每(mei)經記(ji)者｜李卓    每(mei)經實習記(ji)者｜陳婷    每(mei)經實習編(bian)輯｜陳劍(jian)銳    

美東時間4月1日，怪(guai)(guai)獸充(chong)(chong)電（以下簡稱(cheng)“怪(guai)(guai)獸”）以“EM”為證(zheng)券代(dai)碼(ma)正(zheng)式(shi)登(deng)陸納斯(si)達克(ke)，“共(gong)享充(chong)(chong)電寶(bao)第一股”新鮮出(chu)爐。

怪獸充電上海敲鐘儀(yi)式現場

圖片(pian)來源：怪獸充電供(gong)圖

此次(ci)，怪獸充(chong)電共發(fa)行(xing)1765萬股ADS，發(fa)行(xing)價定為8.5美(mei)(mei)元/ADS。就資本市(shi)(shi)場表現(xian)來看(kan)，當晚(wan)，怪獸充(chong)電開盤價報10美(mei)(mei)元，較發(fa)行(xing)價漲17.8%，但最(zui)終報收8.54美(mei)(mei)元，漲幅(fu)0.47%，總(zong)市(shi)(shi)值21.29億美(mei)(mei)元。

IPO可以進一步增加怪(guai)獸充電的融資能力，卻或許無法直接緩(huan)解其當前的盈利困局(ju)。

2019年(nian)~2020年(nian)，怪獸充電營業收入(ru)分別為20.22億(yi)人民幣、28.09億(yi)元人民幣，凈利潤(run)分別為1.67億(yi)元人民幣和(he)0.75億(yi)人民幣，雖然營業收入(ru)增(zeng)速達到(dao)38.9%，但凈利潤(run)卻遭到(dao)腰斬，凈利率更(geng)是由8.2%下降至2.7%。

很顯然，怪獸如(ru)果僅憑共享充電寶業(ye)務，當(dang)前進入了(le)增收不增利的怪圈。而為了(le)解決凈利率過低(di)的問題，怪獸正在意圖“出奇制(zhi)勝”——賣酒(jiu)。

4月1日晚，在(zai)上海(hai)敲鐘(zhong)儀式現場，怪(guai)(guai)獸充電創始人蔡光(guang)(guang)淵(yuan)向《每日經濟新(xin)聞》記者(zhe)證(zheng)實，怪(guai)(guai)獸充電內(nei)部孵化的新(xin)銳白(bai)酒(jiu)品(pin)牌(pai)“開(kai)歡”于今年(nian)初面(mian)世，目前已在(zai)線上線下(xia)同步發(fa)售。蔡光(guang)(guang)淵(yuan)表示：將開(kai)歡白(bai)酒(jiu)作為(wei)第二增長曲線的第一次嘗(chang)試，是(shi)因為(wei)怪(guai)(guai)獸有(you)近(jin)60萬網點和2億多(duo)用戶，基于他們的需(xu)求(qiu)，發(fa)現酒(jiu)水飲料是(shi)一個很好(hao)的選擇(ze)。

“白酒(jiu)市(shi)場是個萬億市(shi)場，它的(de)毛利率(lv)比較高，可(ke)以讓企業有更多子彈去做品牌的(de)推廣，可(ke)持續發展，而且白酒(jiu)單品可(ke)以打‘爆’，把一個產品做成一個英雄(xiong)產品。”蔡光淵(yuan)對《每日經濟新聞》記(ji)者如(ru)是表示。

然而，對于怪獸上市(shi)后的長(chang)期表(biao)現，外(wai)界(jie)的態度(du)褒(bao)貶不一。

3月(yue)30日，一名(ming)頭(tou)部共(gong)享充電寶企(qi)業的內(nei)部員工徐未（化名(ming)）告訴《每日經濟(ji)新聞》記者，近兩年行(xing)業內(nei)部正在迅速走向內(nei)卷(juan)，“幾家企(qi)業之間競爭非(fei)常激烈，還處于互相碾壓、入場費分成比例(li)特(te)別高的一個(ge)狀(zhuang)態，大家都活得比較累(lei)。”

香頌資本執行(xing)董事沈(shen)萌對《每日經濟新聞》記者表示，共享充(chong)電寶(bao)企(qi)業的(de)收入(ru)(ru)主(zhu)要由充(chong)電寶(bao)租(zu)金(jin)收入(ru)(ru)和充(chong)電寶(bao)出(chu)售(shou)收入(ru)(ru)兩部(bu)分組(zu)成，“前(qian)者的(de)成本高(gao)于(yu)收益(yi)，一旦(dan)漲價就會大幅縮減需求，后者更沒有競(jing)爭優勢(shi)，屬于(yu)紅海競(jing)爭。”

或許是意識(shi)到了自(zi)身瓶頸(jing)的(de)存在(zai)，怪獸在(zai)積(ji)極試圖(tu)尋找新故(gu)事。招股(gu)書中(zhong)，怪獸充電將(jiang)自(zi)身定位為(wei)“科技消費公司”。

一塊充電寶年入超500塊：高瓴陪跑、阿里為最大股東

啟信寶顯(xian)示(shi)，怪(guai)獸成(cheng)立于2017年4月28日(ri)。根據天風證(zheng)券研報顯(xian)示(shi)，蔡光淵(yuan)曾在2016年6月至2016年12月期間擔任Uber Shanghai的(de)總經(jing)理(li)和Uber China的(de)營銷總監(jian)。

怪獸的(de)誕生(sheng)頗(po)具(ju)故(gu)事性，據蔡光淵介紹(shao)，創業前的(de)冬天，剛(gang)剛(gang)卸任(ren)Uber相關職務的(de)他(ta)在上(shang)海(hai)靜安寺附近辦完事，準備打車回家(jia)，可手機沒電(dian)了。他(ta)找了不(bu)下5家(jia)商戶都被拒(ju)絕，最后終于得到一(yi)個美妝柜(ju)臺業務員的(de)幫助，充(chong)了5%的(de)電(dian)后回家(jia)。這次經歷成(cheng)了蔡光淵進入共(gong)享充(chong)電(dian)寶(bao)賽(sai)道的(de)起點。

從創(chuang)立時間來(lai)看，蔡光淵的(de)(de)入場并不算(suan)最早。2016年12月，小(xiao)電科技(ji)創(chuang)立，2015年11月，街電科技(ji)創(chuang)立于(yu)深圳，更早之前(qian)的(de)(de)2014年8月，來(lai)電科技(ji)成立。加上怪獸，正好湊齊了(le)當(dang)前(qian)共享充電寶行業的(de)(de)四大(da)巨頭，被外界合稱為“三電一獸”。

值得一(yi)提的(de)是，就在(zai)4月1日晚(wan)間，街電(dian)(dian)官(guan)方(fang)微(wei)博發布(bu)《街電(dian)(dian)&搜(sou)電(dian)(dian)聯合(he)公告(gao)》，公告(gao)稱(cheng)，當日，共(gong)享充(chong)電(dian)(dian)寶品牌(pai)街電(dian)(dian)和(he)搜(sou)電(dian)(dian)正(zheng)式宣布(bu)合(he)并(bing)(bing)，雙(shuang)方(fang)將(jiang)共(gong)同組(zu)(zu)建(jian)全新的(de)集團公司(si)。此(ci)后，“街電(dian)(dian)”和(he)“搜(sou)電(dian)(dian)”將(jiang)作為同一(yi)集團公司(si)下的(de)兩(liang)大子(zi)品牌(pai)，并(bing)(bing)保持原(yuan)有(you)的(de)業務(wu)和(he)團隊(dui)獨(du)立運營。原(yuan)街電(dian)(dian)、搜(sou)電(dian)(dian)的(de)管理團隊(dui)將(jiang)與投資(zi)機構(gou)一(yi)起組(zu)(zu)建(jian)新的(de)董事會，并(bing)(bing)實行聯席CEO制。該公告(gao)稱(cheng)，雙(shuang)方(fang)合(he)并(bing)(bing)后，用戶(hu)規模將(jiang)突(tu)破3.6億，日訂單峰值將(jiang)達(da)到(dao)300萬單/天(tian)。

入場得最晚(wan)的(de)(de)怪(guai)獸(shou)，如今卻跑在了(le)前列(lie)。iResearch報告顯示，就2020年的(de)(de)總收入而(er)言，怪(guai)獸(shou)是中國最大的(de)(de)移動(dong)設備充電服務提供(gong)商。根據(ju)歐睿國際的(de)(de)相關報告，怪(guai)獸(shou)充電以36.4%的(de)(de)市場份額(e)位列(lie)市場第一。

2020年，怪獸每塊(kuai)充電(dian)寶(bao)的平(ping)均收入因COVID-19大流行而下降(jiang)18.8%。但依(yi)然(ran)達到每塊(kuai)563元，2019年這(zhe)個數字(zi)是693元。

在怪(guai)獸(shou)搶跑(pao)“共享充電寶(bao)”第一股之前，2020年(nian)(nian)6月，小電科技(ji)與浙江證券簽署了上(shang)市輔導協議，擬在創業板(ban)掛牌上(shang)市。從數據增(zeng)長上(shang)可以(yi)看出，2020年(nian)(nian)，是怪(guai)獸(shou)搶跑(pao)的關鍵一年(nian)(nian)。

共享充電寶(bao)公司(si)通過POI（點位）的(de)機柜提供服務，POI覆蓋率對相關公司(si)至(zhi)(zhi)關重要。招股書顯示，截至(zhi)(zhi)2020年12月31日，怪獸擁(yong)有(you)超過66.4萬(wan)個(ge)POI，同(tong)比增長(chang)(chang)約(yue)12.9%，可用充電寶(bao)為536萬(wan)塊(kuai)，同(tong)比增長(chang)(chang)約(yue)18.0%，累計(ji)注冊用戶從1.491億(yi)增長(chang)(chang)至(zhi)(zhi)2.194億(yi)。

作為高(gao)增(zeng)(zeng)長的代價，近兩年(nian)(nian)(nian)怪(guai)獸(shou)的營銷費用大增(zeng)(zeng)。2020年(nian)(nian)(nian)，怪(guai)獸(shou)充(chong)電銷售和(he)營銷費用21.21億，占當(dang)年(nian)(nian)(nian)營收(shou)的75.5%，2019年(nian)(nian)(nian)的營銷費用僅13.62億，占當(dang)年(nian)(nian)(nian)營收(shou)的67.4%。

“融資(zi)能(neng)力算是怪獸的一(yi)(yi)個優勢(shi)。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師(shi)張(zhang)毅向《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者表示，企業的融資(zi)能(neng)力與管理(li)層的背景人脈(mo)息(xi)息(xi)相關，在(zai)新興行業的企業競爭中，融資(zi)能(neng)力是決勝的關鍵因(yin)素之一(yi)(yi)。

啟信寶顯示(shi)，截至目前，怪(guai)獸已經(jing)完成(cheng)了6次(ci)融資(zi)(zi)。2021年(nian)1月1日，怪(guai)獸完成(cheng)了D輪融資(zi)(zi)，融資(zi)(zi)金額為2.34億美元，投資(zi)(zi)方不僅有一直以來和怪(guai)獸關系密切的(de)高瓴(ling)、軟銀亞(ya)洲(zhou)等明星資(zi)(zi)本，阿里(li)巴巴也在此次(ci)融資(zi)(zi)入(ru)局。

作為怪獸的(de)重要競爭對手，小電科(ke)技(ji)自2020年4月完成了未披(pi)露金(jin)額的(de)股權融(rong)資(zi)后，再無(wu)融(rong)資(zi)消息。

招股(gu)(gu)書顯示，怪獸(shou)股(gu)(gu)東分配比中，蔡(cai)光淵僅持(chi)股(gu)(gu)6.6%，淘寶中國控股(gu)(gu)有限公司(si)是最大的股(gu)(gu)東，持(chi)股(gu)(gu)16.5%。

怪獸股東信息

圖片來源：怪獸招股(gu)書(shu)

值得一(yi)提(ti)的(de)是，蔡(cai)光(guang)淵在(zai)近日陷入了股權糾(jiu)紛。據媒體報道，3月(yue)22日，上海原子創投(tou)天使投(tou)資人馮(feng)一(yi)名和尹思(si)(si)成(cheng)在(zai)紐(niu)約南區聯(lian)邦法院提(ti)起了針(zhen)對(dui)怪獸充電上市項(xiang)目(mu)(mu)券商高盛和花旗(qi)的(de)訴訟程序。據馮(feng)一(yi)名和尹思(si)(si)成(cheng)自述，其(qi)最早(zao)于2017年(nian)(nian)2月(yue)份(fen)提(ti)出共享充電寶的(de)創業(ye)構想，并(bing)與蔡(cai)光(guang)淵等人搭建組成(cheng)項(xiang)目(mu)(mu)運營(ying)團隊，該年(nian)(nian)3月(yue)，蔡(cai)光(guang)淵以(yi)“工作方式(shi)”不同為(wei)由，說服馮(feng)一(yi)名和尹思(si)(si)成(cheng)退出項(xiang)目(mu)(mu)團隊，并(bing)在(zai)微信中(zhong)表(biao)示，給(gei)兩人共計3%的(de)股份(fen)，但蔡(cai)光(guang)淵始終沒(mei)有(you)完成(cheng)給(gei)二人的(de)股權登記。

怪(guai)獸(shou)就(jiu)此事(shi)對(dui)《每(mei)日(ri)經濟新聞》記(ji)者表(biao)示：目前，本訴(su)訟(song)等待中國有管轄權的(de)法(fa)院正式(shi)受理(li)。蔡光淵先生的(de)訴(su)訟(song)律師，錦天城律師事(shi)務(wu)所(suo)，在其(qi)法(fa)律意見書里認為原(yuan)告的(de)訴(su)訟(song)毫無根據(ju)，蔡光淵先生將積(ji)極(ji)的(de)捍(han)衛自己(ji)的(de)權利。

《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到(dao)，招股(gu)書(shu)對(dui)此(ci)事亦有提及：蔡光淵正在對(dui)這些（原(yuan)告）主(zhu)張(zhang)進行(xing)激烈(lie)的抗辯。然而(er)，由(you)于(yu)訴(su)訟目前正在進行(xing)中(zhong)，在訴(su)訟的這個關頭，不能保證蔡先生能夠在訴(su)訟中(zhong)勝訴(su)。

盈利模式單一：從白酒開始，怪獸想講“消費”新故事

即便“共享充電寶”第一(yi)股已經誕生，行(xing)業卻依然深陷(xian)盈利模式單(dan)一(yi)的泥潭，怪獸自然也(ye)不是例外(wai)。

根據招股書(shu)，2020年(nian)，怪獸充電(dian)服務(wu)業務(wu)營(ying)收(shou)27.11億元，占比96.5%，此外，充電(dian)寶(bao)銷售業務(wu)營(ying)收(shou)0.78億元，其(qi)它營(ying)收(shou)0.20億元。

在(zai)盈利(li)模(mo)式單一(yi)的情況下，為(wei)了(le)增加營收，共享(xiang)充電(dian)寶頭部公司已經接連漲價。

根據天風證券的相關研報，2020年(nian)，共(gong)享充電(dian)寶頭(tou)部(bu)公司陸續(xu)漲價到3-4元/小(xiao)時(shi)。3月(yue)，“共(gong)享充電(dian)寶每小(xiao)時(shi)從1元漲至4元”上了熱搜(sou)，截至目前(qian)，已有2.6億的閱讀和1.2萬的討論(lun)。

南(nan)昌大學經(jing)(jing)濟管理學院(yuan)副院(yuan)長，數字經(jing)(jing)濟研(yan)究院(yuan)院(yuan)長董曉松教授向《每(mei)日經(jing)(jing)濟新聞》記(ji)者表示，從需(xu)求端來說，共(gong)享充(chong)電(dian)寶行業(ye)目前為消(xiao)費者提供(gong)便(bian)捷(jie)充(chong)電(dian)服務，具(ju)有一(yi)定的(de)(de)(de)市場價值。與(yu)此同時，為了提供(gong)這種單(dan)一(yi)價值的(de)(de)(de)產品，充(chong)電(dian)寶行業(ye)占據了一(yi)定的(de)(de)(de)社會資源，比(bi)如(ru)空間(jian)和渠道等，可(ke)以在充(chong)電(dian)的(de)(de)(de)基礎上開(kai)發出多(duo)樣化的(de)(de)(de)價值。

不過，共享(xiang)充電(dian)寶(bao)企(qi)業(ye)在相關價(jia)值的(de)(de)開發上尚無(wu)多少(shao)成效。董曉(xiao)松表示，共享(xiang)充電(dian)寶(bao)企(qi)業(ye)面臨的(de)(de)主要(yao)問題是與(yu)消費者之間的(de)(de)信息(xi)(xi)渠(qu)道并不通暢。雖然相關充電(dian)寶(bao)企(qi)業(ye)可以觸及(ji)消費者，打通了與(yu)消費者之間的(de)(de)鏈接，“但只要(yao)沒有在相關鏈接渠(qu)道內實現消費引(yin)流，這類渠(qu)道便是無(wu)效的(de)(de)。此前(qian)企(qi)業(ye)也嘗試過在充電(dian)寶(bao)上印廣告，但大家(jia)并沒有太多精力去關注廣告內容，就沒有起到信息(xi)(xi)有效傳遞的(de)(de)作用。”

就(jiu)共享充電(dian)寶的(de)(de)充電(dian)業務而(er)言(yan)，只要(yao)能覆蓋更(geng)多的(de)(de)位(wei)置點，搶占更(geng)多的(de)(de)黃金(jin)地段(duan)，就(jiu)能有更(geng)大(da)的(de)(de)市場份額。小電(dian)科技創始人唐永波在(zai)2017年曾公開表(biao)示(shi)，中(zhong)國目(mu)前有效的(de)(de)可觸及的(de)(de)POI大(da)概(gai)1000萬個，先觸及400萬POI的(de)(de)數量和10億美(mei)金(jin)融資額的(de)(de)企(qi)業將贏得競爭。

目前，單個頭部企業的POI顯然沒(mei)達到400萬，POI的競爭還(huan)在繼續，且呈現愈演愈烈的趨(qu)勢。

徐未表示(shi)，就其所在(zai)公(gong)司而言，地面市場團隊人員是最(zui)多(duo)的(de)，一(yi)般占到整個團隊的(de)80%以上，整個行(xing)業(ye)也大都如此。根據怪獸招股書，截至2020年底(di)，其業(ye)務發展人員達4383個，占總員工比(bi)的(de)86%。

徐未透(tou)露，2017年之前(qian)，共享充電(dian)寶的合作商家(jia)甚至(zhi)不收(shou)取分(fen)成等費用，“如今除(chu)了50%-80%的分(fen)成之外，個別競爭(zheng)激烈的POI，還(huan)需要支付入場費。”

怪獸在招股書中提及(ji)，2020年，其入場費率已經從2019年的5.5%增加到14.0%。

張毅認為，如(ru)果怪(guai)獸想要(yao)(yao)從行業(ye)中徹底突圍(wei)，擺(bai)脫成日搶市場、比價格的現狀(zhuang)，就(jiu)需要(yao)(yao)圍(wei)繞著已經(jing)形成的用(yong)戶建立聯系，并以手機業(ye)務為半徑為用(yong)戶提供(gong)服(fu)務。

不過，相(xiang)較于(yu)繼續在共享充電寶盈利模式(shi)上(shang)的深(shen)耕(geng)，《每日經(jing)濟(ji)新聞》記者(zhe)查看“開歡”天貓旗艦店經(jing)營者(zhe)相(xiang)關資質信(xin)(xin)息(xi)后發現(xian)，經(jing)營者(zhe)為摯(zhi)成科(ke)技（上(shang)海）有限公(gong)司(si)，啟信(xin)(xin)寶信(xin)(xin)息(xi)顯示，該公(gong)司(si)成立于(yu)2019年(nian)9月，法定代表人正是怪獸創始(shi)人蔡光淵(yuan)。

此前有媒體(ti)報道稱：“開(kai)歡團隊在廣泛(fan)收(shou)集和深入(ru)研究青(qing)年群體(ti)對白酒(jiu)需求(qiu)的(de)基(ji)礎上(shang)，推出了飲后(hou)無(wu)負擔的(de)“新(xin)型”白酒(jiu)；酒(jiu)源(yuan)自我國濃香型白酒(jiu)的(de)生產重(zhong)鎮——四川·瀘(lu)州(zhou)；此次線上(shang)發(fa)售的(de)白酒(jiu)產品分為500ml和100ml兩種規(gui)格(ge)。

怪(guai)獸CFO辛(xin)怡對《每日經濟新(xin)聞》記者表(biao)示：開歡的(de)目標(biao)消費群是(shi)25~35歲的(de)青年人。“我們(men)在線上和線下客(ke)戶(hu)端(duan)以及在我們(men)的(de)渠道商戶(hu)端(duan)已經構建(jian)起了一(yi)個(ge)非(fei)常大的(de)‘網(wang)(wang)絡(luo)(luo)’，白酒是(shi)這張網(wang)(wang)絡(luo)(luo)上的(de)第一(yi)次嘗試，在這樣(yang)一(yi)個(ge)非(fei)常有價值的(de)網(wang)(wang)絡(luo)(luo)上，其實還有很多孕育新(xin)業務的(de)機(ji)會。”

當前，開歡白酒的天貓旗艦店的銷量有限
圖片來源：天貓截圖

怪獸(shou)的(de)優(you)勢(shi)是有(you)足夠(gou)的(de)線下資源，這或許(xu)是開歡(huan)白(bai)(bai)酒(jiu)能(neng)夠(gou)迅(xun)速(su)打開局(ju)面的(de)一個籌(chou)碼。但值(zhi)得注意的(de)是，在傳統電(dian)商平臺上，這個優(you)勢(shi)貢獻有(you)限，通過上述開歡(huan)白(bai)(bai)酒(jiu)的(de)天貓店鋪銷量數據(ju)不難發現，當前似乎并沒有(you)足夠(gou)多的(de)消費者為該白(bai)(bai)酒(jiu)買單(dan)。

兼職“賣酒”的怪獸不知今后將走向何方(fang)。在4月(yue)1日(ri)上(shang)海敲鐘儀式現(xian)場，蔡光淵(yuan)表示(shi)，未來(lai)中(zhong)國的10年是消費品(pin)品(pin)牌會(hui)被全部迭代的十年，所以他(ta)認(ren)為(wei)消費品(pin)大有機會(hui)，除白酒外，若干個產品(pin)也在孵化當中(zhong)。

就(jiu)在怪獸積極醞釀(niang)跨界之時，巨頭早已跨界而來(lai)。

2020年5月，美(mei)團(tuan)重(zhong)啟(qi)共(gong)享充電寶項目并大規模地推，原本“三電一(yi)獸(shou)(shou)”格局變成了“三電一(yi)獸(shou)(shou)”和美(mei)團(tuan)。

3月19日(ri)，怪獸(shou)與(yu)餓了么(me)在(zai)上海宣布正式達成戰略合作。雙方將在(zai)功能體(ti)驗、渠(qu)道運營、商戶服務、會員體(ti)系(xi)等多維度(du)展開深度(du)合作。

據了解，4月起(qi)，怪獸充電(dian)服務將登錄餓了么APP。藍騎士上(shang)門(men)“收充電(dian)寶(bao)”、外賣小哥跑腿代還等(deng)服務也(ye)在此(ci)次合作計劃之列。雙方還將進(jin)一步探(tan)索(suo)科技(ji)消費和本地生活服務領域的更多可(ke)能。

共(gong)享(xiang)充(chong)電寶第一股誕生，或許只是行業競爭白熱化(hua)的開始(shi)。

封(feng)面圖(tu)片來源：怪獸充電(dian)供圖(tu)