每(mei)經記者｜李可(ke)愚    每(mei)經編(bian)輯｜陳旭    

7月(yue)(yue)9日，國(guo)家統計局發布消(xiao)息稱，2022年6月(yue)(yue)份(fen)，全國(guo)居民消(xiao)費(fei)價格(ge)(ge)同比上(shang)漲2.5%。其中，食品價格(ge)(ge)上(shang)漲2.9%，非食品價格(ge)(ge)上(shang)漲2.5%；消(xiao)費(fei)品價格(ge)(ge)上(shang)漲3.5%，服務價格(ge)(ge)上(shang)漲1.0%。1~6月(yue)(yue)平均(jun)，全國(guo)居民消(xiao)費(fei)價格(ge)(ge)比上(shang)年同期上(shang)漲1.7%。此(ci)外，數據還顯示，6月(yue)(yue)份(fen)，全國(guo)居民消(xiao)費(fei)價格(ge)(ge)環(huan)比持平。

數據來源：Wind、國泰君安、中信證券(quan) 楊靖制(zhi)圖 視覺中國圖

《每日經濟新聞(wen)》記(ji)者注意到，6月(yue)份(fen)(fen)CPI同(tong)比(bi)漲幅攀升至年(nian)(nian)內最高(gao)(gao)(gao)水平，也是(shi)自2020年(nian)(nian)8月(yue)以來近兩年(nian)(nian)中的新高(gao)(gao)(gao)。對此，國(guo)家統計局城市司(si)高(gao)(gao)(gao)級(ji)統計師董莉娟(juan)解讀稱，6月(yue)份(fen)(fen)，我(wo)國(guo)疫情防控總(zong)(zong)體形(xing)勢(shi)向穩趨(qu)好，重要民(min)生商(shang)品(pin)供應充足，居民(min)消費價格運(yun)行總(zong)(zong)體平穩。從同(tong)比(bi)看(kan)，CPI漲幅比(bi)上月(yue)擴大0.4個百分點，主要是(shi)去年(nian)(nian)同(tong)期基(ji)數走低所致。

消費有初步復蘇跡象

從此次發布的(de)6月份(fen)CPI數據看，同(tong)比(bi)漲(zhang)幅相比(bi)前期明顯走高，并創下2020年8月以來近兩年的(de)新高。

不過，有關專家(jia)對記者表示，6月CPI同比漲幅較(jiao)大主要與翹尾因素有關。

國泰君安研報(bao)指出，6月(yue)(yue)CPI快速上(shang)(shang)(shang)行主要(yao)是(shi)(shi)由(you)于基數效應(ying)，也有部分(fen)油(you)價上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)和(he)(he)(he)消費(fei)(fei)(fei)修復(fu)原因。核心CPI數據(ju)顯(xian)示消費(fei)(fei)(fei)有初步復(fu)蘇(su)跡象(xiang)，尤(you)其是(shi)(shi)線下服務消費(fei)(fei)(fei)。這主要(yao)體現在兩方(fang)面，一方(fang)面，6月(yue)(yue)核心CPI環比(bi)上(shang)(shang)(shang)行0.1%，由(you)此前略(lve)弱于季節性(xing)，轉變為略(lve)高于季節性(xing)。另一方(fang)面，從(cong)分(fen)項來看，6月(yue)(yue)機票、旅游和(he)(he)(he)賓館住宿價格環比(bi)分(fen)別上(shang)(shang)(shang)漲(zhang)19.2%、1.2%和(he)(he)(he)0.3%，分(fen)別較上(shang)(shang)(shang)月(yue)(yue)提(ti)高15.0、0.8和(he)(he)(he)1.0個百分(fen)點(dian)，顯(xian)示疫后出行類消費(fei)(fei)(fei)修復(fu)明顯(xian)。

紅塔證券宏觀分(fen)析(xi)師殷越接受《每(mei)日經濟新聞》記(ji)者書面采(cai)訪時分(fen)析(xi)指出，如(ru)果(guo)只看(kan)同比(bi)，6月(yue)CPI同比(bi)向上(shang)的(de)壓(ya)力(li)好像有(you)所顯現(xian)，但是要(yao)看(kan)到(dao)CPI同比(bi)上(shang)行(xing)更多是基(ji)于翹(qiao)尾(wei)因(yin)素(su)的(de)影(ying)響。5月(yue)CPI翹(qiao)尾(wei)因(yin)素(su)為0.8個百(bai)分(fen)點(dian)，而6月(yue)翹(qiao)尾(wei)影(ying)響約為1.2個百(bai)分(fen)點(dian)，換言之，翹(qiao)尾(wei)因(yin)素(su)上(shang)行(xing)0.4個百(bai)分(fen)點(dian)，是CPI同比(bi)漲幅擴大的(de)主要(yao)驅動(dong)力(li)。

翹尾因素的變(bian)化與去年的價格(ge)有(you)關，這一點在豬(zhu)(zhu)肉價格(ge)上(shang)體現得十(shi)分明顯。2021年1~9月(yue)，豬(zhu)(zhu)肉價格(ge)大幅下跌，在基(ji)數(shu)回落之下，近(jin)期豬(zhu)(zhu)肉同比的回升(sheng)速度也明顯加快，5月(yue)豬(zhu)(zhu)肉價格(ge)同比為(wei)(wei)負21.1%，6月(yue)就回升(sheng)到負6%，這種基(ji)數(shu)上(shang)的變(bian)化成(cheng)為(wei)(wei)6月(yue)CPI回升(sheng)的重要推動力。

董(dong)莉娟也強調，從同(tong)比看(kan)，CPI上漲(zhang)2.5%，漲(zhang)幅比上月擴(kuo)大0.4個百(bai)分點(dian)，主要是去年同(tong)期(qi)基數走低所致。

PPI同比漲幅繼續回落

6月份，復(fu)工復(fu)產(chan)持續(xu)(xu)推進，重點(dian)產(chan)業鏈(lian)供(gong)應鏈(lian)逐步暢(chang)通(tong)穩(wen)定，保(bao)供(gong)穩(wen)價政策效果繼續(xu)(xu)顯現，工業生(sheng)產(chan)者出(chu)廠(chang)價格環比(bi)由漲轉平，同比(bi)漲幅繼續(xu)(xu)回落。

董(dong)莉娟結(jie)合(he)數據分(fen)析稱，從同比看，6月(yue)PPI同比漲(zhang)幅(fu)(fu)（6.1%）比前月(yue)回(hui)落0.3個(ge)百分(fen)點，主要是去年(nian)基數走高的(de)(de)影(ying)(ying)(ying)響，今年(nian)以來已(yi)連續(xu)6個(ge)月(yue)出(chu)現回(hui)落。其中，生產資料價(jia)格上漲(zhang)7.5%，漲(zhang)幅(fu)(fu)回(hui)落0.6個(ge)百分(fen)點；生活資料價(jia)格上漲(zhang)1.7%，漲(zhang)幅(fu)(fu)擴大0.5個(ge)百分(fen)點。調查的(de)(de)40個(ge)工(gong)業行業大類(lei)中，價(jia)格上漲(zhang)的(de)(de)有37個(ge)，與上月(yue)相同。據測算，在(zai)6月(yue)份6.1%的(de)(de)PPI同比漲(zhang)幅(fu)(fu)中，去年(nian)價(jia)格變(bian)動的(de)(de)翹(qiao)尾影(ying)(ying)(ying)響約為(wei)3.8個(ge)百分(fen)點，新漲(zhang)價(jia)影(ying)(ying)(ying)響約為(wei)2.3個(ge)百分(fen)點。

主(zhu)要行(xing)業(ye)中(zhong)，價格漲幅(fu)擴(kuo)大(da)的有：石油和天然(ran)氣開采業(ye)上漲54.4%，擴(kuo)大(da)6.6個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)；農副食品加工(gong)(gong)業(ye)上漲5.6%，擴(kuo)大(da)1.9個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)；石油煤炭(tan)及其他燃料(liao)加工(gong)(gong)業(ye)上漲34.7%，擴(kuo)大(da)0.7個(ge)(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。

價格(ge)漲(zhang)幅回落(luo)的(de)有：煤炭開采(cai)和洗(xi)選業(ye)上(shang)(shang)漲(zhang)31.4%，回落(luo)5.8個(ge)百(bai)(bai)分點；有色(se)金(jin)屬(shu)冶煉和壓(ya)延加(jia)工(gong)業(ye)上(shang)(shang)漲(zhang)8.2%，回落(luo)2.2個(ge)百(bai)(bai)分點；燃氣生產和供(gong)應業(ye)上(shang)(shang)漲(zhang)21.8%，回落(luo)0.2個(ge)百(bai)(bai)分點；黑色(se)金(jin)屬(shu)冶煉和壓(ya)延加(jia)工(gong)業(ye)價格(ge)下降3.7%，降幅比上(shang)(shang)月擴大2.4個(ge)百(bai)(bai)分點。

國(guo)泰君(jun)安(an)研報指(zhi)出(chu)(chu)，6月PPI同比上漲(zhang)6.1%，前值6.4%，環(huan)比持平。國(guo)內(nei)外(wai)價(jia)格(ge)走(zou)勢有所分化，輸入性通脹壓力有所回升(sheng)。國(guo)際方面(mian)，國(guo)際油價(jia)上漲(zhang)，帶(dai)動(dong)國(guo)內(nei)價(jia)格(ge)上行，其(qi)中(zhong)石油天然(ran)氣(qi)開采、石油煤(mei)炭加工、化學纖維(wei)制(zhi)造(zao)業(ye)繼續上漲(zhang)。國(guo)內(nei)方面(mian)，受保供穩價(jia)持續推進和內(nei)需走(zou)弱影響，黑色金屬冶(ye)煉(lian)(lian)加工、有色金屬冶(ye)煉(lian)(lian)加工、非(fei)金屬礦物制(zhi)品(pin)價(jia)格(ge)環(huan)比均出(chu)(chu)現下降。

國(guo)金證券首(shou)席經濟學(xue)家趙偉接受《每日經濟新聞》記者(zhe)書(shu)面采(cai)訪(fang)時分(fen)析指(zhi)出，從(cong)數(shu)據看，國(guo)際原油漲(zhang)價帶動相關行(xing)業漲(zhang)價，國(guo)內(nei)保(bao)供穩價持續推進，原油鏈(lian)、黑色(se)鏈(lian)明顯分(fen)化(hua)。分(fen)行(xing)業來看，石(shi)油開采(cai)、石(shi)油加工、化(hua)學(xue)制造環比分(fen)別(bie)較上月(yue)有所(suo)上漲(zhang)；而黑色(se)礦(kuang)采(cai)、有色(se)礦(kuang)采(cai)和金屬(shu)制品環比由升轉降。

封面圖(tu)片來源：數據來源：Wind、國(guo)泰君(jun)安、中信(xin)證券(quan)楊(yang)靖制(zhi)圖(tu)視覺(jue)中國(guo)圖(tu)