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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周(zhou)大盤小(xiao)漲了(le)三天(tian)(tian)，后(hou)又被錘了(le)兩天(tian)(tian)。尤其是周(zhou)五(wu)，上午的行情(qing)還算可(ke)以接(jie)受，下午就莫名跳水，創(chuang)業板收在了(le)全天(tian)(tian)最(zui)低點。至此，滬指和深(shen)成指周(zhou)K線五(wu)連(lian)跌，而同樣的情(qing)況還是在一年前。

與此同時，周末(mo)的(de)消(xiao)息也不(bu)簡(jian)單，讓(rang)人看(kan)得眼花繚亂，一(yi)邊(bian)讓(rang)人忐(tan)忑不(bu)安，一(yi)邊(bian)讓(rang)人五(wu)味雜陳(chen)，該(gai)如何(he)看(kan)待(dai)這(zhe)些消(xiao)息？又該(gai)如何(he)應(ying)對接下(xia)來(lai)的(de)行情呢(ni)？今天，牛(niu)博士與達哥(ge)就(jiu)大家關心的(de)話題展(zhan)開討(tao)論。

牛博士：達(da)哥，你好，經過(guo)周五市(shi)(shi)場的(de)下(xia)跌之后，不(bu)少投資者又(you)(you)感到迷茫了，對于市(shi)(shi)場二次(ci)探底的(de)討論(lun)又(you)(you)多了起(qi)來(lai)。很(hen)多人喜歡用上證指數2019年(nian)1月份的(de)市(shi)(shi)場底來(lai)類(lei)比當前的(de)行情，達(da)哥是如何看待這個問(wen)題的(de)？

道達：其實，對于大(da)(da)盤回補缺(que)口這個事(shi)，應該(gai)是很(hen)(hen)多技(ji)術(shu)分(fen)析(xi)投(tou)資者的共識。A股的節奏很(hen)(hen)難把握，大(da)(da)多數(shu)板塊(kuai)的持續性很(hen)(hen)差，即便(bian)抄對底，但(dan)如果沒(mei)有做到對的板塊(kuai)，盈利并不多，體驗也不會很(hen)(hen)好。

對(dui)于當(dang)前(qian)(qian)的A股行情(qing)(qing)，確實很多(duo)人(ren)心里都(dou)不踏實，目前(qian)(qian)依(yi)然(ran)處于情(qing)(qing)緒化的敏感區，多(duo)少人(ren)還在等著市場底(di)的到來；而如今的A股，就是(shi)一(yi)個磨(mo)底(di)的過程，大家(jia)要做(zuo)好心理準備。既然(ran)是(shi)磨(mo)底(di)，那(nei)么再次出現前(qian)(qian)面(mian)那(nei)種單邊(bian)快速(su)下跌(die)探底(di)動(dong)作的概(gai)率比較(jiao)小。

前(qian)面(mian)(mian)確認了政策(ce)底，目前(qian)政策(ce)依然還在發(fa)揮積(ji)(ji)極的(de)維(wei)護市場(chang)穩定(ding)的(de)作(zuo)用力，相信近期大(da)家也看到各大(da)機構的(de)動作(zuo)，包括一些上市公司，都在采取(qu)積(ji)(ji)極行動表明態度。而且(qie)從(cong)國務院金融委3月16日的(de)會議來(lai)看，對(dui)于股市的(de)情況，高層(ceng)(ceng)應(ying)該(gai)是很清楚的(de)。從(cong)這個層(ceng)(ceng)面(mian)(mian)來(lai)說(shuo)，市場(chang)想要再(zai)次(ci)大(da)跌(die)，暫時可能(neng)性(xing)不大(da)。

這也是(shi)指(zhi)數(shu)短期的(de)情況，按我(wo)自己對于指(zhi)數(shu)的(de)總結，市(shi)場在經歷大(da)跌之后(hou)，只反(fan)彈了一(yi)波(bo)，要(yao)想(xiang)繼續大(da)跌，可能(neng)性是(shi)非常小的(de)，大(da)概(gai)率要(yao)經歷再一(yi)次(ci)向上沖擊壓力失敗以后(hou)，才可能(neng)說是(shi)空方在積蓄力量。

下(xia)周要面(mian)臨清明節的(de)假期，大家也(ye)需要提防一(yi)下(xia)，A股有逢節下(xia)跌的(de)“魔咒(zhou)”，控(kong)制一(yi)下(xia)倉位，下(xia)跌更多(duo)的(de)是當(dang)機(ji)會看待(dai)。

對(dui)于政(zheng)策底和市場底，在3月(yue)16號的(de)(de)(de)(de)手(shou)記(ji)文章(zhang)中，我(wo)已經詳細談過(guo)這個(ge)(ge)問(wen)題。我(wo)們可(ke)以用2019年1月(yue)份的(de)(de)(de)(de)行(xing)情來類比當前的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)，但也不用刻舟求劍，不能(neng)單純地覺(jue)得同樣的(de)(de)(de)(de)情況(kuang)一(yi)定會再來一(yi)次，而是要抱著一(yi)個(ge)(ge)客觀的(de)(de)(de)(de)觀察視角去對(dui)可(ke)能(neng)的(de)(de)(de)(de)行(xing)情進行(xing)分類。

上(shang)證指數2018年10月19日見政策底(di)之(zhi)后，經歷了兩(liang)個多月的(de)(de)震蕩，才(cai)見到了市場底(di)，這只是未來市場中期見底(di)的(de)(de)可能性之(zhi)一。從技術分析(xi)的(de)(de)角(jiao)度看，正是由于指數多次嘗試去沖(chong)擊壓力失(shi)敗之(zhi)后，才(cai)展開下跌，進而(er)見到市場底(di)。

現在市(shi)場(chang)的(de)情況(kuang)也(ye)是如此，上(shang)證指數想要見到中期底(di)部(bu)，就必須突破3300點附(fu)近(jin)的(de)壓力，向上(shang)觸碰到3400點，回調確認(ren)之后(hou)，在我(wo)的(de)觀(guan)察視(shi)角里，才算確認(ren)了市(shi)場(chang)底(di)。如果始終連3300點都突破不了，那就只(zhi)能(neng)往二次探底(di)的(de)角度看。

牛博士(shi)：達(da)哥，大盤(pan)指數(shu)是(shi)清晰了，但(dan)板(ban)塊(kuai)選(xuan)擇還是(shi)問題很(hen)大。雖然覺得很(hen)多板(ban)塊(kuai)的邏輯都不錯(cuo)，但(dan)持續性(xing)很(hen)差，不知道該怎么辦才好(hao)。

道達：從(cong)本周板(ban)塊的(de)(de)表(biao)現來(lai)看，大多數板(ban)塊都(dou)沒有(you)(you)新的(de)(de)資(zi)金進入；而能有(you)(you)表(biao)現的(de)(de)板(ban)塊，更多的(de)(de)是(shi)近期有(you)(you)存量資(zi)金明顯博弈的(de)(de)板(ban)塊。比如地(di)產(chan)、醫(yi)藥、基建等，這些板(ban)塊的(de)(de)特征還(huan)是(shi)很明顯的(de)(de)。從(cong)這個(ge)(ge)角度看，要關注去年最(zui)后幾(ji)個(ge)(ge)月持續有(you)(you)資(zi)金運作的(de)(de)板(ban)塊。

對(dui)于板(ban)塊選擇問題，達(da)哥已經明確說過了幾次了，就兩(liang)個思路(lu)，一個是以(yi)醫藥為代表的中線強勢思路(lu)，一個是超跌思路(lu)。選擇超跌是從(cong)安全性的角度考(kao)慮(lv)，當市場(chang)能(neng)夠吸引(yin)到(dao)資金入場(chang)的時候，超跌的爆發力(li)是很強的。

與此同時，我(wo)也提出了以大盤作為比較的思(si)路(lu)，要關注突(tu)破(po)短(duan)期壓(ya)(ya)力的板(ban)塊。為什么(me)我(wo)一直強調板(ban)塊要突(tu)破(po)短(duan)期壓(ya)(ya)力呢(ni)？道理很簡單(dan)，一個連短(duan)期壓(ya)(ya)力都過不了的板(ban)塊，憑什么(me)能夠走強？突(tu)破(po)短(duan)期壓(ya)(ya)力，是先走強的第一步(bu)。

上(shang)周日(ri)在(zai)(zai)和(he)牛(niu)博士聊天的(de)時候也(ye)講過，像地產、農(nong)業、建(jian)筑裝(zhuang)飾、旅游等，這些都是短期(qi)突破壓力位的(de)板塊，是明顯強一些的(de)。醫藥和(he)地產現在(zai)(zai)是明顯強勢的(de)品(pin)種，在(zai)(zai)連續大漲之(zhi)后，沒有(you)像樣的(de)回調，去追漲也(ye)不太合適(shi)。除非喜歡做強勢股的(de)朋友，有(you)一套自己的(de)交易體系。

農產品(pin)是(shi)我提的(de)次數比(bi)較多的(de)，不是(shi)市場最強的(de)品(pin)種，屬于(yu)醫藥和(he)地產之后穿插性(xing)質的(de)抵御(yu)地緣局勢風險和(he)抗通脹的(de)品(pin)種，需(xu)要在連續回調中找機會。

建(jian)筑裝飾和旅游這類已經(jing)突破壓(ya)力且最近(jin)幾天在回(hui)調的(de)，需要(yao)在壓(ya)力位(wei)附近(jin)能(neng)夠確認住才能(neng)談機(ji)會。像通訊設(she)備這類受消息(xi)影響(xiang)的(de)板塊，雖(sui)然嘗試沖(chong)擊壓(ya)力，但隨后就失敗了，這也是(shi)我(wo)比較擔(dan)心(xin)指(zhi)數未來的(de)一(yi)種情況，尤其是(shi)上證指(zhi)數如果將(jiang)來在沖(chong)擊3300點壓(ya)力的(de)時候，是(shi)要(yao)注意的(de)。

上(shang)周有(you)朋友留言問關于數字貨幣的情況(kuang)，有(you)邏輯支撐，有(you)利好刺(ci)激，可(ke)還是高開低走，這恰好說(shuo)明了市場(chang)的弱勢。從(cong)中(zhong)期來說(shuo)，板塊指(zhi)數是強(qiang)勢結構，但短期來看，走得并不強(qiang)，需要再等機會。

牛博士：本(ben)周消息不少，比(bi)如9月(yue)底前完成金融(rong)穩定保障基金籌集相關工作(zuo)、“蛋清底”、中國(guo)電信和中國(guo)移動被美列入“安全風險清單(dan)”等，怎么解讀這些(xie)消息？

道達：9月底前完成金(jin)(jin)融穩定(ding)保(bao)障(zhang)基(ji)金(jin)(jin)籌集相關工作，算實質性(xing)利(li)好來了。銀(yin)保(bao)監會表示，鼓勵險(xian)資(zi)加大(da)(da)對權益類資(zi)產配置。這個基(ji)金(jin)(jin)的設立，主(zhu)要適(shi)用于系(xi)統性(xing)重(zhong)大(da)(da)風險(xian)處置，等于多了一個救市手段，反應比過(guo)去(qu)快。

對A股(gu)來說，當行情有重大動(dong)蕩時，這個(ge)基金就會(hui)維護市場穩定，肯(ken)定是好消息(xi)。給眼下非常弱(ruo)勢的市場，帶(dai)來了良好的預期(qi)。但現在市場會(hui)不會(hui)買賬，很難講。俗話說“遠水解不了近渴”，現在A股(gu)什么都不差，差的是信心。

周末討論比較多(duo)的，莫過(guo)于但斌的上百(bai)只產品輕倉，但斌面對市(shi)場的質疑，倒是很坦(tan)誠，回應(ying)說“每次重大決定都不容易，都要付出相(xiang)當的‘心(xin)智’，也要承擔相(xiang)應(ying)的后果與結(jie)局”。

有(you)人整(zheng)理了一下(xia)數據，發現他(ta)過去七年間(jian)的每次清倉，都有(you)規(gui)律，就給他(ta)起個(ge)名字(zi)叫“蛋清底”——每次的市場底跟“蛋清底”之(zhi)間(jian)，大概間(jian)隔2個(ge)月(yue)左右的時間(jian)。

這(zhe)個只能供我們(men)參考輔助，并不是我們(men)交易的(de)依據。但斌雖然(ran)過去兩次(ci)清倉，市場很快(kuai)(kuai)就(jiu)見底，但他作為(wei)專業投資(zi)者，能夠敏銳地嗅到(dao)趨勢變化，快(kuai)(kuai)速(su)甚(shen)至一把(ba)梭的(de)建倉完畢，這(zhe)種及時(shi)認(ren)錯、不認(ren)死理的(de)態度，還(huan)是值得學習的(de)。

而一(yi)些經驗不(bu)(bu)多的投資者，扛不(bu)(bu)住巨虧壓力，底(di)部割(ge)肉(rou)，市場觸底(di)起(qi)來后，左顧右盼、猶猶豫豫、扭(niu)扭(niu)捏捏，等真(zhen)的漲上去了再高(gao)位接盤(pan)，兩邊被(bei)啪啪打臉(lian)，這才是最悲慘的事情。

對于中(zhong)國(guo)電(dian)(dian)信和(he)中(zhong)國(guo)移動被美列入“安全(quan)風(feng)險(xian)清單(dan)”這件事，我們已經司空見(jian)(jian)慣了(le)。周五大家還(huan)在討論(lun)美國(guo)重(zhong)新豁免352項中(zhong)國(guo)進口商品(pin)關稅，周六又碰到了(le)中(zhong)國(guo)電(dian)(dian)信和(he)中(zhong)國(guo)移動被美列入“安全(quan)風(feng)險(xian)清單(dan)”這件事，美國(guo)的常規操作大家都(dou)懂(dong)。因為(wei)見(jian)(jian)得(de)多了(le)，邊際影(ying)響(xiang)很弱(ruo)，更多的是情緒(xu)上(shang)的影(ying)響(xiang)，對A股沖擊不大。

除(chu)了上述之外(wai)，還(huan)有(you)核電“華龍(long)一(yi)號(hao)”、美國工業(ye)大麻(ma)、茅臺市場價格下跌等消(xiao)(xiao)息(xi)，更多(duo)是行業(ye)層面的(de)(de)，宏觀政策方(fang)面的(de)(de)利好比較(jiao)少(shao)。在對待這(zhe)些消(xiao)(xiao)息(xi)的(de)(de)時候，還(huan)是要客(ke)觀一(yi)點，遵守符(fu)合風險可控的(de)(de)交(jiao)易(yi)規則很重要。

前(qian)面說到(dao)了指數探底(di)，經(jing)過探底(di)，或許A股重新洗盤，進(jin)入一個新格局。大家回(hui)頭看(kan)看(kan)，從2018年(nian)探底(di)并(bing)在2019年(nian)2440點(dian)見底(di)，造就一輪(lun)反彈行(xing)情直接(jie)上(shang)攻(gong)到(dao)3288點(dian)；再(zai)看(kan)2020年(nian)2646點(dian)的低(di)點(dian)，造就一輪(lun)反彈直接(jie)上(shang)攻(gong)到(dao)3458點(dian)。

按照(zhao)這樣的規律演算，那么(me)這次磨(mo)底(di)完成(cheng)，也勢(shi)必有(you)一輪大級(ji)別反(fan)彈行情，再次漲到3700點也不(bu)是(shi)不(bu)可能，所以(yi)大家要有(you)這樣的心理準備。

有長遠(yuan)的(de)投(tou)資眼光，不要在磨底的(de)時候糾結和痛苦，當你把希望看向(xiang)遠(yuan)方(fang)，或許(xu)有一個不一樣的(de)投(tou)資心態，心中(zhong)自然(ran)(ran)豁然(ran)(ran)開朗，那些所謂的(de)利空也就更加能夠理(li)解。

（張道達）

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