每經記(ji)者｜趙雯琪    每經編輯(ji)｜劉(liu)雪梅    ;

時隔三(san)年，轉戰快(kuai)遞市場(chang)的德(de)邦股份（603056，SH）快(kuai)運業務再次(ci)實現(xian)增長。

8月26日，德邦股份披(pi)露2021年半年報(bao)。財報(bao)顯示(shi)，公司實現營業(ye)收(shou)入148.89億元(yuan)，同(tong)比增長(chang)28.16%，其中，快遞業(ye)務同(tong)比增長(chang)33.67%，快運(yun)業(ye)務同(tong)比增長(chang)18.76%。

不過，在快(kuai)遞、快(kuai)運業務營收雙(shuang)增長(chang)的同(tong)時，公(gong)司凈(jing)利(li)(li)潤(run)(run)(run)卻遭遇較大幅度下滑。財報顯(xian)示，上半年(nian)，德邦(bang)股(gu)份實(shi)現(xian)歸(gui)屬于上市公(gong)司股(gu)東的凈(jing)利(li)(li)潤(run)(run)(run)1565.84萬元，同(tong)比(bi)減少(shao)89.88%，同(tong)期實(shi)現(xian)毛(mao)利(li)(li)潤(run)(run)(run)15.05億元，同(tong)比(bi)增長(chang)18.60%，毛(mao)利(li)(li)率(lv)10.11%，同(tong)比(bi)下滑0.81個百分(fen)點。

對此，德邦在(zai)財報(bao)中解釋稱，報(bao)告期內(nei)人力成(cheng)(cheng)本同(tong)比上漲31.36%，占收(shou)入比同(tong)比提(ti)升1.07個百分(fen)點(dian)；運輸成(cheng)(cheng)本同(tong)比上漲38.68%，占收(shou)入比同(tong)比提(ti)升2.22個百分(fen)點(dian)。

今(jin)年(nian)以來，由于激烈的(de)(de)市場競爭和企業戰略調(diao)整，已披露半(ban)年(nian)報的(de)(de)快遞公(gong)司均(jun)出現凈利潤(run)下滑的(de)(de)情(qing)況，與此同(tong)時，包括順豐、中通等公(gong)司在提(ti)(ti)升(sheng)綜合實力(li)的(de)(de)資本性投(tou)入進一(yi)步提(ti)(ti)升(sheng)。

德邦也不例外。財報(bao)顯(xian)示，德邦資本(ben)化支出(chu)13.9億元，同比增(zeng)加(jia)85.25%，連續三年資本(ben)化支出(chu)持續擴(kuo)大。通過加(jia)大大件業務(wu)的(de)基(ji)礎設(she)施建(jian)設(she)投入(ru)，在夯實(shi)前端(duan)網絡(luo)、提升貨物運輸時效及品質、加(jia)強中轉分揀自動化等(deng)方面持續發力。

在業(ye)內看來，去(qu)年極兔(tu)速遞入(ru)(ru)局，市場份(fen)額(e)(e)被新(xin)進入(ru)(ru)者稀釋，當前(qian)隨著(zhu)極兔(tu)份(fen)額(e)(e)的(de)逐步(bu)提升與訴求的(de)變化，行業(ye)競(jing)爭格局逐漸穩定，進入(ru)(ru)門檻(jian)也(ye)將(jiang)大幅提升。此外，4月份(fen)惡(e)性競(jing)爭受到(dao)政策整治，價格戰緩解將(jiang)給行業(ye)帶來業(ye)績的(de)逐步(bu)修復(fu)，頭部企業(ye)有望改善盈利(li)能(neng)力。

快運業務重回增長 德邦快遞再轉型

財報顯示，德邦快遞今年上半年實現營業(ye)收(shou)入148.89億元，同比增(zeng)長(chang)28.16%，其(qi)中快遞業(ye)務(wu)營業(ye)收(shou)入91.68億元，同比增(zeng)長(chang)33.67%；快運業(ye)務(wu)營業(ye)收(shou)入52.80億元，同比增(zeng)長(chang)18.76%；其(qi)他業(ye)務(wu)主要(yao)為(wei)倉儲(chu)與供應(ying)鏈業(ye)務(wu)，營業(ye)收(shou)入為(wei)4.41億元，同比增(zeng)長(chang)40.68%。

值(zhi)得(de)一提的是(shi)，自(zi)2018年宣(xuan)布從“零擔老大”投身于快遞紅海之后，德邦快運業務(wu)一度(du)縮(suo)水，而在今年上(shang)半(ban)年，快運業務(wu)營收在連續三年縮(suo)水后實現了首次增長。

對此，財報中解釋，大件(jian)快(kuai)(kuai)遞業務發(fa)展前期(qi)需要較多的資源傾斜，隨著大件(jian)快(kuai)(kuai)遞業務穩定(ding)增長并(bing)(bing)逐(zhu)漸進入成熟階段(duan)，公司重新對快(kuai)(kuai)運業務進行布局并(bing)(bing)加大人力(li)、物(wu)力(li)、財力(li)等資源投入，調(diao)整經營(ying)模式，提(ti)升(sheng)末端響(xiang)應(ying)速度(du)及收派靈(ling)活性。

德邦股份業(ye)務各塊(kuai)業(ye)務營收(shou)情況 圖片來(lai)源：上市公(gong)司公(gong)告

不過(guo)如今的(de)快(kuai)運(yun)(yun)(yun)市(shi)場相比于三(san)年前迎來了更多的(de)實(shi)力玩(wan)家(jia)，隨著大件(jian)電商崛(jue)起，零擔快(kuai)運(yun)(yun)(yun)成為炙(zhi)手可(ke)熱的(de)物流新賽道。除了順豐，老牌(pai)快(kuai)遞企業(ye)百世、中通(tong)、韻達(da)、圓通(tong)等也在發(fa)力快(kuai)運(yun)(yun)(yun)市(shi)場。

根(gen)據剛(gang)發布(bu)的財報，順豐2021年上半年，公司(si)快運(yun)(yun)產(chan)品整(zheng)(zheng)體(ti)對外業(ye)務實現不含(han)稅(shui)營業(ye)收入(ru)115億元，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長50%。整(zheng)(zheng)體(ti)零擔貨量同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長81.3%，直(zhi)營網貨量同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長88.7%，加盟網貨量同(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長62.5%，營收規模及(ji)業(ye)務增(zeng)速在零擔快運(yun)(yun)全網型企業(ye)中持(chi)續保持(chi)領先(xian)。

重新(xin)加大(da)快(kuai)運業務(wu)投入后，如何(he)雙線作戰，德(de)邦(bang)依然面臨著較大(da)挑戰。

除了主營業(ye)務(wu)之(zhi)外，德邦新業(ye)務(wu)的布(bu)局也在加碼(ma)。財(cai)報(bao)顯示，截(jie)至報(bao)告期(qi)末，德邦供應鏈在全國(guo)各地擁有140個倉(cang)庫，總面積101萬平方(fang)米，已為多家世界500強及(ji)國(guo)內外知名企業(ye)提供倉(cang)配一(yi)體化服務(wu);業(ye)務(wu)收(shou)入(ru)4.41億元，同比增長40.68%。

財報(bao)(bao)同(tong)時顯示，公(gong)司不(bu)斷(duan)(duan)進行戰略性(xing)投入，夯實底(di)盤建設，快遞員數(shu)量、運輸車輛(liang)、運輸線路、分撥中心等(deng)不(bu)斷(duan)(duan)增加(jia)，截至報(bao)(bao)告期末，已擁(yong)有末端網點30486個，鄉鎮覆(fu)蓋率(lv)94.8%。

資本化支出增長近90% 快遞企業密集投入基礎建設

公(gong)司主營(ying)業(ye)務收(shou)(shou)獲業(ye)績增(zeng)長，但相(xiang)比(bi)于去(qu)年(nian)的(de)業(ye)績回血，德邦(bang)今年(nian)的(de)凈(jing)利潤(run)減少(shao)接近90%。對(dui)于凈(jing)利潤(run)下滑的(de)原因，德邦(bang)在(zai)財報中解釋(shi)稱，報告期內(nei)公(gong)司人(ren)力成(cheng)本同比(bi)上漲(zhang)31.36%，占收(shou)(shou)入比(bi)同比(bi)提(ti)升1.07個百(bai)分點(dian)；公(gong)司運(yun)輸成(cheng)本同比(bi)上漲(zhang)38.68%，占收(shou)(shou)入比(bi)同比(bi)提(ti)升2.22個百(bai)分點(dian)；從公(gong)司內(nei)部(bu)經營(ying)角度來看，公(gong)司正加強各環節基礎管理等。

除此之外，快遞(di)(di)、快運市場(chang)(chang)激烈的(de)價(jia)格戰(zhan)也(ye)一定程度上影響到公(gong)(gong)司利潤。財報顯示，德(de)邦快遞(di)(di)業(ye)務(wu)公(gong)(gong)斤單(dan)價(jia)同比下降2.9%，上半年票數達到3.1億(yi)票，同比增長33.2%；快運業(ye)務(wu)開單(dan)貨物總重量308.3萬噸(dun)，同比增長20.4%，單(dan)公(gong)(gong)斤收入同比下降1.3%。這也(ye)意味著，無論是(shi)快遞(di)(di)還是(shi)快運市場(chang)(chang)，德(de)邦均需(xu)要面臨增收不增利的(de)情(qing)況。

不(bu)(bu)過從整個(ge)快遞(di)行業來(lai)看，今(jin)年上半年，燃油成本、人工成本等多項成本上漲(zhang)、快遞(di)企業單票收(shou)入持(chi)續下(xia)(xia)降等因素(su)影響下(xia)(xia)，多家快遞(di)企業的經(jing)營情況不(bu)(bu)理想(xiang)，盈利能力持(chi)續下(xia)(xia)降。

中(zhong)通(tong)快遞財報顯示，中(zhong)通(tong)二季度凈利潤較2020年同期(qi)減(jian)少12.5%，公(gong)司2021全(quan)年資本性支(zhi)出將(jiang)達90億-100億。

順(shun)豐在2021年上半年歸屬于(yu)上市公司股東的(de)凈利潤同比下(xia)滑79.80%。順(shun)豐在財報中(zhong)表示，自去(qu)年四季度起(qi)并(bing)延續至今年，順(shun)豐加(jia)速多(duo)元業務板(ban)塊的(de)網絡開拓，并(bing)在中(zhong)轉場(chang)地及(ji)自動化設備、干支線運力等方面追加(jia)資(zi)(zi)源(yuan)投(tou)(tou)入。以夯實運營底盤、提升(sheng)處理產(chan)能和效率，該資(zi)(zi)源(yuan)投(tou)(tou)入帶(dai)來的(de)成(cheng)本費用(yong)集中(zhong)體現導致今年上半年利潤承壓。

德邦(bang)財報顯示，德邦(bang)資本化支出13.9億元，同比增加85.25%，連續三年資本化支出持續擴大。

此外，今年(nian)上半年(nian)，德(de)邦與(yu)(yu)韻達(da)(da)的合作(zuo)(zuo)塵(chen)埃(ai)落定。德(de)邦在財報(bao)中披(pi)露，自(zi)協議簽訂以(yi)來，德(de)邦與(yu)(yu)韻達(da)(da)合作(zuo)(zuo)雙(shuang)方(fang)各模塊相關負責(ze)人員積極展開(kai)對接，在場站、運力(li)、末(mo)端、采(cai)購、聯合開(kai)發客戶等模塊進行多輪探討，盤(pan)點可合作(zuo)(zuo)空間，并初(chu)步達(da)(da)成了一定的合作(zuo)(zuo)成效。

其中在末端(duan)模塊，韻達(da)(da)在后續(xu)合(he)作中將向德邦(bang)(bang)開放(fang)末端(duan)網點(dian)韻達(da)(da)快(kuai)遞超市(shi)的(de)系統接口，結合(he)德邦(bang)(bang)渠(qu)道覆蓋需求將末端(duan)網點(dian)進(jin)行互通(tong)，提升德邦(bang)(bang)的(de)網絡(luo)覆蓋密度，實現對于部分偏遠地區(qu)的(de)用(yong)戶(hu)覆蓋及(ji)末端(duan)派送的(de)環(huan)節的(de)效率(lv)提升，進(jin)一步(bu)提振上市(shi)公司持續(xu)發展的(de)盈利能力。

而在聯合開(kai)(kai)發客(ke)戶方面(mian)，韻份(fen)客(ke)戶中存在大件快(kuai)遞、零(ling)擔等綜(zong)合性服務需求不能獨立滿足客(ke)戶產品(pin)需求時，韻達將優先(xian)推薦客(ke)戶使用(yong)德邦(bang)股份(fen)相關(guan)產品(pin)，或(huo)優先(xian)選(xuan)擇(ze)與德邦(bang)共(gong)同合作開(kai)(kai)發該客(ke)戶需求，為客(ke)戶提供(gong)對應的(de)快(kuai)遞、零(ling)擔、供(gong)應鏈等多(duo)產品(pin)的(de)一體(ti)化服務。

在此前(qian)的公告中，經雙(shuang)方(fang)(fang)測算(suan)，預計(ji)雙(shuang)方(fang)(fang)合(he)作每年合(he)計(ji)可為德邦(bang)股份帶來約2.70億規模的毛(mao)利潤(run)增加(jia)，占2019年度(du)德邦(bang)股份所實現(xian)毛(mao)利潤(run)的比重約為10.49%，持續推動德邦(bang)股份降(jiang)本增效(xiao)，實現(xian)銷售業績的提升。

有業內人士分析(xi)，今年(nian)上(shang)半年(nian)，在(zai)(zai)行業競爭激烈(lie)的背景下(xia)，多數(shu)快(kuai)遞公司(si)選擇加(jia)大戰略性投(tou)入，雖然短(duan)期內增加(jia)了(le)成本費用(yong)，卻為未來(lai)的發展打下(xia)了(le)基礎(chu)。而在(zai)(zai)這種環境下(xia)，物流企業的“裝備(bei)戰”也更加(jia)激烈(lie)。

截(jie)至今日收盤，德邦(bang)股價(jia)10.11元，較前日下跌2.41%，總市值103.83億元。

封面圖片(pian)來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝