每(mei)經記者｜林姿辰    每(mei)經編輯｜楊 夏(xia)    

近(jin)日，葵花(hua)藥業(ye)（SZ002737，股價18.36元(yuan)，市(shi)值(zhi)107.2億(yi)元(yuan)）披露2022年半(ban)年度報告(gao)，公(gong)司(si)上半(ban)年實現營業(ye)收入22.49億(yi)元(yuan)，同比增長7.01%；歸母(mu)凈利潤4.01億(yi)元(yuan)，同比增長30.56%。

其(qi)中，作(zuo)為(wei)公(gong)司發展兩翼之一(yi)的健康養(yang)生品(pin)持(chi)續發力，營養(yang)保健品(pin)收入(ru)同比增長22.62%，取代中藥產(chan)品(pin)成為(wei)葵(kui)花(hua)藥業產(chan)品(pin)的增長擔當；作(zuo)為(wei)公(gong)司第一(yi)核心戰略的兒藥不甘落后，葵(kui)花(hua)藥業擬設立(li)全資子公(gong)司完(wan)成“現有品(pin)種和技術的提檔升級(ji)”。

不過，“重營(ying)銷、輕研(yan)(yan)發”的風(feng)格(ge)在葵花藥(yao)業(ye)發展前路(lu)上(shang)懸下一個問號(hao)。半(ban)年報顯(xian)示，葵花藥(yao)業(ye)廣告及業(ye)務宣傳(chuan)費、研(yan)(yan)發費用(yong)在公(gong)司營(ying)收中占比(bi)分別為15.30%和(he)2.07%，研(yan)(yan)發費用(yong)上(shang)半(ban)年同(tong)比(bi)增長(chang)率為0.80%，較同(tong)業(ye)公(gong)司差距明(ming)顯(xian)。

10日，《每日經濟新聞》記者(zhe)聯系葵(kui)花藥業方面，公司以不便回復(fu)為由婉拒采訪(fang)。

而(er)截至8月11日收(shou)盤，葵花藥業股價報收(shou)18.36元/股，跌幅為(wei)2.13%。

兒藥是公司第一核心戰略

作為以中成藥(yao)(yao)為主導的醫藥(yao)(yao)集(ji)團(tuan)企業(ye)，兒童用藥(yao)(yao)是葵花(hua)藥(yao)(yao)業(ye)的主賽道。

從收入看，公司今年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)中藥、化(hua)藥制劑和營(ying)養保健(jian)品產(chan)品收入在葵花藥業的營(ying)業收入占比(bi)仍依次遞減，且中藥產(chan)品以超(chao)七(qi)成(cheng)的收入占比(bi)繼續擔任公司收入主(zhu)力，但其銷售增速不(bu)再為全產(chan)品第一(yi)，取(qu)而(er)代之(zhi)的是(shi)營(ying)養保健(jian)品。后者上(shang)半(ban)年(nian)收入7473.9 0萬元，同比(bi)增長22.62%。

從盈利(li)能力(li)考(kao)量，今年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，葵花藥業中成藥和(he)化學制劑產品的(de)毛利(li)率分(fen)(fen)別為60.34%和(he)59.86%，分(fen)(fen)別同比增(zeng)長2.48和(he)0.18個百分(fen)(fen)點，公司醫藥行業毛利(li)率59.05%，同比增(zeng)長0.83個百分(fen)(fen)點，較(jiao)上(shang)年(nian)(nian)同期(qi)變化不大。

而作為(wei)占(zhan)公司營(ying)業(ye)收入或(huo)營(ying)業(ye)利潤10%以下的產品，葵(kui)花(hua)藥(yao)業(ye)的營(ying)養保(bao)健品板塊值得關注。

作為(wei)單獨項目，“營養(yang)保健(jian)品”在2017年(nian)半(ban)年(nian)度報告中首(shou)次出(chu)現，2018年(nian)半(ban)年(nian)報至2021年(nian)半(ban)年(nian)報中顯示的產品收(shou)入同比(bi)增速依次為(wei)611.98%、-7.17%、-27.66%、22.78%，截至目前已經連續兩個半(ban)年(nian)度維(wei)持(chi)20%以上的增長。

今年上半年，葵花藥業(ye)擬以自(zi)有資金向格樂瑞（無(wu)錫）營(ying)養科技有限公司（簡稱(cheng)“格樂瑞”）2000萬(wan)元(yuan)，持(chi)股比例10%。

半(ban)年報顯示(shi)公司目前已完成首(shou)期出(chu)資1500萬(wan)元(yuan)。而格樂(le)瑞的(de)主要業務為食品、制藥、生物領(ling)域內(nei)的(de)技(ji)(ji)(ji)術開發、技(ji)(ji)(ji)術咨詢、技(ji)(ji)(ji)術服務、技(ji)(ji)(ji)術轉(zhuan)讓；食品的(de)生產、銷售（含網上銷售），貼合(he)葵花藥業的(de)營養保健品板(ban)塊。

此外，隨著國家藥(yao)監(jian)局6月“對(dui)具有臨床價值(zhi)、患者急需的(de)兒童用藥(yao)優先審評審批，開通兒童藥(yao)綠色(se)通道(dao)”的(de)積極發聲，作(zuo)為(wei)兒藥(yao)龍(long)頭的(de)葵花藥(yao)業也(ye)有意鞏(gong)固自己在(zai)優勢賽道(dao)的(de)競爭力，并在(zai)7月底的(de)公告表示“兒童用藥(yao)是公司(si)第一核心戰略”。

該公(gong)(gong)告顯示，葵花藥業(ye)擬(ni)出資5400萬元投資設立全資子公(gong)(gong)司北京(jing)葵花醫藥研(yan)究有(you)限責任公(gong)(gong)司，“致力于國內外優質兒(er)童制劑技(ji)術引(yin)入(ru)、兒(er)童仿制制劑研(yan)發、公(gong)(gong)司兒(er)童用藥領域現有(you)品種和技(ji)術的(de)提(ti)檔升(sheng)級”。

研發投入增速低于同業

最新(xin)出(chu)爐的(de)半年報中(zhong)，葵花(hua)藥(yao)業(ye)“重營銷、輕研(yan)發(fa)”的(de)風(feng)格雖然依舊持續(xu)。

具(ju)體而言，葵花藥業(ye)上(shang)半年研發費用約4661.23萬元(yuan)，在(zai)公司收(shou)入中占比2.07%，同(tong)比增加0.80%，不僅較上(shang)年同(tong)期(qi)2.36%的(de)增速走低，也(ye)顯著低于同(tong)業(ye)公司健民集團（SH600976，股價44.77元(yuan)，市值(zhi)68.68億(yi)元(yuan)）、康緣(yuan)藥業(ye)（SH600557，股價14.03元(yuan)，市值(zhi)80.87億(yi)元(yuan)）今年同(tong)期(qi)88.43%、28.01%的(de)研發費用增長率(lv)。

此(ci)外，在今年(nian)上半(ban)年(nian)的半(ban)年(nian)度(du)報(bao)告中，葵(kui)花藥業未提到(dao)公司未來的研發(fa)方(fang)向和研發(fa)工作推進內容。

而在(zai)營銷方面，葵(kui)花(hua)藥業(ye)投入(ru)(ru)頗(po)多，上(shang)半年僅(jin)廣告及業(ye)務的宣傳費為3.44億元，雖(sui)同比下降5.49%，在(zai)公司收入(ru)(ru)中占比15.30%。

半年(nian)報顯示，今年(nian)上半年(nian)，葵(kui)(kui)(kui)花藥業通過與地方衛視合作地方春(chun)晚，集中海量曝光，完成品牌(pai)形象(xiang)年(nian)輕化迭代，并(bing)投放問(wen)診平(ping)臺(tai)-春(chun)雨醫生，集成患教服務；同時，公司聚焦單品，打造以產品為核心的“芪斛(hu)楂成長季”、以品類為核心的“小葵(kui)(kui)(kui)花健康包(bao)”等(deng)主(zhu)題(ti)活(huo)動，從公益角度推行“葵(kui)(kui)(kui)花護肝月”主(zhu)題(ti)活(huo)動。

值得注(zhu)意的是(shi)，作為(wei)手握“小葵(kui)花(hua)(hua)”兒藥和“小葵(kui)花(hua)(hua)”成人藥兩大品牌的龍頭公司，抓住“流量密(mi)碼”，將流量轉換為(wei)“留量”是(shi)葵(kui)花(hua)(hua)藥業如今(jin)躋(ji)身行業前列的競爭力之一。

不過，目前國(guo)內兒科藥研發生產(chan)在臨床試驗推(tui)進和定價(jia)方面(mian)(mian)仍(reng)面(mian)(mian)臨諸多挑戰，隨著近年來國(guo)家相關(guan)產(chan)業(ye)(ye)政策的落(luo)地，新企業(ye)(ye)持續涌入兒藥市場，行業(ye)(ye)競爭愈(yu)發激烈。

未來，“重營銷、輕(qing)研發”的策略能否(fou)支(zhi)撐葵花藥業(ye)收入(ru)、業(ye)績的持(chi)續增長，仍待時間作答。

（實習生胡濟釗對本文亦有貢獻(xian)）