每(mei)經(jing)記者｜王帆    每(mei)經(jing)編輯｜梁梟(xiao)     

去(qu)麥當勞(lao)、肯德基打包個漢堡，在優衣庫買衣服(fu)拎回家，點杯喜(xi)茶(cha)送貨上門……這些消費(fei)場景中，一定(ding)少不了環(huan)保紙袋的身影(ying)。

隨著(zhu)“禁塑令”實施、環保(bao)(bao)觀念普及，用紙袋(dai)代(dai)替塑料袋(dai)已(yi)經成為趨勢，而環保(bao)(bao)紙袋(dai)制造商也開始受到關注。6月10日，肯德基、麥當勞、優衣庫、喜茶的紙袋(dai)供應(ying)商——福建南王(wang)(wang)環保(bao)(bao)科(ke)(ke)技(ji)股份有限(xian)公司(si)（以下簡稱南王(wang)(wang)科(ke)(ke)技(ji)）遞交了招股書(shu)（申(shen)報(bao)稿，下同(tong)），向深交所創(chuang)業板發起沖刺(ci)。

《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者研究發現，南王科技一年賣出9億個(ge)紙袋，出廠價一個(ge)5毛錢。而(er)紙包裝行業(ye)市場極其分散，規模以上企業(ye)（以下簡稱規上企業(ye)）超2500家，行業(ye)前五的(de)市場份額(e)也(ye)不到10%，南王科技市占(zhan)率也(ye)僅有0.29%。

在激烈(lie)的競爭之(zhi)下(xia)，紙(zhi)包裝行(xing)業仍面(mian)臨技(ji)術(shu)水(shui)平低(di)、缺乏(fa)自主創新能力、重復建設嚴(yan)重、產品附加值較(jiao)低(di)等問題。對于處在行(xing)業腰部的南王科技(ji)來說，僅靠(kao)多賣幾個紙(zhi)袋可能并不足以實現突圍。

南(nan)王科(ke)技主(zhu)要產品分(fen)類 圖片來源：南(nan)王科(ke)技官網截圖

紙袋出廠價5毛錢一個，一年賣出9億個

在(zai)日(ri)常生活中，紙(zhi)制(zhi)品是(shi)(shi)包(bao)(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)的(de)常見形態。根據中國(guo)包(bao)(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)聯合會數(shu)據，紙(zhi)制(zhi)品包(bao)(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)行業(ye)是(shi)(shi)國(guo)內包(bao)(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)行業(ye)產值貢獻率最大的(de)子行業(ye)。2019年，紙(zhi)制(zhi)品包(bao)(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)行業(ye)（即紙(zhi)和(he)紙(zhi)板容器行業(ye)）規(gui)模以上企業(ye)主營(ying)業(ye)務收入為(wei)2897.17億(yi)元，占包(bao)(bao)(bao)(bao)裝(zhuang)(zhuang)(zhuang)行業(ye)規(gui)模以上企業(ye)總收入的(de)28.88%

一個(ge)紙(zhi)袋(dai)(dai)是怎(zen)么制造出來(lai)并來(lai)到大眾身邊的(de)？通過南王(wang)科技(ji)遞交的(de)招股書，我(wo)們得以窺(kui)見環保紙(zhi)袋(dai)(dai)背后的(de)商業模(mo)式。

南王(wang)科技主要產品(pin)(pin)為(wei)環(huan)保紙(zhi)袋(dai)(dai)、食(shi)品(pin)(pin)包(bao)裝。環(huan)保紙(zhi)袋(dai)(dai)主要應(ying)(ying)用于(yu)消費品(pin)(pin)的外(wai)帶(dai)包(bao)裝，包(bao)括服裝、鞋帽、休(xiu)閑食(shi)品(pin)(pin)、餐(can)(can)飲、商超及百貨、藥店等社會消費領域；而食(shi)品(pin)(pin)包(bao)裝則需要符合食(shi)品(pin)(pin)直接接觸標準，應(ying)(ying)用于(yu)QSR（Quick Service Restaurant快餐(can)(can)）餐(can)(can)廳(ting)、咖啡茶飲、烘焙(bei)、休(xiu)閑食(shi)品(pin)(pin)、會議(yi)場所等。

制(zhi)作紙袋或紙質(zhi)食品(pin)(pin)包(bao)裝需要的原(yuan)料包(bao)括原(yuan)紙、油墨、膠水、包(bao)裝材料及其他(ta)輔料等，原(yuan)紙易(yi)與其他(ta)材料（淋膜、涂層）結(jie)合，可(ke)(ke)提升(sheng)紙制(zhi)品(pin)(pin)包(bao)裝的防滲、防水、防油等功能(neng)(neng)。同時(shi)，通過(guo)進行合理的結(jie)構(gou)設計(ji)，可(ke)(ke)以提升(sheng)紙制(zhi)品(pin)(pin)包(bao)裝的力學性能(neng)(neng)，如承重、抗拉等，從而擴大紙包(bao)裝的使(shi)用范圍，也具有良好(hao)的印刷性能(neng)(neng)，可(ke)(ke)很(hen)好(hao)地發揮包(bao)裝的展示和(he)促銷功能(neng)(neng)。

南王(wang)科(ke)技采(cai)用以銷定(ding)采(cai)的模式。從銷售(shou)情況來看，2020年，南王(wang)科(ke)技賣出9.17億個(ge)環保(bao)紙(zhi)袋(dai)，銷售(shou)收入(ru)為(wei)4.68億元(yuan)，平均售(shou)價0.51元(yuan)/個(ge)；賣出36.52億個(ge)食(shi)品包(bao)裝，銷售(shou)收入(ru)為(wei)3.66億元(yuan)，平均售(shou)價0.10元(yuan)/個(ge)。

南(nan)王(wang)科技主要產品產銷情(qing)況(kuang) 圖(tu)片(pian)來(lai)源：南(nan)王(wang)科技招股書（申(shen)報(bao)稿）截圖(tu)

《每日經(jing)濟新聞》記者注意到(dao)，南王科技三年(nian)(nian)間實現環(huan)保紙袋銷量翻倍，從2018年(nian)(nian)的4.12億個(ge)上升到(dao)2020年(nian)(nian)的9.17億個(ge)。不過，銷售單價出現下(xia)(xia)降(jiang)，從0.67元(yuan)/個(ge)下(xia)(xia)滑到(dao)0.51元(yuan)/個(ge)。這或許(xu)與近(jin)年(nian)(nian)來原(yuan)料成本下(xia)(xia)降(jiang)有關。招股書(shu)顯示，原(yuan)紙采購價格從2018年(nian)(nian)的6285.44元(yuan)/噸下(xia)(xia)降(jiang)至2020年(nian)(nian)的5512.58元(yuan)/噸。

從(cong)盈利能(neng)力(li)來(lai)看，2018年～2020年，南王科技(ji)分別(bie)實(shi)現營業收(shou)入5.13億(yi)元(yuan)(yuan)、6.92億(yi)元(yuan)(yuan)、8.48億(yi)元(yuan)(yuan)，分別(bie)實(shi)現歸母凈(jing)利潤5662.57萬(wan)元(yuan)(yuan)、6399.01萬(wan)元(yuan)(yuan)、6604.64萬(wan)元(yuan)(yuan)，基本處于(yu)穩步增長態勢。

給肯德基、優衣庫供貨，本土快餐華萊士實控人家族參股

作為(wei)一家做“To B生意”的(de)(de)公司，南王科(ke)技(ji)并不為(wei)大眾熟(shu)知。但(dan)南王科(ke)技(ji)的(de)(de)客戶(hu)名(ming)單上有(you)許多(duo)普(pu)通消費者熟(shu)悉的(de)(de)名(ming)字。

招股書顯示，2020年(nian)，南(nan)王科技前(qian)五大(da)客戶分別為必(bi)勝食品（肯德(de)基(ji)）、華萊士、東(dong)京藝術（日(ri)本優衣(yi)庫包裝(zhuang)材(cai)料(liao)供(gong)應商）、樂信貿易（麥當勞）、猩米科技（喜茶），銷售金額(e)分別為1.78億元(yuan)，1.36億元(yuan)、7150.37萬元(yuan)、4692.49萬元(yuan)、2985.26萬元(yuan)。

南(nan)王科(ke)技(ji)部分產品樣(yang)式 圖(tu)片(pian)來源：南(nan)王科(ke)技(ji)招(zhao)股(gu)書（申報(bao)稿）截(jie)圖(tu)

2018年(nian)～2020年(nian)，肯德基連續三年(nian)成為(wei)南王科技的第一大客(ke)戶，銷售占比均超過20%。除上述(shu)五大客(ke)戶外，南王科技還為(wei)特步、以(yi)純、鴻星(xing)爾克、安踏、星(xing)巴克、華(hua)萊士、蜜(mi)雪(xue)冰城等品牌提供紙制品。

值得一提是，2018年(nian)～2020年(nian)南(nan)王科(ke)技(ji)前五(wu)名(ming)客戶名(ming)單中，中國(guo)本土快(kuai)餐品牌(pai)華萊士（新三板(ban)掛牌(pai)：華士食品，836475.OC）均名(ming)列(lie)第二(er)，銷售占比超過15%，且與(yu)南(nan)王科(ke)技(ji)存在諸多關聯(lian)關系。

《每日經(jing)濟(ji)新聞(wen)》記者了解(jie)到，對南(nan)王科技(ji)持(chi)股(gu)(gu)14.63%的(de)(de)第(di)二大(da)股(gu)(gu)東惠(hui)安華(hua)(hua)盈投資中心（有限合伙(huo)），其執行事(shi)務合伙(huo)人黃(huang)燕(yan)飛是(shi)華(hua)(hua)萊(lai)士實控人、董事(shi)長華(hua)(hua)懷余的(de)(de)配(pei)偶；對南(nan)王科技(ji)持(chi)股(gu)(gu)7.46%的(de)(de)第(di)三大(da)股(gu)(gu)東惠(hui)安創(chuang)輝投資中心（有限合伙(huo)），其有限合伙(huo)人華(hua)(hua)鵬程是(shi)華(hua)(hua)萊(lai)士另一實控人凌淑冰的(de)(de)兒(er)子，執行事(shi)務合伙(huo)人陳正蒞是(shi)華(hua)(hua)萊(lai)士的(de)(de)第(di)五大(da)股(gu)(gu)東、監事(shi)會主席。

此外(wai)，在(zai)南王科(ke)技的自然人股(gu)(gu)東名單中，持股(gu)(gu)2.32%的黃蓉是華懷余的外(wai)甥(sheng)女；持股(gu)(gu)1.96%的陳(chen)小芳是華懷余叔叔華允共(gong)的兒媳(xi)。

這就(jiu)意味著(zhu)，南王科技與(yu)華萊士長期存在關(guan)聯(lian)交(jiao)(jiao)易，且交(jiao)(jiao)易規模逐(zhu)年(nian)上(shang)升，2018年(nian)～2020年(nian)的銷售金額分別(bie)為8037.54萬元、1.05億元和1.36億元，金額較大(da)且占(zhan)比較高。

對(dui)于(yu)關(guan)聯交(jiao)易，南王(wang)科技(ji)在(zai)招股書中(zhong)表示(shi)，公司(si)(si)與華(hua)萊(lai)士(shi)的合(he)作關(guan)系開始于(yu)2015年(nian)，主(zhu)要向其銷售食品包(bao)裝和環保紙(zhi)袋，華(hua)萊(lai)士(shi)選(xuan)定合(he)格供應商后一(yi)般不會隨意變更(geng)，因此公司(si)(si)與華(hua)萊(lai)士(shi)一(yi)直保持著較好的合(he)作關(guan)系；近年(nian)來，隨著華(hua)萊(lai)士(shi)門(men)店規模的迅速(su)擴張(zhang)，其對(dui)公司(si)(si)產品的需(xu)求隨之增長，導致(zhi)其對(dui)公司(si)(si)的采購金額逐年(nian)增加。

據南王科(ke)技(ji)歷史沿革(ge)，自其(qi)2010年成(cheng)立后進行了多次(ci)增資和股權(quan)轉(zhuan)讓。記(ji)者(zhe)留意到，正是在其(qi)與華(hua)萊士開展業務合作的2015年，與華(hua)萊士有關(guan)聯關(guan)系的惠(hui)安華(hua)盈、惠(hui)安創輝首次(ci)對南王科(ke)技(ji)增資。

那么(me)，南王科(ke)技與(yu)華(hua)萊士(shi)的關(guan)(guan)(guan)(guan)聯(lian)(lian)(lian)交易定價(jia)又是否(fou)公允？南王科(ke)技在招股書中列舉(ju)了關(guan)(guan)(guan)(guan)聯(lian)(lian)(lian)方與(yu)非(fei)關(guan)(guan)(guan)(guan)聯(lian)(lian)(lian)方的銷(xiao)售(shou)(shou)價(jia)格(ge)對比，并表(biao)示向關(guan)(guan)(guan)(guan)聯(lian)(lian)(lian)方華(hua)萊士(shi)銷(xiao)售(shou)(shou)的大部(bu)分產品的銷(xiao)售(shou)(shou)價(jia)格(ge)與(yu)非(fei)關(guan)(guan)(guan)(guan)聯(lian)(lian)(lian)方之間不(bu)存在顯著差異(yi)，少量產品因(yin)功能和結(jie)構差異(yi)、銷(xiao)售(shou)(shou)量及相應的競(jing)價(jia)策略(lve)、生產組織(zhi)方式等原(yuan)因(yin)而產生一定差異(yi)，不(bu)存在關(guan)(guan)(guan)(guan)聯(lian)(lian)(lian)交易價(jia)格(ge)顯失公允的情形，也不(bu)存在通(tong)過(guo)關(guan)(guan)(guan)(guan)聯(lian)(lian)(lian)交易輸(shu)送(song)利益的情形。

市占率僅0.29%，行業集中度低且競爭激烈

南王(wang)科(ke)技所(suo)在(zai)行(xing)業為紙(zhi)(zhi)和紙(zhi)(zhi)板(ban)容器制造(zao)。目前，同行(xing)上(shang)市公司以(yi)(yi)制造(zao)瓦楞紙(zhi)(zhi)箱(xiang)、煙標、鐳射包裝(zhuang)材料(liao)、彩盒禮盒為主(zhu)，暫無與南王(wang)科(ke)技以(yi)(yi)環保(bao)紙(zhi)(zhi)袋和食(shi)品包裝(zhuang)為主(zhu)相似的產品結構。

中國(guo)包裝聯合(he)會今年(nian)(nian)6月發(fa)布的2020年(nian)(nian)全國(guo)紙和(he)紙板容器(qi)行業(ye)(ye)運行情況顯示，2020年(nian)(nian)，我國(guo)紙和(he)紙板容器(qi)行業(ye)(ye)規模以上企(qi)業(ye)(ye)（年(nian)(nian)營業(ye)(ye)收入2000萬元及以上全部工業(ye)(ye)法人(ren)企(qi)業(ye)(ye)）數量為(wei)2510家，比(bi)2019年(nian)(nian)增加58家。

從經營(ying)情(qing)況(kuang)來看，2020年，我(wo)國紙和紙板容器行業(ye)規模以上(shang)企業(ye)累計完成營(ying)業(ye)收入2884.74億元，同(tong)比減(jian)(jian)少2.53%；累計完成利(li)潤總額144.25億元，同(tong)比減(jian)(jian)少4.95%。

若按南王科技2020年營收(shou)（8.48億元(yuan)）和(he)利潤(run)（6604.64萬元(yuan)）計算，南王科技在(zai)行業中(zhong)的市場占(zhan)有率僅(jin)為0.29%，僅(jin)貢(gong)獻0.46%的利潤(run)額。

再來看看同(tong)行(xing)其(qi)他(ta)企業(ye)(ye)，單個企業(ye)(ye)市占(zhan)率低(di)是行(xing)業(ye)(ye)普遍存在的(de)(de)情況(kuang)。據(ju)南王科(ke)技(ji)招股書(shu)披(pi)露，同(tong)行(xing)上市公司中紙制品包裝業(ye)(ye)務收入(ru)超過10億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)(de)企業(ye)(ye)有(you)6家，分別為(wei)裕(yu)同(tong)科(ke)技(ji)（002831，SZ）、合興包裝（002228，SZ）、勁(jing)嘉(jia)股份(fen)（002191，SZ）、美盈森（002303，SZ）、東風股份(fen)（601515，SH）、大勝(sheng)達（603687，SH）。2020年，上述6家企業(ye)(ye)分別實現紙制品包裝業(ye)(ye)務收入(ru)117.89億(yi)元(yuan)(yuan)、77.06億(yi)元(yuan)(yuan)、33.50億(yi)元(yuan)(yuan)、32.63億(yi)元(yuan)(yuan)、30.49億(yi)元(yuan)(yuan)、12.99億(yi)元(yuan)(yuan)。

《每日經(jing)濟新聞》記者注意(yi)到，根據中國(guo)包(bao)裝聯合(he)會的全(quan)行(xing)業規上企業2020年營(ying)收(shou)規模計算，上述六(liu)家公(gong)司(si)市場(chang)占有(you)率分別為4.09%、2.67%、1.16%、1.13%、1.06%、0.45%。這意(yi)味著(zhu)，同(tong)行(xing)上市公(gong)司(si)龍頭(tou)的市占率也僅有(you)4%。

由此可(ke)見，規模以(yi)上企業(ye)(ye)超過2500家(jia)，而單個企業(ye)(ye)市(shi)(shi)場(chang)(chang)份額低，市(shi)(shi)場(chang)(chang)極其分散是(shi)紙(zhi)和紙(zhi)板容器制造行業(ye)(ye)的(de)典型特點。前(qian)瞻產業(ye)(ye)研(yan)究院發布的(de)2020年(nian)中國紙(zhi)制品包(bao)裝(zhuang)(zhuang)行業(ye)(ye)市(shi)(shi)場(chang)(chang)現狀及競爭格局(ju)分析報(bao)告(gao)指出，我(wo)國紙(zhi)包(bao)裝(zhuang)(zhuang)行業(ye)(ye)中小企業(ye)(ye)占(zhan)比超60%，CR5（市(shi)(shi)占(zhan)率排名前(qian)五）市(shi)(shi)場(chang)(chang)份額不足10%。

該報告(gao)指出，行業競爭格局分(fen)散的(de)主要原因(yin)是，行業人力密集，印刷設備雖具備一(yi)定的(de)資本壁壘，但中小廠(chang)商憑借低廉的(de)人工成(cheng)(cheng)本仍(reng)可存活，行業進入門檻仍(reng)然較低；產(chan)品(pin)(pin)對運輸成(cheng)(cheng)本敏感，存在100km～150km運輸半徑，導致中小廠(chang)家區(qu)域割據；下游(you)需求(qiu)來自消費電子、煙、酒、化妝品(pin)(pin)、保健品(pin)(pin)等多個行業，需求(qiu)分(fen)散導致行業發展(zhan)初(chu)期集中度(du)難(nan)以提高(gao)。

南王科技也在招股書(shu)中提及，雖(sui)然(ran)經過多年發(fa)展，行業內已出現(xian)一批規模較(jiao)大(da)、技術水平先(xian)進的(de)生產(chan)企業，但(dan)整體(ti)來看，紙制(zhi)品包裝行業集中度仍較(jiao)低，行業競(jing)爭激烈，形成了充分競(jing)爭的(de)市(shi)場格(ge)局。

僅生產加工附加值低，應如何構筑護城河？

除了市場分散之外，紙制(zhi)品行(xing)業還面臨(lin)產(chan)業升級和延伸的迫切需(xu)求。

中誠信(xin)證評的一份(fen)評估(gu)報(bao)告指(zhi)出，國內紙質印刷(shua)行業總體生產結(jie)構和技術水(shui)平相(xiang)對落后(hou)，主(zhu)要以小(xiao)型(xing)私營企(qi)業為主(zhu)，同時企(qi)業普遍規模小(xiao)、技術水(shui)平低、缺乏自主(zhu)創新能力，導致市場行業集中度(du)低，重(zhong)復建設(she)嚴重(zhong)，產品附(fu)加(jia)值較低。

從技術(shu)研(yan)發(fa)投入來看，南王科技在招(zhao)股書中披露，公司的產品創(chuang)新(xin)主要體現(xian)在結(jie)構創(chuang)新(xin)、功(gong)能(neng)創(chuang)新(xin)及(ji)材料應用創(chuang)新(xin)，開(kai)發(fa)了小(xiao)U袋(dai)(dai)(dai)(dai)、立體杯托、手撕袋(dai)(dai)(dai)(dai)、袋(dai)(dai)(dai)(dai)中袋(dai)(dai)(dai)(dai)、保溫(wen)袋(dai)(dai)(dai)(dai)、自(zi)(zi)封袋(dai)(dai)(dai)(dai)等創(chuang)新(xin)型產品，目前正在研(yan)發(fa)的項目包括“帶(dai)撕裂(lie)功(gong)能(neng)的可封口(kou)紙袋(dai)(dai)(dai)(dai)的研(yan)究(jiu)(jiu)與開(kai)發(fa)”“小(xiao)U口(kou)全自(zi)(zi)動卷筒方底(di)紙袋(dai)(dai)(dai)(dai)技術(shu)的開(kai)發(fa)與研(yan)究(jiu)(jiu)”“水性油墨(mo)pH和粘度(du)自(zi)(zi)動控制系統研(yan)究(jiu)(jiu)開(kai)發(fa)”等。

不過(guo)，在研發投入上，南(nan)王科技較行業(ye)龍(long)頭(tou)仍存在一定差(cha)距(ju)。2020年(nian)，南(nan)王科技研發投入占(zhan)總營收的比重為2.91%，不及裕(yu)同(tong)科技（4.21%）、勁(jing)嘉股(gu)份（4.84%）、美盈森(sen)（4.25%）

此外，傳統包裝企業盈利(li)模式比較單一(yi)，利(li)潤(run)主(zhu)要(yao)來源于售價(jia)(jia)扣除原材料價(jia)(jia)格(ge)和加(jia)工(gong)成本后的差(cha)價(jia)(jia)。然(ran)而(er)，隨著市場(chang)競(jing)爭越(yue)(yue)來越(yue)(yue)充分，這種簡單加(jia)工(gong)能帶來的利(li)潤(run)空(kong)間越(yue)(yue)來越(yue)(yue)小，僅僅擁有生產(chan)能力難以在激烈(lie)競(jing)爭的分散市場(chang)中(zhong)脫穎而(er)出。

記者留意到，在包(bao)(bao)裝(zhuang)行業(ye)(ye)，提供包(bao)(bao)裝(zhuang)整體解(jie)決方(fang)案(an)的(de)綜合服(fu)務能力成為轉型(xing)突圍(wei)的(de)關鍵。如利樂包(bao)(bao)裝(zhuang)、耐帆、美國國際(ji)包(bao)(bao)裝(zhuang)等包(bao)(bao)裝(zhuang)印刷(shua)行業(ye)(ye)的(de)國際(ji)龍(long)頭企業(ye)(ye)都定位于包(bao)(bao)裝(zhuang)解(jie)決方(fang)案(an)商(shang)，從價值(zhi)鏈(lian)底端(duan)的(de)包(bao)(bao)裝(zhuang)生產(chan)加工，向設計、研發、服(fu)務延伸。

目(mu)前，紙(zhi)制品(pin)包(bao)裝(zhuang)企(qi)業的(de)盈利(li)能力(li)已(yi)經(jing)出現了明顯分化。上述前瞻產業研究院報告顯示(shi)，紙(zhi)包(bao)裝(zhuang)市場(chang)按照利(li)潤率和規(gui)模體量呈(cheng)現金(jin)字塔(ta)狀：金(jin)字塔(ta)最底層的(de)是工業包(bao)裝(zhuang)及低端商(shang)業包(bao)裝(zhuang)，規(gui)模體量最大(da)，原材料以箱板、瓦(wa)楞為主，結構簡單(dan)(dan)個性(xing)化程(cheng)度低，多用(yong)于低客(ke)單(dan)(dan)價的(de)日用(yong)品(pin)、快(kuai)消品(pin)、快(kuai)遞包(bao)裝(zhuang)以及部(bu)分高(gao)客(ke)單(dan)(dan)價但體積(ji)較大(da)的(de)商(shang)品(pin)（如家電），凈(jing)利(li)潤水平約在(zai)2%～5%。

而中高端商業包(bao)裝(zhuang)主(zhu)(zhu)要以白卡紙、白板(ban)紙等(deng)材料為主(zhu)(zhu)，印刷精美、結構復雜、設(she)計附加值高，主(zhu)(zhu)要用于高客單價、小體積(ji)的商品，如消(xiao)費(fei)電子(zi)(zi)、高端白酒(jiu)、精品煙盒、高端禮品，其(qi)中消(xiao)費(fei)電子(zi)(zi)包(bao)裝(zhuang)凈利率多在5%～15%，煙酒(jiu)包(bao)裝(zhuang)凈利潤率可達(da)20%～30%。

不(bu)過，記者(zhe)注意到(dao)，今(jin)年春節后紙價一路高(gao)歌，令包裝印刷企(qi)業成本倍增。對于(yu)近期紙價上漲(zhang)對公司的影響(xiang)，南(nan)王科技尚(shang)未在招股書（申報稿）中披(pi)露。

那么，營(ying)收規(gui)模處于行業中(zhong)游、產品(pin)(pin)用途(tu)主(zhu)要為低客單(dan)價的(de)食(shi)品(pin)(pin)、消費(fei)品(pin)(pin)的(de)南(nan)王科技，未來是否有延伸產業鏈、加大技術創(chuang)新(xin)和服(fu)務能力的(de)計劃？記者嘗試采(cai)訪南(nan)王科技，并(bing)發去采(cai)訪郵件，截至發稿未獲回復。

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