每經AI快訊(xun)，中國銀河08月15日發布研報稱：給予農林牧漁推薦（維持）評級。

本周(zhou)(zhou)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)略(lve)降(jiang)，養(yang)殖(zhi)利潤(run)(run)相對(dui)穩定(ding)：8月(yue)(yue)(yue)12日我(wo)國部分(fen)省市生豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)均價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)為(wei)21.29元(yuan)/kg，環(huan)(huan)比(bi)(bi)上(shang)周(zhou)(zhou)-1.44%。自3月(yue)(yue)(yue)25日階段性(xing)觸底以來(lai)，豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)呈(cheng)現(xian)持續(xu)回升走(zou)(zou)(zou)勢(shi)(shi)。根據過去15年價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)規律走(zou)(zou)(zou)勢(shi)(shi)看，5-8月(yue)(yue)(yue)為(wei)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)環(huan)(huan)比(bi)(bi)上(shang)行(xing)(xing)(xing)階段，意(yi)味著(zhu)供(gong)需格(ge)局的(de)變(bian)化。根據涌(yong)(yong)益樣本推(tui)測22年3月(yue)(yue)(yue)為(wei)肥(fei)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)出(chu)(chu)欄高點，之后(hou)(hou)震(zhen)蕩下行(xing)(xing)(xing)至22年9月(yue)(yue)(yue)，我(wo)們認為(wei)Q3生豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)大致呈(cheng)現(xian)高位(wei)(wei)震(zhen)蕩走(zou)(zou)(zou)勢(shi)(shi)。利潤(run)(run)層(ceng)面，1-6月(yue)(yue)(yue)行(xing)(xing)(xing)業持續(xu)虧損；8月(yue)(yue)(yue)12日我(wo)國自繁自養(yang)、外(wai)購仔(zi)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)養(yang)殖(zhi)利潤(run)(run)分(fen)別468.72元(yuan)/頭、675.59元(yuan)/頭。從價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)跟蹤指標(biao)來(lai)看，母(mu)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)、仔(zi)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)、均重(zhong)呈(cheng)現(xian)震(zhen)蕩走(zou)(zou)(zou)勢(shi)(shi)。8月(yue)(yue)(yue)12日二(er)元(yuan)母(mu)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)36.3元(yuan)/kg，環(huan)(huan)比(bi)(bi)-0.17%，呈(cheng)現(xian)震(zhen)蕩狀(zhuang)態(tai)(tai)。4月(yue)(yue)(yue)8日仔(zi)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)出(chu)(chu)現(xian)階段性(xing)底部（24.25元(yuan)/kg），隨后(hou)(hou)快速(su)(su)反(fan)彈(dan)(dan)至8月(yue)(yue)(yue)12日的(de)49.1元(yuan)/kg（+102%）。在生豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)上(shang)行(xing)(xing)(xing)的(de)背(bei)景(jing)下，仔(zi)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)、母(mu)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)同樣上(shang)行(xing)(xing)(xing)，一定(ding)程度上(shang)意(yi)味著(zhu)補(bu)欄行(xing)(xing)(xing)為(wei)的(de)出(chu)(chu)現(xian)。體重(zhong)方面，涌(yong)(yong)益數據顯(xian)示7月(yue)(yue)(yue)生豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)出(chu)(chu)欄均重(zhong)約(yue)為(wei)125.64kg，環(huan)(huan)比(bi)(bi)6月(yue)(yue)(yue)+1.33%。8月(yue)(yue)(yue)11日商品豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)周(zhou)(zhou)度出(chu)(chu)欄均重(zhong)約(yue)為(wei)126.45kg，環(huan)(huan)比(bi)(bi)+0.1%，近期變(bian)化相對(dui)平(ping)穩。在利潤(run)(run)好轉趨勢(shi)(shi)下，部分(fen)養(yang)殖(zhi)戶存在壓(ya)欄可能(neng)(neng)性(xing)。6月(yue)(yue)(yue)以來(lai)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)快速(su)(su)上(shang)漲，行(xing)(xing)(xing)業進入盈(ying)利階段，養(yang)殖(zhi)端壓(ya)力減小(xiao)，能(neng)(neng)繁母(mu)豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)產能(neng)(neng)出(chu)(chu)現(xian)環(huan)(huan)比(bi)(bi)增加情況(kuang)。在產能(neng)(neng)相對(dui)高位(wei)(wei)、估值(zhi)相對(dui)低位(wei)(wei)的(de)背(bei)景(jing)下，建議持續(xu)關(guan)注豬(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)上(shang)漲態(tai)(tai)勢(shi)(shi)、產能(neng)(neng)變(bian)化情況(kuang)等，個(ge)股關(guan)注成本控(kong)制、資金壓(ya)力較(jiao)小(xiao)、估值(zhi)低位(wei)(wei)、出(chu)(chu)欄彈(dan)(dan)性(xing)較(jiao)顯(xian)著(zhu)的(de)相關(guan)養(yang)殖(zhi)企(qi)業。

黃(huang)羽雞(ji)(ji)(ji)價格(ge)(ge)(ge)走高，白羽雞(ji)(ji)(ji)維(wei)持震(zhen)蕩走勢：根據新牧網數(shu)據8月(yue)(yue)11日(ri)，快大(da)雞(ji)(ji)(ji)、中速雞(ji)(ji)(ji)價格(ge)(ge)(ge)為8.84元(yuan)/斤、9.15元(yuan)/斤。21年11月(yue)(yue)以來(lai)黃(huang)羽雞(ji)(ji)(ji)價格(ge)(ge)(ge)震(zhen)蕩上(shang)行(xing)(xing)，整體價格(ge)(ge)(ge)處(chu)于(yu)高位(wei)，其(qi)中春節期間黃(huang)雞(ji)(ji)(ji)全(quan)國(guo)均價突破8元(yuan)，而7月(yue)(yue)中旬以來(lai)黃(huang)雞(ji)(ji)(ji)均價持續(xu)穩定在8元(yuan)/斤以上(shang)。7月(yue)(yue)全(quan)國(guo)黃(huang)雞(ji)(ji)(ji)價格(ge)(ge)(ge)月(yue)(yue)度均價約為8.05元(yuan)/斤。從上(shang)游產能角度來(lai)看，我們維(wei)持22H2拐點的(de)觀(guan)點，建議持續(xu)關(guan)(guan)注立華股(gu)份等。8月(yue)(yue)12日(ri)主產區白羽肉(rou)雞(ji)(ji)(ji)為9.43元(yuan)/kg，環比(bi)上(shang)周+1.3%；肉(rou)雞(ji)(ji)(ji)苗價格(ge)(ge)(ge)2.82元(yuan)/羽，環比(bi)上(shang)周+20%。建議長(chang)期關(guan)(guan)注行(xing)(xing)業向C端延伸的(de)情況。

農業(ye)板(ban)塊跑輸(shu)滬深(shen)300指數2.74pct：本周農林(lin)牧漁板(ban)塊-1.92%，同期上(shang)證指數上(shang)漲1.55%、滬深(shen)300上(shang)漲0.82%。農業(ye)中表現前列的是(shi)林(lin)業(ye)、農業(ye)綜合、漁業(ye)，分別+5.41%、+3.67%、+2.86%。而養殖業(ye)、飼料呈現下跌走勢，分別為-0.17%、-1.61%。

投(tou)資(zi)建(jian)議：生(sheng)豬周(zhou)期為(wei)板塊行情，個(ge)股(gu)關注(zhu)牧原股(gu)份(fen)、溫(wen)氏股(gu)份(fen)、唐人神(shen)、天康(kang)生(sheng)物、西南頭部豬企(qi)等。養(yang)殖后周(zhou)期領域可(ke)積極關注(zhu)，包括動物疫苗(miao)領域的(de)普萊(lai)柯、中牧股(gu)份(fen)等，以及飼料方面的(de)海大集(ji)團(tuan)。種業關注(zhu)轉(zhuan)基(ji)因進展情況，可(ke)關注(zhu)隆平高(gao)科、登海種業等。

風(feng)(feng)險(xian)(xian)提示(shi)：動(dong)物疫情(qing)的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)；生豬出欄不達預期的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)等。

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(記者 王曉波)

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