對較(jiao)短(duan)。

由于全資子公司龍騰電子虧(kui)損較為嚴重(zhong)，龍騰光電存(cun)在累計未彌補虧(kui)損的風險(xian)，截至2019年9月30日(ri)，合并報表累計未分(fen)配利潤(run)為-8228.61萬元(yuan)。

擬募資進行產品升級

雖然(ran)龍騰光電是國內較早投(tou)產(chan)第5代TFT-LCD生產(chan)線(xian)的企(qi)業，且研(yan)發了HVA寬窄(zhai)視(shi)角防窺技術、金屬網格On-cell觸控技術、負性IPS液晶(jing)面板等技術實現差異化競爭(zheng)，但仍面臨產(chan)能(neng)規模較小，市場份額受(shou)限(xian)，顯示技術類型單(dan)一，產(chan)品(pin)技術種類受(shou)限(xian)等劣(lie)勢。

按照前(qian)文所述，近(jin)幾(ji)年來，手機面板(ban)是(shi)影響龍騰光電業績波動的重要因素(su)，其實這一產(chan)品的銷量已連續(xu)下降幾(ji)年。

圖(tu)片來(lai)源：招股說(shuo)明書（申報稿）截圖(tu)

出貨(huo)量下(xia)降也傳(chuan)導(dao)到(dao)產品收(shou)入環(huan)節(jie)(jie)。2018年，來自于手機面(mian)板的收(shou)入下(xia)降明顯，占主(zhu)營收(shou)入比(bi)重下(xia)降超過20個百分點。與此同時(shi)，另一主(zhu)要產品筆電面(mian)板占主(zhu)營收(shou)入比(bi)重則節(jie)(jie)節(jie)(jie)高(gao)升(sheng)。

圖(tu)片來(lai)源(yuan)：招股說明書（申報(bao)稿）截(jie)圖(tu)

按照龍(long)(long)騰光(guang)電所述，出(chu)現這(zhe)一(yi)結構(gou)變化，是由于公司(si)根據(ju)市(shi)場(chang)(chang)供需狀況主動減少手(shou)機(ji)面(mian)板的(de)產(chan)(chan)量，開發(fa)更(geng)(geng)具競爭優勢(shi)的(de)筆(bi)電面(mian)板市(shi)場(chang)(chang)。招股書顯示，龍(long)(long)騰光(guang)電的(de)顯示技(ji)術(shu)(shu)(shu)(shu)為(wei)a-Si TFT基底材(cai)料技(ji)術(shu)(shu)(shu)(shu)，而行業主要企業在(zai)這(zhe)一(yi)基礎上(shang)還具備LTPS、IGZO和AMOLED技(ji)術(shu)(shu)(shu)(shu)中的(de)一(yi)種或多(duo)種開發(fa)更(geng)(geng)高規格(ge)產(chan)(chan)品(pin)，相比(bi)a-Si技(ji)術(shu)(shu)(shu)(shu)具有更(geng)(geng)高分辨(bian)率、亮度、對比(bi)度等(deng)指標(biao)，隨著HVA防窺技(ji)術(shu)(shu)(shu)(shu)和On-cell觸控技(ji)術(shu)(shu)(shu)(shu)在(zai)筆(bi)電面(mian)板實現量產(chan)(chan)，龍(long)(long)騰光(guang)電的(de)業務(wu)逐步向(xiang)筆(bi)電面(mian)板市(shi)場(chang)(chang)傾斜(xie)。

但總(zong)體來看(kan)，龍騰光電仍將面(mian)(mian)臨較(jiao)大的(de)市(shi)場(chang)壓力。目前，龍騰光電主要產(chan)品(pin)為中小尺(chi)寸高性能非(fei)晶(jing)(jing)硅TFT-LCD產(chan)品(pin)。其招股書援(yuan)引IHS預測數據顯示，2025年，非(fei)晶(jing)(jing)硅TFT-LCD在中小尺(chi)寸產(chan)品(pin)市(shi)場(chang)的(de)份額(e)(e)則將出現不同程度下滑(hua)，手(shou)機面(mian)(mian)板(ban)市(shi)場(chang)的(de)份額(e)(e)將由43%下滑(hua)至30%，筆記本電腦面(mian)(mian)板(ban)市(shi)場(chang)的(de)份額(e)(e)將由87%下滑(hua)至70%。金屬氧化物TFT-LCD在筆電面(mian)(mian)板(ban)領(ling)域、AMOLED面(mian)(mian)板(ban)在手(shou)機面(mian)(mian)板(ban)領(ling)域的(de)市(shi)場(chang)份額(e)(e)均(jun)會得(de)到提升。

為此，龍騰光電(dian)擬(ni)通(tong)過IPO募集(ji)資金(jin)(jin)15億(yi)元，用(yong)于IGZO金(jin)(jin)屬氧化物面板生產線技改(gai)項目，改(gai)造部分(fen)現有非(fei)晶(jing)硅TFT-LCD生產線，形成年產216千大板玻(bo)璃基板的金(jin)(jin)屬氧化物生產規模。

對(dui)于公(gong)司業(ye)績波動(dong)、募投(tou)項(xiang)目對(dui)產品(pin)結構(gou)的影響(xiang)等問題，1月10日，記者(zhe)致電龍騰光電，但工作人員表示董秘(mi)蔡志承正(zheng)在出差，需要(yao)等他(ta)回來再(zai)采訪。

封面圖片來源：攝圖網