每(mei)經記者(zhe)｜蔡鼎(ding)    每(mei)經編輯｜何小桃     

北京時間9月22日(ri)周四凌晨，美(mei)聯儲(chu)聯邦(bang)公開市場(chang)委員會（下稱(cheng)FOMC）宣布將聯邦(bang)基金(jin)利率 上調75個基點(dian)至3.00%~3.25%，符合市場預期，為美聯儲年內第五(wu)次加(jia)息，也是連續第三次加(jia)息75個基點(dian)。 3.00%~3.25%的利率區間，也創下(xia)2008年年初以(yi)來新高。

《每日經濟新聞(wen)》記者注意到，這是上世紀(ji)90年代初明確以聯邦(bang)基金利率為目標實(shi)施貨(huo)幣政策(ce)以來， 美(mei)聯儲(chu)首次連續三次加息75個(ge)基點。 同時(shi)，這也是上(shang)世紀80年代前(qian)主席保羅·沃爾(er)克“暴力(li)(li)”加息(xi)以抑制通(tong)脹以來，美聯儲最大(da)力(li)(li)度的連續加息(xi)。

隨著(zhu)美聯(lian)儲(chu)加息(xi)落(luo)地，加息(xi)幅度與(yu)市(shi)場預期(qi)一致，美股曾一度直線拉升(sheng)翻紅(hong)。不過(guo)美聯(lian)儲(chu)主席鮑(bao)威(wei)爾在新聞發布(bu)會上表(biao)示，為了將(jiang)通(tong)脹(zhang)率拉回2%并(bing)保持穩定，將(jiang)致力于提高(gao)利率并(bing)將(jiang)利率保持在高(gao)位，直到(dao)通(tong)脹(zhang)率下降。尾盤最后一(yi)小(xiao)時美股全(quan)面(mian)開啟殺跌，最終(zhong)三大股指全(quan)部大幅下跌超過1.7%。

截至收盤，納斯(si)達克指數跌幅最大，率先(xian)從高位(wei)跳水，大幅下(xia)跌1.79%，本周以(yi)來跌幅再度擴大達1.99%。

標普500指數收(shou)跌跌1.71%。

道瓊(qiong)斯(si)工(gong)業(ye)指數收跌(die)(die)1.70%，下(xia)跌(die)(die)超500點。

盤面上(shang)，有色(se)金(jin)屬(shu)、航空(kong)(kong)公司板塊跌(die)(die)幅居前，美國鋁業公司跌(die)(die)超9%，美國航空(kong)(kong)跌(die)(die)超5%，達美航空(kong)(kong)、西空(kong)(kong)航空(kong)(kong)、南方銅業跌(die)(die)超4%。大型(xing)科技股普遍收跌(die)(die)，亞馬遜跌(die)(die)近3%，蘋果、特斯拉(la)、Meta Platforms跌(die)(die)超2%。

蘋果(guo)（AAPL，股價153.72美元(yuan)，市(shi)值(zhi)2.5萬億美元(yuan)）市(shi)值(zhi)一夜蒸發511億美元(yuan)（約3602億元(yuan)人民(min)幣）：

特斯(si)拉（TSLA，股價300.8美元，市值9425.5億美元）一(yi)夜(ye)蒸發248億美元（1748億元人民幣）：

值(zhi)得注意的是(shi)，9月22日早(zao)上(shang)， 香港(gang)金(jin)管局(ju)將基準利率上調75個基點至3.5%。

市場預計美聯儲11月

還將連續第四次加息75個基點

在新聞發布會上，美聯儲(chu)主(zhu)席鮑威爾的講話有意改變政策立場，他指出，通脹預期似乎得到了很好的控制，當前的通脹預期似乎已得到很好的錨定；在未來某個時候，FOMC會放慢加息的速度。他還補充稱，在降息之前，美聯儲必須非常有信心通脹會回落到其2%的目標。

美聯儲FOMC在貨(huo)幣政策聲明中表(biao)示，“最近的(de)(de)指標顯示，支出(chu)和(he)(he)生產(chan)都出(chu)現(xian)了(le)溫和(he)(he)增長。最近幾個月(yue)來，就業(ye)增長勢(shi)頭強(qiang)勁，失業(ye)率保持在較低水平。通脹(zhang)(zhang)居高不下(xia)，反映出(chu)于疫情(qing)相關的(de)(de)供需失衡(heng)、食(shi)品(pin)和(he)(he)能源價(jia)格(ge)上(shang)漲以及更廣泛的(de)(de)價(jia)格(ge)壓(ya)力。俄(e)烏沖突正在造(zao)成(cheng)巨大的(de)(de)人(ren)力和(he)(he)經濟困難。沖突相關事件給通脹(zhang)(zhang)帶(dai)來了(le)額(e)外的(de)(de)上(shang)行壓(ya)力，并給全球(qiu)經濟活動帶(dai)來了(le)壓(ya)力。FOMC高度關注通脹(zhang)(zhang)風險。”

聲明補充稱，FOMC預計繼(ji)續(xu)上調聯(lian)邦基金利(li)率(lv)的目標區間將是(shi)(shi)適當(dang)的，直(zhi)到(dao)利(li)率(lv)水平達到(dao)“終(zhong)端利(li)率(lv)”，也就是(shi)(shi)2023年(nian)4.6%的終(zhong)點(dian)。不過需要指(zhi)出(chu)的是(shi)(shi)，截至發稿，互換指(zhi)標暗示，美聯(lian)儲本輪加息周期的終(zhong)端利(li)率(lv)將超過4.6%。此外，FOMC將繼(ji)續(xu)縮表(biao)。FOMC所有票(piao)委(wei)均(jun)對此次加息75個(ge)基點(dian)投了(le)贊(zan)成票(piao)。

與(yu)政(zheng)策聲明同時發(fa)布的(de)最新季度預測中值顯示，美聯儲官員們預計利(li)率將在(zai)今年(nian)年(nian)底升至4.4%，并(bing)在(zai)2023年(nian)升至4.6%。這意(yi)味著(zhu)連續第四次(ci)(ci)加息75個(ge)基點可能(neng)出現在(zai)11月的(de)下(xia)次(ci)(ci)會議上(shang)。 FOMC9月點陣圖還(huan)顯示，美聯儲預(yu)計要到2024年才(cai)會降息，與高(gao)盛此前的(de)預(yu)期(qi)一(yi)致。

政(zheng)策聲明發布后半小時，芝(zhi)商所“美聯儲(chu)(chu)觀察”工具(ju)顯示(shi)，互換市(shi)場認(ren)為(wei)美聯儲(chu)(chu)在11月(yue)初的(de)會議(yi)上(shang)加息(xi)50個(ge)基(ji)點(dian)的(de)概率(lv)為(wei)20.7%、連續第(di)四(si)次(ci)加息(xi)75個(ge)基(ji)點(dian)的(de)概率(lv)為(wei)77.8%、加息(xi)100個(ge)基(ji)點(dian)的(de)概率(lv)為(wei)1.6%。

圖片來源：芝商所

本(ben)次會后公布的(de)(de)美(mei)(mei)聯儲官員預(yu)期未來利率水平(ping)點陣圖(tu)顯示，相(xiang)比今年6月(yue)發布的(de)(de)上(shang)次點陣圖(tu)，本(ben)次美(mei)(mei)聯儲決策者(zhe)預(yu)計的(de)(de)加息力度(du)明顯更強。

圖片來源：彭博社

本次除一人外其(qi)他所有18名聯(lian)儲官員都預計(ji)，到今(jin)年底，政策利(li)率(lv)聯(lian)邦基(ji)金利(li)率(lv)將(jiang)升(sheng)至4.0%以上，其(qi)中一人甚至預計(ji)屆時(shi)利(li)率(lv)將(jiang)超(chao)過4.5%。而上次全體預計(ji)將(jiang)升(sheng)至3.0%以上，無一人預計(ji)會超(chao)過4.0%。

美聯(lian)儲FOMC經濟(ji)預期顯(xian)示：

2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)底核心PCE通(tong)脹預期中(zhong)值分(fen)別為(wei)4.5%，3.1%，2.3%（6月(yue)預期分(fen)別為(wei)4.3%，2.7%，2.3%），2025年(nian)底核心PCE通(tong)脹預期中(zhong)值為(wei)2.1%；

2022年(nian)(nian)、2023年(nian)(nian)、2024年(nian)(nian)底GDP增速(su)預(yu)期中(zhong)值分(fen)別(bie)為0.2%，1.2%，1.7%（6月預(yu)期分(fen)別(bie)為1.7%，1.7%，1.9%），2025年(nian)(nian)底GDP增速(su)預(yu)期中(zhong)值為1.8%；

2022年、2023年、2024年底失(shi)業率(lv)中值(zhi)分別為(wei)(wei)3.8%，4.4%，4.4%（6月預期(qi)分別為(wei)(wei)3.7%，3.9%，4.1%），2025年底失(shi)業率(lv)預期(qi)中值(zhi)為(wei)(wei)4.3%。

圖片來源：美聯儲

此外，美聯(lian)儲還全線上(shang)調了今明后三年利率預(yu)期。本次會后發布的(de)經濟展(zhan)望(wang)中，美聯(lian)儲預(yu)計(ji)：

2022年(nian)年(nian)底的(de)聯邦基金利率為4.4%，較6月預計的(de)3.4%上調100個基點。

2023年(nian)(nian)年(nian)(nian)底的聯(lian)邦(bang)基金利率為4.6%，較(jiao)6月預(yu)計的3.8%上調80個基點。

2024年底(di)的(de)聯邦基金利率為3.9%，較6月預計的(de)3.4%上調(diao)50個(ge)基點。

新增2025年底的聯邦基(ji)金(jin)利(li)率預(yu)期值為2.9%

惠譽評級首席經濟學(xue)家Brian Coulton在發給(gei)《每日(ri)經濟新(xin)聞》記者(zhe)的置評郵件中表示，“此次是美聯儲連續第(di)三次加息(xi)75個(ge)基點(dian)，并(bing)再次提及了廣泛的物(wu)價壓(ya)力和未(wei)來(lai)(lai)的進(jin)一步加息(xi)，這(zhe)凸顯出美聯儲當下非常專注于控(kong)制通脹。根(gen)據我(wo)們的預(yu)期，美聯儲將(jiang)在今年12月前將(jiang)聯邦(bang)基金利率上調(diao)到4%的水平(ping)，這(zhe)也將(jiang)是戰后以來(lai)(lai)，美聯儲最快的緊縮周期之(zhi)一。”

債市關鍵領先指標暗示美國衰退

《每(mei)日經濟新聞》記者注意到，在今日美(mei)聯儲公布利率決議(yi)前，市(shi)場的對(dui)美(mei)聯儲保持鷹派的預期就推(tui)動長(chang)短(duan)期美(mei)債(zhai)收(shou)益率大(da)幅拉升(sheng)，同時(shi)(shi)，美(mei)債(zhai)收(shou)益率曲線倒掛(gua)程度也(ye)持續(xu)加(jia)深(shen)。分(fen)析認為，美(mei)聯儲采取更激進的貨幣(bi)政(zheng)策緊縮力(li)度，以及房(fang)地(di)產市(shi)場的持續(xu)承壓，都將使美(mei)國經濟頹勢持續(xu)更長(chang)時(shi)(shi)間。

兩年期(qi)美債收(shou)益率(lv)（黑色曲線(xian)）創2007年新高（圖片來(lai)源：彭博社）

美東時間9月(yue)20日，對美聯儲(chu)貨幣(bi)政策最為敏感(gan)的兩年(nian)期美債收益率一(yi)度逼近4%關(guan)口路，創(chuang)2007年(nian)10月(yue)全球(qiu)金(jin)融危機(ji)爆發前夕(xi)的新高(gao)。同日，10年(nian)期美債收益率盤(pan)中(zhong)一(yi)度上破3.60%關(guan)口，創(chuang)2011年(nian)4月(yue)以(yi)來(lai)新高(gao)；30年(nian)期美債收益率盤(pan)中(zhong)一(yi)度漲至(zhi)3.61%，創(chuang)2014年(nian)4月(yue)以(yi)來(lai)新高(gao)。

兩年(nian)期和10年(nian)期美債收益率曲線“倒(dao)掛”深(shen)度創22年(nian)新高（圖片來源：圣路易斯聯儲）

長(chang)短期(qi)(qi)美債收(shou)益率(lv)(lv)的大幅走高(gao)，意(yi)味著預示衰(shuai)退的兩年期(qi)(qi)和(he)10年期(qi)(qi)美債收(shou)益率(lv)(lv)曲線持續深度(du)“倒掛”。目前(qian)(qian)兩年期(qi)(qi)和(he)10年期(qi)(qi)美債收(shou)益率(lv)(lv)曲線“倒掛”程(cheng)度(du)已經超過40個基點，為本世紀初“互聯網泡沫”破裂前(qian)(qian)新高(gao)。 兩年(nian)期(qi)和(he)10年(nian)期(qi)美債收益率曲線(xian)的“倒掛”，也通常被視為(wei)美國經濟衰退的關鍵(jian)領先指標。

回顧歷史，1969年(nian)以來，兩年(nian)期和(he)10年(nian)期美債收益率(lv)曲(qu)線“倒掛”過8次，每次“倒掛”以后都出現(xian)了經濟衰退，但平均(jun)間隔高(gao)達(da)13個月(yue)且(qie)差異很大，最短的2019年(nian)為7個月(yue)，最長2006年(nian)長達(da)22個月(yue)。

在美(mei)債收益率持續走(zou)高的(de)同(tong)時，美(mei)國近期(qi)(qi)出爐的(de)多(duo)(duo)項(xiang)經濟數(shu)據也不(bu)容樂觀。例如，美(mei)東時間9月20日(ri)公布的(de)數(shu)據顯示，美(mei)國8月新屋開工數(shu)意外(wai)增(zeng)長，環比漲超10%，主要受多(duo)(duo)家庭(ting)住宅開工數(shu)的(de)推動。不(bu)過，反映未來建(jian)筑(zhu)情(qing)況(kuang)的(de)營建(jian)許可數(shu)環比大跌，降至兩年多(duo)(duo)最低，跌幅超預(yu)期(qi)(qi)，凸顯飆漲的(de)按(an)揭(jie)貸款利率對需求(qiu)構成的(de)壓力。

美國8月營(ying)建(jian)許可數環比(bi)大跌（圖片來源(yuan)：美國商務部）

具體來(lai)看，美國8月營(ying)建許可(ke)(ke)年化151.7萬戶(hu)，創2020年6月來(lai)新(xin)低，預期160.9萬戶(hu)，前(qian)值167.4萬戶(hu)；8月營(ying)建許可(ke)(ke)環(huan)比下降(jiang)10%，為2020年4月來(lai)最大環(huan)比降(jiang)幅(fu)，預期降(jiang)4.5%、前(qian)值降(jiang)1.3%。報告(gao)期內(nei)，單家(jia)庭(ting)(ting)和多家(jia)庭(ting)(ting)住宅的營(ying)建許可(ke)(ke)均在(zai)下降(jiang)。

圖(tu)片(pian)來源：亞特(te)蘭大聯儲

美國8月新(xin)屋開(kai)工等住(zhu)房數據公布后(hou)(hou)，亞(ya)特蘭(lan)大(da)聯儲的(de)GDPNow模型(xing)當日便將美國今年三季(ji)(ji)(ji)度(du)季(ji)(ji)(ji)調后(hou)(hou)的(de)實際GDP預估下(xia)(xia)調至(zhi)了(le)0.5%（9月15日時的(de)預估為0.5%）。與此同時，GDPNow還(huan)將美國三季(ji)(ji)(ji)度(du)住(zhu)宅投資(zi)的(de)增長預估從-20.8%下(xia)(xia)調至(zhi)了(le)-24.5%。

日、英等多家央行

今日也將公布利率決議

本周全球市場迎來“超級央(yang)行周”——除了美聯儲的重磅(bang)利(li)率決議外(wai)，日本、英國(guo)、瑞典瑞士和挪威等多(duo)國(guo)央(yang)行都將陸續(xu)公布最(zui)新利(li)率決議。

“超級央行(xing)(xing)周”的(de)“第一槍”由瑞典央行(xing)(xing)率先打響。斯德哥(ge)爾摩(mo)時間9月(yue)20日周一，瑞典央行(xing)(xing)宣布(bu)大幅(fu)加息100個基點(dian)至1.75%，為該行(xing)(xing)近30年最大幅(fu)度的(de)加息，市場預期加息75個基點(dian)。同時， 瑞典(dian)央行(xing)向市場傳遞的(de)信號是，預計政策(ce)利率在未來6個月(yue)將繼續(xu)上升，未來的(de)通脹趨勢仍然難以評估。

北京時間(jian)今日(ri)（9月(yue)22日(ri)周四）11時，日(ri)本央(yang)行(xing)(xing)將(jiang)公布(bu)利率決議。市場(chang)預計日(ri)本央(yang)行(xing)(xing)行(xing)(xing)長黑田東(dong)彥及其(qi)董(dong)事會(hui)成員將(jiang)保持其(qi)收(shou)益率曲線(xian)控(kong)制政策(ce)（YCC）不變。有(you)分析(xi)認為，作為世界上唯一仍在堅持負利率政策(ce)的(de)央(yang)行(xing)(xing)，日(ri)本央(yang)行(xing)(xing)的(de)鴿派立場(chang)可能會(hui)讓(rang)陷入困境的(de)日(ri)元再次走弱。

今年(nian)以(yi)來(lai)，美元兌日元走(zou)勢（圖片來(lai)源(yuan)：彭(peng)博社(she)）

上周，日(ri)(ri)元(yuan)對(dui)美元(yuan)匯(hui)率(lv)(lv)一度(du)跌至1美元(yuan)兌144.9日(ri)(ri)元(yuan)附近，直逼145關口。隨后，日(ri)(ri)本(ben)央行(xing)(xing)進(jin)行(xing)(xing) “匯(hui)率(lv)(lv)檢查(cha)”。“匯(hui)率(lv)(lv)檢查(cha)”機(ji)制相當(dang)于干預日(ri)(ri)元(yuan)的(de)準備階(jie)段，日(ri)(ri)本(ben)央行(xing)(xing)通過向(xiang)市場參與者詢(xun)問匯(hui)率(lv)(lv)動向(xiang)，要求日(ri)(ri)本(ben)各大商業銀行(xing)(xing)向(xiang)央行(xing)(xing)提供外(wai)匯(hui)交(jiao)易的(de)細節資料，為干預外(wai)匯(hui)市場做準備。

日(ri)(ri)本(ben)(ben)最(zui)大的(de)(de)金(jin)融(rong)機構——三菱日(ri)(ri)聯金(jin)融(rong)集團(tuan)全(quan)球市場(chang)研(yan)究主管德里克·哈爾彭(peng)尼（Derek Halpenny）在(zai)(zai)(zai)發給《每日(ri)(ri)經濟新聞》記者的(de)(de)置評(ping)郵件中(zhong)表示，“我(wo)(wo)們相信日(ri)(ri)本(ben)(ben)央行不(bu)會改變其立場(chang)。鑒于(yu)(yu)(yu)日(ri)(ri)本(ben)(ben)政府上周表達了(le)對日(ri)(ri)元疲軟的(de)(de)擔憂，政治壓力正在(zai)(zai)(zai)積聚(ju)。但日(ri)(ri)本(ben)(ben)央行行長黑田東彥在(zai)(zai)(zai)杰克遜霍爾的(de)(de)講話已經說的(de)(de)再清楚不(bu)過了(le)——鑒于(yu)(yu)(yu)通脹將在(zai)(zai)(zai)2023年回落，日(ri)(ri)本(ben)(ben)央行‘別無選擇’，只能繼續放松貨幣政策(ce)。我(wo)(wo)們同意關于(yu)(yu)(yu)通脹的(de)(de)基(ji)本(ben)(ben)觀點，即黑田東彥在(zai)(zai)(zai)明年4月的(de)(de)任期(qi)結束前不(bu)太可能改變政策(ce)立場(chang)。”

受英女王去世影響(xiang)，英國(guo)央行推遲了原定于上周(zhou)發布(bu)的9月(yue)利率決議，轉(zhuan)而將在北京時(shi)間今日（9月(yue)22日周(zhou)四(si)）19時(shi)公布(bu)政策聲明。由于通脹水(shui)平(ping)仍保持在接近10%的水(shui)平(ping)，民眾生(sheng)活成本(ben)危機仍有(you)加劇風(feng)險， 市場預計英國央(yang)行今(jin)日將(jiang)加息75個基(ji)點至2.5%。 如預測(ce)準(zhun)確(que)，這將是(shi)英國央(yang)行自1989年以來的(de)最(zui)大(da)單(dan)次加息(xi)幅(fu)度。

英國CPI月率走(zou)勢（圖(tu)片來源：彭博社）

英(ying)國國家統計局辦公室最(zui)新(xin)數據(ju)顯示，英(ying)國8月(yue)CPI同比增(zeng)長(chang)9.9%、前值10.1%，整(zheng)體通脹率增(zeng)速從7月(yue)的兩位數增(zeng)長(chang)小幅回落。面對(dui)如此嚴重的通脹形(xing)勢，英(ying)國央行(xing)在8月(yue)份雷厲風行(xing)地加(jia)息(xi)了50個基(ji)點，為該行(xing)1995年以來最(zui)大(da)加(jia)息(xi)幅度。

除瑞(rui)典、英國(guo)、日(ri)本央(yang)(yang)(yang)行外，今日(ri)，巴西央(yang)(yang)(yang)行、菲律賓央(yang)(yang)(yang)行、印尼央(yang)(yang)(yang)行、瑞(rui)士央(yang)(yang)(yang)行、挪威(wei)央(yang)(yang)(yang)行、土耳其(qi)央(yang)(yang)(yang)行、南(nan)非央(yang)(yang)(yang)行也將陸續公布利率(lv)決(jue)議。

記者|蔡鼎

編輯| 何小桃 杜(du)波

校對| 劉思琦(qi)

封面圖(tu)自攝圖(tu)網-303264573

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