每經記者｜肖世清    每經編輯｜廖丹    

8月(yue)(yue)12日，央(yang)行公(gong)布數據(ju)顯示，7月(yue)(yue)末，廣義(yi)貨幣(M2)、狹義(yi)貨幣(M1)同比(bi)(bi)分(fen)別增長(chang)12%、6.7%，增速分(fen)別比(bi)(bi)上(shang)月(yue)(yue)末高0.6個(ge)、0.9個(ge)百分(fen)點。每經(jing)記(ji)者(zhe)注(zhu)意到，7月(yue)(yue)，M2增速創逾6年(nian)新高，M1創2021年(nian)4月(yue)(yue)以來新高。

人(ren)民幣貸(dai)(dai)款(kuan)方(fang)面(mian)，7月(yue)(yue)份人(ren)民幣貸(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)加(jia)6790億元(yuan)，同(tong)比少增(zeng)4042億元(yuan)。從結(jie)構(gou)上看，7月(yue)(yue)份，住戶及企（事）業單位短期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)分(fen)(fen)別(bie)減少269億元(yuan)、3546億元(yuan)，中長期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)分(fen)(fen)別(bie)增(zeng)加(jia)1486億元(yuan)、3459億元(yuan)。

社會融(rong)資規(gui)模(mo)方面(mian)，2022年(nian)7月(yue)末社會融(rong)資規(gui)模(mo)存(cun)量(liang)為(wei)334.9萬億元，同比(bi)增長10.7%。2022年(nian)7月(yue)社會融(rong)資規(gui)模(mo)增量(liang)為(wei)7561億元，比(bi)上年(nian)同期少3191億元。

光大銀(yin)行(xing)金融市(shi)場部宏觀(guan)研究員周茂華接受(shou)每經記者微信(xin)采訪時表示：“從7月信(xin)貸、社融和M2同比數據看，國內貨幣(bi)(bi)供(gong)應合理充裕，但(dan)實體融資需(xu)求(qiu)偏弱(ruo)；國內需(xu)要進一步(bu)推動寬(kuan)貨幣(bi)(bi)向寬(kuan)信(xin)用(yong)轉換。”

中國民(min)生銀行首席經濟學家(jia)溫彬(bin)認為：“從(cong)金融數據可以看出，當前我國經濟回升的基礎還(huan)不穩固(gu)，下階段應(ying)繼續落(luo)實(shi)好各項(xiang)穩增長措施(shi)，特別(bie)是(shi)要加強(qiang)財(cai)政、貨幣、產業、就業等政策的協調配合，穩外需、擴內(nei)需，促消費(fei)、擴投資，支持信貸有(you)效需求回升。”

M2余額同比增長12%

數據顯示(shi)，7月末，M2余(yu)(yu)額(e)257.81萬(wan)億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)12%，增(zeng)(zeng)速分(fen)別比(bi)上月末和上年同(tong)期高0.6個(ge)和3.7個(ge)百(bai)分(fen)點；M1余(yu)(yu)額(e)66.18萬(wan)億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)6.7%，增(zeng)(zeng)速分(fen)別比(bi)上月末和上年同(tong)期高0.9個(ge)和1.8個(ge)百(bai)分(fen)點；流通中貨幣(M0)余(yu)(yu)額(e)9.65萬(wan)億元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)13.9%。當月凈投(tou)放現金498億元(yuan)(yuan)。

《每日(ri)經(jing)濟新(xin)聞》記者注意到，7月M2創逾6年(nian)(nian)新(xin)高(gao)，M1創2021年(nian)(nian)4月來新(xin)高(gao)。

另外，7月(yue)份(fen)人民幣存款(kuan)增(zeng)(zeng)加447億元，同比多增(zeng)(zeng)1.18萬億元。其中(zhong)，住戶存款(kuan)減少(shao)3380億元，非金(jin)融企業存款(kuan)減少(shao)1.04萬億元，財政(zheng)性存款(kuan)增(zeng)(zeng)加4863億元，非銀行業金(jin)融機構存款(kuan)增(zeng)(zeng)加8045億元。

周(zhou)茂華(hua)對(dui)記(ji)者(zhe)表(biao)示，7月M2同比繼續走高(gao)，主要(yao)是財政、貨幣政策持續發力，增加(jia)基礎貨幣投放，帶動企(qi)業部門(men)存款(kuan)明顯增加(jia)；反(fan)映國內貨幣供應量充足。

“M1同比(bi)持續加快，反映(ying)企業短期(qi)存款(kuan)明顯增加，一方(fang)面，反映(ying)企業活動活躍度(du)增強(qiang)；另(ling)一方(fang)面，企業短期(qi)現(xian)金流有所改善。”周茂華稱。

溫彬表示，7月(yue)M2同(tong)(tong)比(bi)增長12%，央行通過(guo)多種貨幣政策工具組合(he)保(bao)持了市(shi)場流(liu)動性合(he)理充裕，盡管(guan)信貸派生效應(ying)減弱，但隨著財政支出穩增長力(li)度加(jia)(jia)(jia)大，財政存款增加(jia)(jia)(jia)4863億元，同(tong)(tong)比(bi)少增1145億元，有助(zhu)于流(liu)動性改善，同(tong)(tong)業拆(chai)借加(jia)(jia)(jia)權(quan)平(ping)均(jun)利率(lv)和質押式回購加(jia)(jia)(jia)權(quan)平(ping)均(jun)利率(lv)均(jun)低于上月(yue)和上年同(tong)(tong)期(qi)水平(ping)。

周茂(mao)華稱：“M2同(tong)比維(wei)持高位，國內貨(huo)幣政(zheng)策(ce)保持穩(wen)健略偏松格局，繼續為實(shi)體(ti)經濟復(fu)蘇提(ti)供有(you)力支持；國內疫(yi)情防控形勢整體(ti)向好，國內經濟活動加快恢復(fu)，有(you)望帶動融(rong)資(zi)需求(qiu)；各(ge)地因城施策(ce)穩(wen)樓市(shi)政(zheng)策(ce)效果逐(zhu)步顯現，帶動房(fang)地產市(shi)場融(rong)資(zi)回(hui)暖(nuan)；重(zhong)點基(ji)建項(xiang)目落地帶動上(shang)下游信貸(dai)(dai)需求(qiu)增(zeng)長。預計信貸(dai)(dai)需求(qiu)將逐(zhu)步增(zeng)強。”

人民幣貸款同比少增4042億元

人民(min)幣貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)方面，7月份(fen)增(zeng)加(jia)(jia)(jia)6790億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比少增(zeng)4042億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。分部(bu)門看，住戶(hu)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)(jia)1217億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，其中(zhong)(zhong)，短(duan)期貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)減(jian)少269億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，中(zhong)(zhong)長(chang)期貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)(jia)1486億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；企（事）業(ye)單位(wei)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)(jia)2877億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，其中(zhong)(zhong)，短(duan)期貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)減(jian)少3546億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，中(zhong)(zhong)長(chang)期貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)(jia)3459億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，票據(ju)融(rong)資增(zeng)加(jia)(jia)(jia)3136億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)；非銀行業(ye)金融(rong)機構貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)增(zeng)加(jia)(jia)(jia)1476億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。1-7月，人民(min)幣貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)累計(ji)增(zeng)加(jia)(jia)(jia)14.35萬億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，同比多(duo)增(zeng)5150億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。

周茂(mao)華指出，7月國內新增(zeng)人民幣貸(dai)款(kuan)同比(bi)明顯少(shao)增(zeng)，而(er)票據(ju)融資(zi)(zi)反(fan)彈(dan)，主要(yao)原(yuan)因有兩方面：一方面，反(fan)映(ying)實(shi)體經濟(ji)融資(zi)(zi)需求偏弱，復蘇基礎有待(dai)夯實(shi)。從(cong)結(jie)構看：居民、企(qi)業(ye)新增(zeng)貸(dai)款(kuan)同比(bi)均明顯少(shao)增(zeng)，結(jie)合(he)居民和企(qi)業(ye)存款(kuan)增(zeng)長明顯，反(fan)映(ying)居民消費和企(qi)業(ye)投資(zi)(zi)意愿偏弱；其中，居民中長期(qi)貸(dai)款(kuan)同比(bi)收縮，反(fan)映(ying)房地產復蘇基礎有待(dai)鞏固。

另(ling)一方面，在上個月(yue)(yue)及上半年國內積極推動寬(kuan)信用后(hou)，企業信貸融資(zi)需(xu)求(qiu)出現(xian)一定提前“透支(zhi)”，放(fang)大了7月(yue)(yue)份季節性波動。另(ling)外，結合7月(yue)(yue)PMI制造業指數看(kan)，7月(yue)(yue)極端氣候對工業企業生產造成影響。

溫彬表示，7月(yue)人民幣貸(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)6790億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)少增(zeng)(zeng)4042億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。分部門看，住戶貸(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)1217億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，比(bi)上(shang)(shang)(shang)年(nian)同期(qi)(qi)(qi)(qi)少增(zeng)(zeng)，居(ju)民貸(dai)(dai)款(kuan)需(xu)(xu)求(qiu)回(hui)落。其中，短期(qi)(qi)(qi)(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)減少269億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，反映(ying)消費貸(dai)(dai)款(kuan)意愿下降；中長期(qi)(qi)(qi)(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)1486億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較上(shang)(shang)(shang)月(yue)少增(zeng)(zeng)，說(shuo)明房地產市場仍在觸底過程。企（事）業單位貸(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)2877億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，其中，短期(qi)(qi)(qi)(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)減少3546億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，中長期(qi)(qi)(qi)(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)增(zeng)(zeng)加(jia)3459億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，票據融(rong)資(zi)增(zeng)(zeng)加(jia)3136億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，比(bi)上(shang)(shang)(shang)月(yue)和(he)上(shang)(shang)(shang)年(nian)同期(qi)(qi)(qi)(qi)明顯(xian)回(hui)升，反映(ying)當前(qian)企業融(rong)資(zi)需(xu)(xu)求(qiu)不足(zu)，票據融(rong)資(zi)沖規模情(qing)況再次顯(xian)現。

社融增量比上年同期少3191億元

社(she)融(rong)(rong)數據方面，初(chu)步統計，2022年7月末社(she)會融(rong)(rong)資規模存量為(wei)334.9萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長10.7%。其中，對(dui)實體(ti)經濟發放的人民幣(bi)貸(dai)(dai)(dai)款余(yu)(yu)(yu)額(e)(e)(e)(e)為(wei)205.5萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長10.9%；對(dui)實體(ti)經濟發放的外幣(bi)貸(dai)(dai)(dai)款折(zhe)合人民幣(bi)余(yu)(yu)(yu)額(e)(e)(e)(e)為(wei)2.23萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下降3.6%；委托(tuo)貸(dai)(dai)(dai)款余(yu)(yu)(yu)額(e)(e)(e)(e)為(wei)10.89萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下降0.2%；信(xin)托(tuo)貸(dai)(dai)(dai)款余(yu)(yu)(yu)額(e)(e)(e)(e)為(wei)3.93萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下降28.3%；未貼(tie)現的銀行(xing)承兌匯(hui)票余(yu)(yu)(yu)額(e)(e)(e)(e)為(wei)2.55萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)下降21.9%；企業債(zhai)券余(yu)(yu)(yu)額(e)(e)(e)(e)為(wei)31.5萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長9.3%；政府債(zhai)券余(yu)(yu)(yu)額(e)(e)(e)(e)為(wei)58.12萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長19.4%；非金融(rong)(rong)企業境內股票余(yu)(yu)(yu)額(e)(e)(e)(e)為(wei)10.11萬(wan)(wan)億(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)增(zeng)長14.4%。

再看增(zeng)(zeng)(zeng)量數據，初(chu)步(bu)統計，2022年7月社會融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)規(gui)模增(zeng)(zeng)(zeng)量為7561億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，比(bi)(bi)(bi)上年同(tong)(tong)(tong)期少(shao)(shao)3191億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。其中(zhong)，對(dui)實(shi)體經(jing)濟(ji)發放的人(ren)民幣(bi)貸款(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)4088億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)少(shao)(shao)增(zeng)(zeng)(zeng)4303億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；對(dui)實(shi)體經(jing)濟(ji)發放的外幣(bi)貸款(kuan)折合人(ren)民幣(bi)減(jian)(jian)少(shao)(shao)1137億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)多減(jian)(jian)1059億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；委托(tuo)貸款(kuan)增(zeng)(zeng)(zeng)加(jia)(jia)89億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)多增(zeng)(zeng)(zeng)240億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；信托(tuo)貸款(kuan)減(jian)(jian)少(shao)(shao)398億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)少(shao)(shao)減(jian)(jian)1173億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；未貼(tie)現的銀行承兌(dui)匯票減(jian)(jian)少(shao)(shao)2744億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)多減(jian)(jian)428億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；企業債(zhai)券(quan)凈融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)734億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)少(shao)(shao)2357億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；政府債(zhai)券(quan)凈融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)3998億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)多2178億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；非(fei)金(jin)融(rong)(rong)(rong)企業境內股票融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)1437億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)(tong)比(bi)(bi)(bi)多499億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。1-7月，社會融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)規(gui)模增(zeng)(zeng)(zeng)量累計為21.77萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，比(bi)(bi)(bi)上年同(tong)(tong)(tong)期多2.89萬億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

周(zhou)茂華指出，7月社(she)融數據放緩超預期，同比(bi)(bi)(bi)少增(zeng)，從分項結構看(kan)，實體經濟信貸和(he)企業(ye)債券發(fa)行成為拖(tuo)累(lei)；反映實體融資(zi)需(xu)求(qiu)偏弱和(he)政策靠前發(fa)力導致上半(ban)年(nian)融資(zi)需(xu)求(qiu)出現一定“透支”。但(dan)單月新(xin)增(zeng)社(she)融和(he)信貸數據波動一般都比(bi)(bi)(bi)較大(da)，社(she)融存量同比(bi)(bi)(bi)增(zeng)速(su)并(bing)不低（10.7%），與名義GDP增(zeng)速(su)繼續保(bao)持(chi)匹配。

溫彬表示，7月(yue)社(she)會融(rong)資(zi)(zi)規模增(zeng)量為(wei)7561億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，出現季節性回(hui)(hui)落，比(bi)(bi)(bi)上(shang)年(nian)同期少增(zeng)3191億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，反映(ying)當前實體(ti)經濟(ji)融(rong)資(zi)(zi)需求偏弱。其中：對(dui)實體(ti)經濟(ji)發放的人民幣貸款增(zeng)加(jia)4088億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)少增(zeng)4303億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，下降(jiang)明顯。同時(shi)，企(qi)業(ye)債券凈融(rong)資(zi)(zi)734億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)少增(zeng)2357億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，但(dan)非金融(rong)企(qi)業(ye)境(jing)內股票融(rong)資(zi)(zi)1437億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，較上(shang)月(yue)多(duo)增(zeng)848億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，顯著回(hui)(hui)升。此外，政府債券凈融(rong)資(zi)(zi)3998億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)(bi)多(duo)2178億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，有助于下階段更好(hao)地發揮積極財政政策(ce)的作用(yong)。

周(zhou)茂(mao)華指出，從7月信(xin)貸、社融(rong)和(he)M2同比(bi)數據看，國(guo)內貨(huo)幣供(gong)應合理(li)充(chong)裕，但實(shi)體融(rong)資需(xu)求(qiu)偏(pian)弱(ruo)(ruo)；國(guo)內需(xu)要(yao)進一(yi)步(bu)推動寬(kuan)貨(huo)幣向寬(kuan)信(xin)用(yong)轉換(huan)。下(xia)半(ban)年，我國(guo)面臨全球需(xu)求(qiu)放緩，需(xu)要(yao)對海(hai)外(wai)央(yang)行政(zheng)策(ce)(ce)緊縮及輸入型通脹保(bao)(bao)持(chi)警惕等(deng)。國(guo)內貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)繼續保(bao)(bao)持(chi)穩(wen)健(jian)基調，注(zhu)重(zhong)(zhong)政(zheng)策(ce)(ce)精準質效，貨(huo)幣政(zheng)策(ce)(ce)與財政(zheng)、產業(ye)(ye)等(deng)政(zheng)策(ce)(ce)進行配合，落(luo)(luo)實(shi)好(hao)此前(qian)出臺(tai)的保(bao)(bao)供(gong)穩(wen)價(jia)、紓困助企(qi)、穩(wen)增長政(zheng)策(ce)(ce)，促(cu)進供(gong)需(xu)良性(xing)循環(huan)；加(jia)大中(zhong)小企(qi)業(ye)(ye)等(deng)薄弱(ruo)(ruo)環(huan)節、制造業(ye)(ye)等(deng)重(zhong)(zhong)點新(xin)興領域支持(chi)力度；支持(chi)重(zhong)(zhong)點項目融(rong)資保(bao)(bao)障，加(jia)快項目落(luo)(luo)地見效；以及推進新(xin)市民(min)融(rong)資服務等(deng)。

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