每經記者｜王硯丹    

每經評論員 王硯丹

近日，中國(guo)證(zheng)監會官網掛出(chu)多份(fen)行政處罰(fa)書。民生證(zheng)券(quan)(quan)、聯儲證(zheng)券(quan)(quan)、國(guo)泰君安、招商(shang)證(zheng)券(quan)(quan)、華安證(zheng)券(quan)(quan)等5家券(quan)(quan)商(shang)投行被(bei)罰(fa)。10名(ming)(ming)投行人士被(bei)出(chu)具警(jing)示函或被(bei)要求接受監管談話；其中一名(ming)(ming)保(bao)代還(huan)同(tong)時(shi)出(chu)現(xian)在(zai)兩(liang)份(fen)罰(fa)單上。

從(cong)罰(fa)單內容來(lai)看，上述(shu)投行(xing)(xing)的違規事(shi)項，無論在公司層面(mian)還是人(ren)員(yuan)實操(cao)層面(mian)，均(jun)存(cun)在許(xu)多(duo)共性。比如，五家券商均(jun)存(cun)在投資銀(yin)行(xing)(xing)類業務內部控(kong)制(zhi)不完(wan)善(shan)的問(wen)題；民生、聯(lian)儲、國(guo)泰君(jun)安三家都被發(fa)現存(cun)在“廉潔從(cong)業風險防控(kong)機制(zhi)不完(wan)善(shan)，聘請第三方廉潔從(cong)業風險防控(kong)不到位”的情況。而被罰(fa)的保(bao)代則多(duo)存(cun)在履職過程中違反程序規定對外報(bao)送(song)材(cai)料等問(wen)題。

全面(mian)注(zhu)冊制即將來臨的背景下，證券投行(xing)作為(wei)資(zi)(zi)本市場(chang)(chang)“看門人(ren)”，肩負著為(wei)投資(zi)(zi)者把(ba)好“入口關”的重要(yao)責任(ren)。作為(wei)資(zi)(zi)本市場(chang)(chang)深度參與(yu)者，各家券商(shang)在各個(ge)場(chang)(chang)合均不約而同強調，投行(xing)業(ye)務要(yao)回(hui)歸本源(yuan)，服務實(shi)體經濟，將自(zi)身發(fa)展融入國(guo)家發(fa)展大(da)局；同時也不斷強調堅持合規、行(xing)穩致遠(yuan)。盡管如此，仍有券商(shang)及從業(ye)人(ren)員屢屢受罰。除了完(wan)善公司治(zhi)理、對內部控制制度查漏補缺外(wai)，筆(bi)者認為(wei)，要(yao)提(ti)升保薦(jian)工作質量，必須在提(ti)升執業(ye)水(shui)平和職業(ye)道德方面(mian)苦下功夫。

2020年6月，證(zheng)監會修訂發(fa)布了《證(zheng)券發(fa)行上市保薦(jian)業務(wu)管理辦(ban)法》，個人(ren)申請保薦(jian)代表人(ren)資格時擔任過項(xiang)目協辦(ban)人(ren)及(ji)通過保代考(kao)試兩(liang)項(xiang)重要條件均被(bei)取消。這實際上等(deng)于將(jiang)保代資格從準入型改為非(fei)準入型。之后保代數量大幅增(zeng)長。根據(ju)中(zhong)證(zheng)協數據(ju)，2019年底注冊保代數量僅(jin)為3806人(ren)，至今年8月中(zhong)旬(xun)已突破7500人(ren)大關，接近翻倍。

但準入門檻放寬不代(dai)表對保(bao)代(dai)要(yao)求下降。事(shi)實上，作為項目負(fu)責人，保(bao)代(dai)需要(yao)對財務(wu)、法律、現代(dai)企業制度等有(you)著深(shen)刻理(li)解(jie)；還肩(jian)負(fu)著協調擬上市公司、會(hui)計師事(shi)務(wu)所、律師事(shi)務(wu)所的(de)任務(wu)；在新(xin)產業、新(xin)技(ji)術不斷興起(qi)的(de)今天，保(bao)代(dai)、保(bao)代(dai)領導(dao)的(de)投行(xing)團隊，還需要(yao)對不同行(xing)業、技(ji)術有(you)所涉獵。

不可否認，自(zi)科創板試點注冊制以來，企(qi)業(ye)(ye)上(shang)市速度加快，包括(kuo)保代在內的(de)大(da)量投行從業(ye)(ye)人員承擔著繁重的(de)工(gong)作(zuo)壓力(li)。但中介機(ji)構(gou)事前主動把關、主動去落(luo)實(shi)自(zi)己的(de)責任，是(shi)打(da)造(zao)“規范(fan)、透明、開放、有(you)(you)活力(li)、有(you)(you)韌性”的(de)資本市場的(de)基礎，也(ye)是(shi)堅(jian)定居(ju)民長期價值投資信心的(de)重要保證(zheng)。

筆(bi)者注意到(dao)，2022年以來(lai)，除了剛剛被罰的投(tou)行(xing)與(yu)保代外，還有多名保代因保薦(jian)(jian)項目上市當年利(li)潤出現下滑(hua)或(huo)(huo)虧(kui)損，而(er)被采取(qu)短(duan)期(qi)暫不受理與(yu)行(xing)政許(xu)可有關文(wen)件的監(jian)管措施。對(dui)保代或(huo)(huo)投(tou)行(xing)而(er)言(yan)，保薦(jian)(jian)項目出現瑕疵或(huo)(huo)許(xu)只是職(zhi)業生涯的小插曲(qu)，但(dan)對(dui)投(tou)資(zi)者而(er)言(yan)則可能(neng)(neng)因此蒙受不小的損失。因此，持續打(da)造一支同時具有專(zhuan)業勝任能(neng)(neng)力和良好職(zhi)業道德的保代隊(dui)伍，對(dui)證券行(xing)業而(er)言(yan)，任重道遠。