10月18日，燦瑞科技(SH688061)登陸上交所(suo)科創板(ban)。

近年來，隨著科創板(ban)的(de)發(fa)展，大量芯片公(gong)(gong)(gong)司(si)登陸資本(ben)市場(chang)。若要(yao)在這些芯片公(gong)(gong)(gong)司(si)脫穎(ying)而(er)出，自身產(chan)品特(te)色以及公(gong)(gong)(gong)司(si)發(fa)展模式尤為重要(yao)。

打開燦瑞科技(ji)官網，它(ta)的(de)愿(yuan)景(jing)是“用(yong)（中國）芯(xin)感知萬(wan)物(wu)，用(yong)（中國）工程技(ji)術賦能生活”。它(ta)是這(zhe)樣想的(de)，也是這(zhe)樣做的(de)。目前(qian)，它(ta)已形成(cheng)智(zhi)能傳(chuan)感器和電(dian)源管(guan)理芯(xin)片兩大板(ban)塊、六大系(xi)列、550余款產品型號，可(ke)滿足智(zhi)能家(jia)居、智(zhi)能手機(ji)、計算機(ji)和可(ke)穿戴(dai)設(she)備(bei)等不(bu)(bu)同(tong)(tong)領域終端客戶在不(bu)(bu)同(tong)(tong)使用(yong)場景(jing)的(de)應用(yong)需求(qiu)。

不(bu)僅僅是豐富(fu)的產品型號，燦瑞(rui)科技(ji)也具備自身(shen)特色的模式(shi)創新。其通過構建“Fabless+封裝測試”的經(jing)營模式(shi)，使得封測業務與(yu)公(gong)司芯片設計業務形成協同，為公(gong)司主營業務提供了質量和產能保(bao)障。

來源(yuan)：燦瑞科(ke)技(ji)招股書

/ 產品應用廣闊 /

在A股(gu)市場，近年(nian)來較火的(de)當屬芯片、新能源(yuan)等硬科(ke)(ke)技領域。但(dan)對于普(pu)通(tong)投資(zi)者來說，這些硬科(ke)(ke)技公司的(de)業務常常是(shi)晦澀難懂的(de)，研究起來十分(fen)費力。其實(shi)，很(hen)多(duo)硬科(ke)(ke)技公司的(de)產品，與(yu)普(pu)通(tong)人的(de)生(sheng)活(huo)是(shi)密切相關的(de)。

比如芯片(pian)(pian)公司燦(can)瑞科技，人(ren)們身邊(bian)日常(chang)使(shi)用的(de)電(dian)子產品處處浮現其(qi)產品身影。比如筆記(ji)本(ben)電(dian)腦、藍牙耳(er)機中的(de)磁傳感器芯片(pian)(pian)；智(zhi)能手(shou)機中的(de)MIPI 開關(guan)芯片(pian)(pian)、光傳感芯片(pian)(pian)、閃光背光驅(qu)動芯片(pian)(pian)、LCD偏壓(ya)驅(qu)動芯片(pian)(pian)、音頻驅(qu)動芯片(pian)(pian)等等。

按(an)照兩大類產品劃(hua)分，磁傳(chuan)感(gan)器(qi)芯(xin)(xin)片(pian)、光傳(chuan)感(gan)器(qi)芯(xin)(xin)片(pian)屬(shu)于智能傳(chuan)感(gan)器(qi)芯(xin)(xin)片(pian)；閃(shan)光背光驅動(dong)芯(xin)(xin)片(pian)、LCD偏壓(ya)驅動(dong)芯(xin)(xin)片(pian)以(yi)及功率驅動(dong)芯(xin)(xin)片(pian)屬(shu)于電源管(guan)理(li)芯(xin)(xin)片(pian)。

值得注意(yi)的是，燦(can)瑞科技產品并不僅僅應用于智能(neng)手機、筆記本電腦和藍牙耳(er)機。以磁傳感器(qi)為(wei)例，其終端應用場景(jing)還包(bao)括汽車電子、智能(neng)安(an)防(fang)、數據(ju)中心、變頻器(qi)等。

燦瑞科(ke)技表示，公司不斷拓寬磁(ci)傳感器芯(xin)片的(de)下游應(ying)用領域，產品(pin)得(de)到客戶的(de)充分認可，目前已應(ying)用于格力(li)、美的(de)、海爾、小(xiao)熊電器等智(zhi)(zhi)能家居(ju)品(pin)牌，漫步者和JBL等可穿(chuan)戴設(she)備品(pin)牌，海康(kang)威視等智(zhi)(zhi)能安防(fang)品(pin)牌，Danfoss、英威騰等工業(ye)設(she)備品(pin)牌，小(xiao)米，榮耀，三(san)星等知名(ming)智(zhi)(zhi)能手(shou)機品(pin)牌的(de)終端產品(pin)中。

此(ci)外，目前(qian)芯片市場(chang)最為紅火的(de)汽車(che)電子領(ling)域，燦瑞(rui)科(ke)技也在積(ji)極布局(ju)，目前(qian)燦瑞(rui)科(ke)技開(kai)關型磁傳感器芯片已進入(ru)整車(che)供應鏈，預計未來將成(cheng)為公司新的(de)利潤增長點。

在(zai)光(guang)傳感器(qi)(qi)領(ling)域(yu)，燦瑞科技(ji)產品目前主要應(ying)用(yong)于(yu)人(ren)(ren)臉識別、智能機(ji)器(qi)(qi)人(ren)(ren)、安防監控、工(gong)業控制領(ling)域(yu)，目前已(yi)批量供貨于(yu)線下人(ren)(ren)臉支付終端設備，并已(yi)應(ying)用(yong)于(yu)德國PMD集團的智能工(gong)業機(ji)器(qi)(qi)人(ren)(ren)方案中。

燦(can)瑞科(ke)技表示，公司自進(jin)入(ru)光傳感器芯片領(ling)域(yu)以(yi)(yi)來，已(yi)推出基于TOF技術和(he)結構(gou)光技術的多(duo)款(kuan)產品，可以(yi)(yi)應對不同光環境、不同應用場景的變化(hua)，并進(jin)一步向更低功耗、更高(gao)效(xiao)率以(yi)(yi)及高(gao)集成度(du)發展，以(yi)(yi)滿足各類(lei)便攜(xie)式智(zhi)能(neng)設(she)備如(ru)智(zhi)能(neng)手機、智(zhi)能(neng)穿戴設(she)備的需求。

在電(dian)源(yuan)管理芯片方面，燦瑞科技憑借優良的電(dian)流精度、帶載能力、輸出效率奠定了電(dian)源(yuan)管理產品(pin)的行(xing)業市場地位，產品(pin)已廣泛應用于(yu)小米、三星(xing)、LG、OPPO、VIVO、傳音、榮耀等行(xing)業知(zhi)名品(pin)牌產品(pin)中。

/ 產業鏈協同發展 /

除卻智能傳感器芯片、電源管理芯片之外，燦(can)瑞科(ke)技另一大業(ye)務為封(feng)(feng)裝測(ce)試。不(bu)過，目(mu)前燦(can)瑞科(ke)技封(feng)(feng)裝測(ce)試主要為自研芯片提供(gong)服務以保障產品質量(liang)和(he)(he)交期，部(bu)分(fen)對其(qi)他客戶提供(gong)封(feng)(feng)測(ce)服務，隨著公司經營規(gui)(gui)模的增(zeng)(zeng)長和(he)(he)持(chi)續投資(zi)，封(feng)(feng)裝測(ce)試服務整體產能和(he)(he)收入規(gui)(gui)模持(chi)續增(zeng)(zeng)長。

而自(zi)身擁有的封(feng)裝(zhuang)測試(shi)業務，也正(zheng)是其(qi)模(mo)式(shi)創新(xin)的成果。芯片(pian)產業鏈(lian)通常分為設計(ji)、制造、封(feng)裝(zhuang)測試(shi)三(san)大(da)環(huan)節(jie)(jie)。而根據產業鏈(lian)分工的不同，可分為兩種經營模(mo)式(shi)，即(ji)IDM模(mo)式(shi)和Fabless模(mo)式(shi)。IDM模(mo)式(shi)下，三(san)大(da)環(huan)節(jie)(jie)均由(you)公(gong)(gong)司(si)自(zi)己完(wan)成，而采(cai)用Fabless模(mo)式(shi)的公(gong)(gong)司(si)，則主要負責設計(ji)和銷售。

結合公(gong)司的技(ji)術能(neng)力和業務(wu)發展(zhan)規劃，燦瑞(rui)科(ke)技(ji)采用了“Fabless+封(feng)(feng)裝測(ce)(ce)試(shi)”的經營(ying)模式，在打(da)造芯(xin)片設計研發能(neng)力的同(tong)時，建立全流(liu)程(cheng)封(feng)(feng)裝測(ce)(ce)試(shi)產(chan)線，涵(han)蓋(gai)晶(jing)圓測(ce)(ce)試(shi)、芯(xin)片封(feng)(feng)裝、成品測(ce)(ce)試(shi)等環節，能(neng)夠提供全面一站式的封(feng)(feng)裝測(ce)(ce)試(shi)服務(wu)。

在下游(you)產(chan)(chan)(chan)能(neng)短缺之際，芯(xin)片(pian)設(she)計(ji)公(gong)司(si)往往受制于下游(you)，從而影(ying)響自身(shen)(shen)的產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)銷售。特別是，如果(guo)代工廠、外部封(feng)測(ce)廠商在產(chan)(chan)(chan)能(neng)緊張時優先(xian)將產(chan)(chan)(chan)能(neng)調配到(dao)其(qi)他(ta)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)，或者(zhe)優先(xian)供(gong)應自身(shen)(shen)或其(qi)他(ta)規模(mo)更大的客(ke)戶，將不利(li)于公(gong)司(si)的供(gong)貨(huo)穩定，從而對公(gong)司(si)的業務(wu)拓展和持續盈(ying)利(li)能(neng)力(li)造成不利(li)影(ying)響。而采取“Fabless+封(feng)裝測(ce)試”模(mo)式，將有效地提升設(she)計(ji)公(gong)司(si)在產(chan)(chan)(chan)業鏈的話語(yu)權(quan)。

燦瑞科(ke)技(ji)表(biao)示，近年來，芯(xin)片下游需求旺盛，上游晶圓制造和(he)封測(ce)產能緊張，公(gong)司擁有自主可控的(de)封測(ce)產線，增(zeng)強(qiang)了自身在(zai)產業鏈的(de)話語權，進一步提升了市(shi)場競爭力(li)。

燦瑞(rui)科(ke)技之(zhi)所以采用“Fabless+封裝(zhuang)測(ce)試”模式，還(huan)是在(zai)生(sheng)產經營(ying)中感(gan)受到“切膚之(zhi)痛”。燦瑞(rui)科(ke)技成立于2005年，公(gong)司以磁傳感(gan)器芯(xin)片為起(qi)點，不斷拓寬產品(pin)品(pin)類和應用領(ling)域，向光傳感(gan)器芯(xin)片和電源(yuan)管理芯(xin)片延(yan)伸。

由于(yu)磁傳感(gan)器芯片在(zai)(zai)封裝過(guo)程中涉及磁場(chang)、溫度、應(ying)力等多(duo)種因素的(de)(de)(de)變(bian)化，均會對產(chan)(chan)(chan)品的(de)(de)(de)性能(neng)和穩(wen)定產(chan)(chan)(chan)生(sheng)一定的(de)(de)(de)影響，市場(chang)上的(de)(de)(de)封裝測試(shi)廠商(shang)無(wu)法根據公司(si)要(yao)求(qiu)進(jin)行工藝調整(zheng)，并且難(nan)以及時響應(ying)公司(si)在(zai)(zai)研發設(she)計、生(sheng)產(chan)(chan)(chan)交期方(fang)面的(de)(de)(de)需求(qiu)。因此，燦瑞科技(ji)于(yu)2014年(nian)開始建設(she)封裝測試(shi)產(chan)(chan)(chan)線，用于(yu)解決磁傳感(gan)器芯片的(de)(de)(de)特殊封裝需求(qiu)。

通過(guo)自建封測產線，燦(can)瑞科技可以(yi)更好地進(jin)行產業鏈(lian)協(xie)同(tong)，從而提(ti)升公司核心(xin)競(jing)爭力(li)、持續盈利能(neng)力(li)和抗(kang)風險能(neng)力(li)。比如研發協(xie)同(tong)、生產協(xie)同(tong)和質量(liang)協(xie)同(tong)。

研發(fa)(fa)(fa)協同方面，一(yi)款成熟(shu)芯片(pian)的開發(fa)(fa)(fa)可能需要(yao)進(jin)行多次流片(pian)、封(feng)(feng)(feng)裝測(ce)試，由于涉及晶(jing)圓廠(chang)及封(feng)(feng)(feng)裝測(ce)試廠(chang)，時間周期及靈(ling)活(huo)度均存(cun)在一(yi)定不確(que)定性。自有封(feng)(feng)(feng)測(ce)產(chan)線能夠根(gen)據(ju)公司研發(fa)(fa)(fa)要(yao)求進(jin)行快速封(feng)(feng)(feng)裝，降低產(chan)品研發(fa)(fa)(fa)的時間周期，提升(sheng)研發(fa)(fa)(fa)效率，加快新產(chan)品上(shang)市速度。

生產(chan)協(xie)同方面(mian)，自有封(feng)測產(chan)線能夠大(da)幅減少產(chan)品工藝流轉(zhuan)、提升生產(chan)效率、縮短(duan)交付(fu)期限，并能夠在(zai)產(chan)能緊張時優先保障公(gong)司自研產(chan)品。

質(zhi)量(liang)協(xie)同方面(mian)，自有(you)封(feng)測(ce)產(chan)線能夠根(gen)(gen)據(ju)磁(ci)傳感器芯片(pian)的(de)特(te)(te)點進行晶圓測(ce)試(shi)、封(feng)裝、成(cheng)品(pin)(pin)測(ce)試(shi)工藝流(liu)程(cheng)(cheng)的(de)調整，并根(gen)(gen)據(ju)自有(you)產(chan)品(pin)(pin)特(te)(te)點自主(zhu)設計配(pei)套(tao)的(de)測(ce)試(shi)程(cheng)(cheng)序(xu)，確保芯片(pian)產(chan)品(pin)(pin)性能的(de)穩定性和可靠(kao)性。

燦(can)瑞科技認為，公司自建封裝測試產線為芯片(pian)設計業(ye)務提供了研發、生產和質量保障，形成較好的產業(ye)鏈協(xie)同效應，對發行(xing)人業(ye)務經營具有重要意(yi)義(yi)。

/ 追求“技術領先”，毛利率持續增長 /

近年(nian)(nian)(nian)來，燦瑞科技經營(ying)規模大幅(fu)提升，最近三年(nian)(nian)(nian)公司(si)營(ying)業收入(ru)、凈利(li)潤年(nian)(nian)(nian)均復合增(zeng)長(chang)率分別為64.45%和(he)133.88%。

不僅(jin)僅(jin)是經營(ying)規模大(da)幅提升，公(gong)司(si)毛(mao)利(li)率水(shui)平也(ye)持續(xu)提升，這意味著燦瑞科技產品的(de)市(shi)場競爭力(li)也(ye)在持續(xu)增強。據悉，2019年、2020年、2021年公(gong)司(si)綜(zong)合毛(mao)利(li)率分別(bie)為 33.60%、38.07%和(he)43.22%，呈逐(zhu)年增長(chang)(chang)(chang)的(de)趨勢。另外，據企業公(gong)告顯示2022年1~6月，公(gong)司(si)實(shi)現營(ying)業收入(ru)32129.10萬元，同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)41.43%；實(shi)現歸屬于(yu)母(mu)公(gong)司(si)股東的(de)凈利(li)潤8386.13萬元，同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)87.15%；實(shi)現扣除非經營(ying)性(xing)損益后(hou)歸屬于(yu)母(mu)公(gong)司(si)股東的(de)凈利(li)潤8176.65萬元，同(tong)比增長(chang)(chang)(chang)83.29%，業績增長(chang)(chang)(chang)具備可持續(xu)性(xing)。

毛利率的提(ti)升，離不(bu)開(kai)技術提(ti)升和產品(pin)(pin)研發。燦(can)瑞科(ke)技在(zai)招股書中旗(qi)幟鮮明地表示，產品(pin)(pin)研發是公司在(zai)技術競爭中賴以生存(cun)的支柱，也(ye)是公司產品(pin)(pin)獲得客戶廣泛好(hao)評(ping)的基礎。

其表示，本著“技(ji)術領先，產品(pin)專(zhuan)業化”的理念，公司(si)研發團隊緊(jin)密跟蹤國內外行(xing)業發展的最新(xin)動態，深入了(le)解客(ke)戶(hu)需求狀況(kuang)，持續(xu)提升(sheng)產品(pin)的技(ji)術先進性和性能可靠性。

同時，公司研發團隊與(yu)國內知名科(ke)研院所保持緊密的技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)交流(liu)，加強(qiang)對物(wu)聯網、工業(ye)機器人(ren)和智(zhi)能(neng)(neng)駕駛領(ling)域(yu)基礎核(he)心技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)及前(qian)沿技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)的研究，提升公司的自(zi)主(zhu)研發及創新能(neng)(neng)力(li)，強(qiang)化技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)優勢，增強(qiang)市場(chang)競(jing)爭力(li)。經過十余年的業(ye)務積累和人(ren)才培育，在智(zhi)能(neng)(neng)傳感器芯(xin)片、電源管理芯(xin)片等細分領(ling)域(yu)建立了豐(feng)富(fu)的核(he)心技(ji)(ji)(ji)術(shu)(shu)(shu)儲備。

2019年(nian)(nian)(nian)、2020年(nian)(nian)(nian)、2021年(nian)(nian)(nian)，燦瑞科(ke)技研發(fa)費用支出(chu)分別為1595.22萬(wan)元(yuan)、2620.08萬(wan)元(yuan)和(he)5754.62萬(wan)元(yuan)，研發(fa)費用占營業收入(ru)的比例分別為8.03%、9.04%和(he)10.71%。燦瑞科(ke)技堅(jian)持研發(fa)投入(ru)的可持續性，對(dui)公(gong)司業務及經營業績(ji)長(chang)期可持續發(fa)展具有重大戰略意義。

燦瑞科技對技術(shu)的(de)持續(xu)投(tou)入也取(qu)(qu)得(de)豐碩的(de)成果(guo)。截至(zhi)2021年(nian)12月31日，燦瑞科技已取(qu)(qu)得(de)境內專(zhuan)利63項(xiang)（其中發(fa)(fa)(fa)明(ming)專(zhuan)利27項(xiang)），境外(wai)專(zhuan)利16項(xiang)（其中發(fa)(fa)(fa)明(ming)專(zhuan)利12項(xiang)），集(ji)成電(dian)(dian)路(lu)布(bu)圖設計專(zhuan)有權63項(xiang)，軟件著(zhu)作(zuo)權7項(xiang)，形成完(wan)整的(de)自主知識產權體系。發(fa)(fa)(fa)行人(ren)系“工信部專(zhuan)精特新小(xiao)巨人(ren)”、“上海市科技小(xiao)巨人(ren)企(qi)業(ye)”、“上海市專(zhuan)精特新中小(xiao)企(qi)業(ye)”、“上海市專(zhuan)利試(shi)點企(qi)業(ye)”和上海市集(ji)成電(dian)(dian)路(lu)行業(ye)協會理事單位，發(fa)(fa)(fa)行人(ren)“高性能(neng)磁傳(chuan)感器系統及芯片關鍵(jian)技術(shu)的(de)研發(fa)(fa)(fa)和應用(yong)”課題于(yu)2020年(nian)榮獲上海市科技進步獎(jiang)二等獎(jiang)。

以(yi)智能傳感(gan)器產(chan)(chan)品(pin)為代(dai)表，目前，燦(can)瑞科技(ji)形成超(chao)過400款智能傳感(gan)器芯片(pian)產(chan)(chan)品(pin)，實(shi)現了高可靠(kao)性、高精(jing)度、低噪聲、超(chao)低功(gong)耗、集(ji)成化等(deng)關鍵技(ji)術突破，主(zhu)要產(chan)(chan)品(pin)的(de)技(ji)術性能達到(dao)國際(ji)先進水平，可以(yi)與國際(ji)知名磁傳感(gan)器芯片(pian)廠商的(de)同類產(chan)(chan)品(pin)競爭(zheng)。

在(zai)(zai)“用中國(guo)芯感知萬物(wu)”的征途中，燦(can)瑞科技一(yi)直在(zai)(zai)路(lu)上。而登陸科創板，恰是這征途中重要的一(yi)抹亮色。登陸科創板之(zhi)后，補足融資短(duan)板的燦(can)瑞科技，或(huo)將(jiang)迭創輝煌。 文/蔣欣