每經記者｜黃鑫磊    每經編輯｜文多    

9月13日(ri)上午(wu)，龍蟠(pan)科(ke)技（SH603906，股(gu)(gu)價(jia)31.35元，市(shi)值177.2億元）召開了2022年第(di)三次臨時股(gu)(gu)東大會。

龍蟠(pan)科技(ji)臨時股東大會(hui)現場 ; 圖(tu)片來源：每經記者 黃鑫磊 攝

在會(hui)后交流環節(jie)，就近期公司與寧德時代方面合作建(jian)設年產(chan)3萬(wan)噸(dun)碳酸鋰(li)項目等事項，龍(long)蟠科(ke)技董(dong)秘(mi)張羿向(xiang)《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者表示，這是龍(long)蟠科(ke)技一(yi)體化的戰略(lve)方向(xiang)，即向(xiang)上游(you)資源性(xing)產(chan)業鏈進行布(bu)局和探(tan)索。

另外，對于客戶關注(zhu)度極(ji)高的“鐵鋰(li)一號(hao)”5萬噸/年產(chan)能(neng)項目，張羿(yi)介紹項目正在(zai)建設中，預計將于2023年2月(yue)~3月(yue)建成，按照(zhao)公司業內領先(xian)的產(chan)能(neng)爬(pa)坡速度，大概建成后一個(ge)月(yue)內就可滿產(chan)。

回應與寧德時代合作：鎖定了銷路

9月7日(ri)，龍蟠科技公(gong)告稱(cheng)，公(gong)司與唐山鑫豐鋰(li)(li)業有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)“唐山鑫豐鋰(li)(li)業”）、宜春(chun)時(shi)代(dai)(dai)新(xin)(xin)能源(yuan)資源(yuan)有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)“宜春(chun)時(shi)代(dai)(dai)”）和宜豐時(shi)代(dai)(dai)新(xin)(xin)能源(yuan)材料有(you)限公(gong)司（以(yi)下(xia)簡稱(cheng)“合資公(gong)司”）簽(qian)訂(ding)了(le)《關于宜豐時(shi)代(dai)(dai)新(xin)(xin)能源(yuan)材料有(you)限公(gong)司之股權轉讓協議》。

其中(zhong)主(zhu)要內容為(wei)，龍蟠(pan)科技、唐山鑫(xin)豐鋰業和宜春(chun)時(shi)(shi)代擬就年產3萬噸(dun)碳(tan)酸(suan)鋰項(xiang)目(mu)開展合作，該(gai)項(xiang)目(mu)將由合資公(gong)司負(fu)責(ze)具體實施(shi)。其中(zhong)，宜春(chun)時(shi)(shi)代為(wei)寧(ning)德時(shi)(shi)代（SZ300750，股價456.91元，市值1.12萬億元）全資子公(gong)司，寧(ning)德時(shi)(shi)代也是龍蟠(pan)科技磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰正極材料第一(yi)大(da)客戶(hu)。

不過(guo)，消息公布(bu)后，9月8日(ri)(ri)至(zhi)今的3個(ge)交易日(ri)(ri)內，龍(long)蟠科技股(gu)價三連跌，至(zhi)9月13日(ri)(ri)收(shou)盤時累(lei)計(ji)跌幅達9.73%。

對此，董秘張羿在(zai)與《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者交流時表示：“大家(jia)（投資(zi)者）的(de)(de)確存在(zai)不理解的(de)(de)情況(kuang)，認(ren)為我(wo)們(men)只是(shi)賺了個加(jia)工費，但在(zai)加(jia)工環節(jie)其實也有相當(dang)不錯的(de)(de)利潤，更重要的(de)(de)是(shi)，我(wo)們(men)是(shi)把磷酸鐵鋰正極材料的(de)(de)銷路鎖(suo)定(ding)了。”

據張(zhang)羿透露，在(zai)碳酸(suan)鋰的加(jia)工環節(jie)，目前行情下有(you)3萬~4萬元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)的利(li)潤(run)(run)，少一些的也(ye)有(you)1萬~2萬/噸(dun)(dun)(dun)的加(jia)工費，雖然(ran)相(xiang)對于(yu)碳酸(suan)鋰現在(zai)50萬元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)的價格是不高，但在(zai)正極(ji)材(cai)料中能表現出8000元(yuan)~10000元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)的凈利(li)潤(run)(run)增(zeng)加(jia)，而龍蟠科技目前磷(lin)酸(suan)鐵鋰正極(ji)材(cai)料的凈利(li)潤(run)(run)不過6000元(yuan)/噸(dun)(dun)(dun)，相(xiang)當于(yu)凈利(li)潤(run)(run)增(zeng)厚(hou)了(le)一倍(bei)以上。

據(ju)龍蟠(pan)科技2022年半年報和2022年上半年度(du)主要經營(ying)數據(ju)的公告，公司(si)實現營(ying)收60.10億(yi)元，同比增(zeng)長371.12%，歸母凈利潤為4.33億(yi)元，同比增(zeng)長196.32%；磷酸鐵鋰正極(ji)材料(liao)產量為4.51萬(wan)噸(dun)，銷(xiao)量為3.98萬(wan)噸(dun)，營(ying)業收入(ru)為50.83億(yi)元。

張(zhang)羿認為，寧德(de)時(shi)代(dai)在宜春有(you)9億噸的(de)(de)鋰礦石儲量(liang)，拿到合資公司進行加工后，每年(nian)3萬噸的(de)(de)碳酸鋰產(chan)能，能夠帶(dai)來8億~10億元(yuan)的(de)(de)凈(jing)利潤(run)，按(an)照(zhao)龍(long)蟠(pan)科技(ji)的(de)(de)持股比例，可(ke)以拿到4億~5億元(yuan)的(de)(de)并表利潤(run)，已經相當不錯了(le)。

拓展上游產業鏈能解放資金流動性

《每日經濟新聞》記者注意到，今(jin)年(nian)5月，龍蟠科技擬與鑫豐鋰(li)(li)(li)業共同投(tou)(tou)資9億(yi)元在(zai)湖(hu)北省(sheng)或(huo)河北省(sheng)唐山市投(tou)(tou)資開發建設年(nian)產3萬(wan)噸氫(qing)氧化鋰(li)(li)(li)/碳酸鋰(li)(li)(li)項目，其中龍蟠科技擬出(chu)資1.41億(yi)元。若疊加(jia)9月的合作項目，公司未來或(huo)可實現6萬(wan)噸/年(nian)產能(neng)的氫(qing)氧化鋰(li)(li)(li)/碳酸鋰(li)(li)(li)。

對此(ci)，張羿(yi)表示，目前磷(lin)酸鐵鋰電(dian)池的需求量非常(chang)大(da)，國(guo)內(nei)龍(long)頭企(qi)業(ye)都在(zai)擴大(da)產(chan)(chan)能，公司(si)在(zai)其中(zhong)只算是(shi)中(zhong)等規模，除(chu)了頭部企(qi)業(ye)擴產(chan)(chan)，大(da)量新進入者也在(zai)“上項目”，但受限于(yu)工藝、技術、團隊(dui)、渠道、客戶等，即使(shi)有了產(chan)(chan)量，在(zai)打通渠道和客戶認證方面還需要很長(chang)時(shi)間。

“包括一些產業(ye)(ye)鏈上游企(qi)(qi)業(ye)(ye)，如掌握鋰(li)礦、磷礦的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)，都(dou)想要介入，打(da)通(tong)下游渠道做一體化(hua)，這些‘家里有礦’的(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)現(xian)在利潤太好了，一噸（碳酸鋰(li)）要掙幾十萬元。”張(zhang)羿說道。

然而，張羿(yi)認為，這些企業以(yi)(yi)一貫的資源型經(jing)(jing)營(ying)模式(shi)往(wang)下游延(yan)(yan)伸時，尤其是延(yan)(yan)伸到(dao)磷酸鐵鋰正極(ji)材料、延(yan)(yan)伸到(dao)電池(chi)廠甚至(zhi)于面向各(ge)大(da)車廠時，其經(jing)(jing)營(ying)模式(shi)需要經(jing)(jing)歷(li)重大(da)轉變(bian)，轉為以(yi)(yi)客戶(hu)為中心、控制(zhi)成本(ben)的精(jing)細化管理，這個過(guo)程是非(fei)常困難的。

“公司作為現(xian)有(you)頭部正極(ji)材料企業，已經完全熟(shu)悉(xi)了(le)(le)精細化管理的(de)經營模式(shi)，在往上游資源布(bu)局(ju)后，能(neng)夠整體打通產業鏈，表現(xian)在利潤上就非常可(ke)觀(guan)了(le)(le)。所以雖(sui)然一個自上而下，一個自下而上，我們能(neng)夠更加容易一點(dian)。”張羿(yi)介紹(shao)稱，龍蟠科(ke)技2023年(nian)(nian)將(jiang)有(you)15萬噸/年(nian)(nian)的(de)磷(lin)酸(suan)鐵自建產能(neng)，加上15萬噸/年(nian)(nian)的(de)合資工廠，未來磷(lin)酸(suan)鐵的(de)自供比例(li)可(ke)能(neng)達到80%~90%。

另(ling)外(wai)，張羿表(biao)示，龍蟠科技開展自下而上的一體化戰略，既降低了寧德時代采購(gou)成本，還解放了自家公司(si)的資金流動(dong)性，包括外(wai)購(gou)碳酸鋰進行1個月的庫存和銷售磷(lin)酸鐵鋰正極材(cai)料后1個月的賬(zhang)期，這些都是財務(wu)成本。

“已(yi)經(jing)一(yi)(yi)年掙(zheng)(zheng)上百(bai)億的公司(si)，再去干一(yi)(yi)噸掙(zheng)(zheng)個幾千塊(kuai)的產業，其實是很難干的；而我們(men)一(yi)(yi)噸掙(zheng)(zheng)個幾千塊(kuai)的公司(si)，有了客(ke)戶(hu)和出路后，再往上游延伸，每多延伸一(yi)(yi)道，利潤就能增厚(hou)一(yi)(yi)點(dian)。”張羿(yi)總結道。

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