南京證(zheng)券(quan)（601990）股(gu)份有限公司宋芳近期對貴州茅(mao)(mao)臺（600519）進(jin)行研究并發(fa)布了研究報告(gao)《半(ban)年報符合預期，i茅(mao)(mao)臺表現亮(liang)眼》，本報告(gao)對貴州茅(mao)(mao)臺給出(chu)買入評級，當前股(gu)價為1910.0元(yuan)。

公(gong)司盈利預(yu)測及(ji)估值：時間(jian)過半，任務過半，i茅(mao)臺和茅(mao)臺1935表現亮眼，直(zhi)營占比進(jin)一步(bu)提升，為(wei)(wei)公(gong)司全年收入(ru)15%+的目(mu)標打下堅實基礎。中(zhong)長期(qi)來看(kan)，品牌體系改(gai)革(ge)再上新高度(du)，以及(ji)穩(wen)步(bu)推進(jin)的基酒擴建工程，有利于保(bao)障(zhang)茅(mao)臺行(xing)穩(wen)致遠。預(yu)計22/23年營業收入(ru)分別(bie)為(wei)(wei)1280.73/1472.84億元，同(tong)比增(zeng)長17.00%/15.00%；歸母凈利潤分別(bie)為(wei)(wei)621.81/719.06億元，同(tong)比增(zeng)長18.53%/15.64%；EPS分別(bie)為(wei)(wei)49.50/57.24元，對應(ying)PE38/33倍，給(gei)予“買(mai)入(ru)”評級。