每經記者｜張明雙    每經編輯(ji)｜宋思艱(jian)    

8月(yue)30日晚，主營路(lu)橋運(yun)營及智能制造(zao)的(de)楚天(tian)高速(600035，SH)公布(bu)了2021年半年報，公司上(shang)半年實(shi)(shi)現(xian)營業(ye)收(shou)入15.67億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)100.34%；實(shi)(shi)現(xian)歸母(mu)凈利潤(run)4.46億(yi)(yi)元(yuan)，同(tong)比增長(chang)(chang)963.14%。業(ye)績增長(chang)(chang)主要得益(yi)于高速公路(lu)通(tong)行費收(shou)入大增，楚天(tian)高速表示，隨(sui)著我國疫情防控(kong)持續向好，經濟得以(yi)逐(zhu)步恢復，自駕出行車輛和(he)貨運(yun)車輛逐(zhu)漸增加，通(tong)行費收(shou)入較上(shang)年同(tong)期增長(chang)(chang)151.39%。

對于楚天高速而(er)言，2020年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)受到疫情影響(xiang)較大，可比意義不是很大，但(dan)可以(yi)參考2019年(nian)同期(qi)數(shu)據。2019年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，楚天高速實(shi)現營(ying)業收入12.96億元(yuan)，實(shi)現歸(gui)母(mu)凈利潤3.12億元(yuan)。2021年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)營(ying)收、凈利潤相比2019年(nian)也有一定(ding)增(zeng)幅(fu)。

不(bu)過《每日經(jing)(jing)(jing)濟新聞》記者注意到，在全(quan)國高速(su)公(gong)路車輛通(tong)行費(fei)總收入(ru)增(zeng)速(su)趨緩的行業背景下，楚天高速(su)也面臨一定經(jing)(jing)(jing)營壓力，需要(yao)尋找成熟路橋資產、發展優質路衍經(jing)(jing)(jing)濟、培育智能交通(tong)新興業務等。

高速公路通行費收入占比超七成

楚天高(gao)速以收(shou)(shou)費(fei)公(gong)路(lu)的(de)投資、建設及(ji)經營(ying)管理業(ye)務為(wei)傳統主(zhu)業(ye)，旗下收(shou)(shou)費(fei)公(gong)路(lu)均為(wei)經營(ying)性高(gao)速公(gong)路(lu)，路(lu)橋運營(ying)是(shi)其主(zhu)要利潤來(lai)源。

公(gong)司為過往車(che)(che)輛提供通(tong)(tong)(tong)行(xing)服務并收(shou)取車(che)(che)輛通(tong)(tong)(tong)行(xing)費(fei)，2021年上半(ban)年，楚(chu)天(tian)高速(su)實現車(che)(che)輛通(tong)(tong)(tong)行(xing)費(fei)收(shou)入11.92億元，占營業總收(shou)入比重為76.06%，同比增長151.39%；對(dui)比2019年上半(ban)年數(shu)據(ju)，楚(chu)天(tian)高速(su)實現通(tong)(tong)(tong)行(xing)費(fei)收(shou)入7.33億元。這是(shi)由于疫(yi)情逐漸得到(dao)控制后，全國(guo)高速(su)公(gong)路免費(fei)通(tong)(tong)(tong)行(xing)期結束，車(che)(che)輛收(shou)費(fei)正(zheng)常，車(che)(che)流量(liang)逐步恢復正(zheng)常并隨著經濟形勢而有所增長。

按照半年報所(suo)(suo)述，與(yu)楚天(tian)高(gao)(gao)速所(suo)(suo)轄(xia)路段相(xiang)連(lian)接或具有引流效應的路橋陸續通車(che)，湖北高(gao)(gao)速公(gong)路對貨車(che)通行(xing)給予優惠吸引部(bu)(bu)分(fen)(fen)車(che)輛回流，周邊(bian)部(bu)(bu)分(fen)(fen)平行(xing)國道、省道改造施工帶來部(bu)(bu)分(fen)(fen)繞行(xing)車(che)輛，均一定(ding)程度上增加了所(suo)(suo)轄(xia)高(gao)(gao)速公(gong)路的車(che)流量。

然而高速(su)公(gong)(gong)路通(tong)(tong)行(xing)費下行(xing)卻是(shi)行(xing)業趨勢。楚天高速(su)在(zai)半年(nian)(nian)報中表示，根(gen)據(ju)交(jiao)通(tong)(tong)運(yun)輸部各年(nian)(nian)統計信息，近年(nian)(nian)來全(quan)國收費公(gong)(gong)路車輛(liang)通(tong)(tong)行(xing)費總收入(ru)增速(su)自2017年(nian)(nian)達到(dao)峰值后逐年(nian)(nian)下滑。在(zai)行(xing)業背景下，以高速(su)公(gong)(gong)路投(tou)資(zi)、建設及經營(ying)管理(li)為主業的上市公(gong)(gong)司面(mian)臨收入(ru)增長趨緩、原主干線路經營(ying)期限面(mian)臨到(dao)期等問題。

對此楚天高速表示，公司一方(fang)(fang)面(mian)積極關(guan)注成熟路(lu)橋資(zi)產、發(fa)展優質路(lu)衍經濟(ji)（如服務(wu)區開發(fa)、路(lu)段(duan)沿線(xian)能源運營(ying)(ying)、廣告經營(ying)(ying)等(deng)），另(ling)一方(fang)(fang)面(mian)積極培育智慧交通新(xin)興業務(wu)，布局交通領(ling)域新(xin)型產品開發(fa)應(ying)用，探索(suo)智慧高速、智慧服務(wu)區等(deng)業務(wu)方(fang)(fang)向。

2021年上半年，楚天高(gao)速(su)在路(lu)(lu)橋(qiao)運營方面繼續進行主(zhu)業拓展。2021年4月，楚天高(gao)速(su)組建聯合體中(zhong)標(biao)(biao)湖北交投高(gao)速(su)公(gong)路(lu)(lu)日(ri)常(chang)養(yang)(yang)護(hu)(hu)施工RCYH-1標(biao)(biao)段項目，其(qi)中(zhong)公(gong)司主(zhu)要負責該項目管養(yang)(yang)路(lu)(lu)段的機電監控、收費、通信及供(gong)配電照(zhao)明系(xi)統的日(ri)常(chang)養(yang)(yang)護(hu)(hu)工作(zuo)及應(ying)急養(yang)(yang)護(hu)(hu)工作(zuo)，對應(ying)中(zhong)標(biao)(biao)金額預(yu)計為7000萬元。2021年5月15日(ri)，楚天高(gao)速(su)投資建設(she)的滬渝高(gao)速(su)枝江互通新建項目正式開工建設(she)，項目估算總(zong)金額不超(chao)過2.5億元。

新業務智能制造收入占比持續下降

在路橋運營之(zhi)外，楚(chu)天高速近年來(lai)拓展(zhan)了智(zhi)能(neng)制(zhi)造(zao)業(ye)務，希望將路橋運營方(fang)面(mian)的核心能(neng)力與智(zhi)能(neng)制(zhi)造(zao)能(neng)力予以整合，在智(zhi)慧交(jiao)通領域培育新的競爭力。

2021年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)，在(zai)合同(tong)產(chan)生的(de)收(shou)入(ru)中，智(zhi)能(neng)制造分部收(shou)入(ru)為(wei)3.3億(yi)元(yuan)，收(shou)入(ru)占(zhan)比(bi)為(wei)21.04%；而去(qu)年(nian)(nian)同(tong)期收(shou)入(ru)為(wei)2.75億(yi)元(yuan)，收(shou)入(ru)占(zhan)比(bi)35.10%。雖然(ran)收(shou)入(ru)同(tong)比(bi)增加，但(dan)收(shou)入(ru)占(zhan)比(bi)進一步(bu)下降。而在(zai)2019年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)，智(zhi)能(neng)制造分部收(shou)入(ru)為(wei)5.24億(yi)元(yuan)，收(shou)入(ru)占(zhan)比(bi)為(wei)40.45%，相比(bi)2019年(nian)(nian)同(tong)期，2021年(nian)(nian)上(shang)(shang)半(ban)(ban)年(nian)(nian)智(zhi)能(neng)制造業(ye)務收(shou)入(ru)和營(ying)收(shou)比(bi)重(zhong)都明顯下降。

事實上，過去幾(ji)年楚天(tian)高速(su)(su)的(de)(de)智能制造業務收(shou)(shou)入(ru)(ru)一直處(chu)于下滑狀態。7月29日發布的(de)(de)《湖北楚天(tian)智能交(jiao)通股份有限公司(si)2021年度第二(er)期(qi)超短期(qi)融資券募集(ji)說明(ming)書》顯示(shi)，2018年-2020年及2021年1-3月，楚天(tian)高速(su)(su)的(de)(de)智能制造收(shou)(shou)入(ru)(ru)分別(bie)為(wei)16.23億元(yuan)(yuan)、11.40億元(yuan)(yuan)、6.64億元(yuan)(yuan)以(yi)及1.91億元(yuan)(yuan)，占總收(shou)(shou)入(ru)(ru)比重分別(bie)為(wei)52.86%、44.57%、26.70%以(yi)及23.25%。

上述募(mu)集說明書顯示，楚天高(gao)速智(zhi)能(neng)制(zhi)造(zao)(zao)收(shou)(shou)入(ru)(ru)主要為(wei)下(xia)屬公司深圳市三木(mu)(mu)智(zhi)能(neng)技術(shu)有限公司（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)三木(mu)(mu)智(zhi)能(neng)）所開展通(tong)信(xin)(xin)設(she)備(bei)業(ye)務收(shou)(shou)入(ru)(ru)構成，2019年收(shou)(shou)入(ru)(ru)下(xia)降主要系(xi)2019年全(quan)球智(zhi)能(neng)通(tong)訊產品已經進入(ru)(ru)存量(liang)市場(chang)競爭階段，ODM行業(ye)頭部集中趨勢也基本形(xing)成，新客(ke)戶開發難(nan)度加大；另外由于貿易(yi)摩擦(ca)，三木(mu)(mu)智(zhi)能(neng)原有客(ke)戶市場(chang)流失較為(wei)嚴重(zhong)，智(zhi)能(neng)制(zhi)造(zao)(zao)板(ban)塊收(shou)(shou)入(ru)(ru)整體市場(chang)規(gui)模下(xia)降。2020年智(zhi)能(neng)制(zhi)造(zao)(zao)收(shou)(shou)入(ru)(ru)下(xia)降，主要系(xi)通(tong)信(xin)(xin)設(she)備(bei)制(zhi)造(zao)(zao)行業(ye)競爭激(ji)烈以(yi)及疫情(qing)影響(xiang)。

2017年(nian)，楚天(tian)高速收購三(san)木(mu)(mu)智(zhi)能(neng)100%股權，主(zhu)營業(ye)務(wu)增加了智(zhi)能(neng)制造業(ye)務(wu)。三(san)木(mu)(mu)智(zhi)能(neng)以(yi)(yi)(yi)手(shou)機/平板市場為(wei)主(zhu)，并布局車聯網和(he)物聯網業(ye)務(wu)。當(dang)時交易(yi)對手(shou)承諾三(san)木(mu)(mu)智(zhi)能(neng)2016-2019年(nian)歸母凈(jing)利潤（以(yi)(yi)(yi)扣除非經常性損益(yi)前(qian)后孰(shu)低為(wei)準）分別為(wei)0.98億(yi)元(yuan)、1.18億(yi)元(yuan)、1.40億(yi)元(yuan)和(he)1.70億(yi)元(yuan)，差額將予以(yi)(yi)(yi)補償。

2016年-2019年，三木智能業績完成率分別為107.84%、89.04%、51.35%、21.47%，連續三年未能完成業績承諾，這(zhe)讓楚天高速先后計提(ti)了(le)數億(yi)元的商(shang)譽減值準備。

封面圖片(pian)來源：每經記者 張建 攝