每(mei)經記者｜董興生(sheng)  朱(zhu)萬平  黃鑫磊    每(mei)經編輯｜楊夏    

在(zai)經歷一年半(ban)的(de)下行周期(qi)(qi)后，近期(qi)(qi)國(guo)(guo)內豬市重拾漲勢。農業農村部監測數(shu)據(ju)顯示，截至7月4日(ri)，全國(guo)(guo)農產品批發市場豬肉平均價格為25.74元/公(gong)斤，相比于今年4月1日(ri)的(de)18.23元/公(gong)斤上漲約(yue)41.2%。

豬(zhu)肉價(jia)格快速(su)上(shang)漲，讓“硬(ying)幣”的兩(liang)面都有了(le)迅速(su)反應：從養豬(zhu)企業來看，4日(ri)，牧原股(gu)(gu)份（SZ002714，股(gu)(gu)價(jia)63.5元(yuan)，市(shi)值(zhi)3380億元(yuan)）、溫氏股(gu)(gu)份（SZ300498，股(gu)(gu)價(jia)24.45元(yuan)，市(shi)值(zhi)1579億元(yuan)）等國內養豬(zhu)企業股(gu)(gu)價(jia)應聲(sheng)大漲，一(yi)天之內板塊(kuai)市(shi)值(zhi)增(zeng)約(yue)700億元(yuan)。

從監管動向看，4日(ri)，國家發展改革委召開生豬市(shi)場保供穩價(jia)專題會議，嚴厲(li)警(jing)告各大養豬企業，不(bu)得(de)囤積居(ju)奇、哄抬價(jia)格(ge)(ge)，不(bu)得(de)串通漲價(jia)，明確表示將適(shi)時采取儲備調節(jie)、供需調節(jie)等(deng)有效(xiao)措施，防(fang)范生豬價(jia)格(ge)(ge)過快(kuai)上漲。

當一(yi)眾券商(shang)紛紛發聲“豬(zhu)(zhu)周期”拐(guai)點將(jiang)至，新一(yi)輪豬(zhu)(zhu)周期開啟時，《每(mei)日經濟新聞》記者實地采訪發現(xian)，身處產業鏈之(zhi)中(zhong)的生豬(zhu)(zhu)養(yang)殖企業對(dui)豬(zhu)(zhu)市的判(pan)斷(duan)顯得更為謹慎。

豬價快速上漲，重回盈虧平衡線

今年4月以來，豬(zhu)肉價(jia)格持續上漲，新一輪豬(zhu)周期開啟的聲音也漸起。隨(sui)著肉價(jia)的上漲，帶(dai)動了毛豬(zhu)價(jia)格走高(gao)。

據(ju)農業農村部數據(ju)，截至7月(yue)1日，全(quan)國毛(mao)豬批發平均價為20.60元/公斤，自4月(yue)1日起持(chi)續上(shang)漲31.21%，這一價格已超過生(sheng)豬養殖盈虧平衡(heng)線。

生(sheng)豬(zhu)價(jia)格的上(shang)漲(zhang)，也反映在養豬(zhu)企業的財報上(shang)。4日，牧原股份發布的《2022年(nian)6月(yue)份生(sheng)豬(zhu)銷(xiao)售(shou)簡報》顯示，今年(nian)6月(yue)，公(gong)司商品豬(zhu)銷(xiao)售(shou)均價(jia)16.53元(yuan)/公(gong)斤，同(tong)(tong)比上(shang)漲(zhang)21.72%，較(jiao)今年(nian)4月(yue)的12.56元(yuan)/公(gong)斤，上(shang)漲(zhang)約31.6%。而金新(xin)農（SZ002548，股價(jia)7.54元(yuan)，52億(yi)元(yuan)）也公(gong)告稱，公(gong)司6月(yue)的生(sheng)豬(zhu)銷(xiao)售(shou)均價(jia)22.15元(yuan)/公(gong)斤（剔除(chu)仔豬(zhu)、種豬(zhu)影響后商品豬(zhu)均價(jia)為17.26元(yuan)/公(gong)斤），同(tong)(tong)比上(shang)漲(zhang)27.56%。

市場對于后期豬肉(rou)價(jia)(jia)格回升的(de)(de)預(yu)期，反(fan)映在了生(sheng)(sheng)豬期貨的(de)(de)價(jia)(jia)格走(zou)勢(shi)上。今年(nian)(nian)(nian)9月、11月和明年(nian)(nian)(nian)1月到(dao)期的(de)(de)生(sheng)(sheng)豬期貨合約價(jia)(jia)格均逐步抬升，7月4日，生(sheng)(sheng)豬期貨價(jia)(jia)格繼續攀升，主力合約“生(sheng)(sheng)豬2209”一度向上觸及漲停，漲幅達8%，報22755元/噸(dun)，創下(xia)2021年(nian)(nian)(nian)9月有(you)記錄(lu)以來的(de)(de)新高。

主力(li)合約“生豬2209”3月以來價(jia)格走勢 圖(tu)片來源：Wind

豬(zhu)(zhu)肉(rou)價格的(de)上漲，也讓不(bu)少生豬(zhu)(zhu)養殖企業看到了盈(ying)利的(de)希望。

天邦食品（SZ002124，股價(jia)7.57元，市值139.2億元）董事(shi)長張邦輝今年6月在接(jie)受《每日經(jing)濟新聞》記者現場采訪時表示(shi)，豬(zhu)價(jia)上漲對企業來(lai)說(shuo)是利好，公司(si)此前虧(kui)(kui)損太大(da)，且預測一季度豬(zhu)價(jia)行情不佳，就把很(hen)多(duo)(duo)產能(neng)停了下(xia)來(lai)，導致固定資產的折舊令公司(si)養(yang)豬(zhu)的成本顯得(de)偏高(gao)，將近16元/千克，如今公司(si)雖存欄(lan)不多(duo)(duo)，但相信二季度虧(kui)(kui)損會(hui)大(da)幅收窄。

強烈的看漲情緒(xu)下，7月4日，A股生(sheng)(sheng)豬(zhu)養殖板塊(kuai)也大漲，當(dang)日收(shou)盤，牧原股份、天(tian)康(kang)生(sheng)(sheng)物（SZ002100，股價(jia)11.48元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值155億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）、巨(ju)星農(nong)牧（SH603477，股價(jia)30.27元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值153億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）、傲農(nong)生(sheng)(sheng)物（SH603363，股價(jia)22.06元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值179億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）、天(tian)邦(bang)食品、新希望（SZ000876，股價(jia)17.36元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值782億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）、正邦(bang)科技（SZ002157，股價(jia)7.32元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值230億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）、新金農(nong)（SZ002548，股價(jia)7.54元(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)值52億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)）等均漲停(ting)，溫氏股份的股價(jia)漲幅超10%。A股養豬(zhu)板塊(kuai)市(shi)(shi)值一(yi)日上(shang)漲約(yue)700億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。

漲價背后：誰在“非理性”壓欄惜售？

對(dui)于(yu)近期豬(zhu)價(jia)上漲，近日多位(wei)業內人士向《每日經濟新聞》記者分析稱，一方(fang)面(mian)，在供(gong)給端，現在國(guo)內養豬(zhu)戶由(you)于(yu)看好(hao)豬(zhu)價(jia)上漲，存在壓欄惜售的(de)情緒，導(dao)致(zhi)供(gong)給有所收縮(suo)；另一方(fang)面(mian)，在需求端，國(guo)家收儲也連續(xu)收了12批(pi)，疫情防控形勢好(hao)轉(zhuan)后(hou)，此(ci)前被(bei)壓抑的(de)一部分需求也在慢(man)慢(man)被(bei)釋放。

壓(ya)(ya)欄惜(xi)售(shou)致豬(zhu)價快速上(shang)漲這點，在(zai)4日國家發改委召開生豬(zhu)市(shi)場保供穩價專題會(hui)議(yi)也有提到。會(hui)議(yi)分析認為，近(jin)期(qi)國內生豬(zhu)價格過快上(shang)漲，一個重要原因是市(shi)場存在(zai)非理性的壓(ya)(ya)欄惜(xi)售(shou)和二次(ci)育肥等現象(xiang)，部分媒體特別是自媒體捏(nie)造(zao)散布漲價信息(xi)、渲(xuan)染漲價氛圍，短期(qi)內也加劇(ju)了市(shi)場惜(xi)售(shou)情(qing)緒(xu)。

國家發(fa)改委還表示，目前(qian)生豬(zhu)產(chan)能總體合理充裕(yu)，加之(zhi)消費不(bu)旺，生豬(zhu)價(jia)格(ge)(ge)不(bu)具備持續大(da)(da)幅上漲(zhang)的基礎；盲目壓欄和二次育(yu)肥可能導致后期(qi)集中出欄、價(jia)格(ge)(ge)再次快速下跌，從而(er)造成市(shi)場價(jia)格(ge)(ge)大(da)(da)起(qi)大(da)(da)落(luo)，反(fan)而(er)不(bu)利于企(qi)業(ye)正常(chang)生產(chan)經營和行業(ye)長期(qi)健(jian)康發(fa)展。

生(sheng)意社生(sheng)豬產品分析師李文旭(xu)在(zai)接受記者電話采訪時表(biao)示，此次豬價(jia)快速(su)上(shang)(shang)漲(zhang)并(bing)不(bu)(bu)是豬周(zhou)期的因(yin)素，而是有(you)企業壓(ya)欄惜售，散(san)養殖(zhi)戶也“添(tian)了一把(ba)火”，越是漲(zhang)價(jia)越是不(bu)(bu)賣，助推了價(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)。“畢竟(jing)沒有(you)實質(zhi)利(li)好(hao)支(zhi)(zhi)撐豬價(jia)上(shang)(shang)漲(zhang)，目前(qian)學校(xiao)放假，消費主力退場，生(sheng)豬和能繁母豬數量都(dou)是平(ping)穩的，更沒有(you)出(chu)現非洲(zhou)豬瘟(wen)導致撲殺，什么(me)能支(zhi)(zhi)撐豬價(jia)上(shang)(shang)漲(zhang)？”

李(li)文旭還表示，國家(jia)有關部門希(xi)望(wang)看到的是豬(zhu)價(jia)穩步上漲，養(yang)殖戶(hu)的利潤(run)穩步回(hui)升，而不是大(da)(da)起大(da)(da)落(luo)、大(da)(da)幅波動。此次會議后(hou)，隨著壓欄放開，供應增(zeng)加，肯定(ding)有部分地區會逐(zhu)漸下調豬(zhu)價(jia)。而隨著市場供需、成(cheng)本、養(yang)殖戶(hu)利潤(run)等因素綜合作用，豬(zhu)價(jia)會回(hui)落(luo)到合理區間，大(da)(da)約(yue)在19元/千克。

圖片來源：視覺中國

“行業內壓欄(lan)惜(xi)售的(de)情況確實是(shi)存在的(de)，但更多是(shi)一些中小養殖戶(hu)。大(da)型(xing)養豬企業一般基(ji)本(ben)上不會存在這種情況，像我們企業很少去(qu)采取(qu)主動(dong)壓欄(lan)，或者說提前(qian)出欄(lan)策略(lve)，我們每(mei)個月的(de)出欄(lan)都比較穩定(ding)，甚(shen)至是(shi)穩中有升。”4日，《每(mei)日經濟新(xin)聞(wen)》以投(tou)資者身(shen)份(fen)電話咨詢溫氏股份(fen)時，相關人(ren)士說道(dao)。

溫氏股份該(gai)人士解釋稱，之所以不會采取壓(ya)欄策(ce)略，主要還是出(chu)于防范風險的(de)考慮。“現在的(de)豬(zhu)價已(yi)經不低了(le)，對吧(ba)？然后你可能認為后面豬(zhu)價會更(geng)高，那么你壓(ya)欄的(de)話(hua)，賭對了(le)還好，賭錯了(le)的(de)話(hua)，你的(de)損失會很(hen)大(da)。”其表示，公司基本都采用(yong)標(biao)準豬(zhu)出(chu)欄的(de)策(ce)略。

而(er)溫氏(shi)股(gu)份這(zhe)(zhe)類大(da)型養(yang)豬(zhu)企(qi)業，之所以(yi)采用標準豬(zhu)出(chu)欄，因(yin)為當生豬(zhu)長到標準豬(zhu)時，這(zhe)(zhe)時候對公(gong)司(si)(si)而(er)言，成本收益比是(shi)最(zui)高的。標準豬(zhu)之后，如果為了壓欄繼續養(yang)，這(zhe)(zhe)時候豬(zhu)已是(shi)光(guang)吃不(bu)長肉了，或者只(zhi)長很少(shao)的肉了。對公(gong)司(si)(si)來說，性價比并不(bu)高。

“至暗時刻”已過，行業“拼成本”仍是焦點

據農(nong)業農(nong)村部數據，今年3月中旬(xun)，全國生豬(zhu)平均價(jia)格(ge)(ge)降至12.59元(yuan)/公斤(jin)，瘦肉型白條(tiao)豬(zhu)出廠(chang)價(jia)格(ge)(ge)總指數的周平均值降至每公斤(jin)15.73元(yuan)。彼時，對各大生豬(zhu)養殖企業而言，可謂“至暗時刻”。

實際上(shang)，至暗時(shi)刻到來之前，整個生豬養殖行(xing)(xing)業已在(zai)下行(xing)(xing)周(zhou)期中(zhong)已徘(pai)徊了一(yi)年多(duo)。不論(lun)是行(xing)(xing)業龍頭(tou)，還(huan)是中(zhong)小企業，乃至普通散戶都在(zai)苦熬。從2021年和2022年第(di)一(yi)季度(du)14家(jia)生豬板(ban)塊(kuai)上(shang)市公(gong)司的虧損總額就可(ke)見一(yi)斑。

Wind數據顯示，2021年(nian)，包括(kuo)正邦科技(ji)、溫氏股份(fen)、新希望等在內的(de)14家(jia)養豬上市公司歸母凈利潤虧損(sun)(sun)總額高達(da)439.41億元(yuan)；2022年(nian)第一季度(du)，養豬上市公司集體虧損(sun)(sun)，無一盈利，合(he)計虧損(sun)(sun)額為162.37億元(yuan)，虧損(sun)(sun)同比(bi)擴大約267%。

在(zai)此背景下，想方設法降成(cheng)本(ben)，成(cheng)為各大企業共同(tong)的選擇。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》從業內(nei)人士處(chu)了(le)解到，一(yi)般而(er)言，16元(yuan)(yuan)/公斤(jin)的成本線(xian)，也是生(sheng)豬養殖企(qi)業的生(sheng)命(ming)線(xian)。而(er)從各大企(qi)業2021年年報披露的數(shu)據來看，除牧原股(gu)份外(wai)，大部分企(qi)業的成本都在(zai)20元(yuan)(yuan)/公斤(jin)上下，其中新(xin)希望(wang)為(wei)19.71元(yuan)(yuan)/公斤(jin)、正邦(bang)(bang)股(gu)份為(wei)23.99元(yuan)(yuan)/公斤(jin)、天(tian)邦(bang)(bang)股(gu)份24.56元(yuan)(yuan)/公斤(jin)。

“對我們來說，成本是最根本的競爭力。”張邦輝表示，為了降低成本，公司在豬的健康管理上做了很多工作，如生物安全升級、空氣過濾、排水氣體的除臭等，還有豬舍內部的通風換氣、噴淋降溫，而健康水平提高后，母豬的產仔率快速上升，部分豬場的產仔數達到15頭一胎，PSY（母豬(zhu)年產(chan)胎次×母豬(zhu)平均窩(wo)產(chan)活仔(zi)數×哺(bu)乳仔(zi)豬(zhu)成活率）可能超過30頭。

“如果我們(men)把(ba)‘雙改’做(zuo)完了，可(ke)能養(yang)(yang)豬(zhu)(zhu)的(de)全成(cheng)(cheng)本(ben)會低于12元/千克。”張(zhang)邦輝稱，養(yang)(yang)豬(zhu)(zhu)的(de)競爭只存在于成(cheng)(cheng)本(ben)在什么(me)段位上，因為這是一個資金密集(ji)型、人才密集(ji)型、技術密集(ji)型的(de)行業(ye)，所謂(wei)優秀的(de)豬(zhu)(zhu)種(zhong)背(bei)后(hou)是大量的(de)技術撐起來的(de)，而(er)散(san)養(yang)(yang)殖(zhi)戶對(dui)這一塊(kuai)的(de)認知還缺乏科學的(de)知識基(ji)礎。

在(zai)巨星農牧董秘周密看(kan)來，部分養豬(zhu)企業的成本之(zhi)所以(yi)如此(ci)之(zhi)高，一個重要(yao)原(yuan)因是它(ta)們種豬(zhu)自(zi)供能力不足，需要(yao)外購種豬(zhu)和仔(zi)豬(zhu)。“去年上半年，種豬(zhu)和仔(zi)豬(zhu)價格比較(jiao)高，而到了(le)去年下(xia)半年出(chu)欄時(shi)，生豬(zhu)價格已經降下(xia)來了(le)。傳導到育肥端，成本就高了(le)。”周密在(zai)電(dian)話中(zhong)對記者分析稱。

與牧原股份一樣，靠(kao)種豬起家的巨(ju)星農牧，可實現(xian)種豬和仔豬完(wan)全自供，因此成本可以控(kong)制在16元/公斤(jin)左(zuo)右。

“我們的仔(zi)豬(zhu)(zhu)，一頭只(zhi)有400多塊(kuai)錢的成(cheng)本。”周密(mi)說。而在2020年和2021年，仔(zi)豬(zhu)(zhu)價(jia)格(ge)最高點時，外購(gou)一頭仔(zi)豬(zhu)(zhu)要花(hua)2400元(yuan)。而除種豬(zhu)(zhu)和仔(zi)豬(zhu)(zhu)成(cheng)本因素外，母(mu)豬(zhu)(zhu)淘(tao)汰、疫病(bing)損(sun)耗、飼料價(jia)格(ge)上漲(zhang)等，都進(jin)一步(bu)推高了養殖成(cheng)本。

降成本手段：合場并線、套期保值、集采飼料

降低成本(ben)，是各(ge)大養豬(zhu)企業首先要考慮的問題。

一位新希(xi)望(wang)內部人士(shi)近日(ri)在電(dian)話中向《每日(ri)經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者表示，其(qi)合作(zuo)養殖戶應對豬周(zhou)期(qi)的方式就(jiu)是處理掉母豬，把(ba)豬圈租出去(qu)養雞養鴨，自己出去(qu)打工。等豬價漲(zhang)上(shang)來，再(zai)回來養豬。

對于年出欄量(liang)動輒數(shu)千萬(wan)頭的養豬企業(ye)而言，應對方式雖不(bu)至于如此(ci)決絕，但也有異曲同工(gong)之妙(miao)。

“我們采取的措施(shi)是(shi)合場并線，零(ling)售(shou)價(jia)格高(gao)的省份(fen)，就努力地養，價(jia)格低(di)的省份(fen)，就少養一點(dian)。有(you)些(xie)豬場生產成(cheng)本很高(gao)、能效很低(di)，就把它關掉。”上(shang)述(shu)新(xin)希望內部人士告訴《每日經濟新(xin)聞》記者，公(gong)司層面沒有(you)為豬價(jia)上(shang)揚做太多準備，而是(shi)不停地壓成(cheng)本，“給每個產業單元制(zhi)定(ding)壓縮成(cheng)本的指標(biao)”。

該人士舉(ju)例(li)稱，一直以來(lai)，由(you)于(yu)禁止外調活豬(zhu)(zhu)，廣(guang)(guang)東豬(zhu)(zhu)肉(rou)價格一直高于(yu)其他省份。因此(ci)，新希望在廣(guang)(guang)東擴大了豬(zhu)(zhu)場項目布(bu)局。

巨星農牧也對擬(ni)投(tou)(tou)豬場項(xiang)目(mu)進行了調整。“一些本(ben)來要(yao)投(tou)(tou)的項(xiang)目(mu)，現(xian)在根(gen)據市場行情，都暫緩（投(tou)(tou)建），另外也壓縮了投(tou)(tou)資項(xiang)目(mu)。”周密透露。

另一方面(mian)，隨著行業(ye)發展不(bu)斷成熟，以及《期(qi)貨法(fa)》草(cao)案的頒(ban)布(bu)，越(yue)來越(yue)多的生(sheng)豬養(yang)殖(zhi)企業(ye)開始探索開展套期(qi)保值業(ye)務。

“理論上來說(shuo)，套期(qi)保(bao)值是能夠鎖定利潤，保(bao)證(zheng)平(ping)穩經(jing)營(ying)的一個(ge)手段(duan)，我們(men)也在(zai)研究。”周密說(shuo)。

在他(ta)看來，生(sheng)豬養殖(zhi)行業參與者拼(pin)到(dao)最(zui)后一公(gong)里(li)，“都(dou)是在拼(pin)成(cheng)本”，誰(shui)有成(cheng)本優勢(shi)，誰(shui)才能(neng)活下來。“巨星農(nong)牧今(jin)年的目(mu)標是降到(dao)15元(yuan)/公(gong)斤以(yi)內。”

另一位新希(xi)(xi)望(wang)相關(guan)人士也透露，希(xi)(xi)望(wang)在(zai)今年年底前力爭(zheng)將養豬成本做(zuo)到(dao)每(mei)公斤(jin)(jin)16元(yuan)以下，并表示(shi)有比較大(da)的把(ba)握在(zai)12月(yue)做(zuo)到(dao)16元(yuan)/公斤(jin)(jin)以內。

2020年8月23日，每(mei)經記者探(tan)訪建設中的新(xin)希望(wang)樓房(fang)養豬場 圖片來源：每(mei)經記者 曾(ceng)劍(jian) 攝

“對我們而言，豬肉市(shi)場(chang)是一(yi)個(ge)充分競爭的市(shi)場(chang)，這一(yi)塊我們很難去控制。唯(wei)一(yi)能做(zuo)的就是想辦(ban)法(fa)降成本(ben)，特別是在糧(liang)(liang)食(shi)和飼(si)料價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)上漲的背景下。”據溫氏股份相關人士介(jie)紹，糧(liang)(liang)食(shi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)是養(yang)豬的一(yi)項重要(yao)成本(ben)，而公司一(yi)方(fang)面通過“集采(cai)”+遠(yuan)期合約來降低采(cai)購(gou)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)；另(ling)一(yi)方(fang)面，在飼(si)料配比上進(jin)行動態調整，以(yi)選擇(ze)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)更低的可替(ti)代物。

“豆粕(po)(po)價格高(gao)了，我們就會(hui)選(xuan)擇花生粕(po)(po)、棕櫚粕(po)(po)等來(lai)替代(dai)；玉米(mi)或者小麥(mai)價格貴了，我們可(ke)以(yi)選(xuan)擇一些(xie)稻(dao)谷混合物或者高(gao)粱(liang)來(lai)替代(dai)。整體來(lai)看(kan)，我們比行(xing)業內普(pu)通的散戶受到成(cheng)本上(shang)漲壓力要小一些(xie)，在成(cheng)本上(shang)更有優勢。”上(shang)述溫氏股份相關人士表示。

“豬周期”拐點來了？豬企：我們不會去“賭”周期

生豬(zhu)價(jia)格和豬(zhu)肉價(jia)格不(bu)斷反彈，券商率先樂觀起(qi)來。近段時(shi)間以來，不(bu)斷有券商研(yan)報發出積極信號。

國盛證券(quan)(quan)指出，近(jin)段時間豬價保持(chi)上漲趨勢(shi)，“中期看價格中樞上行，易漲難跌(die)”；西(xi)部證券(quan)(quan)則預計，未來(lai)生豬產能仍將持(chi)續收縮(suo)，行業性虧損將得(de)到有效改善。早在5月，就有券(quan)(quan)商稱，行業已經全面進入盈利區間。

相(xiang)較于(yu)一眾(zhong)看多的券商(shang)研(yan)報，在記者的調查中，不少生豬養殖(zhi)企業反而更(geng)加理(li)性。

“對我(wo)們(men)而言，我(wo)們(men)不會去‘賭’豬(zhu)價的(de)漲跌(die)。因(yin)為(wei)豬(zhu)價的(de)高低(di)并(bing)不是我(wo)們(men)所能(neng)控(kong)制和決(jue)定的(de)，我(wo)們(men)能(neng)做的(de)就(jiu)是不斷想辦法(fa)降低(di)成本。”溫氏股(gu)份上述人(ren)士表示。

圖片來源：視覺中國

5月12日，新希望(wang)總裁張明貴在(zai)回(hui)答投資者(zhe)提問時說，盡(jin)管新希望(wang)養豬板(ban)塊自2021年二季度以來，每個季度虧(kui)損程(cheng)度都(dou)在(zai)收(shou)窄(zhai)，但豬價(jia)在(zai)今年也還(huan)(huan)是會處在(zai)相對低位，公司實現盈利還(huan)(huan)需要行情的回(hui)暖，而(er)當(dang)下“短(duan)期上行恐(kong)怕(pa)還(huan)(huan)很難(nan)形成趨(qu)勢性(xing)的反轉”。

5月(yue)31日，新(xin)希(xi)望2021年年度(du)股(gu)東大會上，新(xin)希(xi)望董事(shi)長劉暢(chang)也斷(duan)言，“目前豬周(zhou)期依然位于(yu)底部(bu)”。

周密(mi)對(dui)行業趨勢的預(yu)判(pan)也(ye)不(bu)過分樂觀。“大家(jia)之前的認識是，要到(dao)五六(liu)月(yue)份(fen)才會觸(chu)底(di)，但三月(yue)中旬就觸(chu)底(di)了。”周密(mi)表示。這(zhe)也(ye)意味(wei)著，這(zhe)一波周期砸(za)出的“坑”還不(bu)夠深。

“當時業內普遍認為(wei)，如(ru)果(guo)這一波跌得更深(shen)一點，散(san)戶去化會更多，整(zheng)體供應量會減少。但現在比大家預期的早(zao)了(le)(le)兩(liang)三(san)個(ge)月觸底，反彈就沒那么高了(le)(le)。”周(zhou)密說。

從生(sheng)豬價格走(zou)勢(shi)也能看出(chu)來。從5月初(chu)開始到6月初(chu)的1個月時間內，生(sheng)豬價格都維持在16元/公(gong)斤上下(xia)(xia)，也就是(shi)(shi)在生(sheng)豬養殖企業生(sheng)命線(xian)上下(xia)(xia)。“所(suo)以(yi)，對下(xia)(xia)半(ban)年的走(zou)勢(shi)也不(bu)是(shi)(shi)太(tai)有(you)底，我們的判斷(duan)是(shi)(shi)，今年下(xia)(xia)半(ban)年可能不(bu)會漲得太(tai)高。”周(zhou)密表示。

據農業農村部對全國500個縣(xian)集貿(mao)市場(chang)和(he)采集點的監測，截至6月第4周（采集日為(wei)6月22日），全國生豬平均價格16.65元(yuan)/公斤(jin)，比前一(yi)周上漲3.2%，同比上漲21.0%。

周密則預(yu)計，到下半(ban)年，生豬(zhu)出(chu)欄價格(ge)“能到19元/公(gong)斤最好，明年可能會超(chao)過這個(ge)價格(ge)”。

對(dui)豬周(zhou)期當下所處位置判斷(duan)的差異，以及未來趨勢(shi)的預測分歧，也正反映出以生豬養殖為代表的農業特性——周(zhou)期性強，但影響因素多。

規模化養豬仍將擴大，未來“豬周期”波動會平滑

在當前的階(jie)段，產業(ye)端之所(suo)以(yi)判斷(duan)相對謹慎樂觀，不會動(dong)輒喊(han)“豬(zhu)周期”拐點來(lai)了，一(yi)定程度上也與本輪超(chao)級豬(zhu)周期的起(qi)源，源自行業(ye)的整體判斷(duan)失誤有(you)關。

“2018年非洲豬瘟(wen)(wen)暴發后，2019年、2020年行(xing)情很好(hao)，但因(yin)為非洲豬瘟(wen)(wen)嚴重、飼料(liao)價格(ge)上漲，當時大家的判斷是散戶會出清，因(yin)為承擔不起這個風(feng)險。”周密稱。

再加上從(cong)中國生豬養(yang)殖市(shi)場的(de)結構來(lai)看，規模化養(yang)殖企(qi)業只占20%左右，80%的(de)市(shi)場份(fen)額(e)依舊被散戶占據。彼時，行業的(de)普(pu)遍觀點是(shi)，即使是(shi)養(yang)豬企(qi)業之間競(jing)(jing)相擴(kuo)產，即使形成“軍(jun)備(bei)競(jing)(jing)爭(zheng)”也不會有(you)大的(de)問題(ti)，因為養(yang)豬企(qi)業搶(qiang)的(de)是(shi)散戶出(chu)清的(de)市(shi)場份(fen)額(e)。

在這一共識之下，各(ge)大養豬(zhu)企業開始(shi)了轟轟烈(lie)烈(lie)地跑馬圈地、四處布點，行業處于產(chan)能瘋狂擴(kuo)張中。2020年(nian)初，新希望(wang)繼續(xu)加大生(sheng)豬(zhu)養殖業務的(de)投資力度，一次性建設(she)10個生(sheng)豬(zhu)養殖項目，總投資額達43.59億元。當時(shi)，新希望(wang)曾(ceng)提出(chu)年(nian)出(chu)欄7000萬頭的(de)宏偉目標。此(ci)外，包括溫氏股份、正(zheng)邦科(ke)技均是(shi)擴(kuo)產(chan)的(de)先鋒。

根據僅2020年上(shang)半年25家生(sheng)豬養殖企(qi)業發(fa)布投(tou)資(zi)建廠信息，涉及投(tou)資(zi)金額(e)就高達1659億(yi)元。“按照(zhao)養豬企(qi)業的投(tou)資(zi)計劃(hua)，那簡直不得了，有幾(ji)千億(yi)要投(tou)進去。”

然而(er)，產業發展(zhan)并(bing)沒(mei)有(you)(you)沿著生豬養殖企業設想的軌(gui)跡，后來的事實證明，散戶非但(dan)沒(mei)有(you)(you)出(chu)清，不降反(fan)增。加之各大企業不斷擴產，導(dao)致(zhi)產能擠(ji)兌。于是(shi)便有(you)(you)了長達兩年多的超級(ji)豬周(zhou)期戛然而(er)止。

“這(zhe)個市(shi)場(chang)太散了，不(bu)容易(yi)調研。目(mu)前國內仍(reng)以散戶為主的市(shi)場(chang)，盲目(mu)性和滯(zhi)后性是市(shi)場(chang)的必然規律(lv)，除非能改變這(zhe)種情況。”周(zhou)密(mi)認(ren)為。

張(zhang)邦輝(hui)也認為(wei)，隨著規模(mo)化養豬的(de)不(bu)斷擴大，豬周(zhou)期會(hui)越拉越長，等到國內(nei)70%-80%的(de)豬由(you)規模(mo)化企業(ye)提(ti)供時，豬價(jia)就會(hui)穩(wen)定下來，不(bu)再有豬周(zhou)期了，“將來都是大企業(ye)，萬一(yi)有點(dian)什么(me)事，企業(ye)自己能(neng)扛住，而且產能(neng)達(da)到那個地步后，大家就不(bu)會(hui)再盲(mang)目(mu)擴張(zhang)了，因為(wei)任何企業(ye)都有自己的(de)能(neng)力邊際(ji)。”

同(tong)時，張(zhang)邦輝分析稱，2025-2026年豬價(jia)或許(xu)會(hui)有一個波動(dong)，原因大概是(shi)大企(qi)(qi)業(ye)有點過度(du)擴(kuo)張(zhang)，導(dao)致生豬供給(gei)過多，但波動(dong)幅度(du)會(hui)很(hen)小，而(er)且企(qi)(qi)業(ye)調整會(hui)很(hen)迅速。

養豬“暴利”時代已逝，未來將賺取合理利潤

在(zai)《每日經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記(ji)者的調(diao)研中，對(dui)于未來一(yi)個普遍的行(xing)(xing)業(ye)共識是，未來養豬(zhu)行(xing)(xing)業(ye)或將不(bu)會(hui)(hui)是一(yi)個“暴(bao)利”的行(xing)(xing)業(ye)，而會(hui)(hui)呈現微利經(jing)營的狀(zhuang)態。

“我們覺得，未來(lai)一(yi)頭豬(zhu)能(neng)賺兩(liang)三百塊(kuai)錢就(jiu)很好了，也就(jiu)是(shi)一(yi)斤豬(zhu)肉賺1塊(kuai)左右。這個行(xing)業(ye)(ye)不(bu)(bu)可(ke)能(neng)像(xiang)之前那樣(yang)，長(chang)時間一(yi)斤豬(zhu)肉二三十元(yuan)，市場環境(jing)不(bu)(bu)允許，這又不(bu)(bu)是(shi)那種(zhong)特(te)殊(shu)行(xing)業(ye)(ye)如專(zhuan)賣(mai)品。”周密對《每日經濟新聞》記者表示。

“對于生(sheng)豬養殖行業(ye)而言，不能說(shuo)沒有(you)門檻，但門檻并沒有(you)想象(xiang)中(zhong)那么高。一旦散戶(hu)看到有(you)利潤(run)也會進來(lai)，企(qi)業(ye)也會擴產(chan)。最終大(da)家都是取得(de)合理(li)利潤(run)。”周密進一步補充道，對公司而言，不是說(shuo)豬肉賣得(de)越貴越好(hao)，而是保證成本(ben)和利潤(run)的穩定。

“除非你是在(zai)壟斷型行(xing)業，或(huo)者(zhe)是門檻較高(gao)的(de)(de)行(xing)業內絕對(dui)的(de)(de)龍頭(tou)，否則(ze)在(zai)任何(he)一個行(xing)業都不可(ke)能(neng)一直存在(zai)暴利。”溫(wen)氏股份(fen)有關人士也表示(shi)，因為一旦長時(shi)間存在(zai)暴利或(huo)者(zhe)超(chao)額(e)收益的(de)(de)話，其(qi)他行(xing)業的(de)(de)人肯定會涌(yong)入，比如養豬(zhu)之前火的(de)(de)時(shi)候，很多(duo)搞房地產(chan)的(de)(de)人都來養豬(zhu)了(le)。

對于(yu)未來(lai)生(sheng)豬養殖行(xing)業趨向于(yu)微利經營模式發展(zhan)，神農(nong)股份也表示認同(tong)。“雖然微利經營的模式下(xia)，生(sheng)豬養殖行(xing)業的回(hui)報率(lv)不會(hui)像之前豬價畸高(gao)的時(shi)候那么(me)可觀，”神農(nong)股份此(ci)前在(zai)接(jie)受投資者調研時(shi)稱(cheng)，而隨著各大豬企都在(zai)完善產業鏈，補足短(duan)板，總的來(lai)說生(sheng)豬養殖行(xing)業還(huan)是有機會(hui)的。

“養豬(zhu)這(zhe)個(ge)行業有幾個(ge)好處，第一(yi)永遠不會(hui)消(xiao)亡。第二，需求量大，是(shi)剛(gang)需。隨著技術(shu)條件(jian)的發展，肯定可以獲得合(he)理利潤。第三，從歷史上來看(kan)，雖然年(nian)度(du)會(hui)有起伏，但(dan)長期來看(kan)，都(dou)是(shi)賺錢的。除非(fei)你養得特別不好，或(huo)者成本(ben)太高。”周密表示。

（文中制圖工具均為鏑數制圖）

封面圖片來源：視覺中國