前天(tian)的市場讓很多人難以置信，大盤被價值投資者心中的“白月光”們打(da)得抬(tai)不起頭，好在昨天(tian)終于有“大哥”站出來給市場撐腰了。

這(zhe)個“大哥”就是寧德時代(dai)。寧德時代(dai)昨(zuo)天(tian)跳空高開，收盤則以全天(tian)最高價(jia)報收，與(yu)此同時，也帶動了(le)賽(sai)道股反彈。“寧王(wang)”大漲，源(yuan)于前三季度業績預告，其凈利(li)潤處于市(shi)場(chang)預期的上限(xian)附近，給了(le)市(shi)場(chang)一點信心。目前看來，市(shi)場(chang)也只(zhi)有在(zai)賽(sai)道股轉暖的情況下(xia)，才能帶動些許做多氛圍。

與寧德時(shi)(shi)代同時(shi)(shi)公布前三季度業績預告的(de)公司還有億(yi)緯鋰能、天賜材料、恩捷股份等，昨天全部大(da)漲。從(cong)估值(zhi)來看，現在的(de)動力電池企業的(de)確處(chu)(chu)于(yu)底部，寧德時(shi)(shi)代的(de)估值(zhi)甚至還處(chu)(chu)于(yu)上市以來的(de)低(di)點。

兩股力量做多

賽道(dao)股(gu)(gu)反彈，為我們后面(mian)選股(gu)(gu)指明了三季報的(de)方(fang)向(xiang)。除了賽道(dao)股(gu)(gu)之外，昨天市場的(de)另(ling)一股(gu)(gu)做多(duo)力量屬于大金融中的(de)券商股(gu)(gu)。客觀來(lai)說，這兩個方(fang)向(xiang)近期(qi)的(de)走勢是相似的(de)，無非就是跌(die)幅不一樣。

電力設備板塊與壓力位(wei)的(de)距離(li)相對遠一些，可(ke)能還有一定的(de)反彈空間，但也就(jiu)是一根中(zhong)(zhong)陽線(xian)的(de)事，把握不好節(jie)奏(zou)，在后續上漲中(zhong)(zhong)追買(mai)，很容易吃套，可(ke)以再等(deng)等(deng)，等(deng)待市(shi)場環境變暖以后更(geng)清晰的(de)機會。

從中期(qi)結構來看(kan)，賽道股(gu)(gu)和大金融(rong)都在下跌趨勢中。賽道股(gu)(gu)屬于(yu)跌到支撐(cheng)位的反彈。而從短期(qi)來看(kan)，賽道股(gu)(gu)超跌反彈的動力顯然(ran)會(hui)更(geng)足一點。不過，放在當前的市場環境下，這樣(yang)的短線機會(hui)，其實(shi)把(ba)握難度(du)很(hen)大。

和電(dian)力設備(bei)關系較大(da)的電(dian)力板塊表現也不(bu)錯。四季度是(shi)傳統的能源旺(wang)季，天(tian)氣逐(zhu)漸轉涼，供熱(re)及(ji)電(dian)力需求將保持旺(wang)盛，電(dian)力板塊指數走(zou)出(chu)中陽線，但上方均(jun)線仍然呈空(kong)頭(tou)排列，而且板塊指數離(li)壓力位(wei)不(bu)遠，追高的話要(yao)謹慎。

煤炭板塊，算是最(zui)近(jin)(jin)幾個交易日稍微強勢的板塊，但(dan)從(cong)昨天(tian)早(zao)間的盤(pan)面看(kan)，有一(yi)股(gu)補跌的味道。補跌的也包括最(zui)近(jin)(jin)強勢的醫藥方向。反正這(zhe)就是最(zui)近(jin)(jin)市場的常態(tai)，踩不準節奏的話，稍有失(shi)誤性追漲(zhang)，遇上(shang)補跌就很難受。

最慘的(de)要數半導(dao)體板塊(kuai)，之(zhi)前下跌(die)是(shi)(shi)因(yin)為(wei)行(xing)業(ye)不(bu)景(jing)氣，近期(qi)是(shi)(shi)因(yin)為(wei)海(hai)外的(de)利空影響，而昨(zuo)天海(hai)外傳出的(de)消息被(bei)市場解(jie)讀得更嚴重。不(bu)管怎么說，這(zhe)個行(xing)業(ye)是(shi)(shi)國家重點支持的(de)行(xing)業(ye)，宏觀政策也很(hen)清晰，從長期(qi)來看不(bu)可(ke)能(neng)發展不(bu)好。

半導體行(xing)業的研究報(bao)告中不(bu)少觀(guan)點認為行(xing)業明(ming)(ming)年下半年可能有拐點，這倒是為明(ming)(ming)年提(ti)供(gong)了一(yi)個觀(guan)察(cha)方(fang)向。

不(bu)過，從昨(zuo)天市場的(de)量(liang)能(neng)來(lai)看(kan)，半導(dao)體板(ban)塊中流出的(de)資金主要流向了賽(sai)道股，邏輯很(hen)順暢，只(zhi)是(shi)市場沒(mei)有(you)量(liang)的(de)支持，這種“拆東墻補西(xi)墻”的(de)做法，可能(neng)很(hen)難撐起板(ban)塊大的(de)行情。

目前(qian)市(shi)場的(de)連板高度只有“5連板”，到了(le)這(zhe)個高度差不(bu)(bu)多就會重新洗牌一次。連板梯度方(fang)面就更沒啥可以看的(de)，昨天絕大(da)多數漲停股(gu)都屬于“首板”，不(bu)(bu)過質量(liang)好(hao)于前(qian)幾天，但這(zhe)也恰恰說明資金在切(qie)換，有懼高情緒，要關注風格的(de)切(qie)換。

存量資金博弈

綜合(he)昨天(tian)的(de)盤面，達哥覺得主要有以(yi)下幾點要注(zhu)意：

首先，市(shi)場(chang)雖然探(tan)底回升，但仍難言轉好。市(shi)場(chang)探(tan)底回升確實對情緒修復有(you)利，但仍然是(shi)存量資金博(bo)弈，沒有(you)更多資金入場(chang)，是(shi)否(fou)止跌企穩還需要觀察。

從(cong)走勢(shi)結構來看，上證指(zhi)(zhi)數的(de)探底回升是非常小級別的(de)背離造(zao)成(cheng)的(de)，這種(zhong)背離造(zao)成(cheng)的(de)反(fan)彈也是很小級別的(de)，可(ke)操(cao)作性很差。所以，指(zhi)(zhi)數的(de)走勢(shi)在盤中忽上忽下，并(bing)不穩(wen)定。

如果(guo)本周三指數(shu)直接向(xiang)上走，由于離壓力位不遠，這個拉升很可能是構筑5分鐘級別箱體震蕩的(de)(de)開端(duan)，穩健的(de)(de)投資者(zhe)可以等待這個箱體震蕩后(hou)的(de)(de)方向(xiang)；如果(guo)指數(shu)選擇震蕩向(xiang)下，反(fan)而意(yi)味著(zhu)短期止跌企穩不遠了，可操作性會(hui)更好。

其次(ci)，在持(chi)續3周的(de)(de)快速下跌后，目前市場(chang)(chang)已處于情緒(xu)(xu)主導(dao)行(xing)(xing)情的(de)(de)階段(duan)。此(ci)時(shi)投(tou)資(zi)者情緒(xu)(xu)容易兩頭極端化，要么(me)非常(chang)悲觀，要么(me)抄底進(jin)場(chang)(chang)，導(dao)致的(de)(de)結果就是市場(chang)(chang)波動加大(da)(da)，急(ji)跌、急(ji)拉的(de)(de)行(xing)(xing)情常(chang)見。在這種時(shi)候，短(duan)線(xian)投(tou)資(zi)者要快，因(yin)為波動大(da)(da)、時(shi)間短(duan)，很考(kao)驗盯盤；長線(xian)投(tou)資(zi)者要有(you)定力，不要因(yin)為大(da)(da)幅度來回拉鋸就進(jin)行(xing)(xing)沖(chong)動式操(cao)作(zuo)。

總的來說(shuo)，轉為(wei)震蕩預期(qi)的市場，肯定好(hao)于連續陰跌的市場。即便你(ni)沒有(you)在昨天(tian)的反彈中(zhong)獲益，但復蘇的市場會(hui)吸引資金(jin)參(can)與，市場活(huo)躍度提升(sheng)顯然是個好(hao)現象(xiang)。

就昨天指數集體收(shou)紅的意(yi)義來說(shuo)，是止跌企穩的信(xin)號(hao)之一，但具(ju)體的見底方式，還(huan)需觀察后續(xu)情(qing)況。

（張道達）

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