9月9日，水滴公司發布了截至2022年6月30日的第二季度財務業績報告。

財報顯示，水滴公司二季度凈營業收入為7.014億元，環比增長8.1%。營收環比增長的同時，水滴公司二季度的盈利能力也有所增強，2022年第二季度歸屬于水滴公司的凈利潤為2.069億元，比第一季度增長了97.2%，連續三個季度實現盈利。

公開資料顯示，水滴公司創建于2016年，是中國領先的健康保障科技平臺，以“用互聯網科技助推廣大人民群眾有保可醫，保障億萬家庭”為使命，致力于為用戶提供優質普惠的保險保障和健康服務解決方案。目前，水滴公司旗下主要有水滴籌、水滴保、水滴健康等業務板塊。

保險相關收入6.259億元 仍為第一大收入來源

從營業收入來看，水滴保是水滴公司主要的收入來源。數據顯示，第二季度，水滴公司保險相關收入為6.259億元，包括保險經紀收入和技術服務收入。其中，保險經紀收入主要是從保險公司獲得經紀傭金，技術服務收入主要來自向保險公司、保險經紀公司和代理公司提供技術服務。

之所以能取得這樣的成績，跟水滴保的發展戰略息息相關。自2021年三季度起，水滴保進行戰略調整，從高速發展向高質量發展轉變，繼續優化“多平臺、多供應、多服務模式”的運營模式。二季度首年保費達到16.463億元，保險產品復購率和續費率穩步提升并保持在一個較高水平，在人身險行業保費增長乏力的大環境下，展現出了強勁的業務韌性，并迸發出新的活力。

供應方面，在提供多元化、多種類的同時，不斷引入高質量產品供給，并針對平臺用戶需求推出定制化保險產品。目前，水滴保已與國內超過60家知名保險公司達成合作，推出的保險產品涉及醫療、重疾、意外、壽險、年金等人身健康險各類險種，覆蓋少兒、成人、老人、慢病人群等各個群體。數據顯示，截至第二季度末，水滴公司旗下的水滴保平臺向客戶提供454款保險產品，較上一季度末新增了46款，其中超過90%的首年保費來自獨家定制保險產品，重疾險方面，為客戶提供了更靈活的健告和繳款選擇，首年保費占比由上季度的27.6%提升至28.7%。

多服務模式方面，水滴保通過不斷探索不同的經紀服務模式，實踐“線上+線下”融合發展。線上，水滴開放平臺已發展到2.0階段，水滴致力于將過往積累下來的營銷、運營、智能化和系統化等能力，與合作伙伴共享，共同拓展保險增量市場。線下，水滴保發布“水滴保險經紀2.0戰略”，并推出兩部基本法“WE計劃和ME計劃”，配套數字化、產品、行銷、培訓四大賦能系統，助力打造專業化、職業化、數字化的經紀人團隊。

與此同時，水滴保還積極探索獨立代理人模式，今年6月，水滴保的首家獨立個人保險代理人社區門店落地武漢，目前該門店已經實現獨立營收，意味著獨立個人保險代理模式已經全流程跑通。

水滴籌披露首季度服務費 仍未覆蓋運營成本

值得一提的是，相比往年及上一季度，水滴公司本季度首次披露水滴籌的服務費收入。數據顯示，第二季度水滴籌的服務費收入5610萬元。

據悉，水滴籌是國內領先的個人大病求助平臺，自2016年7月上線以來，水滴籌一直采取“0手續費”模式，運營成本均來自水滴公司的補貼，這些從水滴公司的財報也可窺出一二。自水滴公司2021年5月上市后，連續多個季度的財報顯示，水滴籌沒有貢獻營業收入。

而本季度水滴籌之所以能為營業收入做出貢獻，跟其實行服務費模式有關。今年4月，水滴籌發布公告，開始試運行服務費，收取標準是籌款項目提現金額的3%，且單個籌款項目服務費最高不超過5000元（第三方支付平臺收取提現金額的0.6%作為支付通道費）。水滴籌相關負責人表示，收取服務費是為了承擔運營成本，實現平臺的可持續運營。

水滴公司第二季度財報顯示，截至2022年6月30日，累計超過4.12億人通過水滴籌為超過258萬名患者捐贈了約533億元的醫療費用，籌款總額比上一季度末的509億元增加了24億元，即水滴籌在第二季度總共幫助大病患者籌款24億元。

按照3%的服務費計算，24億元對應的服務費收入是7200萬元。不過，單個籌款項目的服務費最高不超過5000元，一些籌到資金比較多的籌款項目，服務費比例要低于3%，比如一個大病患者通過水滴籌籌到了30萬元，需要支付給平臺5000元的服務費，收費比例實際為1.67%。同時，水滴籌對一些經濟特別困難的大病患者補貼服務費，對社交人脈匱乏，特別難籌到款的大病患者，水滴籌會從服務費收入中拿出一部分資金予以幫助。由于上述幾個原因，水滴籌第二季度的服務費收入為5610萬元，僅占該季度籌款總額的約2.3%。

此外，水滴公司的財報還公布了第二季度與水滴籌相關的直接成本，共計6150萬元，已經高于服務費收入，如果再加上固定資產折舊成本、研發費用、管理費用、營銷費用等間接成本，水滴籌一個季度的運營成本要遠超服務費收入，超出部分由水滴公司繼續提供補貼。

擴大股票回購計劃 未來一年最多回購8000萬美元

通過經營模式的優化，水滴公司有效地控制了成本。財報顯示，水滴公司二季度運營成本和費用為5.45億元，同比下降68.9%。其中，銷售和營銷費用同比下降88.4%，環比減少29.3%。水滴公司董事長兼CEO沈鵬表示，今后將繼續加強運營效率，優化成本結構，實現健康發展。

“第二季度，公司的各項主要經營指標呈現良好態勢，這讓我們對實現2022年全年整體盈利的目標充滿信心。”沈鵬認為，中國的互聯網保險和醫療健康服務領域蘊藏著巨大的機會，未來水滴公司將聚焦核心業務，進一步提升運營效率，優化成本結構，實現高質量發展。

常言道：栽好梧桐樹，自有鳳凰來。水滴公司業績的持續向好，也引來了資本市場的關注。第二季度，文藝復興科技基金、Qube Research& Technologies、Virtu Financial LLC等多只海外基金悄然買入水滴公司股票。而水滴公司也在財報中宣布已獲得董事會授權，未來一年計劃最多回購8000萬美元ADS（美國存托股份）。

針對回購計劃，水滴公司表示，擴大股票回購計劃是基于管理層對外部環境和公司健康發展的信心。截至二季度末，水滴公司持有的現金和現金等價物價值32.88億元，較一季度末增加了3.64億元。9月8日美股收盤，水滴公司股價為1.17美元，對應市值4.6億美元（約合人民幣31.89億元），低于其賬面現金價值。

筆者注意到，從2021年9月宣布股票回購計劃至今年二季度末，水滴公司已累計以現金方式從公開市場回購了約470萬美國存托股，總對價約為720萬美元。有業內人士表示，回購股票在一定程度上既表明公司現金流充裕、經營穩定，又顯示出公司管理層的決心。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

文/寒夜