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來源：道達號（微信號：daoda1997）

昨天，海(hai)外市場的集(ji)體暴(bao)跌(die)，是(shi)不是(shi)讓很(hen)多人(ren)都心里發(fa)慌？今天早上，達哥在(zai)“早評”文章中也說了，A股大幅跳空低開，將(jiang)是(shi)大概率事件。

而今(jin)天，A股市場顯然(ran)是經受住了(le)考驗，滬指盤中一(yi)(yi)度(du)大跌80多點(dian)，但(dan)最后強勢回升，收(shou)盤僅(jin)僅(jin)下(xia)跌18.18點(dian)，以3013.05點(dian)報收(shou)，跌幅為0.6%；創業板指數(shu)一(yi)(yi)度(du)跌幅超過4%，但(dan)收(shou)盤竟然(ran)還上漲(zhang)1.03%。

與(yu)此(ci)同時，滬深兩市放(fang)出1.4萬億元的巨量，不少(shao)人在早(zao)間恐慌地交出了(le)手中寶貴的籌碼，到了(le)下午，不知道他們后悔(hui)了(le)嗎？

驚天巨量

今天的巨量，主要是上午放出來的。午間收盤時，滬深兩市成交量已經突破9000億元，下午實際上是縮量的，全天共成交1.41億元，成交額連續5天突破萬億元。關(guan)注公眾號“道達(da)號”，每天及時(shi)閱讀(du)達(da)哥的投資手記(ji)。

早(zao)間，滬(hu)指大幅低(di)開近50點(dian)(dian)，然后(hou)(hou)資金進(jin)場抄底。一(yi)小時后(hou)(hou)，指數大約反(fan)彈了(le)一(yi)半回來。隨后(hou)(hou)，10點(dian)(dian)半到(dao)11點(dian)(dian)13分，又(you)是一(yi)波恐慌(huang)盤殺出來，滬(hu)指最多下跌(die)了(le)87點(dian)(dian)，創業(ye)板(ban)指數從紅盤到(dao)下跌(die)超過4%，不少個股從漲(zhang)停(ting)板(ban)上跌(die)了(le)下來。

不(bu)過，今(jin)天的(de)(de)A股，也(ye)就(jiu)此(ci)宣告日內見(jian)底，不(bu)少上午拋(pao)售出來的(de)(de)資金，要么沉(chen)默旁觀，要么再次換股殺入。而大盤(pan)的(de)(de)劇(ju)烈(lie)震(zhen)蕩，也(ye)造就(jiu)了今(jin)天的(de)(de)巨量換手。

巨量震蕩，說明(ming)什么問題(ti)？

在達(da)哥看來，說明(ming)兩個問題。一是，很多投(tou)資(zi)者包括部分(fen)機構，現(xian)在的心態依舊是非常(chang)謹慎，不夠堅決的，盡管A股市(shi)場(chang)表現(xian)出來的強勢特征(zheng)已經(jing)足夠明(ming)顯。正(zheng)因(yin)為(wei)如此，昨天(tian)海外市(shi)場(chang)的大(da)跌，引發了今天(tian)大(da)量拋盤(pan)的出現(xian)。

那么，真(zhen)的(de)有必要這(zhe)么恐慌嗎(ma)？引發(fa)今天(tian)A股(gu)(gu)跳(tiao)空低開的(de)重(zhong)要原因，是(shi)昨(zuo)天(tian)海外(wai)股(gu)(gu)市(shi)的(de)大(da)跌(die)(die)，尤其(qi)是(shi)韓國(guo)疫情嚴重(zhong)，韓國(guo)股(gu)(gu)市(shi)大(da)跌(die)(die)。但是(shi)，韓國(guo)股(gu)(gu)市(shi)在(zai)(zai)昨(zuo)天(tian)大(da)跌(die)(die)之后，其(qi)實今天(tian)就(jiu)已經止跌(die)(die)反(fan)(fan)彈了。另外(wai)，中國(guo)香港股(gu)(gu)市(shi)今天(tian)也在(zai)(zai)反(fan)(fan)彈。但這(zhe)一點，可能很(hen)多人還在(zai)(zai)恐慌之中，根本(ben)就(jiu)沒注意到。

二是，雖然很多人信心還不夠堅定，但大量資金卻又是極其的“饑渴”，一旦大盤止跌企穩，很快就會瘋狂涌入，甚至是開始考慮上杠桿加倉。關(guan)注公眾(zhong)號“道達號”，每天及(ji)時閱(yue)讀達哥的投資(zi)手記。

深度分析

連續放巨量，連續突破萬(wan)億，今天(tian)達到1.41萬(wan)億元，這是(shi)不(bu)是(shi)過度投機已(yi)經開始，是(shi)不(bu)是(shi)行情(qing)可能(neng)進(jin)入高位的信號？

那么，我們不妨來看看，今天1.41萬億(yi)元(yuan)成交(jiao)，在上一輪牛市中，處(chu)于怎樣的(de)水(shui)平(ping)。

先(xian)看滬市，今天成交5100多億元，已經是(shi)這一波行(xing)情(qing)的天量了，那么在2014年(nian)-2015年(nian)的牛市中呢？

2014年12月(yue)3日(ri)(ri)，當(dang)天(tian)滬(hu)(hu)(hu)市成(cheng)交就突破5000億(yi)元(yuan)，達到(dao)5298億(yi)元(yuan)，隨后幾個(ge)交易日(ri)(ri)，每天(tian)滬(hu)(hu)(hu)市成(cheng)交都在5000億(yi)元(yuan)以上，最高達到(dao)7900多(duo)(duo)億(yi)元(yuan)。而(er)當(dang)時(shi)，滬(hu)(hu)(hu)指從(cong)2700多(duo)(duo)點(dian)，剛(gang)剛(gang)漲到(dao)3000點(dian)。12月(yue)9日(ri)(ri)的7900億(yi)元(yuan)成(cheng)交，只是一次洗盤而(er)已。2015年初，滬(hu)(hu)(hu)指在3300點(dian)附(fu)近震蕩(dang)了大概兩(liang)個(ge)多(duo)(duo)月(yue)，成(cheng)交量有所萎(wei)縮(suo)。但從(cong)3月(yue)份開(kai)始，滬(hu)(hu)(hu)市單邊(bian)6000億(yi)元(yuan)以上的成(cheng)交量成(cheng)為常態(tai)，頂峰是6月(yue)8日(ri)(ri)的1.3萬億(yi)元(yuan)。

而從滬深兩市合計成交總額來看，2015年(nian)5月(yue)下(xia)旬(xun)到(dao)(dao)6月(yue)上旬(xun)，幾(ji)乎(hu)每天(tian)成交金(jin)額都達到(dao)(dao)2萬億元。2015年(nian)5月(yue)28日(ri)，當日(ri)成交金(jin)額高達23576億元。

由此可見，成(cheng)交(jiao)量(liang)(liang)的天花板(ban)還遠(yuan)遠(yuan)沒(mei)到(dao)。原因很簡單，杠桿資(zi)金(jin)還沒(mei)有大規模進場，盡管已(yi)經有所放量(liang)(liang)。

近期，滬深兩市融資余額合計突破1萬億元，而且還在不斷上升過程中。但與2015年相比，還有很大差距。2015年最火爆的時候，融資余額在2.2萬億元之上，而且這還只是正規券商的融資數據，不包括當時的場外配資。另外一個指標，現在的融資余額占流通市值比例只有2%多一點，而5年前超過了4%。關(guan)注公眾號“道達(da)號”，每天及時閱讀達(da)哥(ge)的投資手記。

沙盤推演

再說后市(shi)(shi)，今天滬(hu)(hu)指探底回升(sheng)，最后小跌一點(dian)，創(chuang)業(ye)板指V型(xing)反轉，最終大漲1.03%，再創(chuang)新高。盤(pan)面依(yi)舊(jiu)很熱鬧(nao)，兩市(shi)(shi)超過(guo)100只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)個股漲停(ting)。然而，依(yi)舊(jiu)是只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)有少數個股上漲，滬(hu)(hu)市(shi)(shi)366只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)上漲，1118只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)下跌；深市(shi)(shi)720只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)上漲，1452只(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)下跌。

換句話說，今天市場這種(zhong)放巨(ju)量(liang)震蕩(dang)的(de)行情，實際上是牛股的(de)試金(jin)石，就和(he)2月3日(ri)是一樣的(de)，越是惡劣的(de)環境下，依然(ran)還能吸引大量(liang)資金(jin)買入的(de)公司，才具有真正的(de)牛股相。而今天，表現最強(qiang)的(de)，依然(ran)是科(ke)技股，特斯拉概念、光刻(ke)膠、5G通信、華為產業鏈等。

至于指數，既然今天又一次扛住了海外市場的風暴，那么接下來，也不做過多的預測了，繼續跟著趨勢走吧。關注公(gong)眾號“道(dao)達(da)號”，每(mei)天及時(shi)閱讀(du)達(da)哥(ge)的投資手記。

滬深300指數(shu)倉位(wei)參(can)考(kao)

日(ri)期：2020年2月25日(ri)

今日倉位：六成

明日倉位計劃：六成

一(yi)、本倉(cang)位是結(jie)合趨勢研究，設置的非(fei)實盤(pan)倉(cang)位參考，不作為買(mai)賣依(yi)據，請注意投資風險。

二(er)、本倉(cang)位(wei)跟蹤標的為(wei)滬深300指(zhi)數(shu)，以實現對指(zhi)數(shu)量(liang)化跟蹤，避免(mian)持倉(cang)個股差(cha)異影響效果。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規(gui)定，本(ben)手記不涉及任何操作建議，入市風(feng)險自擔。

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