每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜高涵    

2022年上半年，對于全球投資者來說可能都是印象深刻的半年：在經歷了俄烏沖突、美聯儲大幅加息、新冠疫情反復等多重沖擊后，全球股市上半(ban)年的整體表現都(dou)堪稱(cheng)“慘烈(lie)”。其中，美(mei)股(gu)三(san)大股(gu)指表(biao)現慘(can)淡，標普500指數創下52年來表現最差半年線。

與此同時，隨著今年上半年各類資產價值的持續下跌，一些大規模的養老基金也錄得負收益。例如，澳大利亞最大養老基金AustralianSuper Pty在截至2022年6月30日的財年中就創下2009年金融危機以來的首次年度虧損。此外，全球最大養老基金——日本國家養老基金在今年一季度也錄得兩年來的首次單季虧損。

金融危機以來首次！澳大利亞最大養老基金現年度虧損

當地時間周一（7月4日），澳大利亞最大養老基金AustralianSuper Pty在一份聲明顯示，截至2022年6月30日的財年中，該基金的平衡期權回報率為-2.73%，為2009年全球金融危機以來的首次年度虧損。聲明稱，這一業績(ji)受(shou)到(dao)了全球投資(zi)環境挑戰、地(di)緣(yuan)政(zheng)治緊張(zhang)局勢(shi)加(jia)劇(ju)、通脹(zhang)壓力上(shang)升和過(guo)去六個月利率上(shang)升的影響。

AustralianSuper Pty首席投資官馬克·德萊尼（Mark Delaney）在聲明中表示：“在經歷了10多年的經濟增長之后，我們的展望顯示，未來幾年經濟可能會從擴張轉向放緩。因為市場環境對股票等成長型資產類別的支持力度減弱，我們已開始重新調整，將采取更具防御性的策略。”

圖片來源：彭博社

《每日經濟新聞》記者注意到(dao)，隨著各(ge)大央行開始進入加息周期，股市估值承(cheng)壓，過去12個(ge)月內，全球股票和債券(quan)的雙雙下(xia)挫令不少投資(zi)經理遭受打(da)擊。

AustralianSuper Pty補(bu)充稱，該基(ji)金的(de)平衡期權為(wei)投(tou)資者(zhe)帶來了(le)9.32%的(de)10年平均回(hui)報(bao)率，2021年的(de)回(hui)報(bao)率為(wei)20.4%。德萊尼表示(shi)，經濟周期正在改(gai)變，他(ta)預(yu)計中期回(hui)報(bao)將(jiang)更為(wei)溫和。該基(ji)金管理著(zhu)超過2610億澳元（約1780億美(mei)元）的(de)資產。

從AustralianSuper Pty表示將采取更具防御性的策略不難看出，其實不少基金已經在近期也采取了類似的策略。投行杰弗瑞（Jefferies）全球股票策略師肖恩·達比（Sean Darby）在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中指出，他們的追蹤的數據顯示，今年二季度內，全球債券基金（-1300億美元）、股票基金（-70億美元）、貨幣基金（-680億美元）和大宗商品基金（-49億美元）均出現了凈流出，而總資產規模則出現市場最大跌幅（環比-3.3萬億美元，同比-2.9萬億美元）。其(qi)中，二季(ji)度(du)最后一周（6月23日(ri)~29日(ri)），全球股市、債市和(he)貨(huo)幣市場基(ji)金分別出現凈流出54億美元、170億美元和(he)180億美元。

全球最大養老基金GPIF錄得兩年來首次季度虧損

不僅是AustralianSuper Pty，由于全球股市和債券市場一季度的下跌令資產價值承壓，日本國家養老基金（The Government Pension Investment Fund，下稱GPIF）在今年一季度也錄得兩年來首次季度虧損。

GPIF上周五（7月1日）表示，其資產價值在一季度內下跌了1.1%，截至季度末總資產降至196.6萬億日元（約1.46萬億美元）。一季度內(nei)(nei)，GPIF投資組合中的日本股(gu)票資產(chan)下挫1.2%，外國股(gu)票資產(chan)下跌0.6%；日本國內(nei)(nei)債券(quan)和國外債券(quan)分別下跌1.5%和1.2%，與此同時，由(you)于(yu)美(mei)元兌日元上漲5.8%，抵消了部分海外資產(chan)下跌帶來的負(fu)面影響(xiang)。

需要指出的(de)是，今年一季度的(de)總(zong)資產價值下跌也是GPIF主席宮野正孝(xiao)（Masataka Miyazono）2020年4月上(shang)任以來的(de)首次。GPIF截至一季度末的(de)總(zong)資產也從去年12月底的(de)199.3萬億日元(yuan)的(de)紀(ji)錄高位回落，為兩(liang)年來的(de)首次縮(suo)水(shui)。

圖片來源：彭博社

宮(gong)野正孝在周五的(de)(de)發布會上表(biao)示，“（報告期內(nei)）有諸多(duo)負面(mian)沖(chong)擊(ji)同(tong)時發生，例(li)如(ru)通脹、貨幣緊縮、疫情的(de)(de)影響以及地緣政(zheng)治因素”，加劇(ju)了不確定性。他表(biao)示，俄烏沖(chong)突和美聯儲的(de)(de)緊縮貨幣政(zheng)策立場是當季錄得虧(kui)損的(de)(de)原因之一。

按年(nian)化(hua)收(shou)益計算，GPIF的收(shou)益率(lv)錄得5.4%，其中海(hai)外股票資產為其表現(xian)最好的投(tou)資類別，期間上(shang)(shang)漲18.5%，其次是(shi)海(hai)外債券（回(hui)報率(lv)2.3%）。此外，按年(nian)計算，GPIF日(ri)本股票資產上(shang)(shang)漲2.1%，日(ri)本國(guo)內債券資產下跌1%。

東京摩(mo)根大通證(zheng)券日本(ben)公(gong)司當地利率和(he)貨幣研究主管Takafumi Yamawaki在談到(dao)GPIF的(de)業績時表(biao)示，“盡(jin)管遭(zao)遇(yu)了疫情等各種(zhong)挫折，但GPIF能夠獲(huo)得這(zhe)樣的(de)利潤是件好事。換句話說，如果(guo)日元開始走強，GPIF的(de)這(zhe)種(zhong)資產配置將導致虧損(sun)。”

GPIF持有的(de)日本(ben)債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)曾占其資(zi)產的(de)三(san)分(fen)之一以(yi)上(shang)。由于市場對(dui)美聯儲加息(xi)的(de)押注令日本(ben)所謂的(de)“超長(chang)期債(zhai)(zhai)券(quan)(quan)”承壓，截至2022年(nian)(nian)3月31日的(de)財(cai)年(nian)(nian)，為(wei)GPIF從2006年(nian)(nian)3月31日財(cai)年(nian)(nian)以(yi)來表現最差(cha)的(de)財(cai)年(nian)(nian)。日本(ben)央行的(de)數據還顯示，今年(nian)(nian)一季度，日本(ben)公(gong)共養老基金總計凈買(mai)入1600億日元(yuan)的(de)海外(wai)股票(piao)資(zi)產，買(mai)入規模(mo)為(wei)日本(ben)國債(zhai)(zhai)的(de)三(san)倍。

GPIF還稱(cheng)，由于存在不確定性，其已(yi)清算(suan)了與俄(e)羅(luo)斯(si)相關的(de)(de)資(zi)產。GPIF今年(nian)早些時候還表(biao)示(shi)，截至2021年(nian)3月底，該基(ji)金持有約1700億日元的(de)(de)俄(e)羅(luo)斯(si)股票資(zi)產和500億日元的(de)(de)俄(e)羅(luo)斯(si)債券(quan)資(zi)產。

（實習生丁小寒對本文亦有貢獻）

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