每經(jing)記者｜王郁(yu)彪(biao)    每經(jing)編輯(ji)｜劉雪梅    

11月(yue)18日，中通快遞（US：ZTO；HK：2057）公布了2021年第三(san)季度未(wei)經(jing)審計(ji)的財(cai)務(wu)業績。

財報數據顯示，2021年(nian)Q3中通快遞營(ying)收(shou)為73.9億(yi)元（人民幣(bi)，下同(tong)），對比去年(nian)同(tong)期(qi)增長了11.3%；凈利潤(run)為11.48億(yi)元，同(tong)比去年(nian)減少了5.2%，若剔除2020年(nian)收(shou)到的2019年(nian)度所得(de)稅返還的一次(ci)性影響后，可比凈利潤(run)較(jiao)去年(nian)同(tong)期(qi)增長了13.7%。

快(kuai)遞業務量方面，財(cai)報顯示(shi)，中通快(kuai)遞Q3包裹量為57億件，同比增長(chang)23.3%，日均業務量超6300萬(wan)票，市場(chang)占(zhan)有(you)率為20.8%。此外，中通快(kuai)遞預計，2021年全年包裹量將在222-227億件之間，同比增長(chang)30.6%-33.5%。

中(zhong)通快遞Q3交(jiao)上了一張相對中(zhong)規(gui)中(zhong)矩(ju)的答卷 圖片來源：IC photo

整(zheng)體而言，處在618年中大促(cu)后、雙11年末大促(cu)前的(de)(de)Q3，相對(dui)是快遞行(xing)業(ye)的(de)(de)傳統“淡季(ji)”，從(cong)增速(su)以(yi)及核(he)心(xin)業(ye)務指標來看，中通快遞Q3交上了一張相對(dui)中規中矩的(de)(de)答卷，但資本市場(chang)的(de)(de)情(qing)緒似乎有所不(bu)同。

《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)注意到(dao)，或受財(cai)報影(ying)響(xiang)，11月18日中(zhong)通快遞港股(gu)盤中(zhong)一度漲幅超10%，截至(zhi)收盤，較(jiao)上一交(jiao)易日上漲5.35%。

為(wei)(wei)外界關注的是，近日來(lai)，因為(wei)(wei)極兔官宣收購百世(shi)集團國內快(kuai)遞業務，打開淘系市(shi)場大(da)門，更像(xiang)一條鯰魚，攪(jiao)動著暗流涌動的快(kuai)遞深水池。快(kuai)遞行(xing)業出清前夜，面對市(shi)場新的排(pai)位賽，快(kuai)遞“老大(da)哥(ge)”們(men)也得拼(pin)命向上游。

步入投資周期尾聲

除常規業務數據外，記者注意到，中(zhong)通快遞在財(cai)報中(zhong)披露了今(jin)年雙11的成績(ji)單。

數據顯示，雙11期間，中通快遞(di)最高單日訂(ding)單量(liang)1.8億，最高單日攬收量(liang)1.3億，最高單日派件(jian)量(liang)1.1億。累計訂(ding)單量(liang)和業務(wu)量(liang)在11月12日均突破10億件(jian)。

“收轉運(yun)派”四(si)個環(huan)節都有單日“破億”的記錄，也說明中通在(zai)快遞全(quan)流程都達到了億件(jian)級的服(fu)務能(neng)力。這一點在(zai)經(jing)營數據中亦有所體現：中通快遞Q3經(jing)營性利潤同比增長(chang)了16.4%，可(ke)比凈利潤較去年(nian)同期(qi)增長(chang)了13.7%。對于這一數據，中通快遞集團(tuan)董(dong)事長(chang)兼CEO賴(lai)梅松認為，來自于高質量增長(chang)以及客(ke)戶滿意度(du)的保持。

三季報(bao)還顯示，中通快遞在油(you)價(jia)同比上升(sheng)27%的情(qing)況下，單票(piao)干線(xian)運輸(shu)成(cheng)本(ben)減(jian)少5.9%至人(ren)(ren)民幣0.5元，單票(piao)分揀成(cheng)本(ben)減(jian)少2.0%至人(ren)(ren)民幣0.29元。

從(cong)其(qi)他經營數據來看，截至2021年9月30日，中通擁(yong)有(you)96個(ge)分揀(jian)(jian)中心，超30300個(ge)攬派(pai)件網點，直接網絡合作伙伴數量(liang)約(yue)(yue)(yue)5600余名(ming)，分揀(jian)(jian)中心間(jian)干線運輸路線為(wei)3600余條，干線車(che)輛(liang)(liang)數量(liang)約(yue)(yue)(yue)為(wei)10500輛(liang)(liang)，其(qi)中約(yue)(yue)(yue)8450輛(liang)(liang)自有(you)卡車(che)為(wei)車(che)長15至17米的高運力車(che)型。

產能(neng)的(de)(de)(de)提(ti)升(sheng)(sheng)也讓中(zhong)通Q3凈利潤提(ti)升(sheng)(sheng)到(dao)11.5億元。此外，針(zhen)對凈利潤的(de)(de)(de)提(ti)升(sheng)(sheng)，中(zhong)通快遞集團首席財務官顏(yan)惠萍還解釋(shi)稱，這(zhe)主要是由(you)快遞單票價格下降7.2%的(de)(de)(de)影響部分被7.3%單票成本的(de)(de)(de)效(xiao)益提(ti)升(sheng)(sheng)所抵消(xiao)形(xing)成的(de)(de)(de)。

值得一提的是，中通快遞Q3經營性現金(jin)流增(zeng)長20.7%達到了18億元，Q3資本開(kai)支總計26億元。顏惠(hui)萍說：“隨著(zhu)我(wo)們(men)(men)進入投資周期的尾聲，資本開(kai)支水平預計將(jiang)開(kai)始持平或(huo)下降，未(wei)來兩年(nian)里隨著(zhu)利潤的顯(xian)著(zhu)增(zeng)長和強勁的現金(jin)產出，我(wo)們(men)(men)會恢復(fu)自由現金(jin)流的狀況(kuang)。”

記者梳理發現，從2016年開始，中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)通(tong)(tong)快遞(di)開啟了(le)自建(jian)“生態(tai)”之(zhi)路。特別(bie)是在2020年9月，賴梅松首次對外公布了(le)包括中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)通(tong)(tong)快遞(di)、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)通(tong)(tong)快運、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)通(tong)(tong)云倉科技、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)通(tong)(tong)商業、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)通(tong)(tong)國際(ji)、星航聯盟、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)通(tong)(tong)科技、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)通(tong)(tong)金(jin)融、中(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)快傳媒(mei)等(deng)各業務板塊構成的集團生態(tai)圈(quan)。

彼時(shi)，中(zhong)(zhong)通(tong)快(kuai)遞(di)方(fang)面(mian)對記者表(biao)(biao)示，快(kuai)運(yun)云(yun)倉等業務(wu)都在(zai)體(ti)系之外，沒有(you)并(bing)表(biao)(biao)，獨立(li)發(fa)展(zhan)。即便(bian)并(bing)未公開具體(ti)業務(wu)發(fa)展(zhan)情況，但顯然中(zhong)(zhong)通(tong)快(kuai)遞(di)已經逐(zhu)漸布下關(guan)鍵落(luo)子，隨著投(tou)資周期尾(wei)聲的到來(lai)，或(huo)許也意味(wei)著“中(zhong)(zhong)通(tong)生態”將更快(kuai)推(tui)進。

快遞頭部也現兩級分化 規模和效率成取勝關鍵

發布三季報之時(shi)，中通快(kuai)遞集團創始(shi)人、董事長兼首席執行官賴(lai)梅松再(zai)次提及“價格戰(zhan)”。

“過于偏激(ji)的價(jia)格(ge)競(jing)爭無疑會擾亂合理競(jing)爭的市場秩序，給行業的持續性發展(zhan)帶來阻礙。”他表示(shi)。

而近幾個月(yue)，為(wei)(wei)了(le)(le)遏制價格戰的升級(ji)，今年(nian)9月(yue)，中通(tong)快(kuai)(kuai)遞(di)等多個快(kuai)(kuai)遞(di)企業紛紛宣布，為(wei)(wei)快(kuai)(kuai)遞(di)員增加(jia)0.1元/單的派(pai)費，數額雖小，但一(yi)定程度上(shang)有利(li)于引導網點弱化低價搶占市(shi)場的策略。賴梅(mei)松同(tong)時強調(diao)(diao)了(le)(le)政府相關機構宏(hong)觀的正向引導和調(diao)(diao)控，對行業的可(ke)持續(xu)健康發展提(ti)供了(le)(le)保障。

此前，賴梅松在Q2財報中，對于Q2市(shi)場份額(e)小幅回(hui)落的(de)原因曾(ceng)解釋稱(cheng)，是由(you)于中通快遞(di)選擇了(le)盈利件(jian)量，“不必(bi)要的(de)低價(jia)虧損件(jian)或以利潤(run)換取(qu)短期市(shi)場份額(e)增長的(de)做法，既非明智也不可(ke)持續。”

對于快(kuai)遞行(xing)業(ye)(ye)(ye)整(zheng)體格局，賴梅松則認(ren)為，“今年三季度(du)(du)，快(kuai)遞行(xing)業(ye)(ye)(ye)市場(chang)的集中度(du)(du)有了進一(yi)步的提高，相(xiang)對規(gui)模和盈利能力在(zai)頭部幾家中也形成了鮮明的兩極分化(hua)。”而在(zai)快(kuai)遞頭部企業(ye)(ye)(ye)已(yi)至分化(hua)時(shi)段之時(shi)，他認(ren)為取勝的關鍵是規(gui)模和效率(lv)的提升(sheng)。

整體而言(yan)，隨著快遞(di)價格戰趨緩，行業競爭開(kai)始回歸(gui)理性，賴梅松覺得未(wei)來(lai)(lai)主要工作仍是(shi)做好質量、業務量市(shi)場份額和(he)盈利(li)的(de)(de)平衡。具(ju)體而言(yan)，除強化(hua)全網能力建設和(he)效率提升(sheng)這個固本強基的(de)(de)關鍵外，中通(tong)(tong)快遞(di)未(wei)來(lai)(lai)會通(tong)(tong)過數(shu)智化(hua)運營和(he)分析來(lai)(lai)優化(hua)資源的(de)(de)調(diao)配等。

但即便穩坐快遞市場王座多年，快遞大佬和(he)所有快遞玩家一樣(yang)，在(zai)資(zi)本(ben)的裹挾下(xia)開始邁入行業出(chu)清的前夜。

就在中(zhong)通三季報出爐(lu)的(de)(de)當天，市(shi)場傳出極兔(tu)速遞完成新(xin)一(yi)輪C1輪融資，估(gu)值已近200億美元的(de)(de)消息，雖然極兔(tu)方面(mian)對《每日經濟新(xin)聞》記者回應“不(bu)實消息”，也再一(yi)次牽動了快(kuai)遞市(shi)場的(de)(de)敏(min)感神經。

據百(bai)世集(ji)團Q3財報披露(lu)，其國(guo)內快遞(di)業務與(yu)極兔交易將于2022年一季度(du)完成。不(bu)(bu)(bu)可否(fou)認(ren)的是，“黑馬”新人的入局(ju)正攪動著(zhu)本(ben)就不(bu)(bu)(bu)平靜的快遞(di)舊有(you)格局(ju)，速度(du)之快也(ye)不(bu)(bu)(bu)得(de)不(bu)(bu)(bu)讓賽道上的玩(wan)家更加加大警惕(ti)。

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