每(mei)經記者｜何劍嶺    每(mei)經編輯｜吳永久    

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周二美(mei)國(guo)(guo)三大(da)股指高開低走，市場持續(xu)關注(zhu)國(guo)(guo)際公共衛生事件對全(quan)球經(jing)濟的潛(qian)在影響，美(mei)國(guo)(guo)疾(ji)控中(zhong)心(xin)官(guan)員(yuan)暗示該國(guo)(guo)疫情爆發風險引發市場恐慌。

美股重挫近900點，外圍市場普跌

截(jie)至收盤(pan)，道指(zhi)跌(die)(die)879.44點，跌(die)(die)幅3.15%，報27081.36點，納指(zhi)跌(die)(die)2.77%，報8965.61點，標普500指(zhi)數跌(die)(die)3.03%，報3128.21點。

道指(zhi)周(zhou)二收盤(pan)狂瀉約880點，收于(yu)200日(ri)(ri)均線下方，為去年8月15日(ri)(ri)以來(lai)首次。周(zhou)一收盤(pan)暴(bao)跌1031點，這是該指(zhi)數史上首次錄(lu)得連續兩(liang)日(ri)(ri)跌超800點。

周二盤中道(dao)指一度下(xia)(xia)(xia)跌(die)逾(yu)960點(dian)，跌(die)破27000關口(kou)，最低下(xia)(xia)(xia)跌(die)至(zhi)26997.62點(dian)。美國10年期國債收(shou)益率下(xia)(xia)(xia)降至(zhi)1.324%，創歷史新低。

歐洲主要股指(zhi)全(quan)(quan)線跌(die)近2%。原(yuan)油、黃金、白銀全(quan)(quan)線盡墨。恐(kong)慌(huang)指(zhi)數(shu)（VIX）由跌(die)轉漲，盤(pan)中一度(du)站(zhan)上30.22，創14個月盤(pan)中新(xin)高。

英(ying)為財情數據顯示，衡量美股波動率的恐慌(huang)指數（VIX）25日(ri)開盤大幅(fu)走低，不過隨后由跌轉漲，盤中一(yi)度站上30.22，漲超20%，創(chuang)14個(ge)月盤中新高；收盤時(shi)漲幅(fu)為11.27%，報(bao)27.85。

美國大型科(ke)技股25日再(zai)度全線下跌(die)。截至(zhi)收盤(pan)，蘋果跌(die)3.39%，亞(ya)馬遜跌(die)1.82%，奈飛跌(die)2.34%，谷歌母(mu)公司Alphabet跌2.36%，Facebook跌1.97%，微(wei)軟跌1.65%。其(qi)中，亞馬(ma)遜和(he)Alphabet已經(jing)在近兩日(ri)的回調中跌出“萬億市(shi)值(zhi)俱樂部”。

大宗商品全線(xian)大跌(die)。據Wind數據，截(jie)至(zhi)26日早間5:40，NYMEX原油期貨(huo)和(he)ICE布油期貨(huo)均(jun)跌(die)逾3%；前一(yi)交易日獲資(zi)金(jin)熱捧(peng)的黃金(jin)也遭拋售，截(jie)至(zhi)26日早間5:40，COMEX黃金(jin)期貨(huo)跌(die)破1640美元／盎司，日內跌(die)幅(fu)為2.36%，COMEX白銀期貨(huo)跌(die)幅(fu)達4.96%。

全球擔憂新冠肺炎疫情

據(ju)美(mei)國(guo)(guo)全國(guo)(guo)廣播公(gong)司（NBC）報(bao)道(dao)，美(mei)國(guo)(guo)疾病(bing)控制與預防(fang)中(zhong)心(xin)最新(xin)(xin)(xin)數據(ju)顯示(shi)，美(mei)國(guo)(guo)新(xin)(xin)(xin)冠(guan)肺(fei)炎確診(zhen)病(bing)例(li)已增至57例(li)。在這些(xie)確診(zhen)病(bing)例(li)中(zhong)，40例(li)為(wei)“鉆石公(gong)主”號郵輪上的撤回(hui)人員。美(mei)疾病(bing)控制與預防(fang)中(zhong)心(xin)官員警告稱(cheng)，衛生專家(jia)預計新(xin)(xin)(xin)冠(guan)肺(fei)炎病(bing)毒會(hui)擴散。另(ling)據(ju)《國(guo)(guo)會(hui)山報(bao)》報(bao)道(dao)，出于對新(xin)(xin)(xin)冠(guan)肺(fei)炎疫情(qing)的擔憂(you)，舊金山市(shi)長倫敦·布(bu)(bu)里德（London Breed）于當地時間周二（25日）宣(xuan)布(bu)(bu)該市(shi)進入緊急狀態(tai)。

據央視新聞，當地時(shi)間2月25日，美國(guo)疾控中(zhong)心下屬國(guo)家(jia)免疫和呼吸系(xi)統疾病中(zhong)心表示(shi)，預計新冠肺炎疫情(qing)將在美國(guo)大(da)范圍傳播，但同時(shi)表示(shi)政府對疫情(qing)帶來的(de)威脅究竟程度如何(he)尚不完全確定。此前美國(guo)白宮致(zhi)信(xin)國(guo)會(hui)，尋求國(guo)會(hui)緊急撥款約18億美元作為應對。

環球網援引(yin)美聯(lian)社報道稱，當地時間25日，國際奧(ao)委會(hui)(hui)高級(ji)成(cheng)員(yuan)說(shuo)，如果新冠肺炎疫情在(zai)5月下旬得不(bu)到控制，2020年(nian)東(dong)京奧(ao)運會(hui)(hui)可(ke)能(neng)將被(bei)取消(xiao)(xiao)，而(er)不(bu)是推遲(chi)或(huo)(huo)換(huan)城市(shi)舉(ju)(ju)辦(ban)。報道稱，國際奧(ao)委會(hui)(hui)高級(ji)成(cheng)員(yuan)迪克·龐德(Dick Pound)(加拿大(da)前游泳冠軍(jun))表示，如果因為新冠肺炎疫情爆發而(er)證明今夏(xia)在(zai)東(dong)京舉(ju)(ju)行的(de)奧(ao)運會(hui)(hui)太危險，組織者很有(you)可(ke)能(neng)完全取消(xiao)(xiao)這屆奧(ao)運會(hui)(hui)，而(er)不(bu)是推遲(chi)或(huo)(huo)換(huan)城市(shi)舉(ju)(ju)辦(ban)。據他(ta)估(gu)計，有(you)兩三個月的(de)窗口(kou)期來決定(ding)2020年(nian)東(dong)京奧(ao)運會(hui)(hui)的(de)命運，這意味著決定(ding)可(ke)能(neng)會(hui)(hui)推遲(chi)到5月下旬。

另據央視新(xin)聞，德國聯邦參議院參議員(yuan)安德烈亞斯·蓋塞爾(er)(er)（Andreas Geisel）25日(ri)表(biao)示，鑒(jian)于新(xin)冠(guan)肺炎病毒可能(neng)在歐洲流行，柏林(lin)可能(neng)封城(cheng)(cheng)或者部分封城(cheng)(cheng)。蓋塞爾(er)(er)表(biao)示，柏林(lin)已經采取(qu)了適當(dang)的民事(shi)防(fang)護措(cuo)施(shi)，制定了相應的計劃。但如果(guo)情況危(wei)急，柏林(lin)將采取(qu)類(lei)似于意大(da)利(li)北部城(cheng)(cheng)市封城(cheng)(cheng)得措(cuo)施(shi)。截至(zhi)發稿時，意大(da)利(li)確診新(xin)型冠(guan)狀病毒肺炎病例(li)已增至(zhi)322例(li)，其(qi)中10人死亡，1人治愈出院。 

截(jie)至(zhi)2月25日，中東有新(xin)冠(guan)肺炎確診病例(li)(li)(li)的國家(jia)已(yi)增(zeng)至(zhi)9個：伊朗（95例(li)(li)(li)）、巴(ba)(ba)林（17例(li)(li)(li)）、阿聯酋（13例(li)(li)(li)）、科威特（8例(li)(li)(li)）、以色列（6例(li)(li)(li)）、伊拉(la)克（5例(li)(li)(li)）、阿曼(man)（4例(li)(li)(li)）、阿富汗(han)（1例(li)(li)(li)）、黎巴(ba)(ba)嫩（1例(li)(li)(li)）。

日韓股市開盤下挫

截至(zhi)發稿，A50期(qi)指(zhi)跌幅超過1%。

日韓(han)股市(shi)延續昨日跌勢，日經(jing)225指數開(kai)盤下(xia)跌1.13%，報(bao)(bao)22,374.14。昨日該指數收跌3.34%。韓(han)國KOSPI指數開(kai)盤下(xia)跌2.11%，報(bao)(bao)2103.61點(dian)。

A股回調幅度或小于海外市場

申萬宏源表示，海外新冠肺(fei)炎疫(yi)(yi)情(qing)發酵，對于(yu)海外市場來(lai)說(shuo)是“第(di)一波(bo)疫(yi)(yi)情(qing)”，但(dan)對于(yu)A股來(lai)說(shuo)是一種特(te)殊的“第(di)二波(bo)疫(yi)(yi)情(qing)”。

通過(guo)對歷史(shi)疫(yi)情的復盤，申萬宏源(yuan)對于疫(yi)情影(ying)響市場(chang)的規(gui)律總結如下：

第一(yi)波疫情之后，一(yi)般會(hui)經歷“風(feng)險偏(pian)好回落，普(pu)跌—風(feng)險偏(pian)好企穩、分化—疫情預期(qi)改善(shan)、反彈”的演(yan)繹(yi)過程。隨著中(zhong)國疫情數據的持續改善(shan)，A股正(zheng)在演(yan)繹(yi)第三階段(duan)的特(te)征(zheng)。第二波疫情發酵，一(yi)般很難(nan)成為市場(chang)的主要矛盾，對市場(chang)總體(ti)的沖擊一(yi)般比較短暫，僅(jin)對少數行業(ye)和主題（比如疫情防治相(xiang)關的醫藥，海(hai)外供給收(shou)縮國內相(xiang)關產(chan)業(ye)鏈等）有明顯影(ying)響。

綜上(shang)，申(shen)萬宏(hong)源認為(wei)，海外疫情發酵對于A股(gu)風(feng)險偏好的影響機制，可以(yi)參考歷史第二波疫情的經(jing)驗。所以(yi)，A股(gu)市場回調幅度顯著小于海外的特征大概率(lv)將繼續。

“投資者首要(yao)任務是(shi)繼續著眼(yan)于(yu)(yu)中長期的戰略(lve)配置(zhi)，忽(hu)略(lve)指數(shu)短期波動。”華鑫證券認為(wei)，由于(yu)(yu)目前海(hai)外疫情的嚴重性(xing)正在快速(su)上(shang)升(sheng)，歐(ou)洲和美國股市均(jun)出現(xian)連續大跌，一定程度上(shang)恐慌(huang)情緒或也會蔓延至A股。不過A股本身具有(you)良(liang)好上(shang)行趨勢，并不會被短期波動所(suo)影響，所(suo)以指數(shu)雖然有(you)調整風險(xian)，但依舊是(shi)增倉(cang)的機會。

國(guo)元(yuan)國(guo)際控(kong)股(gu)研(yan)報(bao)表示：1）海(hai)外市場的(de)恐慌(huang)情(qing)緒可能隨(sui)疫(yi)(yi)情(qing)數(shu)字擴大而加劇(ju)，在疫(yi)(yi)情(qing)拐點(dian)條件到來前應(ying)注意避(bi)險；2）各國(guo)的(de)疫(yi)(yi)情(qing)管控(kong)措施(shi)和(he)經濟對(dui)沖(chong)政策(ce)對(dui)市場的(de)影響方(fang)向有(you)不確定性；3）中國(guo)處于疫(yi)(yi)情(qing)恢復(fu)期，其資本市場短期而言具備一定的(de)相對(dui)避(bi)險屬性；4）國(guo)內進口替代(dai)產(chan)業(ye)(ye)有(you)望受(shou)益(yi)，而基于全(quan)球需求的(de)產(chan)業(ye)(ye)或受(shou)影響較(jiao)大。

山西證券(quan)研報表示，政(zheng)策(ce)動(dong)態：1.財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)逆周期思路基本已經確定(ding)(ding)。2.貨(huo)幣政(zheng)策(ce)或更為積極(ji)。3. 政(zheng)策(ce)引導加快復工節奏，減小(xiao)疫情對(dui)經濟的沖擊。4.積極(ji)降低企業(ye)固(gu)定(ding)(ding)成本開銷，降低疫情對(dui)中小(xiao)企業(ye)以及就(jiu)業(ye)的影(ying)響(xiang)。

短期而言，流動(dong)性寬松基調不(bu)改(gai)，成長風格將繼續占優。經歷(li)前(qian)期上(shang)漲，科技成長股估值被推(tui)升到歷(li)史相對(dui)高位，短期面(mian)臨一定(ding)調整壓力，走勢可能(neng)分化；短期盤整后仍有介入(ru)機會。建(jian)議配置：內生(sheng)景氣度良好(hao)且受疫情(qing)影響(xiang)較(jiao)小的(de)如(ru)消費(fei)電子、計算機（協同辦(ban)公、云計算、互(hu)聯(lian)網醫療）、5G、游戲(xi)、視頻、在線教育、汽車（重卡、新(xin)能(neng)源）等(deng)行業(ye)；具備(bei)階段性避險特質的(de)如(ru)醫療器械(xie)、防護用品、必(bi)需消費(fei)等(deng)。