每經記者｜祝裕  宋思艱    上(shang)海報道    每經編輯(ji)｜張海妮    

“落實新發展(zhan)理念的要求，在溝(gou)通內容(rong)中增加上市公司的環(huan)境、社會(hui)和治(zhi)理（ESG）信息”——這(zhe)是證(zheng)監會(hui)在4月11日發布(bu)的《<上市公司投(tou)資者關系(xi)管理工作指引>修訂說明》中提到的一句話。

今日（5月15日），《上市公司(si)投(tou)資(zi)者關(guan)系管理工作指(zhi)引》（以下簡稱《指(zhi)引》）正式施行。《指(zhi)引》的發布，對上市公司(si)ESG信披(pi)有哪些影響(xiang)？高質量(liang)的ESG信披(pi)應具備哪些要素？如何提高投(tou)資(zi)人的ESG投(tou)資(zi)習(xi)慣(guan)？

今日，《每(mei)日經(jing)濟(ji)(ji)新(xin)聞》（以下簡(jian)稱NBD）記(ji)者書面采訪(fang)了復旦(dan)大學(xue)經(jing)濟(ji)(ji)學(xue)院黨委副(fu)書記(ji)、綠色(se)金(jin)融研究中心執行主任李志(zhi)青(qing)博士。

復(fu)旦大學經濟學院(yuan)黨委(wei)副書記、綠(lv)色金融研究中心執行主(zhu)任李志(zhi)青博士。

圖片來源(yuan)：受訪者供圖

要推動強制性ESG信息披露

NBD：5月15日，證(zheng)監(jian)會發布的(de)《上(shang)市公司投(tou)資(zi)者關(guan)系(xi)(xi)管(guan)理工作指(zhi)引》正式施(shi)行。《指(zhi)引》將(jiang)“公司的(de)環境、社會和治理信息”作為(wei)投(tou)資(zi)者關(guan)系(xi)(xi)管(guan)理中(zhong)上(shang)市公司與投(tou)資(zi)者溝通的(de)內容之(zhi)一。您認為(wei)上(shang)市公司應如何順應這(zhe)一要(yao)求？

李志青：ESG，即Environmental（環(huan)境）、Social（社會）和(he)Governance（公司治理(li)）的(de)縮寫，是一種關注企(qi)業(ye)環(huan)境、社會、治理(li)績效(xiao)而(er)非(fei)財務績效(xiao)的(de)投(tou)資理(li)念和(he)企(qi)業(ye)評(ping)價標準。基于ESG評(ping)價，投(tou)資者可(ke)以通過觀(guan)測企(qi)業(ye)ESG績效(xiao)，評(ping)估其投(tou)資行(xing)(xing)為和(he)企(qi)業(ye)（投(tou)資對(dui)象）在促進經濟可(ke)持續發展、履行(xing)(xing)社會責任(ren)等方面的(de)貢獻。

上(shang)市(shi)公司應該重視(shi)“雙碳”發展(zhan)背景(jing)下(xia)，全(quan)面開展(zhan)并提升(sheng)ESG水平的工作(zuo)。

一(yi)是要真正(zheng)履行(xing)ESG所涉及的(de)(de)主要評估(gu)指標的(de)(de)各項工作，即(ji)在生態環境保護(hu)，包括氣候變化(hua)應對在內的(de)(de)綠色(se)低(di)碳發展、資源(yuan)能(neng)源(yuan)節約利用等(deng)方(fang)面，在執行(xing)知識產權(quan)保護(hu)、安全、公(gong)(gong)平等(deng)社會責任，以(yi)及在完善公(gong)(gong)司治理架(jia)構(gou)等(deng)重要實質性議題上，積極對標，實現公(gong)(gong)司的(de)(de)更(geng)高質量發展。

二是(shi)要(yao)重(zhong)視ESG信息(xi)的披露(lu)，根據證(zheng)監會和生態環境(jing)部(bu)等部(bu)門的要(yao)求(qiu)，全面準(zhun)確(que)披露(lu)包括環境(jing)保(bao)護在內的各方(fang)面信息(xi)，并(bing)及時做好解釋工作，也就是(shi)做好投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)的溝通交(jiao)流，更好地尊重(zhong)投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)、回報投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)、保(bao)護投(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)。

三(san)是(shi)要(yao)重(zhong)視(shi)ESG的各項相關工作，主要(yao)是(shi)參與ESG標(biao)準制定(ding)、推進ESG制度建(jian)設、發(fa)展ESG投融資等綠色金(jin)融產品(pin)和(he)服務以(yi)及防范(fan)(fan)相關風(feng)險，形成全社會范(fan)(fan)圍內的合(he)力。

NBD：如(ru)何提(ti)高(gao)投資人普遍、深入的(de)ESG投資習(xi)慣？

李志青：一是(shi)要制(zhi)訂形(xing)成我國(guo)ESG的標準體(ti)系，最大限度(du)上統一ESG的標準；二是(shi)要形(xing)成有利(li)于ESG發展的制(zhi)度(du)和(he)政策，主要是(shi)形(xing)成有效(xiao)的激(ji)勵(li)制(zhi)度(du)，對(dui)ESG的創新與發展給(gei)予(yu)大力鼓勵(li)；三是(shi)要推(tui)動強制(zhi)性的ESG信息披露，實現投資者與上市公司之間的有效(xiao)溝通和(he)交流；四是(shi)要推(tui)進ESG國(guo)際(ji)合作，推(tui)進企業(ye)ESG發展的國(guo)際(ji)化(hua)水平(ping)，吸引更多國(guo)際(ji)投資者關注。

NBD：高質量的(de)ESG信披應該具備哪些要素(su)？

李志青：一是ESG信(xin)披內(nei)容要緊密結合(he)公(gong)司主要發展情況，突出公(gong)司在環(huan)保、社會(hui)責任等方面的最新進展。

二是ESG信披內容要有重點，圍繞實質性(xing)議(yi)題，有針對性(xing)地開(kai)展信息(xi)披露工作。

三是ESG信披內容要(yao)具備合規性和客觀性，既(ji)要(yao)強調(diao)公司在ESG領域(yu)的主要(yao)成績，同時也(ye)要(yao)誠(cheng)實(shi)可信，披露影響投資者(zhe)判(pan)斷與決策的相關(guan)重(zhong)要(yao)信息(xi)。

四是(shi)ESG信披(pi)要多渠道、多平臺(tai)、多方式(shi)開展(zhan)。通過公司官(guan)網、新媒(mei)體平臺(tai)、電話、傳真、電子郵(you)箱、投(tou)(tou)資(zi)者教育基(ji)地等(deng)(deng)渠道，利用中國投(tou)(tou)資(zi)者網和證(zheng)券交(jiao)易所、證(zheng)券登記結算機(ji)構等(deng)(deng)的網絡基(ji)礎設施平臺(tai)，采取股東大(da)會(hui)(hui)、投(tou)(tou)資(zi)者說明會(hui)(hui)、路演、分(fen)析師會(hui)(hui)議、接待來(lai)訪、座談交(jiao)流等(deng)(deng)方式(shi)，與投(tou)(tou)資(zi)者進(jin)行溝通交(jiao)流。

五(wu)是ESG信披要建立相應(ying)的規(gui)范管理(li)制(zhi)度(du)，建立由(you)董事(shi)會秘書(shu)等(deng)高管主抓的ESG信披管理(li)制(zhi)度(du)和相關工(gong)作(zuo)機(ji)制(zhi)。

高質量ESG評價體系應具備四大要素

NBD：ESG報告與CSR（社會責任(ren)）報告的區(qu)別在哪里(li)？

李志青：一是(shi)CSR報告強調結果管理(li)，ESG報告則更強調過程(cheng)管理(li)。

二(er)是目(mu)標受眾群體不同。CSR報(bao)告的(de)目(mu)標受眾群體是企業的(de)各類利(li)益(yi)相關(guan)方(fang)，包括(kuo)政府、客戶、員工(gong)、合(he)作(zuo)伙伴、供應商(shang)、社區居民、NGO等。面(mian)(mian)對多種類型的(de)利(li)益(yi)相關(guan)方(fang)，企業在CSR報(bao)告里(li)面(mian)(mian)披露(lu)的(de)內(nei)容不得不包羅(luo)萬象，以滿足(zu)不同細分群體的(de)要求。

相對而言(yan)，ESG報(bao)告(gao)的目標受(shou)眾群體主(zhu)要是(shi)資(zi)本市場(chang)參與方，特別是(shi)機構投資(zi)者，更加聚焦于某一(yi)類(lei)利益相關方。因此，ESG報(bao)告(gao)的內容通(tong)常要與企業短期和長期的財務績效(xiao)有比較“實質性&rdquo;的關聯(lian)。

三是報告(gao)框架和內容不同。CSR報告(gao)一(yi)般不是強制性(xing)的(de)(de)，所以(yi)企業(ye)編制CSR報告(gao)的(de)(de)自由度(du)會比較(jiao)(jiao)大，只要遵循一(yi)般性(xing)的(de)(de)報告(gao)框架（最(zui)常見的(de)(de)是GRI標準(zhun)或中(zhong)國(guo)社科院的(de)(de)CASS 4.0標準(zhun)）來展開內容即可(ke)，比較(jiao)(jiao)強調報告(gao)的(de)(de)可(ke)讀性(xing)。

相對(dui)(dui)而言，ESG報(bao)告(gao)一(yi)般都有較(jiao)細的(de)指(zhi)引(yin)要(yao)求，所以除了參考GRI標準等(deng)框架外，企(qi)業更應遵(zun)循(xun)相關(guan)的(de)ESG報(bao)告(gao)要(yao)求，例(li)如港股就需(xu)要(yao)遵(zun)循(xun)港交所的(de)《ESG報(bao)告(gao)指(zhi)引(yin)》。體現在內容上(shang)，就要(yao)求對(dui)(dui)特定內容的(de)覆(fu)蓋，尤其是大量定量指(zhi)標的(de)披露(lu)。這(zhe)對(dui)(dui)習慣編(bian)寫CSR報(bao)告(gao)的(de)企(qi)業來說(shuo)，是個比較(jiao)大的(de)挑戰(zhan)。

四是發布方式和用途不同。

NBD：高質量的ESG評(ping)價體(ti)系，應該具備哪些要(yao)素(su)？

李志青：統一的(de)標準體系，完善的(de)信(xin)披制度，強大的(de)數據基(ji)礎(chu)，有效的(de)中(zhong)介服務。

NBD：第(di)三方ESG評(ping)價(jia)體系還可以做哪些工作，進(jin)一步增強評(ping)價(jia)體系的影(ying)響力？

李志青：夯實ESG評(ping)(ping)價(jia)(jia)體(ti)系(xi)的數據基礎，提升ESG評(ping)(ping)價(jia)(jia)指標的研究能力，建(jian)立ESG評(ping)(ping)估評(ping)(ping)價(jia)(jia)的信(xin)披(pi)制度，形成ESG評(ping)(ping)估評(ping)(ping)價(jia)(jia)的標準體(ti)系(xi)，開展(zhan)ESG評(ping)(ping)估評(ping)(ping)價(jia)(jia)的國際合作。

封面圖片來源：受訪者供(gong)圖