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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，滬(hu)指在沖高(gao)到(dao)3622點的(de)高(gao)點之后，市場(chang)出現小幅調整。最明顯(xian)的(de)感覺是，前期機構抱團的(de)白酒、汽(qi)車、新(xin)能(neng)源等(deng)熱門板塊都有所松動。這種情況下，剛剛轉(zhuan)換思(si)路，開始擁抱白馬(ma)股的(de)投(tou)資(zi)者(zhe)，又有些(xie)不適應(ying)了。

那么(me)，機構(gou)的抱團(tuan)是否真(zhen)的瓦(wa)解(jie)？接下(xia)來大家又該如(ru)何(he)應對？今天(tian)，牛博(bo)士與達哥就此展開討(tao)論。

牛博士：達哥，你好。在上周日的訪談欄目中，你曾經預測，新年漲過一波之后，市場可能會改變節奏，逐漸降速，然后進入到慢漲的格局中。結果，行情的走勢正如達哥所料，開始在高位出行調整。那么，今天還是首先請你對本周行情進行一下點評。

道達(da)：我相(xiang)信，不僅僅是達(da)哥自己(ji)，包括很(hen)多善(shan)于思考(kao)的(de)投資者(zhe)，也都(dou)預料到(dao)了(le)調整的(de)來臨。

實際(ji)上，元旦之后的幾(ji)天，市場天天上漲，情緒(xu)提(ti)升(sheng)太快，場外資金(jin)也是瘋狂涌入，滬深(shen)兩市成交額迅速(su)提(ti)升(sheng)到萬(wan)億(yi)級(ji)別(bie)，而(er)且始終沒有縮量。

當時我(wo)判斷，這一波的(de)拉升，很有可能是爆款基金快速建倉帶來的(de)。但(dan)隨著新發(fa)基金建倉動作減弱，市場理應出現(xian)調(diao)整(zheng)，這種(zhong)持續大漲(zhang)的(de)行情(qing)是很難(nan)維持的(de)。

而在本(ben)周三，滬指創出3622點高點的時候，整個(ge)市(shi)場對白(bai)酒(jiu)股的關注度(du)，以及白(bai)酒(jiu)股的炒作情(qing)緒達到了(le)(le)一個(ge)極致。于是(shi)當天，我判斷白(bai)酒(jiu)股可能會出現(xian)階(jie)段性調整了(le)(le)。

1月13日道達投(tou)資(zi)手(shou)記截圖

而接下(xia)來，整個白酒(jiu)股(gu)板(ban)塊開(kai)始明顯調(diao)整，尤其(qi)是(shi)洋(yang)河(he)股(gu)份(fen)、酒(jiu)鬼酒(jiu)、五糧(liang)液、瀘州(zhou)老窖(jiao)、山西汾(fen)酒(jiu)等(deng)主流(liu)白酒(jiu)股(gu)集體下(xia)跌。酒(jiu)鬼酒(jiu)更是(shi)連(lian)(lian)續遭遇兩(liang)個跌停，就連(lian)(lian)貴州(zhou)茅(mao)臺也是(shi)兩(liang)連(lian)(lian)陰。

實(shi)際(ji)上(shang)，也正是(shi)因為白酒(jiu)股的調整(zheng)，基本上(shang)坐實(shi)了(le)很多人(ren)對機構抱團瓦(wa)解的看法。不(bu)僅僅是(shi)白酒(jiu)，去(qu)年的熱(re)門(men)股如汽車(che)、鋰電(dian)池(chi)、光伏等，都在(zai)調整(zheng)，資金開(kai)始(shi)向芯片等科技股轉移了(le)。

牛博士：現在大家關心的是，白酒股為什么會跌。還有其他白馬股板塊，這次調整之后，是否真的就起不來了？

道(dao)達：白酒股(gu)去(qu)年(nian)漲得(de)太多了(le)，階段性(xing)調整是很正(zheng)常的，尤(you)其是散(san)戶(hu)開始大規模關(guan)注(zhu)這個板塊(kuai)之后，有些機(ji)構確實在考慮兌現利(li)潤了(le)。

還有(you)一(yi)(yi)個(ge)重要原因(yin)是(shi)，不少白酒公(gong)司在1月以來(lai)，已經發布了去(qu)(qu)年(nian)全年(nian)的(de)業(ye)(ye)績預(yu)告，去(qu)(qu)年(nian)到(dao)底業(ye)(ye)績怎么樣，基本上就是(shi)一(yi)(yi)張(zhang)明(ming)牌了。那么，接下來(lai)一(yi)(yi)段時間(jian)，就是(shi)一(yi)(yi)個(ge)業(ye)(ye)績真空(kong)期(qi)，市場(chang)沒有(you)更(geng)多值得期(qi)待的(de)因(yin)素了，所(suo)以接下來(lai)就會出現一(yi)(yi)個(ge)階(jie)段性的(de)調(diao)整。

不僅僅是(shi)白(bai)酒(jiu)股，其他很多消費類(lei)的(de)白(bai)馬股，可(ke)能都(dou)面(mian)臨同樣的(de)問(wen)題。但(dan)是(shi)我覺(jue)得對白(bai)酒(jiu)股而(er)言(yan)，階段(duan)性的(de)調(diao)整，并(bing)不代表它會被機構拋棄。

尤其是(shi)優質白(bai)酒(jiu)公(gong)司，抱(bao)團不(bu)僅不(bu)會瓦解，這波調整之后，機構的(de)抱(bao)團可能會抱(bao)得更緊。因為(wei)優質白(bai)酒(jiu)公(gong)司，在(zai)A股市場始(shi)終(zhong)還是(shi)稀缺(que)資源。

近期(qi)，多家白(bai)酒(jiu)公司(si)(si)都發布公告，要(yao)將部分股(gu)(gu)權無償(chang)劃(hua)轉給國(guo)家。比(bi)如古井(jing)貢酒(jiu)，向(xiang)安徽財政無償(chang)劃(hua)轉6%股(gu)(gu)權，以充實社保基(ji)金(jin)。此(ci)前，貴州茅臺向(xiang)貴州省國(guo)資劃(hua)轉了4%的(de)(de)股(gu)(gu)份(fen)。還有(you)(you)老白(bai)干酒(jiu)、瀘州老窖等公司(si)(si)，都在進行國(guo)有(you)(you)股(gu)(gu)的(de)(de)劃(hua)轉。此(ci)外，廣州酒(jiu)家也向(xiang)廣東(dong)省財政廳無償(chang)劃(hua)轉了6.77%的(de)(de)股(gu)(gu)份(fen)充實社保基(ji)金(jin)。

這些股權(quan)的(de)劃轉，實際上(shang)充分證明(ming)了這些公司(si)對于這個社會的(de)重(zhong)要性。所以(yi)我認為，調整之后，這些消費類白馬公司(si)肯(ken)定還會再(zai)起來。

牛博士：周末有個話題關注度很高。有中科院院士稱，如果有人告訴你，這個車能跑1000公里，幾分鐘能充滿電，還很安全，成本又很低。以目前的技術來講，他一定是騙子。隨后，也有相關人士出面回應稱，這個理論上是可行的。對于這件事，我想聽聽達哥怎么看？

道達：充(chong)電8分鐘，車行1000公里，這個聽(ting)上去確實是(shi)不(bu)敢相(xiang)信(xin)的。對于我們這些非專業人士來說(shuo)(shuo)，這種(zhong)說(shuo)(shuo)法聽(ting)上去是(shi)有點不(bu)靠譜(pu)，也(ye)像是(shi)講故(gu)事，但到(dao)底(di)是(shi)不(bu)是(shi)騙子，可能也(ye)只有專業人士去評判(pan)。

有爭論、有質(zhi)疑(yi)是好(hao)事，尤其這種(zhong)科技領域的(de)焦點，即便(bian)科學理論上行得通，最后能否落實(shi)下來，并進行商業推廣，確實(shi)需(xu)要不斷實(shi)踐。

但(dan)我認為(wei)，外界(jie)對(dui)于科學(xue)技術(shu)領(ling)域的(de)不(bu)斷探索，不(bu)應該抱批(pi)判的(de)態度，人類(lei)科技之所以能夠不(bu)斷進(jin)步，不(bu)就是通過(guo)不(bu)斷的(de)努力(li)，把(ba)很(hen)多看上去天方夜譚的(de)事情變(bian)成現(xian)實嗎？

想想歷史(shi)上那些偉大的發明家，他們在成功之前，可(ke)能都(dou)被質疑(yi)，被當成騙子，所(suo)以我覺(jue)得還(huan)是不要輕易去(qu)否定。

牛博士：看來，達哥對于科技創新的看法還是一點都不保守。那么，接下來的行情，你怎么看，操作上該注意些什么？

道達：先說大(da)盤的(de)趨勢，我覺得可能還會(hui)震蕩(dang)一段時(shi)間，本(ben)周指(zhi)(zhi)數的(de)調整幅度其(qi)實(shi)并不大(da)，滬指(zhi)(zhi)還在(zai)3500點上方。接下來，不排除跌破3500點的(de)可能。不過，跌下去，就是再次(ci)入場的(de)機(ji)會(hui)。

對于操作(zuo)方面，我始終認(ren)為，只有買入好(hao)(hao)公(gong)(gong)司，以(yi)一個(ge)相對合(he)理的價格買入好(hao)(hao)公(gong)(gong)司，這種理念(nian)其實就(jiu)是價值投資理念(nian)，這種理念(nian)在全球資本市場(chang)都是通(tong)行的。

而今年，A股可能(neng)迎來全市(shi)場(chang)注冊(ce)制的推行，在(zai)這樣的環境下，A股將(jiang)與(yu)全球市(shi)場(chang)更加(jia)接近，那么也就只有(you)價值投資理念，才(cai)能(neng)在(zai)市(shi)場(chang)中獲取超額收益。

大家可能要問，說了半(ban)天(tian)，哪些公(gong)司才(cai)是你眼(yan)中的(de)(de)好公(gong)司？其實判斷的(de)(de)標(biao)準也(ye)很簡(jian)單(dan)，去看(kan)看(kan)北向資金(jin)一直在買哪些公(gong)司就行了。

（張道達）

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