每經(jing)記者｜楊卉  王晶    每經(jing)編(bian)輯｜文多    

11月2日，中國(guo)聯通(tong)午后漲(zhang)停。消(xiao)息面上，中國(guo)聯通(tong)下(xia)屬子公(gong)司(si)(si)，聯通(tong)創新創業(ye)投資(zi)有限(xian)公(gong)司(si)(si)（以下(xia)簡(jian)稱“聯通(tong)創投”）與深(shen)圳市騰(teng)訊產業(ye)創投有限(xian)公(gong)司(si)(si)（以下(xia)簡(jian)稱“騰(teng)訊產投”）新設合營企業(ye)案獲批，審結時(shi)間為10月18日。

由(you)于騰訊方面(mian)此(ci)前就(jiu)(jiu)是(shi)聯通“混改(gai)(gai)”的戰略投資者(zhe)，此(ci)消息引來市(shi)場矚目。11月2日晚間，中國聯通也就(jiu)(jiu)此(ci)發布說(shuo)明公告：合營(ying)公司(si)是(shi)與騰訊開展的正(zheng)常業(ye)務合作(zuo)，組建正(zheng)在推進中。該消息排除了網傳(chuan)的“混改(gai)(gai)續集”猜測。多位行業(ye)分析師及從業(ye)者(zhe)也指出，中國聯通“混改(gai)(gai)”早已(yi)落定，A股(gu)漲停屬(shu)于“過(guo)度反應(ying)”。

從業務(wu)方向上看，新設(she)合(he)營(ying)企業主要從事(shi)內容分發網(wang)絡(luo)（CDN）和邊緣(yuan)計算業務(wu)。在Strategy Analytics無線通信領(ling)域高級分析(xi)師楊光(guang)看來(lai)，此次(ci)聯(lian)通和騰訊的(de)合(he)作是(shi)雙向選(xuan)擇。一(yi)方面，邊緣(yuan)云(yun)逐漸成為公有云(yun)的(de)延(yan)伸，而在國內三大運營(ying)商中(zhong)，電(dian)信和移動(dong)的(de)云(yun)業務(wu)發展較(jiao)快，有“單打”的(de)想(xiang)法，但聯(lian)通相對比較(jiao)弱，合(he)作是(shi)更理性的(de)選(xuan)擇。另一(yi)方面，從騰訊的(de)角(jiao)度出發，看中(zhong)的(de)則(ze)是(shi)運營(ying)商的(de)邊緣(yuan)計算基礎設(she)施。

“漲停是過度反應”

11月2日(ri)，中國聯通(tong)（SH600050，股(gu)(gu)價(jia)3.75元(yuan)，市值1161億元(yuan)）午后漲停，通(tong)信設備(bei)板(ban)塊跟漲。和A股(gu)(gu)的“狂歡”不同，11月2日(ri)，港股(gu)(gu)受(shou)臺風(feng)影響于接近下午1點55分時暫停交易(yi)，中國聯通(tong)（HK00762，股(gu)(gu)價(jia)3.38港元(yuan)，市值1034億港元(yuan)）漲幅為1.20%。

市場(chang)熱議的(de)焦點落(luo)在對“混(hun)(hun)改”的(de)延伸想(xiang)象上(shang)。2017年，中國聯通正式(shi)開啟“混(hun)(hun)改”之路(lu)，彼時騰訊就以戰略投資者身份入(ru)股。

另外，此(ci)次消息(xi)發(fa)酵(jiao)也與(yu)近期市場(chang)消息(xi)有關。近日，“中(zhong)信集團正組團與(yu)Naspers談判以收購其持有的(de)全(quan)部騰訊股份(fen)”引(yin)發(fa)網絡熱議。11月1日，據(ju)媒體報道(dao)，雙(shuang)方(fang)同步澄清：“傳聞不實。”在此(ci)之前，還(huan)有傳言稱中(zhong)國移動要收購騰訊，但隨后也被火速辟謠。

在多位行業分析(xi)師看來，中國聯通的(de)“混改”早已落定，此(ci)次只是成(cheng)立合(he)資(zi)公(gong)司，中國聯通A股(gu)漲停(ting)屬于“過度反應”。

11月2日(ri)(ri)下(xia)午，《每日(ri)(ri)經濟(ji)新聞(wen)》記者多(duo)次通(tong)(tong)過(guo)微(wei)信及(ji)電話聯(lian)系(xi)中國聯(lian)通(tong)(tong)、騰訊方面了解情況，但截(jie)至發稿未(wei)獲回(hui)應。好(hao)在當(dang)日(ri)(ri)晚間，中國聯(lian)通(tong)(tong)的一(yi)封公告終于給出(chu)了答案：合(he)營(ying)(ying)公司(si)是基(ji)于中國聯(lian)通(tong)(tong)全面挺(ting)進數字經濟(ji)的戰略需要(yao)，為(wei)中國聯(lian)通(tong)(tong)與(yu)騰訊開展(zhan)的正(zheng)(zheng)常業務合(he)作，合(he)營(ying)(ying)企業的組建正(zheng)(zheng)在推進過(guo)程中，尚未(wei)完成設立登記，對其(qi)當(dang)前生產(chan)經營(ying)(ying)無重大影響。

排(pai)除了(le)“混(hun)改”這一說法，專家及業內對此次獲(huo)批的合(he)營(ying)公司看法也略有不同。

在獨立電信分析師付(fu)亮的印象里，聯(lian)通和(he)騰訊要成(cheng)立合資(zi)公司(si)一(yi)事，已經是三(san)年(nian)前的事情。最近(jin)一(yi)年(nian)也未聽到騰訊和(he)聯(lian)通在這方面有進一(yi)步的動作。

“目(mu)前中國三大(da)電信(xin)運(yun)營商的(de)股(gu)價、騰(teng)訊的(de)股(gu)價都明顯低估，通過相互間的(de)資本運(yun)作實現價值提升，是多贏(ying)的(de)選擇，但大(da)環境下實施起來也并不容易。”付亮(liang)11月(yue)2日(ri)下午通過微信(xin)接受《每日(ri)經濟新聞》記者采訪(fang)時(shi)說(shuo)道。

付亮(liang)提到的“大(da)環境”，與當前的投資(zi)(zi)形勢有關(guan)。據中國信(xin)息通信(xin)研究(jiu)院近期發布的相關(guan)報告，今年第三季度，全(quan)球互聯網投融資(zi)(zi)明顯下(xia)(xia)降，我(wo)國互聯網投融資(zi)(zi)繼續下(xia)(xia)探(tan)，案例數環比下(xia)(xia)跌25.2%，同(tong)比下(xia)(xia)跌39.2%；披(pi)露金額環比下(xia)(xia)跌42.5%，同(tong)比下(xia)(xia)跌74.3%。

不過(guo)(guo)，也(ye)有深(shen)耕通信(xin)的業(ye)(ye)內人士自11月(yue)2日通過(guo)(guo)采訪(fang)微信(xin)指(zhi)出(chu)，合營公(gong)司的模式可以將(jiang)某一(yi)項業(ye)(ye)務(wu)更靈活(huo)地開展(zhan)，未(wei)來中國聯通亦可借此(ci)在融資上探索更多空間(jian)，為業(ye)(ye)務(wu)研發的拓展(zhan)開路。

圖(tu)片來(lai)源：騰(teng)訊(xun)云首個5G邊緣計算中心(xin)T-BLOCK（每日經濟新(xin)聞 資料圖(tu)）

合營公司的邊緣計算業務受關注

投資者(zhe)在意股價，從業者(zhe)操心業務。

根據前述(shu)業內人士的(de)(de)說法，合(he)(he)營公(gong)司的(de)(de)方向(xiang)值(zhi)得細究。中(zhong)國聯通在晚間公(gong)告(gao)中(zhong)介紹(shao)，上述(shu)新設(she)合(he)(he)營企業主(zhu)要(yao)從事內容分發網絡（CDN）和邊(bian)緣計(ji)算業務，立足于自主(zhu)研發，形成(cheng)完整的(de)(de)CDN/MEC平臺能力(li)(li)、運(yun)營能力(li)(li)和產品創新能力(li)(li)。

11月2日下午，Strategy Analytics無線通信領域高級分(fen)析師楊光通過微(wei)信對《每日經濟(ji)新聞》記者分(fen)析稱，CDN并不是(shi)新話(hua)題，因(yin)此大家(jia)這(zhe)次更看重的是(shi)應該是(shi)邊緣計算業務。“這(zhe)方面(mian)運營商有(you)‘邊緣’機房、網(wang)絡(luo)連接等基礎(chu)設施資源(yuan)；公(gong)有(you)云廠商有(you)技(ji)術和生態優勢(shi)，理論上(shang)是(shi)個(ge)優勢(shi)互補(bu)的合作。”楊光認為。

細數運(yun)營商和公有云廠(chang)商的發展歷程，近年來既有競爭又有合作。

隨著傳統移動通信(xin)業務(wu)增(zeng)速放緩，運營(ying)商扎堆云(yun)計算，雖然(ran)從“玩家”數量來看，中(zhong)(zhong)國云(yun)計算市(shi)(shi)場(chang)還是(shi)以頭部互(hu)聯網企業為(wei)(wei)主(zhu)。如IDC此(ci)前(qian)的數據就顯(xian)示，中(zhong)(zhong)國2021年(nian)上半(ban)年(nian)公有云(yun)IaaS＋PaaS市(shi)(shi)場(chang)中(zhong)(zhong)，阿里云(yun)、騰(teng)訊(xun)云(yun)、華為(wei)(wei)云(yun)總計市(shi)(shi)場(chang)份額達60%；今年(nian)6月，騰(teng)訊(xun)云(yun)宣布其所有內部業務(wu)（包(bao)括QQ和微(wei)信(xin)）已經(jing)完全遷移到云(yun)端，大大降低了其內部IT成本。

不過(guo)，三大運營商的實力和(he)增速也不容小覷(qu)，且各有(you)側(ce)重(zhong)。中(zhong)國(guo)移(yi)動（SH600941，股(gu)價68.92元，市(shi)值1.5萬億元）有(you)移(yi)動云計算，中(zhong)國(guo)聯通主要借力阿里云；今年7月，由(you)中(zhong)國(guo)電信（SH601728，股(gu)價4.03元，市(shi)值3688億元）牽(qian)頭的“國(guo)資監管(guan)云”項目正式上線。

從(cong)最(zui)新業(ye)績來看(kan)，2022年前三季度(du)，電信天(tian)翼云收(shou)入(ru)翻番。中國(guo)聯通(tong)半年報也提到(dao)了新戰略——“圍繞大(da)(da)聯接、大(da)(da)計(ji)算、大(da)(da)數(shu)據、大(da)(da)應(ying)用、大(da)(da)安(an)全五(wu)大(da)(da)主責主業(ye)，全面發力數(shu)字(zi)經濟主航道”。中國(guo)聯通(tong)提到(dao)的其中三個(ge)主責業(ye)務，都與云服務及邊緣計(ji)算掛鉤。

在楊光看來，此(ci)次聯通和騰訊雙方能達成(cheng)合(he)作(zuo)，一(yi)方面，運營商有基礎(chu)設施(shi)資源獨立做邊緣(yuan)計(ji)算，但企業客戶往(wang)往(wang)希望(wang)將邊緣(yuan)計(ji)算平臺與自(zi)己在用的(de)公有云平臺統一(yi)，而不是分別部署兩套系統，使得“邊緣(yuan)”云成(cheng)為公有云的(de)延伸，所以運營商也(ye)愿(yuan)意選擇與公有云大廠合(he)作(zuo)。

另一方面，國內三大運營商(shang)中，電信和移動(dong)的(de)(de)(de)云業(ye)務發(fa)展較快(kuai)，有“單(dan)打”的(de)(de)(de)想法(fa)。而(er)聯(lian)通(tong)相對(dui)比較弱，采取合作的(de)(de)(de)方式可能(neng)會是更理性的(de)(de)(de)選擇。從騰訊的(de)(de)(de)角度出發(fa)，看中的(de)(de)(de)則是運營商(shang)的(de)(de)(de)邊(bian)緣(yuan)基礎設施。

云業務未來市場競爭格局值得期待

兩(liang)方最初的(de)交(jiao)集還(huan)是那次“混改”。2017年8月(yue)，中國聯(lian)通宣(xuan)布(bu)非公開發行A股股票90.37億(yi)股，發行價(jia)格為6.83元(yuan)/股。深圳市騰訊信達有(you)限合伙(huo)企業（有(you)限合伙(huo)）認購了(le)16.105億(yi)股，花(hua)費近110億(yi)元(yuan)。

圖源：中國聯通公(gong)告截圖

值(zhi)得(de)一提的是(shi)，聯通(tong)與騰訊(xun)的“交(jiao)集”還不只是(shi)當(dang)年(nian)的“混(hun)改”和此(ci)次的合營公司(si)。

今年3月(yue)，中(zhong)國(guo)聯通(tong)在發布日常關聯交(jiao)易(yi)時曾提到，其間接控(kong)股子公司中(zhong)國(guo)聯合網絡通(tong)信(xin)有限公司（以下(xia)簡(jian)稱(cheng)(cheng)“聯通(tong)運(yun)營(ying)公司”）與深圳市騰訊計算機系統有限公司（以下(xia)簡(jian)稱(cheng)(cheng)“騰訊科(ke)技”）之間的(de)關聯交(jiao)易(yi)。

根據(ju)當時的公(gong)告(gao)，騰訊(xun)科技(ji)(ji)成(cheng)(cheng)立于1998年，是(shi)一家(jia)以(yi)互聯(lian)(lian)網為(wei)基礎的科技(ji)(ji)與文(wen)化(hua)公(gong)司，法定代表人為(wei)馬化(hua)騰，截至今年3月12日(ri)，中(zhong)國(guo)聯(lian)(lian)通董(dong)事(shi)盧山(shan)在(zai)騰訊(xun)科技(ji)(ji)擔任董(dong)事(shi)職務，騰訊(xun)科技(ji)(ji)構(gou)成(cheng)(cheng)中(zhong)國(guo)聯(lian)(lian)通的關聯(lian)(lian)法人。

圖(tu)源：中國聯通公告截(jie)圖(tu)

從交(jiao)易(yi)金額及(ji)業務方向來看(kan)，2021年雙(shuang)方日常關(guan)聯交(jiao)易(yi)的發生(sheng)額為中國聯通(tong)收入28.84億元，支出15.86億元；交(jiao)易(yi)內容包(bao)括(kuo)但不限于聯通(tong)運(yun)營(ying)公司向騰(teng)訊(xun)科技(ji)提供電(dian)信(xin)及(ji)相關(guan)增值(zhi)服務，向騰(teng)訊(xun)科技(ji)購買權益類產品及(ji)合作(zuo)開展一卡充充值(zhi)業務，騰(teng)訊(xun)科技(ji)向聯通(tong)運(yun)營(ying)公司提供微信(xin)支付渠道(dao)業務等。

僅從(cong)這(zhe)份關(guan)聯交易披露的(de)(de)信息來看，起(qi)碼騰訊科(ke)技(ji)和(he)聯通(tong)運營公(gong)司之前的(de)(de)合作還(huan)未擴(kuo)展至(zhi)云業務方面(mian)。值得注(zhu)意(yi)的(de)(de)是，《每日經(jing)濟新聞(wen)》記(ji)者注(zhu)意(yi)到(dao)，同樣在這(zhe)份關(guan)聯交易公(gong)告(gao)中還(huan)提到(dao)另一(yi)個公(gong)有云大廠——阿里(li)云。

雙方業務(wu)范圍包(bao)括(kuo)但不限于，聯(lian)(lian)(lian)通運營公司向阿(a)里(li)云(yun)提供電信及相關增值服務(wu)，與阿(a)里(li)云(yun)合作(zuo)開展云(yun)計(ji)算相關業務(wu)等。2021年關聯(lian)(lian)(lian)交易中，中國聯(lian)(lian)(lian)通收入(ru)15.25億(yi)元(yuan)(yuan)，支出2.28億(yi)元(yuan)(yuan)。由此也可看出，中國聯(lian)(lian)(lian)通的云(yun)計(ji)算業務(wu)發展確(que)實(shi)與阿(a)里(li)云(yun)有聯(lian)(lian)(lian)系。

但正因如此，此次(ci)成立合營公司后，中(zhong)國(guo)聯通(tong)云(yun)業務的(de)展(zhan)開方式是否會發生改變(bian)，與公有云(yun)大廠的(de)關系是否會隨之發生變(bian)化(hua)，將在多大程度上影響(xiang)市場競爭格(ge)局，這也成為業界熱議的(de)焦點。

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