每經AI快訊，中國銀河11月02日發布研報稱：給予非銀行金融推薦（維持）評級。

事件(jian)：公募基金披露三季報持倉情況。

非(fei)銀(yin)板(ban)(ban)塊(kuai)延續低配(pei)狀態，持(chi)倉(cang)占比(bi)(bi)下降：2022Q3全部公(gong)募基金(jin)對非(fei)銀(yin)板(ban)(ban)塊(kuai)持(chi)倉(cang)總市值(zhi)為1174.01億元，環比(bi)(bi)減少(shao)50.77%，在申萬(wan)一(yi)級行業中排(pai)名第8；占比(bi)(bi)為3.6%，較(jiao)2022Q2減少(shao)了0.41個(ge)百分點(dian)。2022Q3全部A股(gu)流通市值(zhi)中，非(fei)銀(yin)板(ban)(ban)塊(kuai)占比(bi)(bi)6.11%，公(gong)募基金(jin)對非(fei)銀(yin)板(ban)(ban)塊(kuai)持(chi)倉(cang)比(bi)(bi)相較(jiao)A股(gu)流通市值(zhi)占比(bi)(bi)低配(pei)2.51pct，相較(jiao)前值(zhi)（2022Q2：-2.11%）低配(pei)比(bi)(bi)例進一(yi)步(bu)擴大。

TOP5重倉(cang)股(gu)持(chi)股(gu)市值下(xia)降，集中度(du)提升(sheng)：2022Q3非銀前五(wu)大重倉(cang)股(gu)分(fen)別為東(dong)方財富(fu)、中國平安、中信證券、華(hua)泰證券以及海通證券，持(chi)股(gu)市值合(he)計為738.59億(yi)元，環比下(xia)降46.46%；集中度(du)為62.91%，環比提升(sheng)5.05個(ge)百分(fen)點。

公募(mu)基金(jin)(jin)對(dui)券商板(ban)塊配置意愿(yuan)下降,持(chi)(chi)倉(cang)占(zhan)比下降：2022Q3全部(bu)公募(mu)基金(jin)(jin)對(dui)券商板(ban)塊持(chi)(chi)股(gu)總市值(zhi)908.01億(yi)元,環比下降53.52%;持(chi)(chi)倉(cang)占(zhan)比2.78%，環比下降0.5個百分點。主要持(chi)(chi)倉(cang)個股(gu)市值(zhi)均出現大幅下滑。2022Q3公募(mu)基金(jin)(jin)重倉(cang)持(chi)(chi)股(gu)市值(zhi)排(pai)名前五的券商分別為東(dong)方財富、中信(xin)證(zheng)券、華泰證(zheng)券、海(hai)通證(zheng)券以及國泰君安，基金(jin)(jin)持(chi)(chi)有上(shang)述(shu)券商的家(jia)數分別為497家(jia)、193家(jia)、76家(jia)、40家(jia)和49家(jia)，環比分別變化-1199家(jia)、-759家(jia)、-464家(jia)、-210家(jia)和-309家(jia)；基金(jin)(jin)持(chi)(chi)有上(shang)述(shu)券商的市值(zhi)分別為260.99、168.69、68.56、55.08和46.74億(yi)元，環比分別變化-59.72%、-39.76%、-39.10%、-29.71%和-32%。

公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)對保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)板(ban)塊配置意愿略有提升(sheng),持倉占(zhan)比(bi)提升(sheng)：2022Q3全部公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)對保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)板(ban)塊持股(gu)總市(shi)值252.61億(yi)元(yuan),環(huan)比(bi)下降31.94%;持倉占(zhan)比(bi)0.77%，環(huan)比(bi)提升(sheng)0.15個百分(fen)點。公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)持有中(zhong)國太保(bao)(bao)、新華保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)市(shi)值環(huan)比(bi)大幅下滑(hua)。2022Q3公(gong)(gong)募(mu)基金(jin)持股(gu)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司市(shi)值由高到(dao)低依次(ci)為中(zhong)國平安、中(zhong)國太保(bao)(bao)、中(zhong)國人壽、中(zhong)國人保(bao)(bao)以及新華保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)，基金(jin)持有上述(shu)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司的(de)家(jia)(jia)數分(fen)別為408家(jia)(jia)、54家(jia)(jia)、81家(jia)(jia)、16家(jia)(jia)和(he)(he)9家(jia)(jia)，環(huan)比(bi)分(fen)別變(bian)化-449家(jia)(jia)、-504家(jia)(jia)、-285家(jia)(jia)、-241家(jia)(jia)和(he)(he)-284家(jia)(jia)；基金(jin)持有上述(shu)保(bao)(bao)險(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)司的(de)市(shi)值分(fen)別為185.27、29.93、27.89、5.92和(he)(he)3.60億(yi)元(yuan)，環(huan)比(bi)分(fen)別變(bian)化-18.6%、-60.37%、-26.64%、-49.78%和(he)(he)-80.12%。

投資(zi)(zi)建(jian)議：機構(gou)對非(fei)(fei)銀(yin)板塊(kuai)延續低配(pei)(pei)狀態，非(fei)(fei)銀(yin)持倉(cang)占比持續下降(jiang)，對券商板塊(kuai)配(pei)(pei)置(zhi)意(yi)愿降(jiang)低，對保險板塊(kuai)配(pei)(pei)置(zhi)意(yi)愿略(lve)有提升。當前非(fei)(fei)銀(yin)板塊(kuai)估值處于(yu)歷史低位，已經充分反映業績下滑等利空因素影(ying)響，投資(zi)(zi)價(jia)值凸顯，建(jian)議關注左(zuo)側(ce)布局時機。

風險(xian)(xian)提示(shi)：業績受市場波動影響大的風險(xian)(xian)；保單銷(xiao)售不及預期的風險(xian)(xian)，長(chang)債利(li)率曲線持續下(xia)移的風險(xian)(xian)。

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(記者 王曉波)

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