每經記者｜宋雙    每經編輯(ji)｜肖芮冬    

即便你不熟(shu)知已(yi)故“周期天王”周金濤，也很難(nan)不知道(dao)他最著名的投(tou)資預言：人(ren)生財富靠(kao)康波。40歲以(yi)上的人(ren)，人(ren)生第(di)一次機會在(zai)2008年，第(di)二(er)次機會在(zai)2019年；而1985年之后出生、30歲以(yi)下的人(ren)，人(ren)生第(di)一次機會只能在(zai)2019年出現。

據(ju)說下一次這樣的(de)機(ji)會來臨，將(jiang)在2030年(nian)附近。因此，剛剛過去(qu)的(de)2019年(nian)可能(neng)是(shi)你(ni)前后十年(nian)最好的(de)機(ji)會了。那么你(ni)是(shi)否見到(dao)了、把握住了這樣的(de)機(ji)會呢？

在這里，我們只總結一些具有普遍意義的投資機遇。其實，2019年最驚人的、也是普通投資者最容易參與的機會之一，出現在公募基金上：99%的產品賺錢、最高業績翻倍、股基平均收益39.61%……值得探究的是，雖然去年并不是A股近年來最強的一年，但公募基金卻賺出了大牛市的水平（詳見《揭秘2019基金業績暴漲的秘密》一(yi)文）。總的(de)來說，是市場的(de)監管(guan)(guan)環(huan)境、投資者結構、產業(ye)景氣(qi)度等都發生(sheng)了(le)(le)很(hen)大的(de)變化；再加上(shang)科創板因(yin)素(su)、持股度集(ji)中和市場結構性反彈等，共同(tong)成(cheng)就了(le)(le)去年公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)賺錢盛世。在資管(guan)(guan)產品凈值(zhi)化、公(gong)(gong)募(mu)(mu)化的(de)趨(qu)勢下，公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)金(jin)這一(yi)公(gong)(gong)募(mu)(mu)投資領域的(de)“元老”，相比銀行，在權益投資領域顯然實(shi)實(shi)在在占得(de)了(le)(le)先機。

這(zhe)也導致歲(sui)末年(nian)初之時(shi)，資金(jin)(jin)(jin)(jin)瘋狂(kuang)追捧(peng)公募(mu)基金(jin)(jin)(jin)(jin)。有一種說法是(shi)，百億基金(jin)(jin)(jin)(jin)多(duo)數出(chu)現在(zai)(zai)股市的高點(dian)和牛市的起點(dian)。800億、500億、300億的新(xin)發規(gui)模（當然最(zui)終(zhong)會(hui)進(jin)行配(pei)售(shou)），讓人(ren)不(bu)得不(bu)感嘆錢“多(duo)得可(ke)怕”，市場太熱。除了公募(mu)基金(jin)(jin)(jin)(jin)和渠道的營銷實力、2019年(nian)業績(ji)大爆的疊(die)加(jia)因素之外，也體現了各路資金(jin)(jin)(jin)(jin)對于公募(mu)基金(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)理人(ren)的進(jin)一步認可(ke)：還(huan)有什么比真(zhen)金(jin)(jin)(jin)(jin)白銀的投入(ru)更加(jia)實在(zai)(zai)？

正是在這樣的(de)背(bei)景之(zhi)下，銀(yin)河證(zheng)券今年初(chu)卻公布了一組數據。雖然區間稍(shao)有不同，但也可以(yi)說明問題(ti)：截至(zhi)2019年三季度末，以(yi)股票(piao)投(tou)資(zi)(zi)為(wei)主要投(tou)資(zi)(zi)標的(de)的(de)公募基金(jin)收(shou)益(yi)率為(wei)17.37%，獲得正收(shou)益(yi)的(de)基金(jin)占比高達95%，但仍(reng)有高達38.6%的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)賬戶虧損；收(shou)益(yi)在20%以(yi)下的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)占比94.04%，跑輸權益(yi)基金(jin)平均收(shou)益(yi)。

為什么(me)會(hui)造成這(zhe)樣的情況？

實際上，基(ji)金賺(zhuan)錢(qian)(qian)、基(ji)民(min)不(bu)(bu)(bu)賺(zhuan)錢(qian)(qian)也不(bu)(bu)(bu)是(shi)什么(me)新鮮(xian)事了，已(yi)經屬(shu)于老生常談，卻始(shi)終(zhong)沒(mei)(mei)有一個(ge)好的解決方(fang)法。客觀地說，這件事并沒(mei)(mei)有辦法徹(che)底解決，尤其不(bu)(bu)(bu)能只依靠基(ji)金公司(si)、監管層來解決。作為廣(guang)大基(ji)民(min)，如(ru)果你(ni)不(bu)(bu)(bu)喜歡定投(tou)，喜歡一次(ci)性買入，那么(me)我(wo)們還是(shi)要聰明(ming)一些(xie)，順勢而為，積極“自救”，不(bu)(bu)(bu)當韭菜(cai)。

如何自救？

我們這(zhe)里只解(jie)決(jue)一個(ge)(ge)問題：那就(jiu)是(shi)持(chi)基(ji)周(zhou)期(qi)(qi)。這(zhe)個(ge)(ge)周(zhou)期(qi)(qi)絕不(bu)是(shi)指(zhi)長期(qi)(qi)投(tou)資(zi)(zi)，而是(shi)包括兩(liang)個(ge)(ge)方面(mian)：第一是(shi)周(zhou)期(qi)(qi)的(de)(de)起始點，第二是(shi)周(zhou)期(qi)(qi)的(de)(de)長短(duan)。因此，我們提出的(de)(de)意見是(shi)，不(bu)妨安(an)排一部(bu)分資(zi)(zi)金（請注意：一部(bu)分資(zi)(zi)金很重(zhong)要(yao)，分散投(tou)資(zi)(zi)很重(zhong)要(yao)），以一個(ge)(ge)整年(nian)為區(qu)間來安(an)排基(ji)金持(chi)倉，起始點就(jiu)是(shi)年(nian)初(chu)和年(nian)末。

為什么要這么做？

基民持倉(cang)周期(qi)(qi)短，三五(wu)個月，常常被(bei)人詬病，甚(shen)至被(bei)視為(wei)虧損(sun)的(de)罪魁禍首。其實要不(bu)是常常被(bei)市(shi)場忽(hu)悠(you)，被(bei)營(ying)銷(xiao)忽(hu)悠(you)，自(zi)己(ji)不(bu)夠專業也看不(bu)準，基民誰愿意這樣做呢？而(er)以年度為(wei)周期(qi)(qi)，是一個約定俗成的(de)時間段(duan)，是基金計算(suan)業績排名的(de)周期(qi)(qi)（雖(sui)然現在要求長期(qi)(qi)排名，但(dan)是年度收益率(lv)總結依然是看點），是一二級市(shi)場、各行各業各公(gong)司都要打總結的(de)周期(qi)(qi)，那么我們(men)為(wei)什么不(bu)可以順勢而(er)為(wei)呢？

更何(he)況這(zhe)是有(you)數據支撐的(de)。從(cong)下(xia)圖可(ke)以(yi)看出，從(cong)2004年~2019年，近16年每個年份權益類基金跑(pao)贏大盤都(dou)是大概(gai)率事(shi)件。也就(jiu)是說，以(yi)年度為周期(qi)，基金是有(you)勝率的(de)；而(er)且(qie)還可(ke)以(yi)及時調倉(cang)，及時止盈前一年的(de)熱(re)點和(he)收獲(huo)，布局下(xia)一年。因(yin)此(ci)，以(yi)年度為周期(qi)，讓你不再與年度冠軍、翻倍基金擦肩而(er)過，實實在在地分享到盆滿缽滿的(de)收益。

當然，以年(nian)為周期(qi)，也(ye)(ye)并不是(shi)每一(yi)(yi)(yi)年(nian)基金都能(neng)穩(wen)賺不賠(pei)。因此就像我們前面所說，分散投資(zi)，每年(nian)投資(zi)的(de)錢只(zhi)是(shi)你總資(zi)產的(de)三分之一(yi)(yi)(yi)或四分之一(yi)(yi)(yi)，不然如果這一(yi)(yi)(yi)年(nian)結(jie)束之后(hou)，你是(shi)虧損的(de)，只(zhi)要基金本身(shen)沒有出(chu)太大問題，也(ye)(ye)可(ke)以繼續(xu)持有一(yi)(yi)(yi)段時(shi)間。新一(yi)(yi)(yi)年(nian)的(de)布局，可(ke)以用靈活配置的(de)資(zi)產、甚至一(yi)(yi)(yi)部分流動資(zi)產來(lai)實現。

那(nei)(nei)么是(shi)不(bu)是(shi)其他時間都不(bu)能買基金呢？當然不(bu)是(shi)。只是(shi)其他時點的確(que)定(ding)性(xing)(xing)不(bu)如(ru)年(nian)度這么高，如(ru)果實在是(shi)有(you)很(hen)好的機會，那(nei)(nei)也是(shi)完全(quan)可以參與的。畢竟我們將資產(chan)分(fen)成幾部(bu)分(fen)，而不(bu)是(shi)一(yi)次性(xing)(xing)滿倉(cang)，就是(shi)為(wei)了(le)要(yao)在機會出現時有(you)精力去捕捉；虧損時也還有(you)余力滾動到下(xia)一(yi)個(ge)年(nian)份，對(dui)沖虧損的風險。

以年(nian)(nian)為周(zhou)期(qi)(qi)(qi)，也不(bu)會讓大(da)家(jia)少賺錢。雖然(ran)都號召長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)投資，實(shi)際(ji)上長(chang)(chang)期(qi)(qi)(qi)來看公募(mu)基(ji)金(jin)的(de)(de)波動還是(shi)(shi)挺大(da)的(de)(de)。如(ru)果比(bi)較(jiao)年(nian)(nian)化收益率，在持有(you)基(ji)金(jin)相同的(de)(de)情況下(xia)，較(jiao)短(duan)周(zhou)期(qi)(qi)(qi)（1年(nian)(nian)期(qi)(qi)(qi)、3年(nian)(nian)期(qi)(qi)(qi)）的(de)(de)年(nian)(nian)化收益率好(hao)于較(jiao)長(chang)(chang)周(zhou)期(qi)(qi)(qi)（10年(nian)(nian)期(qi)(qi)(qi)、15年(nian)(nian)期(qi)(qi)(qi)），因此持有(you)基(ji)金(jin)并不(bu)是(shi)(shi)時間越長(chang)(chang)越好(hao)，還需要考慮的(de)(de)是(shi)(shi)，既然(ran)付出了時間成(cheng)本，如(ru)何讓收益率更高？

經過2019年的業績暴漲(zhang)，將(jiang)2020年的預期收益(yi)(yi)率降低(di)，不是(shi)什么壞事。只要你(ni)堅持(chi)投資(zi)，合(he)理分配資(zi)產，發生超預期的收益(yi)(yi)率，不是(shi)更讓(rang)人驚喜嗎？

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