圖片來源：攝圖網-401716545

來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997）

本周，市場給(gei)人(ren)的(de)整體(ti)感覺(jue)幾乎(hu)就是前一周的(de)翻版——沖高回落(luo)。而如果把這兩周上證(zheng)指(zhi)數的(de)節奏(zou)連在(zai)一起(qi)來看，就是一個非(fei)常清晰的(de)對(dui)稱式箱體(ti)震蕩結構，比較(jiao)符合七月中旬我們對(dui)市場的(de)預判。

同時(shi)，本(ben)周也是A股7月的最后一(yi)個交易周，全月滬指(zhi)下跌(die)4.28%，深(shen)成指(zhi)下跌(die)4.88%，創業板指(zhi)數下跌(die)4.99%。當然，相(xiang)比(bi)5月、6月的反彈力度，這點回調并不多(duo)，但卻(que)讓不少人很(hen)難受。畢(bi)竟極端分化行情，賺錢效應(ying)只存(cun)在(zai)于幾個板塊中(zhong)，小盤股強于大盤股。

市場(chang)震蕩(dang)究竟何時(shi)結束？該如(ru)何應對這樣的市場(chang)？今天，牛(niu)博(bo)士與達哥就(jiu)大家(jia)關心(xin)的話題展(zhan)開討論。

牛博士：達哥，你好，近期A股震蕩的行情把不少人折騰得夠嗆，甚至信心受到影響，這樣的震蕩行情何時能夠結束？又該如何應對？

道達：應該說(shuo)，上證指(zhi)數7月(yue)份以來(lai)(lai)的(de)調整，符合我們的(de)預(yu)判，尤其是(shi)(shi)七月(yue)中旬，達哥對(dui)于上證指(zhi)數接下(xia)來(lai)(lai)可能展開的(de)區間震蕩結構(gou)也做了詳細的(de)推演。從目前來(lai)(lai)說(shuo)，這個推演算是(shi)(shi)驗(yan)證了。

當時(shi)，提出(chu)的應對策略(lve)是(shi)嚴格控(kong)(kong)制小倉位，緊跟主線，區(qu)間震蕩下沿當機會看待，上(shang)沿則(ze)選擇高拋，這些(xie)都(dou)是(shi)之前說過的。到目前為止，這個策略(lve)還是(shi)非常(chang)實用的。只要(yao)市場(chang)(chang)調(diao)整以來倉位控(kong)(kong)制得合理，跑贏(ying)市場(chang)(chang)的概率并不低。

不過，隨著上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)震(zhen)蕩(dang)時間(jian)的(de)拉長，策略也(ye)需(xu)要做出相應的(de)調整。把本(ben)周的(de)上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)和前一周的(de)上(shang)證指(zhi)(zhi)數(shu)連在一起看，構(gou)建了一個(ge)非常對(dui)稱的(de)箱體震(zhen)蕩(dang)結構(gou)，嚴格來說，這(zhe)個(ge)震(zhen)蕩(dang)是略微弱勢(shi)的(de)，具體可(ke)以參照歷史(shi)的(de)走勢(shi)。

上證(zheng)指數要想打破當(dang)前的震(zhen)蕩格局，向上不僅(jin)得攻(gong)出(chu)力度，還得回踩確認(ren)這個箱體(ti)才行；向下則可(ke)能相對(dui)容(rong)易一(yi)些。所以，整體(ti)來看(kan)上證(zheng)指數的形(xing)態對(dui)空方是有利的，這也不是說指數就要下跌多少的意思。在操作(zuo)上，完全可(ke)以等(deng)市(shi)場做出(chu)選(xuan)擇，然后跟隨即(ji)可(ke)。

至于說震蕩(dang)行(xing)情(qing)何時結束(shu)，達(da)哥也不能(neng)肯定，按照(zhao)我對上(shang)證指數(shu)歷史走勢的(de)總結，應該說目前(qian)上(shang)證指數(shu)已(yi)經具備了選擇方向的(de)能(neng)力，最快(kuai)可(ke)能(neng)是下周；向下若創出近期新(xin)低并且出現止跌，是可(ke)以當(dang)作機會對待的(de)。當(dang)然，上(shang)證指數(shu)也完全可(ke)以選擇繼續箱體震蕩(dang)的(de)方式，那么(me)我們的(de)策略(lve)就不會變，只(zhi)是震蕩(dang)的(de)時間越長，就越需要小心。

短期來看(kan)(kan)，就各個行情軟件的默認均(jun)線(xian)來看(kan)(kan)，上證(zheng)指數(shu)目前位置的下(xia)方僅剩(sheng)下(xia)一條60日均(jun)線(xian)。這條均(jun)線(xian)的支撐大家都看(kan)(kan)得到(dao)，一般大家都看(kan)(kan)得到(dao)的支撐，要么沒碰到(dao)就拉起來，要么就是要砸(za)穿一下(xia)。

從(cong)周五滬指放量下跌(die)的(de)(de)情(qing)(qing)況來看，雖然沒跌(die)穿，但(dan)跌(die)穿的(de)(de)概率也不低，這是(shi)需要(yao)做好準備的(de)(de)。至(zhi)于砸穿后怎么走，其實才是(shi)需要(yao)重點研究的(de)(de)。重點關注(zhu)是(shi)否(fou)會出現止跌(die)信號(hao)，同時也可(ke)以結合個股情(qing)(qing)緒觀(guan)察是(shi)否(fou)達(da)到情(qing)(qing)緒冰(bing)點。如果達(da)到情(qing)(qing)緒冰(bing)點，那么一(yi)般都(dou)會有反彈。

從更長的周期來說，7月市(shi)場基本是震蕩(dang)調整的節(jie)奏(zou) ，接下(xia)來的8月很(hen)可能會有一個反彈。8月行情(qing)，可能類似于5月份那種步步為營的節(jie)奏(zou)，一輪(lun)震蕩(dang)蓄(xu)勢之后選擇方向，再(zai)放量反擊然后結束戰斗。

那么，這(zhe)必然需要確(que)定(ding)新的炒(chao)作主線(xian)，是我(wo)們關注的重點。我(wo)們不需要去預判大盤漲(zhang)多少，我(wo)們需要做(zuo)的是維(wei)護(hu)市(shi)場穩定(ding)的行情下，新的預期(qi)炒(chao)作風口在哪(na)里(li)？這(zhe)才是重點，從中挖掘潛(qian)力(li)品種，波段博弈。

只有集(ji)中在主線(xian)上(shang)，才可以重個股輕指(zhi)數。在大盤方向沒(mei)有確(que)定(ding)之前，建議(yi)大家還(huan)是老(lao)老(lao)實實控(kong)制好倉位，不要盲目的看漲做多(duo)，不要激進和僥幸。

牛博士：既然說到了潛在主線，達哥有潛在的關注品種嗎？或者說有哪些思考的方向？

道(dao)(dao)達：市場運(yun)行到(dao)現在，大家應(ying)該都是(shi)同樣的(de)(de)感受，資(zi)金仍然(ran)(ran)集中在新能源(yuan)賽道(dao)(dao)中。即便是(shi)本周強(qiang)勢的(de)(de)工業(ye)金屬板(ban)塊，內部也在分化，漲得好(hao)的(de)(de)個股仍然(ran)(ran)是(shi)和新能源(yuan)密切相關。其他板(ban)塊比如(ru)消費、科技等，確實想(xiang)嘗試打破這樣的(de)(de)格局，但都是(shi)一日(ri)游，沒(mei)有顯示出持(chi)續性。

這說(shuo)明市場(chang)和前幾周(zhou)沒(mei)有差異(yi)，賺(zhuan)錢效(xiao)應仍然以賽道股為主，只能去挖掘相關的外延題材。比較有新(xin)(xin)意的是自動(dong)化設備(bei)或者(zhe)說(shuo)是機(ji)器人板塊，說(shuo)是新(xin)(xin)意也只是相對而言的，和新(xin)(xin)能源關系(xi)并(bing)不大(da)，但這也算是市場(chang)上個(ge)月的老題材。目前這個(ge)方向已經走出趨(qu)勢(shi)，可以繼續挖掘機(ji)會。

整(zheng)體來說，以新能(neng)源為主賽道的(de)市場風格沒有改變。潛(qian)在的(de)關(guan)注(zhu)品種(zhong)，達哥也只能(neng)從走(zou)勢結(jie)構上(shang)說，以強勢箱體結(jie)構來對抗上(shang)證指(zhi)數7月份調整(zheng)的(de)板(ban)塊，都是(shi)可以在當中(zhong)尋找機會(hui)的(de)。另外(wai)，小(xiao)盤股最近走(zou)得非常不(bu)錯，中(zhong)證1000指(zhi)數在本周還創出了新高。

相比較來(lai)看，上證50指(zhi)數就顯得非常弱了(le)，基本跌去了(le)4月(yue)27日以來(lai)這輪反(fan)彈(dan)(dan)一大(da)半(ban)的(de)漲幅；滬深300指(zhi)數略好一些，但近(jin)期(qi)也(ye)跌去了(le)反(fan)彈(dan)(dan)一半(ban)的(de)漲幅。一般來(lai)說，這種大(da)小風(feng)格的(de)極端(duan)背離，都會有(you)修復。所以，接下來(lai)或者(zhe)說下周(zhou)，會有(you)一個(ge)非常有(you)意思的(de)看點，蹺蹺板效(xiao)應很(hen)可能會短期(qi)扭轉(zhuan)一下。

這(zhe)也(ye)和上證(zheng)指數(shu)密切相關，上證(zheng)指數(shu)要出現止跌(die)修復，一種比較(jiao)不錯的選擇就(jiu)是中證(zheng)1000指數(shu)在這(zhe)里調整一下，權重(zhong)可(ke)以穩(wen)一穩(wen)并搭個(ge)舞臺，為了讓(rang)后續題材能夠更好地(di)唱戲。

牛博士：本周五以來，有幾個重要的消息：證監會會議強調扎實推進股票發行注冊制改革、7月份中國制造業PMI為49%、中國首屆算力大會舉行等。該如何解讀？

道達：證監會(hui)召開2022年系統年中監管工作(zuo)會(hui)議(yi)暨巡(xun)視整改常態(tai)化長(chang)效(xiao)化動(dong)員部(bu)署會(hui)議(yi)，易(yi)會(hui)滿作(zuo)了工作(zuo)報告，明(ming)確了下半年A股(gu)的(de)改革任(ren)務，包括(kuo)了7個重點方面。對于大家(jia)關(guan)心的(de)注冊制、新(xin)(xin)股(gu)發行等都有了最新(xin)(xin)表態(tai)。

“扎(zha)實(shi)推(tui)進(jin)股(gu)票發(fa)行注冊制改(gai)革”，之前的表述(shu)是穩步推(tui)進(jin)，現在是扎(zha)實(shi)推(tui)進(jin)，一詞之差。“切實(shi)維護資本(ben)市場(chang)平穩健康發(fa)展”，是監管層穩定預(yu)期的表述(shu)。

總之，證(zheng)監會此次會議(yi)的關鍵字就是“穩”。對A股來(lai)說，我們也要降低預期，因為增量資(zi)金有限，也別(bie)指望牛市馬上就來(lai)了，先好好活(huo)下(xia)去再說。

中國7月(yue)官方制造業PMI為49%，位于臨界點以下，制造業景氣水平有(you)所回落，預期50.4%，前值(zhi)50.2%。7月(yue)份，非(fei)制造業商務(wu)活動指數為53.8%，比(bi)上月(yue)下降0.9個百分(fen)點，仍位于擴張區間，非(fei)制造業連續(xu)兩(liang)個月(yue)恢(hui)復性增(zeng)長。

7月的制(zhi)造業PMI有所回落，重(zhong)回榮(rong)枯(ku)線以下，數(shu)據(ju)(ju)不算(suan)太好，未來(lai)的預(yu)期機(ji)會更好，那么接下來(lai)的政策(ce)扶持或將升級。在5月底出(chu)臺的33項措施下，數(shu)據(ju)(ju)還是回落，后續進一步(bu)的刺(ci)激(ji)預(yu)計將會很快出(chu)臺，這種政策(ce)預(yu)期對A股(gu)來(lai)說是利好。

在中(zhong)國(guo)的首屆算力(li)大會上，數字經(jing)濟產業鏈中(zhong)的算力(li)網(wang)絡(luo)(luo)迎來多個消(xiao)息，比如中(zhong)國(guo)電信高層發(fa)聲稱，算力(li)成為數字經(jing)濟的主要生產力(li)，凸顯其重(zhong)要性；中(zhong)國(guo)移動董事(shi)長(chang)稱，算力(li)網(wang)絡(luo)(luo)是(shi)未來發(fa)展(zhan)的重(zhong)中(zhong)之重(zhong)；中(zhong)國(guo)工程院(yuan)(yuan)院(yuan)(yuan)士王恩東稱，算力(li)指數每提高一(yi)(yi)個點，GDP將增長(chang)千分之一(yi)(yi)點八。

受消息的(de)(de)刺(ci)激，算(suan)力(li)(li)板(ban)塊可能(neng)會(hui)有(you)所表現，但(dan)關鍵還得看資金的(de)(de)認(ren)可度，要(yao)形成合力(li)(li)才能(neng)談(tan)機會(hui)。達哥還是老觀點，數(shu)字經板(ban)塊位置(zhi)確實不(bu)高，但(dan)很多個(ge)股的(de)(de)業績并(bing)不(bu)好兌現，而且數(shu)字經濟板(ban)塊每(mei)次(ci)有(you)消息刺(ci)激，都是題(ti)材股扛著沖，沒有(you)大(da)票作為旗幟標桿，只能(neng)當短線(xian)對待。哪天看到(dao)有(you)IDC這類(lei)大(da)票扛旗沖的(de)(de)時候，才有(you)可能(neng)走出板(ban)塊性行情(qing)。

（張道達）

根據國家(jia)有關部(bu)門(men)的最(zui)新(xin)規定(ding)，本手記不涉及任何操作(zuo)建議，入市(shi)風險自擔。