每(mei)經記者｜林姿辰    實習生 胡(hu)濟釗(zhao)    每(mei)經編(bian)輯｜魏官紅    

8月(yue)11日晚間，義翹神州(zhou)（SZ301047，股價116.05元，市值150億(yi)元）披露2022年(nian)半(ban)年(nian)度報告，公司上半(ban)年(nian)實現營業(ye)收入2.99億(yi)元，同比下(xia)降(jiang)52.84%；歸母凈利(li)潤1.92億(yi)元，同比下(xia)降(jiang)56.58%。

作為新(xin)冠病毒相(xiang)(xiang)關(guan)生(sheng)物(wu)試劑的(de)(de)全球供應商，義翹神州(zhou)上半年營收(shou)下降主要系新(xin)冠病毒相(xiang)(xiang)關(guan)產品收(shou)入下降所致(zhi)，而(er)這樣的(de)(de)趨勢已經(jing)延(yan)續(xu)兩年，培(pei)育新(xin)的(de)(de)業(ye)績增長點成為義翹神州(zhou)長遠發展的(de)(de)重點議題。

2022年半年報顯示(shi)，公(gong)(gong)司(si)泰州、蘇州兩家子公(gong)(gong)司(si)預計年內(nei)將(jiang)投入運(yun)營，著(zhu)力于培養基業(ye)務和CRO（醫藥研發外包）服(fu)務等。此(ci)前(qian)，義翹神(shen)州曾公(gong)(gong)開表示(shi)公(gong)(gong)司(si)高度(du)重視CRO業(ye)務發展，并預計未來該領域將(jiang)繼續保持增長。

雖(sui)然(ran)多家投資機構對此表示認可，但隨著新冠業務持續縮水，年初(chu)至(zhi)今，義翹神州股價(jia)已跌超30%。

新冠業務和整體業績持續回落，服務收入同比增長22.24%

作為(wei)一家(jia)從(cong)事生(sheng)(sheng)物(wu)試劑研(yan)發(fa)、生(sheng)(sheng)產、銷售并提供技術服務(wu)(wu)的(de)生(sheng)(sheng)物(wu)科技公司(si)(si)，義(yi)翹神州的(de)主要(yao)業務(wu)(wu)包括重組蛋白(bai)、抗體、基因(yin)和培養基等產品，以(yi)及重組蛋白(bai)、抗體的(de)開發(fa)和生(sheng)(sheng)物(wu)分析檢測(ce)等服務(wu)(wu)，公司(si)(si)的(de)聲名大噪源于新冠相關(guan)業務(wu)(wu)的(de)崛起(qi)。

2020年，義翹神州憑借多(duo)種與新冠病毒相(xiang)關的重(zhong)組(zu)蛋白、抗(kang)體和(he)基因產品，實現了營(ying)業收入782.77%、歸(gui)母凈利(li)潤2996.90%的超高同(tong)比增長率，并于2021年8月(yue)登(deng)陸創業板(ban)，以每股292.92元(yuan)的高發行價成為A股新貴。

但隨(sui)著疫情(qing)防控常態化、治療(liao)手(shou)段(duan)的普及，公(gong)司新冠業(ye)務收入和整體(ti)業(ye)績持續回落。

今年上(shang)半年，義(yi)翹神州新冠病(bing)毒相關業務(wu)收(shou)入(ru)1.08億元，同(tong)比(bi)下降76.33%，是導致公司業績下降的主要原因(yin)；非新冠病(bing)毒相關業務(wu)收(shou)入(ru)1.91億元，同(tong)比(bi)增長7.88%。

按照產品(pin)或服務細分，今年(nian)上半年(nian)義翹(qiao)神州(zhou)的(de)抗體產品(pin)實現(xian)營(ying)收1.02億元，同(tong)比降(jiang)低74.96%，營(ying)收占(zhan)比由2020年(nian)和2021年(nian)的(de)第一退為第二(er)。

重(zhong)組蛋白產(chan)品營(ying)收(shou)同(tong)(tong)樣較去年同(tong)(tong)期出(chu)現下滑，但因(yin)降幅（-22.33%）相對抗體產(chan)品較小(xiao)，以(yi)1.31億(yi)元的營(ying)收(shou)取代抗體產(chan)品，成為公(gong)司(si)上半年的營(ying)收(shou)主力。

此外，義翹神州上(shang)半年(nian)CRO服務收入為4646.81萬元，是公司唯一(yi)實(shi)現(xian)正增(zeng)長的業務領域。

義(yi)翹神(shen)州(zhou)今年(nian)上半(ban)(ban)年(nian)占比10%以上的產品或服務情況 圖片來源：公司半(ban)(ban)年(nian)報截圖

不過，從盈利(li)能力看，CRO服務(wu)毛利(li)率在三大(da)產品/服務(wu)中最低，且上半(ban)年(nian)同比下降(jiang)9.26個(ge)百分點。

而從費(fei)用(yong)端看，除了財務費(fei)用(yong)因(yin)利息收(shou)入、匯率(lv)變動(dong)影響同(tong)比(bi)(bi)下(xia)降(jiang)901.63%，義翹(qiao)神州上半年的銷(xiao)售費(fei)用(yong)、管理費(fei)用(yong)和(he)研發投(tou)入分別同(tong)比(bi)(bi)增長36.39%、56.36%和(he)28.32%。

義翹(qiao)神州在(zai)(zai)半(ban)年報中表示，雖然公(gong)司(si)非新(xin)冠(guan)病(bing)毒(du)相關(guan)產品收入(ru)預計能夠持續增(zeng)長，但由于新(xin)冠(guan)病(bing)毒(du)相關(guan)產品的市(shi)場需求存在(zai)(zai)較大不(bu)確(que)定性，2022年公(gong)司(si)總體營(ying)業(ye)收入(ru)及(ji)營(ying)業(ye)利潤水平(ping)存在(zai)(zai)較上年大幅下(xia)滑的風(feng)險(xian)。

生物制劑產品仍需突圍 CRO服務或成未來新增長引擎

義(yi)翹(qiao)神州在半(ban)(ban)年(nian)報(bao)中提到，為增強企業(ye)(ye)(ye)長期競爭力，2022年(nian)上(shang)半(ban)(ban)年(nian)，公司不斷加大(da)非新冠業(ye)(ye)(ye)務(wu)的研(yan)發投入，在主(zhu)營(ying)業(ye)(ye)(ye)務(wu)重組蛋白領域，一(yi)批新產品和優(you)化升級(ji)產品預計將在下半(ban)(ban)年(nian)陸續上(shang)市銷售(shou)，抗(kang)體業(ye)(ye)(ye)務(wu)領域第一(yi)時間開發出了猴痘病毒抗(kang)體，并(bing)開始(shi)承接(jie)工(gong)業(ye)(ye)(ye)客(ke)戶(hu)抗(kang)體服務(wu)項目。

不(bu)過，在(zai)國內起步較(jiao)晚的生物(wu)試劑領域，突破外資品牌已有(you)市場(chang)還有(you)一(yi)段路要走。

方正證券(quan)研(yan)報顯示(shi)，我國科研(yan)機構、各(ge)類高(gao)(gao)校在(zai)實驗中，以及生(sheng)物醫藥企業在(zai)研(yan)發和生(sheng)產(chan)中，使(shi)用的生(sheng)物試劑(ji)以進口為主，尤其是(shi)中高(gao)(gao)端生(sheng)物科研(yan)試劑(ji)，外資品牌優勢更為明顯。

根(gen)據(ju)喀斯瑪（中科(ke)院創建的(de)第三方科(ke)研(yan)服務平臺）的(de)交(jiao)易(yi)數據(ju)，截至(zhi)2020年12月31日，在平臺產生交(jiao)易(yi)的(de)96家中科(ke)院附(fu)屬機構中，生物試劑進口(kou)交(jiao)易(yi)額(e)占比高達83%，進口(kou)依賴度高。

而(er)技術服務業(ye)務領(ling)域或將成(cheng)為義翹神州未(wei)來發展的新增長(chang)引(yin)擎(qing)。

今年(nian)上半(ban)年(nian)，義翹神州已建立起成體系的CRO服(fu)務模式，上半(ban)年(nian)簽約訂單金額增長率為69.66%，已交(jiao)付CRO服(fu)務實現收(shou)入4646.81萬元，同比增長22.24%。

近日，義翹神州位于蘇州、泰(tai)州的兩家子(zi)公司(si)已開始(shi)公開招(zhao)聘(pin)業務負責人。

公司(si)在半(ban)年報中披露，泰州(zhou)子公司(si)、蘇州(zhou)子公司(si)已完(wan)成(cheng)主要裝修工(gong)作，預計(ji)年內將(jiang)投入運(yun)營(ying)，新場(chang)地的(de)(de)運(yun)營(ying)將(jiang)有力支持公司(si)培養基、CRO服(fu)務等業務的(de)(de)快速發展。

今年5月，義翹神州曾在投資者互動平臺表示(shi)，公(gong)司高(gao)度重視CRO業務(wu)發(fa)展，其將有效利用公(gong)司的生物(wu)試劑開(kai)發(fa)和CRO技術服(fu)務(wu)能力及綜合優勢，為客戶做好一站式(shi)服(fu)務(wu)，預計未來(lai)，公(gong)司在CRO業務(wu)領(ling)域將繼續保持增長。

這也是(shi)投資(zi)機構看好(hao)義翹(qiao)神州的(de)一大(da)原因。

8月9日，華(hua)安證券首次給出義翹神(shen)州買入評級(ji)，預測2022年-2024年公司新(xin)冠相關(guan)產(chan)品增(zeng)(zeng)速(su)為(wei)負，但非(fei)新(xin)冠業務(wu)在新(xin)冠產(chan)品的帶(dai)動(dong)下(xia)增(zeng)(zeng)速(su)維(wei)持在35%以上(shang)，其中，CRO業務(wu)受益于平臺化(hua)服務(wu)的快速(su)發展(zhan)，預計未來3年增(zeng)(zeng)速(su)為(wei)40%-60%。

8月12日，《每日經濟新(xin)聞(wen)》記者致電義翹神(shen)州證券(quan)部并發送(song)采訪(fang)郵(you)件，截至發稿未獲回(hui)復。

封面圖片來源：攝圖網-500553887