每經記者｜畢媛媛 ;   每經編輯｜梁梟    

上市11年后，光線(xian)傳媒(mei)（SZ300251，股價6.79元，市值199億元）在(zai)第三季度(du)迎來首虧(kui)。

10月(yue)27日(ri)(ri)晚，光(guang)線傳(chuan)媒(mei)發布2022年度三(san)季(ji)報，公司第(di)三(san)季(ji)度出(chu)現(xian)近億元虧損。這是光(guang)線傳(chuan)媒(mei)2011年上市后首次(ci)第(di)三(san)季(ji)度單(dan)季(ji)虧損。今年公司股(gu)價也(ye)跌去了45.81%。1月(yue)4日(ri)(ri)，光(guang)線傳(chuan)媒(mei)收盤(pan)(pan)價為12.6元/股(gu)，到10月(yue)28日(ri)(ri)收盤(pan)(pan)跌至6.79元/股(gu)。

影視行(xing)業仍沒有(you)從疫情(qing)中緩(huan)過來，老牌影視公(gong)司光線傳媒更是遭遇最(zui)大的(de)“水逆”。而(er)在股(gu)價(jia)下行(xing)時，光線傳媒轉(zhuan)而(er)開始回(hui)購股(gu)票。

缺席大檔(dang)期、股價(jia)大跌……光線傳(chuan)媒能在今(jin)年最后一個季度交(jiao)出爆款電影嗎？

第三季度凈利潤首度虧損

上市(shi)11年，光線傳媒首此在(zai)第(di)三季度出現虧損(sun)。

10月27日晚間，光線傳(chuan)(chuan)媒(mei)發布2022年(nian)三季報。公(gong)司前三季度實現(xian)營(ying)收(shou)6.85億元，同比(bi)減(jian)少(shao)29.92%；實現(xian)歸(gui)屬(shu)于上(shang)市(shi)公(gong)司股(gu)東的凈利潤1.02億元，同比(bi)減(jian)少(shao)81.64%。具體(ti)到2022年(nian)第三季度，光線傳(chuan)(chuan)媒(mei)營(ying)業收(shou)入為1.02億元，同比(bi)減(jian)少(shao)54.12%；歸(gui)屬(shu)于上(shang)市(shi)公(gong)司股(gu)東的凈利潤為虧(kui)損9876萬元，同比(bi)下降244.57%。

這一(yi)份財(cai)報的發布，可以說讓光線傳媒“一(yi)夕回(hui)到(dao)上市前”。

僅從數(shu)據(ju)而(er)言，這是(shi)光(guang)(guang)線(xian)傳(chuan)媒2011年上市后首次在第(di)三(san)季(ji)度出(chu)現虧損。值得注意的是(shi)，2019年，光(guang)(guang)線(xian)傳(chuan)媒第(di)三(san)季(ji)度凈(jing)利潤超過10億元(yuan)，而(er)在受疫情(qing)影響的2020年、2021年，光(guang)(guang)線(xian)傳(chuan)媒第(di)三(san)季(ji)度凈(jing)利潤分(fen)別為4315萬元(yuan)、6831萬元(yuan)。

作為(wei)中(zhong)國具(ju)有代表性的(de)民營電(dian)影(ying)(ying)(ying)公司之一，光線傳媒(mei)參與推出了《人(ren)(ren)再囧(jiong)途(tu)之泰囧(jiong)》《致我(wo)們終將逝去(qu)的(de)青(qing)春(chun)》《美人(ren)(ren)魚(yu)》等多部爆款影(ying)(ying)(ying)片。2016年，光線傳媒(mei)發行《美人(ren)(ren)魚(yu)》，影(ying)(ying)(ying)片票(piao)房(fang)(fang)(fang)突破30億元，刷新華語電(dian)影(ying)(ying)(ying)票(piao)房(fang)(fang)(fang)紀(ji)錄；2019年，《哪吒(zha)之魔童降(jiang)世(shi)》在暑(shu)期(qi)檔上映，以超(chao)過50億元的(de)票(piao)房(fang)(fang)(fang)成(cheng)為(wei)年度票(piao)房(fang)(fang)(fang)冠(guan)軍，截至目(mu)前，《哪吒(zha)之魔童降(jiang)世(shi)》仍(reng)在中(zhong)國影(ying)(ying)(ying)片票(piao)房(fang)(fang)(fang)總榜中(zhong)位(wei)列第(di)四名。

圖片來源：豆瓣

不過，2022年(nian)(nian)，擅(shan)長打造爆款的光(guang)線傳媒(mei)“失靈了”。據每日(ri)經濟(ji)新聞記者統計，截(jie)至10月(yue)28日(ri)，今年(nian)(nian)票(piao)房(fang)排名前十位的影(ying)片中(zhong)，均(jun)無光(guang)線傳媒(mei)主出(chu)(chu)品(pin)或(huo)者聯(lian)合(he)出(chu)(chu)品(pin)的影(ying)片。

由《西(xi)游記之(zhi)大圣歸來》導演田(tian)曉鵬(peng)執(zhi)導，十月文化、光(guang)線傳媒全資控股(gu)的彩條屋影業(ye)出(chu)品(pin)的動畫影片《深海(hai)》，曾被寄予(yu)厚(hou)望在國慶檔上映，但最終沒有獲(huo)得定檔通(tong)知。

圖片來源：豆瓣

10月19日，光(guang)線傳媒在深交所(suo)互動(dong)易(yi)回復投資者提(ti)問時(shi)表(biao)示(shi)，《深海》目(mu)前在正常過審中，具體上(shang)映(ying)檔(dang)期需(xu)根據審批(pi)及市場情(qing)況擇(ze)機安(an)排。

股價跌近46%，公司斥資1.5億回購股票

貼在光線傳媒身(shen)上的另(ling)一個標簽，是(shi)“以(yi)小博(bo)大(da)”。

華(hua)安(an)證券研報認為，自2015年以后，光線傳媒幾乎每年都會出品發行至少一部票(piao)房超過10億元的電影(ying)，通過數十余年的經驗積累，光線傳媒已經漸漸找到了市場主流的內容偏好，而(er)“以小博(bo)大”的戰略效果明顯，通過低成本撬動高額(e)收益，從(cong)而(er)使得光線傳媒電影(ying)業(ye)務毛利率領先于行業(ye)其他玩家。

但今年(nian)，因(yin)為(wei)疫情反(fan)復，電影(ying)行(xing)業再次迎(ying)來(lai)“寒(han)冬”，今年(nian)整體觀影(ying)人次和(he)上(shang)座率都出(chu)現(xian)下滑(hua)。據(ju)燈塔專業版數據(ju)，2022年(nian)的影(ying)片上(shang)座率為(wei)6.3%，是2014年(nian)以來(lai)的最(zui)低值。2020年(nian)和(he)2021年(nian)，上(shang)座率分別(bie)為(wei)8.1%和(he)7.9%。

今年以來，光線傳媒股價也(ye)出現大(da)幅下跌。截(jie)至(zhi)10月(yue)28日收(shou)盤，光線傳媒的股價為6.79元/股，今年累計跌幅達(da)到(dao)45.81%。

據每(mei)經記者統計，今年年初，股(gu)(gu)(gu)價在10元(yuan)(yuan)(yuan)以上(shang)的影(ying)視(shi)(shi)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司尚有5家，分別為萬(wan)達電影(ying)（SZ002739，股(gu)(gu)(gu)價9.67元(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值(zhi)211億元(yuan)(yuan)(yuan)）、光(guang)線傳媒、中國電影(ying)（SH600977，股(gu)(gu)(gu)價10.54元(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值(zhi)197億元(yuan)(yuan)(yuan)）、上(shang)海電影(ying)（SH601595，股(gu)(gu)(gu)價8.44元(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值(zhi)37.8億元(yuan)(yuan)(yuan)）和橫店(dian)(dian)影(ying)視(shi)(shi)（SH603103，股(gu)(gu)(gu)價11.53元(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)(shi)(shi)值(zhi)73.1億元(yuan)(yuan)(yuan)）。在三季度結束后，股(gu)(gu)(gu)價還(huan)在10元(yuan)(yuan)(yuan)以上(shang)的影(ying)視(shi)(shi)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司只剩下萬(wan)達電影(ying)和橫店(dian)(dian)影(ying)視(shi)(shi)。

股(gu)價下行時(shi)，光線傳媒(mei)開(kai)始回(hui)購股(gu)票。截至10月12日，光線傳媒(mei)已使(shi)用(yong)自(zi)有資金1.5億元（不含交易費用(yong)）通過二級(ji)市場回(hui)購公(gong)司股(gu)份共計1973萬股(gu)，顯示(shi)出公(gong)司對未來(lai)發展前景的信心和對公(gong)司價值的認(ren)可(ke)。

中(zhong)原(yuan)證券研報認為，雖然(ran)疫(yi)情(qing)導致光線傳(chuan)媒上半(ban)年(nian)業績承(cheng)壓，但公司類(lei)型片表(biao)現優異。第一季(ji)度公司參(can)與投(tou)資(zi)、發行并計(ji)入當期票(piao)房的(de)(de)(de)影(ying)片總(zong)票(piao)房約為12.04億元(yuan)，其中(zhong)包括(kuo)2部(bu)2022年(nian)上映(ying)的(de)(de)(de)影(ying)片(《狙擊(ji)手》《十年(nian)一品溫如言》，總(zong)票(piao)房7.67億元(yuan))以及2部(bu)上映(ying)于(yu)2021年(nian)但部(bu)分(fen)票(piao)房計(ji)入2022年(nian)的(de)(de)(de)影(ying)片(《誤殺2》《以年(nian)為單(dan)位的(de)(de)(de)戀愛》，總(zong)票(piao)房4.36億元(yuan))。2022第二季(ji)度公司參(can)與投(tou)資(zi)、發行的(de)(de)(de)影(ying)片《我是真的(de)(de)(de)討厭異地戀》《五個撲水的(de)(de)(de)少年(nian)》（重映(ying)）上映(ying)，總(zong)票(piao)房1.73億元(yuan)。

部分券(quan)商對(dui)光線傳媒依舊抱有信心(xin)。據華(hua)安(an)證(zheng)券(quan)預(yu)計，光線傳媒2022年(nian)～2024年(nian)營(ying)(ying)收為20.81億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、25.18億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和28.82億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)，歸母凈(jing)利潤分別為7.88億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)、10.87億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)和13.30億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)(yuan)。華(hua)安(an)證(zheng)券(quan)認為，隨著疫情得到有效控(kong)制，電影行業修復速(su)度有望回升(sheng)，上市公司主營(ying)(ying)業務有望隨之回暖。

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