每經(jing)記者｜蔡鼎    每經(jing)編輯｜蘭(lan)素英    

北(bei)京時間10月20日午后(hou)，美元(yuan)(yuan)兌日元(yuan)(yuan)持續上(shang)攻，自1990年以來首(shou)次上(shang)破150（即(ji)1美元(yuan)(yuan)兌150日元(yuan)(yuan)）關口(kou)。

值得注意的是，當(dang)日(ri)早間，日(ri)本央行啟動緊急購(gou)債(zhai)操(cao)作(zuo)，努力支撐(cheng)日(ri)本國(guo)債(zhai)價格。然而，從消(xiao)息發布后日(ri)本國(guo)債(zhai)收益率的走勢來看，這一操(cao)作(zuo)并未明(ming)顯奏效。

日本最大的(de)金融機構(gou)——三菱日聯(lian)金融集團資深外(wai)匯分(fen)析師(shi)Lee Hardman在發給《每日經濟新聞》記者的(de)置評郵(you)件中(zhong)表示，“當(dang)前，日元正受到海(hai)外(wai)市場(chang)（國債）收益(yi)率再度攀升(sheng)壓(ya)力(li)的(de)拖累(lei)。10年(nian)(nian)期(qi)美(mei)債收益(yi)率19日突破4.1%，創2008年(nian)(nian)以來新高，原因是市場(chang)參與者仍預計(ji)(ji)美(mei)聯(lian)儲將采取(qu)更為(wei)積極的(de)緊縮措施。美(mei)國利(li)率市場(chang)目前已經預計(ji)(ji)美(mei)聯(lian)儲明年(nian)(nian)將把(ba)利(li)率上調到5%，今年(nian)(nian)年(nian)(nian)底前還將再進(jin)行兩次75個基點的(de)加(jia)息。”

日央行啟動2500億日元緊急購債

受美日利差持續(xu)擴大(da)影(ying)響，美元(yuan)對日元(yuan)匯率10月20日上破150關口，為(wei)1990年(nian)以來首次。數據顯示，截至10月20日，日元(yuan)兌美元(yuan)已經連(lian)續(xu)下跌12個交(jiao)(jiao)易(yi)日，且(qie)連(lian)續(xu)12個交(jiao)(jiao)易(yi)日續(xu)刷32年(nian)來的新低。

美元(yuan)兌日(ri)元(yuan)今日(ri)盤(pan)中上破(po)150關口（圖片來源：tradingview）

20日早(zao)間，日本央行啟動(dong)了緊急購(gou)債操作，以支撐日本國(guo)債價格。

據路透社，根據計劃，日本央行將購買總計2500億日元（約16.7億美元）的政府債券，包括1000億日元的10-25年期日本國債、500億日元的25年期以上的日本國債、1000億日元的5-10年期日本國債。

這是日本(ben)央行自上月宣布四季(ji)度的購(gou)債(zhai)計劃發布以來，首次(ci)進行非(fei)例行的債(zhai)券購(gou)買。

然(ran)而，消息發布后，日本國(guo)債收益率(lv)仍不斷攀升，日本5年(nian)(nian)期(qi)(qi)和20年(nian)(nian)期(qi)(qi)國(guo)債收益率(lv)均創2015年(nian)(nian)以來(lai)新高。

路透社(she)報道稱(cheng)，在全球各國/地區央行紛紛收(shou)緊貨幣政策(ce)以遏制通脹飆升(sheng)的大環境下，日(ri)本央行的超(chao)寬松貨幣政策(ce)被視為(wei)“異類”，目前，該(gai)行仍專注于(yu)為(wei)脆弱的日(ri)本經濟(ji)提供(gong)支持(chi)。

此(ci)外(wai)，美(mei)國和(he)日本貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)分歧(qi)的不斷(duan)擴(kuo)大以(yi)及利差也(ye)導致(zhi)日元(yuan)兌美(mei)元(yuan)今年大幅貶值。然而，截至目前，日本央行還沒有表現出貨幣(bi)政(zheng)策(ce)(ce)轉向(xiang)的跡象。日本的政(zheng)策(ce)(ce)制定者此(ci)前多次(ci)強(qiang)調(diao)，由(you)于日本經濟復蘇(su)脆(cui)弱(ruo)、國內需求疲弱(ruo)以(yi)及大量來自(zi)海外(wai)的輸入性(xing)風險(xian)，有必要(yao)保持(chi)極(ji)度寬松的政(zheng)策(ce)(ce)。

今日(ri)的(de)緊急購債(zhai)計劃(hua)顯示(shi)，該(gai)行仍在繼續其購債(zhai)計劃(hua)和長期(qi)實施的(de)“收益率(lv)曲線控制（YCC）”政(zheng)策(ce)，該(gai)政(zheng)策(ce)旨在將日(ri)本10年期(qi)國(guo)債(zhai)收益率(lv)維持在0%左右的(de)水平。

路透社報道稱，緊急購(gou)債計劃(hua)凸顯出日(ri)本政(zheng)府目前面(mian)臨(lin)的(de)兩難境地——既要試圖(tu)遏制(zhi)不受(shou)歡迎(ying)的(de)日(ri)元貶值，又要避免(mian)加息，否則可能破壞日(ri)本脆弱的(de)經濟(ji)復蘇。目前多(duo)數(shu)策略師預計，日(ri)本央行將在10月28日(ri)的(de)政(zheng)策會議上(shang)繼續維(wei)持(chi)超低利率政(zheng)策不變，但(dan)部(bu)分分析(xi)師表(biao)示，日(ri)本央行或(huo)需要放棄YCC政(zheng)策。

美聯儲緊縮預期加劇日元壓力 

除(chu)日(ri)(ri)本(ben)央行的緊急購債行動(dong)外(wai)，日(ri)(ri)本(ben)官員也在積極“發聲(sheng)”，捍衛(wei)匯率。

財務大臣(chen)鈴木俊(jun)一20日早間再度發出(chu)口(kou)頭警告。他對(dui)日本議會表(biao)示，“日元近期快速而(er)片面的(de)(de)貶值(zhi)是不可取的(de)(de)。我們絕對(dui)不能容忍投機交易引(yin)發的(de)(de)過度波動。我們將繼續采取適當措施(shi)，防止（日元的(de)(de)）過度波動，同時以強烈(lie)的(de)(de)緊(jin)迫感(gan)關注外匯(hui)市場(chang)的(de)(de)發展。”

《每日經濟新聞》記者注意到，這已經是日本當局連續三日發出警告。路透社援引當地媒體報道，日本當局10月19日重申對日元急劇貶值的警告，財務大臣鈴木俊一表示，他正“謹慎地”加大檢查匯率的頻率。同時，據日本時事通訊社報道，鈴木俊一稱日本政府將根據現有政策在外匯市場上做出“適當的應對”。他同時表示，當局可以在沒(mei)有任何(he)公告的情況下對(dui)外匯市場進行干預。 

記者梳理發(fa)現，今(jin)年9月(yue)初以(yi)來，日(ri)(ri)本(ben)當(dang)局幾乎每天(tian)都對日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)下(xia)跌發(fa)出(chu)口頭警告(gao)。早在(zai)今(jin)年4月(yue)，鈴木俊一就首次承認日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)走弱對日(ri)(ri)本(ben)經濟不利，當(dang)時美元(yuan)(yuan)兌日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)徘徊在(zai)126的水平。然而，隨著日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)大幅走軟，美元(yuan)(yuan)兌日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)年內(nei)已累計升值近30%。

政策制定者(zhe)曾經(jing)(jing)認為(wei)，日本作為(wei)貿易(yi)導(dao)向型經(jing)(jing)濟，日元(yuan)走強將對其構成(cheng)沖擊，但現(xian)在他們擔心日元(yuan)大幅(fu)貶值正在推高本已高昂的大宗商品進口成(cheng)本，擠壓家庭(ting)支出，并打亂企業的商業計劃。

日本當局上月曾動用2.8萬億(yi)日元(yuan)(yuan)（約188.1億(yi)美元(yuan)(yuan)）干預匯市（即賣出美元(yuan)(yuan)、買(mai)進(jin)日元(yuan)(yuan)），為當局自1998年以來首次(ci)以這種方式出手支撐日元(yuan)(yuan)。

日(ri)(ri)(ri)(ri)本(ben)最大的(de)(de)(de)金(jin)融機構——三菱(ling)日(ri)(ri)(ri)(ri)聯金(jin)融集團(tuan)資深外匯(hui)分(fen)析(xi)師Lee Hardman在(zai)發給《每日(ri)(ri)(ri)(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)的(de)(de)(de)置評郵件中表示，“在(zai)今日(ri)(ri)(ri)(ri)的(de)(de)(de)亞(ya)洲(zhou)交易(yi)時段，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)率(lv)保(bao)持在(zai)較高的(de)(de)(de)水(shui)平。北(bei)京時間(jian)19日(ri)(ri)(ri)(ri)晚上(shang)，隨(sui)著美(mei)(mei)(mei)債(zhai)收益(yi)率(lv)攀升，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)匯(hui)率(lv)出現反彈。過去一(yi)周，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)兌日(ri)(ri)(ri)(ri)元(yuan)的(de)(de)(de)強(qiang)勢最為明顯，逼近150的(de)(de)(de)水(shui)平。在(zai)1990年(nian)(nian)3月~8月這5個(ge)月時間(jian)里，美(mei)(mei)(mei)元(yuan)兌日(ri)(ri)(ri)(ri)元(yuan)都在(zai)150的(de)(de)(de)水(shui)平上(shang)方交易(yi)。當前，日(ri)(ri)(ri)(ri)元(yuan)正受到海(hai)外市場（國債(zhai)）收益(yi)率(lv)再度攀升壓力的(de)(de)(de)拖累。10年(nian)(nian)期(qi)美(mei)(mei)(mei)債(zhai)收益(yi)率(lv)19日(ri)(ri)(ri)(ri)突破4.1%，創2008年(nian)(nian)以來新高，原(yuan)因是市場參與者(zhe)仍預計美(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)將采取(qu)更(geng)為積極的(de)(de)(de)緊(jin)縮措施(shi)。美(mei)(mei)(mei)國利(li)率(lv)市場目前已(yi)經預計美(mei)(mei)(mei)聯儲(chu)明年(nian)(nian)將把利(li)率(lv)上(shang)調到5%，今年(nian)(nian)年(nian)(nian)底前還將再進行兩(liang)次75個(ge)基點的(de)(de)(de)加息，目前市場幾(ji)乎已(yi)完(wan)全消化了這一(yi)預期(qi)。”

“在此(ci)之前，美國和(he)其(qi)他(ta)主要經(jing)濟體最近(jin)幾天發布(bu)了更多令(ling)市(shi)場失望的(de)通脹數據。例如，19日公布(bu)的(de)數據顯示，9月(yue)份英國和(he)加(jia)拿(na)(na)大(da)的(de)通脹都再次意外上升(sheng)，這進一步降低了市(shi)場對通脹見(jian)頂的(de)預期(qi)。此(ci)后(hou)，加(jia)拿(na)(na)大(da)的(de)利率市(shi)場價格顯示，該(gai)央行在10月(yue)26日的(de)下次政策會議上再次加(jia)息75個基點的(de)可(ke)能性已經(jing)超過50%。”Lee Hardman補充道。

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