每經記者｜范芊(qian)芊(qian)    每經編(bian)輯｜魏官紅(hong)    

陜西山(shan)金礦(kuang)業有限公(gong)司（以下(xia)簡稱山(shan)金礦(kuang)業）或將被玉龍股份收(shou)入(ru)囊中。

10月13日(ri)，玉龍股(gu)(gu)份（SH601028，股(gu)(gu)價25元(yuan)，市(shi)值(zhi)195.76億(yi)元(yuan)）公(gong)告(gao)稱，公(gong)司(si)(si)與吳長富(fu)、山陽縣綠洲(zhou)宮玉廠、山金礦(kuang)業簽署《陜西(xi)樓(lou)房(fang)(fang)溝(gou)釩礦(kuang)項目收(shou)(shou)購(gou)框架協議》，公(gong)司(si)(si)（或其子公(gong)司(si)(si)）擬以(yi)現金方(fang)式收(shou)(shou)購(gou)交易對方(fang)持有的(de)標的(de)公(gong)司(si)(si)不低(di)于67%的(de)股(gu)(gu)權，以(yi)此取得標的(de)公(gong)司(si)(si)核心資產陜西(xi)省商南縣樓(lou)房(fang)(fang)溝(gou)釩礦(kuang)項目采礦(kuang)權。

記者注意(yi)到(dao)，上述釩礦項目未實際開發(fa)且采(cai)礦證已到(dao)期。山東(dong)黃金集團有限公司曾間接參股(gu)山金礦業(ye)，但(dan)由于諸多原(yuan)因(yin)后將相(xiang)關股(gu)權進行(xing)了掛牌轉(zhuan)讓。

發力新能源的玉龍股份擬布局釩礦

玉龍(long)股份(fen)目(mu)前正沿著黃金礦業和(he)新(xin)能源的(de)新(xin)材料相關礦產兩大方向進行轉(zhuan)型與發(fa)展。

提及新能源，當下最(zui)火熱的莫過于碳酸鋰，玉(yu)(yu)龍股(gu)份對(dui)(dui)此已(yi)有所(suo)布(bu)局(ju)。今年5月，玉(yu)(yu)龍股(gu)份披(pi)露，全資子公司玉(yu)(yu)鑫控(kong)股(gu)與巴(ba)拓(tuo)黃金(jin)共同組建(jian)鋰礦項目組，對(dui)(dui)巴(ba)拓(tuo)采(cai)礦權標(biao)的區(qu)域的潛在(zai)鋰礦資源聯合進行(xing)風(feng)險勘查，巴(ba)拓(tuo)黃金(jin)已(yi)在(zai)其中的杰克萊(lai)特、馬沃洛克礦段(duan)發現含鋰輝(hui)石偉晶巖和(he)鋰輝(hui)石。

而(er)玉龍股份此次籌劃收(shou)購的(de)(de)山金礦業(ye)所擁有(you)的(de)(de)則是(shi)釩(fan)礦項目的(de)(de)采礦權。相(xiang)較于(yu)鋰(li)電池(chi)，釩(fan)電池(chi)的(de)(de)優勢(shi)在于(yu)安全性高、儲能(neng)規模大(da)等，但由于(yu)成本較高、下游需求(qiu)較弱(ruo)等原因，商(shang)業(ye)化進程不達(da)預期(qi)。而(er)隨著儲能(neng)需求(qiu)的(de)(de)擴大(da)，釩(fan)電池(chi)儲能(neng)商(shang)業(ye)化成為新熱點，釩(fan)資源也成為了業(ye)內的(de)(de)“香餑餑”。

根(gen)據(ju)玉龍股份的(de)(de)公(gong)告，陜西省商南(nan)縣樓房溝釩(fan)礦(kuang)(kuang)項目屬于國內大(da)型(xing)(xing)石(shi)煤(mei)釩(fan)礦(kuang)(kuang)，礦(kuang)(kuang)石(shi)儲量大(da)、品位高，礦(kuang)(kuang)體連(lian)續性較好，采選技術相對成熟。標(biao)的(de)(de)公(gong)司已具備年產66萬噸采礦(kuang)(kuang)權許可證(zheng)，西北有色(se)地質(zhi)研究(jiu)院(yuan)、北京礦(kuang)(kuang)冶研究(jiu)總院(yuan)、湖南(nan)有色(se)金屬研究(jiu)院(yuan)等(deng)多家機構對該(gai)項目出(chu)產釩(fan)礦(kuang)(kuang)石(shi)進行了小型(xing)(xing)條(tiao)件和實(shi)驗室擴大(da)試(shi)驗，具備建設、投產條(tiao)件。

具體規模(mo)而言，此釩(fan)(fan)礦(kuang)(kuang)項目采(cai)取地下(xia)開采(cai)方(fang)式，礦(kuang)(kuang)區面積2.513平(ping)方(fang)公里(li)，釩(fan)(fan)礦(kuang)(kuang)許可(ke)證內資(zi)(zi)(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)量為(wei)：探明資(zi)(zi)(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)量+控(kong)制資(zi)(zi)(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)量+推(tui)斷資(zi)(zi)(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)量釩(fan)(fan)礦(kuang)(kuang)石量4610.29萬噸，五氧化(hua)二(er)釩(fan)(fan)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)量49.9882萬噸，五氧化(hua)二(er)釩(fan)(fan)平(ping)均(jun)品位1.08%。

對于交(jiao)易價格，玉龍(long)股份稱(cheng)山金礦業100%股權初(chu)步估(gu)值不超過1.95億元，最終(zhong)收購價格各方以第三方評(ping)(ping)估(gu)機構出具的評(ping)(ping)估(gu)報告作為基(ji)礎(chu)，經(jing)協商確(que)定(ding)。

在交(jiao)易(yi)目的(de)中，玉龍股份(fen)提(ti)及了釩礦(kuang)與公(gong)司新(xin)能源業(ye)務轉型(xing)(xing)的(de)關(guan)系。“以釩礦(kuang)為(wei)基礎(chu)的(de)液流電池在電網(wang)調峰、調頻、長時儲能和(he)中大型(xing)(xing)儲能領(ling)域(yu)具有(you)一(yi)定技術優(you)勢(shi)。本次交(jiao)易(yi)有(you)利(li)于增強公(gong)司在新(xin)能源領(ling)域(yu)延產業(ye)鏈整合能力，實現國內(nei)礦(kuang)業(ye)布(bu)局突破，是公(gong)司加快(kuai)推(tui)動新(xin)能源的(de)新(xin)材料相關(guan)礦(kuang)產落地的(de)積(ji)極舉措，有(you)利(li)于優(you)化公(gong)司業(ye)務布(bu)局，突出(chu)主業(ye)優(you)勢(shi)。”

標的公司股權曾被掛牌出售，兩次降價無人購買

需要注(zhu)意的(de)是，雖然目前釩電池是資本市場的(de)“新寵”，但目前仍處(chu)于市場化初期階(jie)段，在儲(chu)能領域內的(de)市占率仍然不高，中信證(zheng)券(quan)的(de)一則(ze)研報顯示，截至2021年底(di)，中國已投運電力儲(chu)能項目累(lei)計裝機規(gui)模43.4GW，其中，新型儲(chu)能的(de)累(lei)計裝機規(gui)模2.4GW，鋰離子(zi)電池占據(ju)主導(dao)地位。

從項(xiang)(xiang)目(mu)本身來看，玉龍(long)股份(fen)(fen)籌劃收購(gou)的這一釩礦(kuang)(kuang)項(xiang)(xiang)目(mu)也(ye)面臨不小的風險。根據玉龍(long)股份(fen)(fen)的公告，山金礦(kuang)(kuang)業(ye)持有的釩礦(kuang)(kuang)項(xiang)(xiang)目(mu)尚未進行實(shi)際開發，尚未產(chan)生銷售收入，同(tong)時該項(xiang)(xiang)目(mu)采(cai)礦(kuang)(kuang)權證已于2022年(nian)1月17日到期，目(mu)前正(zheng)在(zai)辦理采(cai)礦(kuang)(kuang)權延(yan)期手(shou)續，最終能(neng)否取(qu)得采(cai)礦(kuang)(kuang)證延(yan)期許(xu)可以及取(qu)得時間存在(zai)不確定性。

記者注意到，這(zhe)一片(pian)礦區的(de)最(zui)早勘(kan)探(tan)時間或要追溯到2006年，山東(dong)黃(huang)金集(ji)團有限公司曾間接(jie)參股山金礦業。

根據(ju)陜西(xi)省(sheng)自然(ran)資(zi)源(yuan)廳今年(nian)7月發布的《陜西(xi)山(shan)(shan)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)業有限(xian)公(gong)司(si)(si)商南縣(xian)樓(lou)房溝釩礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)采礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)權(quan)出讓收益評(ping)估報告(gao)》，礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)區2006年(nian)12月初次(ci)通過(guo)申請(qing)方式取得探(tan)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)權(quan)，探(tan)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)權(quan)人為山(shan)(shan)陽(yang)縣(xian)綠洲宮玉(yu)廠(chang)，也是玉(yu)龍股份此次(ci)交易對(dui)手之一。2007年(nian)，山(shan)(shan)陽(yang)縣(xian)綠洲宮玉(yu)廠(chang)持(chi)股30%與山(shan)(shan)東(dong)黃金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產資(zi)源(yuan)集團有限(xian)公(gong)司(si)(si)持(chi)股70%共(gong)同成立了(le)山(shan)(shan)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)業，山(shan)(shan)東(dong)黃金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)產資(zi)源(yuan)集團有限(xian)公(gong)司(si)(si)是山(shan)(shan)東(dong)黃金(jin)(jin)集團有限(xian)公(gong)司(si)(si)的全(quan)資(zi)子公(gong)司(si)(si)。2008年(nian)，上述探(tan)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)權(quan)轉讓給了(le)山(shan)(shan)金(jin)(jin)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)業。

《每日經濟新聞》記者(zhe)注意到，啟信寶(bao)平臺顯示，山金(jin)礦業70%國有(you)股權(quan)及債權(quan)曾在(zai)2017年(nian)、2018年(nian)多次掛(gua)牌轉讓，掛(gua)牌轉讓公告中曾提及，因(yin)釩礦市(shi)場(chang)價格(ge)低(di)迷(mi)、規(gui)劃生產(chan)規(gui)模(mo)過大等原因(yin)，項目(mu)未能成功立(li)項，不具備(bei)項目(mu)投產(chan)所需的相關手續。

2020年(nian)發(fa)表于《產(chan)權(quan)(quan)導(dao)刊》的(de)《“僵(jiang)尸(shi)企業”市場化(hua)處置(zhi)的(de)實踐(jian)與探索》一文中(zhong)提(ti)及，山金(jin)礦(kuang)業70%國有(you)股權(quan)(quan)及5680.85萬元債權(quan)(quan)是(shi)“僵(jiang)尸(shi)企業”“股+債”處置(zhi)項目(mu)，從2017年(nian)開始掛牌(pai)，因高額負債導(dao)致掛牌(pai)價處在高位，一直無法完成處置(zhi)任務，轉讓(rang)方降(jiang)價兩輪依然無人購買。

目(mu)前，山金礦(kuang)業(ye)100%股(gu)權都(dou)直接或(huo)間(jian)接歸屬(shu)于自(zi)然人吳長富(fu)，高額(e)的負債(zhai)或(huo)使(shi)項目(mu)無法推(tui)進，還(huan)面臨采礦(kuang)證無法延續的風險，為了(le)推(tui)動項目(mu)順利進行，玉龍股(gu)份還(huan)將(jiang)為山金礦(kuang)業(ye)提供借款。

玉龍股(gu)份公(gong)(gong)告提及，雙方(fang)簽(qian)署的收(shou)購框架協(xie)(xie)議(yi)生效后10個(ge)工(gong)作(zuo)日內（不(bu)可(ke)抗力因素除外），玉龍股(gu)份或其全資(zi)子公(gong)(gong)司與標(biao)(biao)的公(gong)(gong)司簽(qian)署協(xie)(xie)議(yi)并提供5100萬元(yuan)借款(kuan)，借款(kuan)年(nian)化(hua)利率為8%，期限一年(nian)。上述借款(kuan)資(zi)金專(zhuan)項用于標(biao)(biao)的公(gong)(gong)司支付樓房溝(gou)釩礦采礦權出讓收(shou)益首期款(kuan)的繳納及辦理采礦證延(yan)續。

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