每經記(ji)者｜楊建    每經編輯｜趙(zhao)云     

美聯儲的(de)超預期(qi)加(jia)息(xi)，引發市場對全球經濟衰(shuai)退的(de)擔心，也導致近期(qi)大宗商品暴跌。

對于押寶周(zhou)期股大(da)佬可(ke)還好？

每(mei)經記(ji)者注意到，近期高毅資產(chan)鄧(deng)曉(xiao)(xiao)峰重倉(cang)的紫金(jin)礦業(ye)開始破位下跌，今日收盤價(jia)已低于去(qu)年6月底(di)的股價(jia)（鄧(deng)曉(xiao)(xiao)峰管理(li)的曉(xiao)(xiao)峰鴻遠基金(jin)于當(dang)年二(er)季度(du)末(mo)入場）。

此外，私募(mu)大V希瓦梁宏的主戰場(chang)轉到A股(gu)，還高配了港股(gu)油氣股(gu)，不(bu)知(zhi)道是否受到這波大宗商品暴(bao)跌的沖擊？

高毅鄧曉峰重倉紫金礦業，旗下兩只產品或被套

近(jin)期美聯儲超預期加(jia)息，市場擔心全球經(jing)濟衰(shuai)退，大宗商(shang)品(pin)開始暴跌，對周(zhou)期股的影響更明顯。

高(gao)毅資(zi)產鄧曉峰(feng)(feng)重倉(cang)押(ya)寶的周(zhou)期(qi)股(gu)紫(zi)金(jin)礦業近期(qi)連續下跌，資(zi)料顯示，鄧曉峰(feng)(feng)管理的高(gao)毅曉峰(feng)(feng)鴻遠基金(jin)是在2021年二(er)季度才新進持(chi)有紫(zi)金(jin)礦業2.22億股(gu)，從當(dang)時(shi)的股(gu)價(jia)來看，在2021年二(er)季度，公司當(dang)時(shi)股(gu)價(jia)在2021年二(er)季度末(mo)的收盤價(jia)為9.37元。

紫(zi)金礦業(ye)A股(gu)周(zhou)K線圖

之(zhi)后高毅曉峰鴻(hong)遠基(ji)金(jin)還一(yi)路增持(chi)(chi)。到(dao)2021年(nian)四季(ji)度(du)(du)(du)，其持(chi)(chi)有紫金(jin)礦業2.9億股(gu)(gu)，雖然在今年(nian)一(yi)季(ji)度(du)(du)(du)減持(chi)(chi)了(le)2220萬股(gu)(gu)，但截(jie)至一(yi)季(ji)度(du)(du)(du)末(mo)還持(chi)(chi)有2.68億股(gu)(gu)。而紫金(jin)礦業股(gu)(gu)價在二季(ji)度(du)(du)(du)下跌了(le)16.52%，期末(mo)收盤價9.33元。進(jin)入三季(ji)度(du)(du)(du)，該(gai)股(gu)(gu)繼續(xu)下跌，截(jie)至7月(yue)7日收盤，該(gai)股(gu)(gu)報(bao)收9.04元。

另外，2021年(nian)三季(ji)度(du)(du)高毅-曉峰1號(hao)睿遠基金新(xin)進成(cheng)為紫金礦業第九大股(gu)東(dong)(dong)，持股(gu)量1.6726億，2021年(nian)四季(ji)度(du)(du)有30萬股(gu)小幅(fu)加倉，今年(nian)一(yi)季(ji)度(du)(du)減持1955萬股(gu)，但該產品(pin)持股(gu)量依然達(da)到1.48億股(gu)，位(wei)列第十大股(gu)東(dong)(dong)。

如果二級市場紫(zi)金礦業(ye)走勢看，高毅(yi)資(zi)產上述兩只產品，如果在前期沒有順利減持完畢的(de)話，目(mu)前被(bei)套無疑。

私募大V希瓦梁宏的主戰場轉到A股，高配油氣股

除了高毅資產外，近期私(si)募財經大(da)V梁宏成為了私(si)募圈的(de)熱點話題(ti)。因為其投資重(zhong)點再度轉向，從重(zhong)倉港股(gu)、美股(gu)，轉戰到A股(gu)，再到重(zhong)倉港股(gu)原油板塊。

記(ji)者注(zhu)意到，此前不(bu)(bu)少私(si)(si)募(mu)大(da)(da)(da)佬旗下產(chan)(chan)(chan)品凈值出(chu)現大(da)(da)(da)幅回撤(che)，梁宏的(de)(de)希(xi)瓦(wa)(wa)資(zi)產(chan)(chan)(chan)也(ye)不(bu)(bu)例外。以(yi)(yi)希(xi)瓦(wa)(wa)大(da)(da)(da)牛(niu)1號(hao)為例，截至今(jin)(jin)年(nian)(nian)7月1日，該產(chan)(chan)(chan)品今(jin)(jin)年(nian)(nian)以(yi)(yi)來(lai)收益虧損4.37%，不(bu)(bu)過據(ju)(ju)私(si)(si)募(mu)排排網數(shu)據(ju)(ju)顯示，希(xi)瓦(wa)(wa)大(da)(da)(da)牛(niu)1號(hao)在今(jin)(jin)年(nian)(nian)5月6日出(chu)現了(le)歷史最(zui)大(da)(da)(da)回撤(che)41.28%，近期該產(chan)(chan)(chan)品凈值有(you)所回升(sheng)；去年(nian)(nian)梁宏曾透(tou)露其配置并多次強調(diao)：希(xi)瓦(wa)(wa)資(zi)產(chan)(chan)(chan)的(de)(de)主戰場在港股(gu)和(he)美股(gu)。不(bu)(bu)過今(jin)(jin)年(nian)(nian)開始，希(xi)瓦(wa)(wa)的(de)(de)主戰場開始轉移到了(le)A股(gu)。

據今年(nian)6月希瓦(wa)(wa)資產運作報告顯示：對A股(gu)的配置主要是有色金屬、白酒龍頭、醫療器械的公司。從近期希瓦(wa)(wa)資產運作報告可以發現(xian)：希瓦(wa)(wa)港股(gu)油(you)(you)氣股(gu)投(tou)資比重(zhong)逐漸上(shang)升。梁(liang)宏還在(zai)雪球上(shang)發布看好(hao)油(you)(you)氣的觀點，6月4日表(biao)示“有人問我為(wei)什么還要買石油(you)(you)之(zhi)類(lei)的傳統(tong)能(neng)源，我想(xiang)說隨著(zhu)新能(neng)源普(pu)及，石油(you)(you)的整體需(xu)求(qiu)在(zai)遠(yuan)期會下滑。這是行業(ye)下滑，而(er)且比較遠(yuan)期”。

梁宏表示，回到上市公(gong)(gong)司(si)本身，他的(de)收入利(li)潤變化取決于他的(de)產(chan)銷(xiao)量和(he)油(you)(you)價(jia)(jia)。如果(guo)一個公(gong)(gong)司(si)效益好，roe高(gao)，持續做資本開支(zhi)，那(nei)么(me)哪怕行業慢慢下(xia)降，公(gong)(gong)司(si)自身產(chan)銷(xiao)量還是可以向上的(de)。傳統能(neng)(neng)源資本開支(zhi)的(de)縮(suo)減(jian)如果(guo)超(chao)過需求縮(suo)減(jian)，那(nei)其價(jia)(jia)格(ge)頂在(zai)高(gao)位概率(lv)也(ye)挺高(gao)的(de)。價(jia)(jia)高(gao)自身產(chan)量在(zai)增(zeng)長，傳統能(neng)(neng)源股(gu)不是不能(neng)(neng)走量價(jia)(jia)齊升邏輯。近期(qi)大(da)宗(zong)(zong)商品市場暴跌(die)，其中原油(you)(you)期(qi)貨高(gao)位下(xia)跌(die)了超(chao)17%，滬銅期(qi)貨高(gao)位下(xia)跌(die)超(chao)20%，大(da)宗(zong)(zong)的(de)暴跌(die)，也(ye)帶動周期(qi)股(gu)下(xia)跌(die)，對于重(zhong)配油(you)(you)氣(qi)板塊的(de)私募大(da)佬，不知現(xian)在(zai)受傷(shang)否？

業內觀點：大宗商品暴跌對周期股影響更大，結構上影響存在分化

北京星石投資首席研(yan)究(jiu)官方(fang)磊在微信中告訴記者，大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)市(shi)場暴跌(die)，首先是(shi)在海外流動(dong)(dong)性(xing)加速緊縮的環境(jing)下，大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)價格本身就存在估(gu)值(zhi)壓(ya)力。由于較高(gao)的通(tong)脹壓(ya)力，美聯儲于6月加息(xi)75bp，歐央行也表示將在7月進行2011年以來的首次加息(xi)。流動(dong)(dong)性(xing)緊縮導致實際利率較年初出現明顯(xian)上(shang)行，壓(ya)制了(le)大(da)宗(zong)商品(pin)(pin)的估(gu)值(zhi)。市(shi)場對歐美經(jing)濟(ji)體的經(jing)濟(ji)預期下調(diao)，經(jing)濟(ji)衰退(tui)預期漸濃(nong)。

大(da)宗商品暴跌對于周期(qi)(qi)股的影(ying)響(xiang)更大(da)，整體來(lai)看(kan)對國內(nei)A股的影(ying)響(xiang)有限。在未(wei)來(lai)一(yi)段時間內(nei)，海內(nei)外經濟(ji)差(cha)和(he)政策差(cha)將是A股保持(chi)韌性的重要(yao)(yao)支撐。近(jin)期(qi)(qi)市(shi)場(chang)波動有所放大(da)，連續兩個(ge)月的反彈(dan)已經帶來(lai)估(gu)值修復(fu)，股市(shi)目前處(chu)于關(guan)鍵點位，繼續上行(xing)可(ke)能需要(yao)(yao)出現更加強勁的經濟(ji)、金(jin)融數(shu)據。

方(fang)磊在(zai)微信(xin)中告訴記(ji)者(zhe)，目前股市(shi)出現盤整特(te)征，但(dan)短期(qi)波動不減中長期(qi)趨勢，4月底股市(shi)已經探明底部，后續(xu)經濟的(de)持續(xu)恢復、企業盈利出現邊際改善將是股市(shi)的(de)重要(yao)支撐，后續(xu)盈利將接棒估值成為(wei)股市(shi)的(de)核(he)心驅(qu)動。

保(bao)銀投資在(zai)微(wei)信(xin)中告訴記者，近(jin)期(qi)大(da)宗商品價格(ge)暴跌，主(zhu)要(yao)是因為(wei)各國央行的緊縮貨幣政策，疊加(jia)對經濟(ji)(ji)衰退(tui)(tui)的擔憂預期(qi)。全球金融市(shi)場在(zai)六月大(da)跌，顯示短期(qi)投資者對衰退(tui)(tui)風險的憂慮(lv)加(jia)劇(ju)。現(xian)在(zai)看(kan)來美國在(zai)未(wei)來12個月里出現(xian)經濟(ji)(ji)衰退(tui)(tui)正(zheng)在(zai)成為(wei)大(da)概(gai)率(lv)事件。我們認為(wei)如果未(wei)來全球經濟(ji)(ji)下(xia)行加(jia)劇(ju)，經濟(ji)(ji)周(zhou)期(qi)轉向衰退(tui)(tui)，能源需求端進一步下(xia)行，大(da)宗商品價格(ge)或(huo)將逐(zhu)步進入大(da)趨勢下(xia)行區間。

大(da)宗商(shang)品(pin)的價(jia)格(ge)回落會(hui)對(dui)(dui)市(shi)場情緒產(chan)生影(ying)響(xiang)，對(dui)(dui)于以大(da)宗商(shang)品(pin)為原材料的工業品(pin)來(lai)說，制造(zao)成本下(xia)降，部分中(zhong)下(xia)游行(xing)業盈利(li)將迎(ying)來(lai)改善，長期(qi)來(lai)看對(dui)(dui)相關產(chan)業來(lai)說會(hui)是(shi)利(li)好(hao)。但是(shi)短期(qi)大(da)宗商(shang)品(pin)的價(jia)格(ge)下(xia)跌(die)可能會(hui)對(dui)(dui)股(gu)市(shi)走勢構(gou)成一定壓力。大(da)宗商(shang)品(pin)市(shi)場如果出現了(le)大(da)幅度的虧損，可能會(hui)對(dui)(dui)機(ji)構(gou)資金造(zao)成流動性壓力，進而影(ying)響(xiang)短期(qi)股(gu)市(shi)。

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