每經記者｜王硯丹    每經編輯｜吳永久    

A股再次遭遇大跌。3月14日，滬指以下跌2.61%報收，個股大面積飄綠，令2億投資者郁悶不已。

但在一片慘淡中，券商板塊卻又一次試圖護盤。尤其是次新股中銀證券，成為當天券商股中領頭羊，最終以漲停報收。

盤后，中銀證券發布公告，公司股票交易于3月11日、3月14日連續2個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，根據有關規定，屬于股票交易異常波動情況。經公司自查并向第一大股東書面發函查證，截至本公告披露日，不存在應披露而未披露的重大事項或重要信息。

賣出席位金額大于買入席位 滬股通資金撤退

中銀證券也因為連續兩個交易日漲停而登上了交易龍虎榜。

上交所盤后數據顯示，3月14日，中銀證券當日收報13.04元，漲幅10.04%，換手率11.14%，成交額20.72億元。3月11日至3月14日，期間漲幅21.08%，累計偏離值22.26%，區間成交額24.6億元。

其中買入前五名中，第一名國泰君安上海分公司買入7961.98萬元，第二名華泰證券無錫梁清路營業部買入5216萬元。第三名光大證券寧波甬江大道營業部買入3083.93萬元。第四名東亞前海證券深圳分公司買入2691.01萬元，第五名華鑫證券上海陸家嘴營業部買入2663.87萬元。

賣出前五名中，長江證券上海東明路排名第一，賣出1.12億元，中信證券上海五角場營業部賣出9148.63萬元排名第二。滬股通以賣出3543.73萬元排名第三。中銀證券上海歐陽路營業部、華鑫證券上海陸家嘴營業部也均上榜。

總體而言，買入席位前五名合計買入2.16億元，賣出席位前五名合計賣出3.01億元，賣出前五名仍遠大于買入前五名。說明在經過短期快速上漲后，其籌碼或將趨于分散，投資者若追高需謹慎。

賣方研究：股價及估值的下行打開券商板塊配置時點

從近期市場觀點來看，A股經歷了大跌后，仍有不少賣方研究機構對后市謹慎樂觀。相應的，多位分析師對已處于估值低位的券商板塊也表示了看好。

如中郵證券指出，近期兩市日均成交額達萬億規模已成常態，券商板塊短期經紀業務、財富管理業務壓力得以緩解，同時近年來券商行業的改革創新如基金投顧、資管新規、未來將推行全面注冊制等舉措將極大地穩定券商行業的業績波動，短期行情波動不改證券行業中長期業績向好勢頭。

中郵證券認為，券商板塊自年初以來呈現回調趨勢，目前PB1.4X，處于高點的0.68分位水平，安全邊際較高。考慮到近期多家券商披露業績預告及快報表明營收、凈利增速穩中有增，不乏亮眼成績，券商板塊基本面并未惡化，股價及估值的下行反而打開配置時點。

前期中銀證券承受首發股東減持壓力 今年無限售股解禁

不過，還有一個問題——為何資金在近兩天的券商板塊中，獨獨青睞中銀證券。

從中銀證券近期的公告來看，這家公司極為低調。2022年以來，包括剛剛發的交易異常波動公告，中銀證券一共只發了六份公告。

從下圖也可以看出，中銀證券前期一直受到股東減持的影響。最新一份減持有關的公告發布于3月2日，上海金融發展投資基金所持公司股票1.52億股于2021 年 2 月 26 日起上市流通，之后2021年10月金融發展投資基金發布公告，擬清倉式減持中銀證券。截至2月28日，金融發展投資基金合計減持公司股票3303萬股。此外，更早一點，云投集團也對中銀證券進行了減持。

中銀證券2020年2月上市，如今剛滿兩年。它所經歷的限售股解禁、首發股東減持等也是眾多次新股的必然經歷。從時間安排來看，中銀證券今年并無限售股解禁安排，要等到明年2月才會迎來再次解禁。某種程度上來看，經過了前期重要股東減持與股價下跌，市場對中銀證券未來承受限售股解禁與減持的沖擊擔憂已有很大程度釋放。

此外，從目前市值來看，中銀證券流通市值不高，3月14日其流通市值僅為189億元，板塊排名第11。而3月14日上漲的券商股中，國盛金控、華林證券等也均市值不高。

不過，有一點要指出——近期大跌中，多家上市券商發布了業績快報或經營情況說明，中銀證券無此動作，卻獲得了資金青睞。這只能說明，要解釋單只個股某一日或某兩日的漲跌，有時候是一種玄學；而要踐行長期投資，則需要對行業和公司持之以恒的跟蹤、并進行謹慎的投資決策。

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