每經(jing)記者｜王(wang)郁彪    每經(jing)編輯｜劉(liu)雪梅(mei)    

增長強勁外，京(jing)東的業(ye)務結(jie)構正在(zai)加速平(ping)衡。

11月18日，京(jing)東集(ji)團（HK09618，股價(jia)218港元，市值6809.22億(yi)港元）發布了2022年三(san)季度(du)業績。數據顯示(shi)，今(jin)年Q3，京(jing)東集(ji)團凈收入為2435億(yi)元（人民幣，下同），同比增(zeng)長11.4%，超出市場預(yu)期的2428.08億(yi)元。

凈利(li)(li)潤方(fang)面，Q3京東(dong)(dong)歸屬于普通股(gu)股(gu)東(dong)(dong)的凈利(li)(li)潤為(wei)60億元(yuan)，去(qu)年同期(qi)(qi)為(wei)凈虧損28億元(yuan)，同比(bi)增長312.47%。非(fei)美(mei)國通用會計準(zhun)則下(xia)（Non-GAAP）歸屬于普通股(gu)股(gu)東(dong)(dong)的凈利(li)(li)潤為(wei)100億元(yuan)，2021年同期(qi)(qi)為(wei)50億元(yuan)。

圖片來源：京東(dong)集團(tuan)Q3財(cai)報

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者(zhe)注意到(dao)，Q3京(jing)東凈服務收入(ru)為465億元，同比增長42.2%，占凈收入(ru)的(de)比例達到(dao)19.1%，創下歷史新(xin)高。

在Q2，這一比例為15.5%，整體拉升明顯。京東零售作為更(geng)加“開放”的“超(chao)級平(ping)臺”，及京東物流(liu)的穩(wen)健增長，亦在此增色不少(shao)。

服務收入占比創新高 圖片來源(yuan)：京東集團Q3財(cai)報

服務(wu)收入比例(li)的持續提(ti)升，其實意味著一家(jia)以(yi)電商零售(shou)為主業(ye)，商品售(shou)賣為主要經(jing)營形式(shi)的巨(ju)頭(tou)，逐漸找尋到業(ye)務(wu)間(jian)健(jian)康(kang)的“新平衡”。

京東(dong)(dong)集(ji)團CEO徐雷在Q3財報后電話(hua)會(hui)議上稱，“京東(dong)(dong)近來(lai)利潤的向好，一(yi)方(fang)面來(lai)源于品(pin)類結構的調(diao)優(you)、服務(wu)性收(shou)入的提升，另一(yi)方(fang)面，今年利潤的改善著重在降本(ben)增效(xiao)里(li)的降本(ben)，明后年則重點(dian)聚焦增效(xiao)。”因(yin)為(wei)在他看來(lai)，京東(dong)(dong)仍有許多(duo)業務(wu)版塊需要做增效(xiao)。

當傳統電商(shang)GMV數字(zi)大屏消失，互(hu)聯網代(dai)表的(de)(de)(de)數字(zi)經濟體揮別過(guo)去，奔赴(fu)實體經濟建設(she)的(de)(de)(de)浪潮。京東的(de)(de)(de)前期投入以(yi)及服務能力的(de)(de)(de)“存續”，或也正(zheng)在為其下一階段(duan)的(de)(de)(de)征程掙(zheng)得“籌碼”。

供應鏈資產規模達1267億元 京東物流“壓艙”

整(zheng)體經營指標的向好(hao)之外，記者(zhe)注意(yi)到(dao)，京東Q3財報(bao)中披露了一組全新數據。截至(zhi)2022年9月30日(ri)，京東集(ji)團供(gong)應鏈(lian)基礎設(she)施資(zi)產規模達到(dao)1267億元，同比增(zeng)幅達到(dao)65%。

記者注意到(dao)，截至2022年9月30日，京東物(wu)流運營(ying)的倉庫(ku)數量(liang)超過1500個，含云倉在內，運營(ying)倉庫(ku)總(zong)面積超過3000萬(wan)平方(fang)米。

徐雷曾多次強(qiang)調，京(jing)東(dong)對(dui)于供(gong)應鏈(lian)投入、業務模(mo)式(shi)的(de)(de)塑造和(he)理解是非常堅定(ding)的(de)(de)。此(ci)外(wai)，京(jing)東(dong)不(bu)同品類的(de)(de)供(gong)應鏈(lian)能力(li)是不(bu)一(yi)樣的(de)(de)，整體供(gong)應鏈(lian)能力(li)的(de)(de)搭(da)建有(you)上升(sheng)空間。

供應鏈基礎設施方(fang)面的(de)投(tou)入(ru)，對(dui)于京(jing)東而(er)言，從(cong)前是經營增長(chang)的(de)引擎(qing)，而(er)現階段來看(kan)，其(qi)也是保證京(jing)東即(ji)便身處(chu)行業變局(ju)前夜，也能(neng)繼(ji)續維(wei)持業務收入(ru)結(jie)構平(ping)衡的(de)“壓艙(cang)石”。

特別(bie)是京(jing)東物(wu)流(liu)(liu)(liu)的漸(jian)入佳境(jing)。今年三季(ji)(ji)度，京(jing)東物(wu)流(liu)(liu)(liu)完成(cheng)德邦控股的控制權交割，快(kuai)速(su)獲(huo)得一張覆蓋全國的快(kuai)運(yun)網絡。Q3業(ye)績也是京(jing)東物(wu)流(liu)(liu)(liu)首(shou)度與德邦并表，營收(shou)達357.7億(yi)元，同(tong)比增長38.9%。而(er)在(zai)快(kuai)遞行業(ye)淡季(ji)(ji)的第(di)三季(ji)(ji)度，京(jing)東物(wu)流(liu)(liu)(liu)盈利能力有(you)所提升(sheng)，實現了正(zheng)向調(diao)整后凈利潤(run)達4.5億(yi)元。

更(geng)平衡(heng)的京東(dong)背(bei)后(hou)是更(geng)“開放”的京東(dong)。

圖片來源(yuan)：每日(ri)經濟新聞(wen) 資料圖

徐雷(lei)也在Q3財報電話會上指出，京東(dong)物流季(ji)度業(ye)績的(de)增長，一定(ding)程(cheng)度上得益(yi)于三季(ji)度京東(dong)物流在快(kuai)消品、家電家具、服裝、3C、汽車、生鮮等行(xing)業(ye)與頭(tou)部客戶深化(hua)合(he)作范(fan)圍。“其中(zhong)，快(kuai)消品成為外(wai)部一體(ti)化(hua)供應鏈業(ye)務(wu)中(zhong)收(shou)入占(zhan)比最(zui)高的(de)行(xing)業(ye)。”徐雷(lei)補充說明(ming)道。

財(cai)報數(shu)(shu)據顯示(shi)，Q3京(jing)東物流外部(bu)客戶(hu)收(shou)入(ru)達到248.7億元，同比增長(chang)67.8%，外部(bu)收(shou)入(ru)占比達7成(cheng)。此外，一體(ti)化(hua)供應鏈客戶(hu)收(shou)入(ru)Q3達182.3億元，外部(bu)一體(ti)化(hua)供應鏈客戶(hu)收(shou)入(ru)與客戶(hu)數(shu)(shu)均是雙(shuang)位數(shu)(shu)增長(chang)。

特(te)別是Q3，京東(dong)物(wu)流快(kuai)遞、快(kuai)運等其(qi)他客(ke)戶收入175.4億(yi)元，同比增長(chang)102.8%，其(qi)中，快(kuai)遞散單業務收入同比增長(chang)達到(dao)50%。

記者(zhe)梳理發現，三(san)季度(du)，京東物(wu)流在拓展新(xin)領域(yu)合(he)作(zuo)上動作(zuo)不斷，特別(bie)是與抖音生態的一體化(hua)供(gong)應(ying)鏈業務的接入(ru)。

而以物(wu)流為核心(xin)的(de)(de)服務能力的(de)(de)開(kai)放，更深(shen)入與直(zhi)播(bo)電(dian)商頭部企業的(de)(de)合(he)作(zuo)，都在印證徐雷此前回復“如何看待京東與直(zhi)播(bo)電(dian)商之(zhi)間的(de)(de)競(jing)爭”問題(ti)時，表現出“不擔心(xin)”的(de)(de)態(tai)度。

繼續尋找結構性“新平衡”

物(wu)流服務的穩健增長(chang)，帶動了(le)京東(dong)整體服務收入(ru)占比的提升(sheng)，而京東(dong)商品收入(ru)的增速亦有所回升(sheng)。特別是京東(dong)強勢家(jia)(jia)電3C品類，Q3京東(dong)電子產品及(ji)家(jia)(jia)電收入(ru)為1192.84億(yi)元，同比增長(chang)7.5%。

不過，三季度京東日用百貨商品(pin)同比增(zeng)速(su)(su)降至3.4%，季度收入為777.43億元。徐(xu)雷在(zai)財(cai)報(bao)電(dian)話會(hui)上(shang)解釋稱(cheng)，大(da)商超(chao)品(pin)類增(zeng)速(su)(su)的下滑，受疫(yi)情因素(su)影響(xiang)比較(jiao)明顯。

“但(dan)可以非常明確地說，今年大(da)(da)商超業務的(de)(de)健康度(du)、利潤以及品類的(de)(de)管理能力都上了一個新的(de)(de)臺階(jie)。特別(bie)是大(da)(da)商超用戶(hu)在主(zhu)站的(de)(de)滲(shen)透率已經超過了50%，這樣的(de)(de)增長(chang)遠高于我們整(zheng)個大(da)(da)盤的(de)(de)增長(chang)。”徐雷(lei)如此(ci)表示。

具(ju)體分(fen)析品類增長(chang)情(qing)況，徐雷介(jie)紹稱，整個三季度，增速比較好的品類是家電、生(sheng)鮮、健康、運動(dong)、寵物等，以及京東(dong)小時購代表的同城業務。而不太理(li)想的品類，有美妝和手(shou)(shou)機兩個品類，Q3受到了較大(da)挑戰(zhan)。但(dan)隨著9月(yue)下旬手(shou)(shou)機廠商(shang)等新品發(fa)布，這種(zhong)情(qing)況正得到有效改善。

大的(de)零(ling)售(shou)(shou)業務(wu)層面，Q3京(jing)東零(ling)售(shou)(shou)收入(ru)2119.23億(yi)元，同(tong)(tong)比增(zeng)長(chang)6.9%，同(tong)(tong)比增(zeng)速高于同(tong)(tong)期社(she)會消費品零(ling)售(shou)(shou)總(zong)額同(tong)(tong)比3.5%的(de)增(zeng)速，經營(ying)利潤(run)為109.26億(yi)元，不含(han)未(wei)分配項目的(de)經營(ying)利潤(run)率為5.2%，2021年同(tong)(tong)期為4.0%。

此外，與二季度相比，Q3并表后(hou)的達(da)(da)達(da)(da)分(fen)部(bu)收入有所增長(chang)，且虧損有所收窄，對京東大盤營收、凈利潤影(ying)響(xiang)逐漸降低(di)。數據顯示，三季度達(da)(da)達(da)(da)分(fen)部(bu)收入23.8億(yi)元，經(jing)營虧損為(wei)3億(yi)元，經(jing)營虧損率為(wei)12.6%。

而針對近期“電商退貨率(lv)高有所(suo)升高”的爭議(yi)，徐雷(lei)也在財報電話會上表示，結合(he)雙(shuang)11數據，訂(ding)單(dan)的取消率(lv)確實比往(wang)年略(lve)高，主要原因在于部分區域物(wu)流履約的困(kun)難(nan)。

“但京(jing)東整個平臺消費調性(xing)是確(que)定性(xing)消費，本質上有別于沖動型、興趣型消費平臺的訂單(dan)取消和(he)退貨率更高(gao)的情況(kuang)。”徐雷(lei)表示。

這種確(que)定(ding)性(xing)消費的(de)平(ping)臺屬性(xing)，反映到用戶(hu)增(zeng)長(chang)方(fang)面，Q3京東年度活(huo)躍用戶(hu)數(shu)由截(jie)至(zhi)2021年9月(yue)30日止(zhi)12個月(yue)的(de)5.522億(yi)增(zeng)加6.5%至(zhi)截(jie)至(zhi)2022年9月(yue)30日止(zhi)12個月(yue)的(de)5.883億(yi)。記者注意到，Q3京東活(huo)躍用戶(hu)數(shu)環比凈(jing)增(zeng)超過(guo)750萬，DAU（日均活(huo)躍用戶(hu)數(shu)）、用戶(hu)購物頻(pin)次和(he)ARPU（用戶(hu)平(ping)均貢獻收(shou)入）等(deng)指標也保持了一(yi)定(ding)增(zeng)長(chang)。

“京東近來(lai)(lai)利潤(run)的向好，一方面來(lai)(lai)源于品類結(jie)構的調優、服務性(xing)收入的提升，另(ling)一方面，今年利潤(run)的改善著重(zhong)在(zai)降(jiang)本增(zeng)效里(li)的降(jiang)本，明后年則重(zhong)點聚焦增(zeng)效。”徐(xu)雷認為集團仍有多個業務板塊(kuai)需要(yao)進行(xing)增(zeng)效。

而(er)這(zhe)或(huo)許(xu)也(ye)意味著，京東仍(reng)將在未來很長一段時間內，去探索和尋找更深層次(ci)和結構性的(de)“新平衡(heng)”。

截至11月18日港(gang)股收盤，京東集團股價(jia)報(bao)收218港(gang)元/股，較(jiao)前一交易日上漲(zhang)3.61%，總市值為6809.22億港(gang)元。

封面圖片來源：每日經濟新聞 資(zi)料圖