每經編(bian)輯(ji)｜楊建    

寧德時代半年報利潤增速提升、海外客戶持續突破獲關注

寧德時代半年報顯示，公司歸母凈利潤81.68億元，同比增長82.17%，而一季度僅為14.93億元，同比下滑23.62%。上半年動力電池全球市占率達34.8%，比去年同期提升6.2個百分點。公司前期取得的海外(wai)動力(li)電池客戶定點實現大規模量產交(jiao)付，海外(wai)客戶合作深化(hua)，與福特汽車建(jian)立全球戰略合作關系，并擬在歐洲匈(xiong)牙利投資建(jian)設(she)電池工廠(chang)。

點評：隨著寧德時代等國內電池廠出海，預計今明兩年海外設備招標需求將翻倍增長。此外，2022年國內二線電池廠進入加速擴產階段，設備廠全年訂單規模將高于年初預期水平。下半年起，設備廠將處于盈利改善通道。另外寧德時代剛發布的(de)麒麟電池將(jiang)在(zai)2022世界新能源(yuan)汽車大會(hui)(8月(yue)26日-8月(yue)28日)正式官宣落地(di)車型。此(ci)前爆炒的麒麟電池概念股(gu)，能否再掀波瀾值得關注。

贏合科技：鋰電設備領先企業，需求旺盛收入高增。贏合科技是國內首家整線方案提供商。2019年，上海電氣戰略入股，增添國資背景。國內和海外新能(neng)源(yuan)汽車銷量滲透率均呈現加速(su)提升趨勢，終端需(xu)求旺盛，推動(dong)中游(you)電池廠商(shang)加速(su)擴產，新產能(neng)規(gui)劃持續涌(yong)現。根據當前已(yi)發布的(de)擴產規(gui)劃，鋰(li)電設(she)備賽(sai)道(dao)持續擴容。全球新能(neng)源(yuan)汽車加速(su)滲透，鋰(li)電設(she)備成長為千(qian)億賽(sai)道(dao)。

華自科技：公司成功切入新能源領域，前瞻布局儲能領域，鋰電儲能雙輪驅動，鋰電業務子公司精實機電掌握了包括化成分容、檢測和自動化等技術的鋰電池后處理系統核心技術，產品可覆蓋圓柱/方形/軟包，客戶包括CATL、ATL、蜂巢能源、鵬輝能源等。公司自主研發的EMS、PCS及儲能系統，已成功運用到國網、南網、海外等項目中，并與國網、南網、電建、能建、三峽等就儲能展開了深度合作。此外華自科技與湘投集團合資成立年產能1GWh（首期）的儲能電池PACK廠，并根據市場需求逐步投入PCS、EMS、BMS、光伏逆變器、電網協調控制器、儲能系統集成等產品線。

特斯拉Megapack電池儲能模塊規格增加50%、磷酸鐵鋰需求望加速爆發

最近特斯拉Megapack訂單頁面數據已經更新，單個Megapack的規模比之前增加了50%，現在每個Megapack的儲能容量為3.9MWh，額定功率為1.9MW。此前，單個Megapack提供2.5MWh的儲能容量和1.3MW的功率。特斯拉此前已經透露過改用磷酸鐵鋰電池這一傾向，與傳統的鋰離子電池相比，磷酸鐵鋰電池更重，也需要更多的磷酸鐵鋰電池才能來獲得相同的儲能容量。磷酸鐵(tie)鋰具有超長(chang)壽命、使用安全(quan)、大容量、綠色環保等特點，在動力電池及(ji)儲(chu)能等領(ling)域需求持續向(xiang)好。今年1-7月(yue)，磷酸鐵(tie)鋰電池累計裝車量78.7GWh，占總裝車量58.6%，累計同比增長(chang)180.9%。中信證(zheng)券預(yu)計，2025年全(quan)球磷酸鐵(tie)鋰正(zheng)極(ji)材料需求約(yue)為267萬(wan)噸，對(dui)應2020-2025年CAGR84%。

點評：磷酸鐵鋰電池配套的儲能系統已經成為市場的主流選擇，今年前七個月，國內磷酸鐵鋰儲能在電化學儲能領域占比已達90%以上。動力電池磷酸鐵鋰裝機量也呈現快速增長勢頭，隨著特斯拉等巨頭新能源汽車及儲能領域的導入，磷酸鐵鋰市場望加速爆發。

富臨精工：公(gong)(gong)司子公(gong)(gong)司江西升華(hua)磷酸(suan)鐵鋰(li)目前年產(chan)能為6.2萬噸(dun)(dun)(dun)，同時(shi)在射洪在建產(chan)能為6萬噸(dun)(dun)(dun)，該項目達(da)產(chan)后，公(gong)(gong)司短期(qi)將具備(bei)12.2萬噸(dun)(dun)(dun)的年產(chan)能，公(gong)(gong)司磷(lin)酸(suan)鐵(tie)(tie)鋰(li)(li)產品通過鋰(li)(li)電池企業(ye)客戶服務(wu)國際(ji)一(yi)線(xian)(xian)(xian)車企。公(gong)(gong)司走差異化路線(xian)(xian)(xian)，子公(gong)(gong)司升華(hua)科技(ji)是磷(lin)酸(suan)鐵(tie)(tie)鋰(li)(li)正(zheng)極材料草(cao)酸(suan)亞(ya)鐵(tie)(tie)技(ji)術(shu)路線(xian)(xian)(xian)的開(kai)創(chuang)者，產品具有(you)壓(ya)實(shi)密度(du)高(gao)（2.7g/cm3）、循(xun)環壽命長（5000次以(yi)上）等特點，在中高(gao)端電動乘用車市場具有(you)較(jiao)強競爭力。2021年，公(gong)(gong)司單噸(dun)磷(lin)酸(suan)鐵(tie)(tie)鋰(li)(li)的直接材料成(cheng)本(ben)(ben)占比(bi)約90%，鋰(li)(li)源、磷(lin)源占比(bi)較(jiao)高(gao)，是未(wei)來主要的降本(ben)(ben)方向。

豐元股份：子公司豐元鋰能年產10000t鋰電池正極材料磷酸鐵鋰建設項目的實施，行業內率先采用整體全流程數字化的年產3000t磷酸鐵鋰自動生產線，進行了設備安裝調試工作。公司磷酸鐵鋰的產能預計今年年底可以達到10萬噸，其中棗莊(zhuang)基地(di)(di)(di)現有1萬(wan)噸(dun)產(chan)線。在建產(chan)能(neng)有：棗莊(zhuang)基地(di)(di)(di)的4萬(wan)噸(dun)產(chan)能(neng)、安慶基地(di)(di)(di)一期(qi)的2.5萬(wan)噸(dun)產(chan)能(neng)、云南玉溪基地(di)(di)(di)一期(qi)的2.5萬(wan)噸(dun)產(chan)能(neng)。

文燦股份:8月23日，合計64家機構調研；

信達證券：一體化壓鑄進展順利，2022年Q4開始貢獻收入。原材料層面，公司繼2021年5月與力勁集團達成戰略合作后，今年與原材料供應商立中四通輕合金集團就共同開發大型一體化鋁鑄件免熱處理材料等方面的合作簽訂了《戰略合作框架協議》；訂單層面，公(gong)司在大(da)型(xing)一(yi)體(ti)(ti)(ti)化結構件領域(yu)新增某車(che)型(xing)全部車(che)身結構共十個(ge)項目定(ding)點(dian)，包(bao)括四個(ge)大(da)型(xing)一(yi)體(ti)(ti)(ti)化鑄(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)；產品(pin)層面，多個(ge)已(yi)經獲(huo)得產品(pin)定(ding)點(dian)的一(yi)體(ti)(ti)(ti)化壓(ya)鑄(zhu)(zhu)(zhu)產品(pin)均試制成(cheng)功，包(bao)括半片式后地(di)板、一(yi)體(ti)(ti)(ti)式后地(di)板、前艙和上車(che)體(ti)(ti)(ti)一(yi)體(ti)(ti)(ti)化大(da)鑄(zhu)(zhu)(zhu)件，后(hou)續產品將進(jin)入到小批量交樣過程中(zhong)，公(gong)司預計在(zai)今年4季度開始貢(gong)獻收入。

京山輕機：8月22日，合計560家機構調研；

中信建投：2022年預計為組件行業擴產大年，全年擴產需求有望超過150GW，晟成將充分受益。晟成為組件環節提供自動化整體解決方案，在5GW級以上項目的競爭中具備優勢。晟成（電池設備）：TOPCon、HJT、鈣鈦礦設備均有布局；TOPCon設(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)與客(ke)戶(hu)聯(lian)合開(kai)發(fa)PECVD/PVD二合一設(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)。目(mu)前設(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)已完成(cheng)研發(fa)，預計(ji)將(jiang)于今年推向市場。HJT設(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)：2021年11月首臺(tai)HJT清洗(xi)制絨(rong)設(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)交(jiao)付客(ke)戶(hu)。鈣鈦(tai)礦設(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)：與行業內(nei)知名客(ke)戶(hu)開(kai)展鈣鈦(tai)礦疊層電池(chi)工藝及設(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)的(de)開(kai)發(fa)合作(zuo)。未來看，電池(chi)設(she)備(bei)(bei)(bei)(bei)有望成(cheng)為公司新的(de)成(cheng)長方向。

東威科技:8月22日，合計583家機構調研；

浙商證券：PCB行業持續擴容，傳統業務保持穩健發展雙重因素驅動PCB行業持續擴容。（1）國產替代：高端PCB產品國產替代正當時，國內高階板和封裝基材領域國產化替代有望加速。（2）應用領域縱橫拓展：縱：PCB傳統應用場景需求持續增長，根據WECC預測，通訊設備、計算機、汽車電子、消費電子等PCB傳統應用場景的市場規模將持續提升。橫(heng)：新興領域持續(xu)拓寬(kuan)，如(ru)5G通訊、航天航空等。據(ju)CPCA預測(ce)，2018-2023年國(guo)內(nei)VCP設備新增數量由(you)328臺增長至(zhi)505臺，CAGR=9%；新增市場規模由(you)13.41億增長至(zhi)23.78億，CAGR為12%；累(lei)計(ji)新增臺數及市場規模約2322臺、103億元。

華西證券08月23日發布研報稱，給予紫光國微（002049.SZ，最新價：242元(yuan)）買入評級。評級理由主要包括：1）產(chan)品不(bu)斷(duan)迭代，公(gong)司(si)業績向好；2）安全芯(xin)片(pian)龍(long)頭(tou)地位(wei)鞏(gong)固，汽(qi)車安全+ESIM打(da)開未來(lai)空(kong)間；3）特種行(xing)業下游(you)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)持續旺盛，產(chan)能持續釋放。風險(xian)(xian)提(ti)示(shi)：特種產(chan)品需(xu)(xu)(xu)求(qiu)不(bu)及預期(qi)，智能安全芯(xin)片(pian)需(xu)(xu)(xu)求(qiu)不(bu)及預期(qi)，宏(hong)觀和產(chan)能風險(xian)(xian)。

東吳證券08月22日發布研報稱，給予聯(lian)創電子（002036.SZ，最新價：19.7元）買入評級。評級理由主要包括：1）事件：公(gong)司發布《2022年(nian)第二(er)期(qi)股(gu)(gu)票(piao)期(qi)權(quan)與限制性股(gu)(gu)票(piao)激勵(li)計劃（草案）；2）股(gu)(gu)權(quan)激勵(li)上調車載(zai)光學行(xing)權(quan)條件，彰顯業績信心；3）車載(zai)鏡頭及模組業務迎持(chi)續高速增長；4）布局中控屏、激光雷達(da)、HUD，卡位車載(zai)光學平臺型公(gong)司。風(feng)險提示：自動(dong)駕駛滲透率不及預期(qi)；光學鏡頭出(chu)貨不及預期(qi)；毛利率下(xia)滑風(feng)險。

東吳證券08月23日發布研報稱，給予川投能源（600674.SH，最新價：13.42元(yuan)）買入評級。評級理由主要包括：1）擬參與競(jing)標大渡河10%股權，進一步(bu)鞏固稀缺資(zi)產的(de)天(tian)然優勢(shi)；2）Q3在極端天(tian)氣壓力(li)下(xia)雅礱江仍(reng)有超預期(qi)可(ke)能；3）雅礱江水(shui)電：具備優質資(zi)源稟(bing)賦的(de)稀缺資(zi)產，兩、楊電站(zhan)將貢(gong)獻業績增(zeng)量。風險提(ti)示：宏(hong)觀經(jing)濟下(xia)行(xing)、終端銷售(shou)電價受到政策影響(xiang)持續下(xia)降等總市值(zhi)(百(bai)萬元) 58,090.82。

浙商證券08月23日發布研報稱，給予帝科股份（300842.SZ，最新(xin)價(jia)：87.05元(yuan)）買入評級。評(ping)級理(li)由主要包括：1）業績(ji)符合預(yu)期，下半(ban)年(nian)盈利有(you)望(wang)迎(ying)來拐(guai)點；2）研發鑄就競爭壁壘，光伏(fu)+半(ban)導體領域齊發力；3）布局上游優化供應(ying)鏈+加速N型銀漿放量，有(you)望(wang)實(shi)現量利齊升。風險提(ti)示：光伏(fu)裝機(ji)需求不及預(yu)期；原(yuan)材(cai)料價格波動(dong)；市場競爭日益加劇。

東吳證券08月22日發布研報稱，給予華(hua)立科技(ji)（301011.SZ，最新價(jia)：27.82元）買入評(ping)級。評級理由主要包括：1）海外(wai)市場拓(tuo)展亮眼，帶動(dong)(dong)設備銷售收(shou)入(ru)同(tong)比高(gao)增；2）動(dong)(dong)漫(man)IP衍生品及運營(ying)業(ye)務受疫(yi)情影響大，疫(yi)情緩解后有望(wang)重回高(gao)增長；3）毛利率及歸(gui)母凈(jing)利率同(tong)比下滑，期(qi)間費用(yong)率維穩。風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)提示：疫(yi)情反復風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，動(dong)(dong)漫(man)IP衍生品設備運營(ying)不及預期(qi)，應收(shou)賬款風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，市場競爭加劇風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，宏觀經濟波動(dong)(dong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。

8月23日，券商給予評級的個股數共有206只，獲得買入評級的個股數共有156只(zhi)。在公布了目標價格的51只個股(gu)中，按照最(zui)新(xin)收盤價計算，預期漲幅排(pai)名居前的個股(gu)是金融(rong)街（000402.SZ）、蔚(yu)藍鋰芯（002245.SZ）、北新(xin)建材（000786.SZ），預期漲幅分別是67.71%、62.29%、55.46%。