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來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

今天的戰役主要發(fa)生在滬市。受利空消息影響，大(da)盤跳空低開，上(shang)證指數開盤下跌0.84%，在經(jing)過短時(shi)探底(di)后，指數頑強回升，并最終翻紅。上(shang)證指數收盤上(shang)漲(zhang)2.26點，以3214.50點報(bao)收，漲(zhang)幅(fu)為0.07%。

不過，深市的(de)表現相對較差，有點“躺平”的(de)意思，創業板指數再度(du)擊穿(chuan)2600點，報收于2594.13點，跌幅為1.66%。

有意思的是，指數走成這樣，還是在今天北上資金凈流入50億元的情況下。難道又要讓北上資金抄底嗎？

說(shuo)到北(bei)上(shang)(shang)資金(jin)，最近一個月北(bei)上(shang)(shang)資金(jin)累計凈賣出額超百(bai)億，被(bei)大家(jia)討論得比較多。達哥周(zhou)末(mo)做(zuo)了一個統計，歷史(shi)上(shang)(shang)，北(bei)向資金(jin)類似如(ru)此明顯的凈流出，還(huan)有五次(ci)，比如(ru)2015年7月、2019年一季度、2020年初等(deng)。

從這五次(ci)北上(shang)(shang)(shang)資金(jin)(jin)的凈流(liu)出來看(kan)，存在著典型的追(zhui)漲殺(sha)跌行為(wei)。換一(yi)種說法就(jiu)是(shi)(shi)，或許在一(yi)定程度上(shang)(shang)(shang)，是(shi)(shi)為(wei)了規(gui)避系統(tong)性風險。盡管(guan)北上(shang)(shang)(shang)資金(jin)(jin)有(you)時也(ye)被(bei)市場詬(gou)病，但在現(xian)在這種市場環境下，還是(shi)(shi)希望今天(tian)北上(shang)(shang)(shang)資金(jin)(jin)的凈流(liu)入能開啟(qi)一(yi)個(ge)好兆頭(tou)。

周末有不少利好，但大盤略顯平淡(dan)。市場(chang)(chang)好的(de)一(yi)點(dian)是(shi)，前期(qi)缺口補完了(le)，盤中引發(fa)了(le)一(yi)小(xiao)波抄底(di)盤。不好的(de)一(yi)點(dian)是(shi)，上證指數在反彈(dan)到3月17日(ri)至(zhi)3月25日(ri)構筑的(de)小(xiao)平臺時就上不去了(le)，說明指數對壓力很敏(min)(min)感。如果(guo)再(zai)對支撐(cheng)不敏(min)(min)感的(de)話，說明市場(chang)(chang)總體是(shi)偏弱的(de)。

上證指數今天平淡(dan)(dan)歸平淡(dan)(dan)，但(dan)走出來(lai)的結構還是很有學習(xi)價值(zhi)的。從5分(fen)鐘K線圖(tu)來(lai)看，在(zai)反彈一(yi)波(bo)遇到壓力之后展開(kai)了橫盤(pan)震蕩，類比(bi)一(yi)下(xia)上證指數3月16日見底(di)之后60分(fen)鐘的K線圖(tu)，不能說是一(yi)模一(yi)樣，相似度是非常高的。

既然有了壓(ya)(ya)力(li)(li)(li)位，操作就(jiu)有了參考(kao)。上證指數想要上攻3300點附近(jin)的(de)壓(ya)(ya)力(li)(li)(li)，往(wang)(wang)更小的(de)級別說就(jiu)必須(xu)先過(guo)了今天盤中高點的(de)壓(ya)(ya)力(li)(li)(li)，如果(guo)連這(zhe)么小的(de)壓(ya)(ya)力(li)(li)(li)都過(guo)不去的(de)話，就(jiu)只(zhi)能往(wang)(wang)更弱(ruo)的(de)方向看(kan)。

以(yi)上只是(shi)達哥看圖(tu)形的(de)(de)一(yi)(yi)些分享，級(ji)別(bie)太小，沒有操(cao)作價值(zhi)，從一(yi)(yi)粒沙里(li)看世界，如果把級(ji)別(bie)放大，還(huan)是(shi)有借鑒(jian)意義(yi)的(de)(de)。應該說，上證指(zhi)數(shu)今(jin)天的(de)(de)探底回升是(shi)預期之中的(de)(de)，后續沖3300點附近的(de)(de)壓力概率(lv)還(huan)是(shi)不小的(de)(de)。

盤面的(de)熱點板塊乏善可陳，低(di)估值在崛(jue)起，高估值在坍塌。不(bu)(bu)知不(bu)(bu)覺間，市(shi)場發生的(de)變化，還(huan)是非常(chang)大(da)的(de)。盡管距離今(jin)年一季度(du)結束還(huan)有幾(ji)天，但整個一季度(du)的(de)風格就(jiu)是這樣：低(di)估值板塊明顯跑贏高估值板塊。

達哥用Wind統(tong)計了一(yi)下(xia)數(shu)據(ju)，年初至今(jin)，地產(chan)、煤炭兩大行(xing)(xing)業上(shang)漲(zhang)，其余皆(jie)綠；此外，在抗跌的行(xing)(xing)業中，排在前面的有銀行(xing)(xing)、建(jian)筑，也是低估值板塊。

除了(le)低(di)估值，這些低(di)估值品種還有(you)個特色，那就是高股(gu)息。達哥看了(le)下周末公布高分紅方案的(de)股(gu)票收盤走勢(shi)，中(zhong)國(guo)神華、中(zhong)國(guo)石化、海螺水泥(ni)、中(zhong)國(guo)人保等，今天漲得都(dou)不(bu)錯。

實際(ji)上，低(di)估值最常用的投資(zi)策(ce)略就是紅(hong)利(li)(li)(li)策(ce)略。紅(hong)利(li)(li)(li)策(ce)略具有高股息、低(di)估值的價值屬性，當前(qian)處在全球低(di)利(li)(li)(li)率(lv)水平的市場環境中，加上理財收益率(lv)下(xia)行，紅(hong)利(li)(li)(li)策(ce)略性價比不錯(cuo)。

紅(hong)利策略標的(de)(de)指數(shu)主要涵(han)蓋銀行(xing)、房地產、煤炭(tan)、交(jiao)(jiao)通運輸等優質藍(lan)籌(chou)行(xing)業，疊加“穩增長”相關(guan)政策，低估值的(de)(de)方向需要配(pei)置(zhi)。至于具體的(de)(de)板塊，每個人(ren)都有自(zi)己的(de)(de)偏好，按自(zi)己的(de)(de)規則交(jiao)(jiao)易執行(xing)即可(ke)。

從估(gu)(gu)值(zhi)的(de)角度放大(da)到整(zheng)個市(shi)場(chang)(chang)，單(dan)看A股(gu)(gu)低(di)(di)估(gu)(gu)值(zhi)股(gu)(gu)票的(de)PE、PE的(de)估(gu)(gu)值(zhi)百分位(wei)，都(dou)在歷(li)史底部(bu)。即(ji)便剔除了金融(rong)股(gu)(gu)和“兩桶(tong)油”，A股(gu)(gu)整(zheng)體的(de)估(gu)(gu)值(zhi)，也處(chu)于(yu)歷(li)史低(di)(di)位(wei)。只不過市(shi)場(chang)(chang)信心不足，站在當(dang)下，難言(yan)見底而已。

昨天有朋友留言提到(dao)了成長股，多跟高景氣賽道相關，這當(dang)中以光伏為(wei)主。確實有部分(fen)股票整體表現(xian)比(bi)較(jiao)強勢，但在這種存(cun)量資(zi)金博(bo)弈的(de)(de)環境下，想要(yao)迅速(su)有持續亮眼的(de)(de)表現(xian)，是比(bi)較(jiao)困(kun)難的(de)(de)。

越是存量博弈，資金就越喜歡待在近期比(bi)(bi)較活躍的(de)板(ban)塊里(li)玩。更多的(de)板(ban)塊，昨天(tian)說(shuo)得比(bi)(bi)較詳細了，今天(tian)像農(nong)業、旅(lv)游、建筑裝(zhuang)飾等有所表現，也是預期之中的(de)。

當下的市場，真正的好股(gu)不見得(de)(de)走得(de)(de)好。資金都被(bei)概念炒作帶著走，都沒有信仰(yang)，賺了就跑，所以市場顯得(de)(de)很(hen)沒信心。

每天都有大漲的，看著很(hen)熱(re)鬧，但真(zhen)正(zheng)把握起來并不容易，只有極少數有紀律的、逆向(xiang)思考(kao)的，且能有先手的、能控制(zhi)住自己情(qing)緒的，才能利用好這(zhe)種節(jie)奏(zou)賺到錢。對(dui)于(yu)大多(duo)數人(ren)來說(shuo)，其(qi)實(shi)很(hen)難(nan)。

認(ren)清這個事實，同(tong)時選(xuan)擇合適的交易方式，對于很多普(pu)通股民來說(shuo)，與其(qi)追(zhui)漲，與其(qi)被眼花(hua)繚亂的概念(nian)吸引，不如放平心態(tai)，“守株待兔(tu)”。

（張道達）

根據(ju)國(guo)家(jia)有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔(dan)。