每經(jing)(jing)記(ji)者(zhe)｜任飛    每經(jing)(jing)編(bian)輯｜葉峰(feng)    

11月(yue)17日(ri)，由(you)《每日(ri)經濟新聞》主(zhu)辦的(de)“2022中國資本市場高質量發展峰會”在成(cheng)都舉辦，在“守正創新，公(gong)募基(ji)金特色化發展正當時”圓(yuan)桌討論會上(shang)，來自公(gong)募基(ji)金的(de)五位資深人(ren)士共話投資機(ji)遇。

華(hua)安基金總經(jing)理(li)(li)助理(li)(li)、指數與(yu)量化投(tou)資(zi)(zi)部高級總監許之彥指出，作為成熟投(tou)資(zi)(zi)者資(zi)(zi)產(chan)配(pei)置的關鍵性(xing)工具，ETF在今年的震蕩市(shi)中(zhong)依然(ran)擔綱重任(ren)。“一些(xie)優質行業賽道還是加(jia)大了ETF的配(pei)置，在所有(you)投(tou)資(zi)(zi)來源中(zhong)占比居前。”他在會上表示，這與(yu)市(shi)場巨大的結構性(xing)機會有(you)關，也與(yu)資(zi)(zi)產(chan)管理(li)(li)向資(zi)(zi)產(chan)配(pei)置過渡的大趨勢有(you)關。

許(xu)之彥觀察到，盡管今年股票市場多有震蕩(dang)，行業(ye)主(zhu)題性基金遭遇不小回撤，體現在(zai)個(ge)股、行業(ye)的跌幅明(ming)顯，但從資產配置的角度來看，ETF依(yi)舊是很多成熟投(tou)資者(zhe)配置，甚至是抄底的工具，進而(er)促進了ETF的快(kuai)速發展。

在(zai)許(xu)(xu)之(zhi)彥(yan)的理解中(zhong)，資(zi)產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)有兩(liang)個層面(mian)，首先是大類(lei)資(zi)產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)，比(bi)如房產(chan)(chan)(chan)、債券和黃金等(deng)，最(zui)后再配一些(xie)權(quan)益(yi)類(lei)資(zi)產(chan)(chan)(chan)；但(dan)(dan)在(zai)ETF層面(mian)上，也能實(shi)現所(suo)謂的資(zi)產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)。“這(zhe)個資(zi)產(chan)(chan)(chan)配置(zhi)可能被(bei)直觀理解為行(xing)(xing)業輪動，但(dan)(dan)A股(gu)市場波動較(jiao)大，行(xing)(xing)業與行(xing)(xing)業之(zhi)間差異也很大，所(suo)以實(shi)際上比(bi)行(xing)(xing)業輪動更加復雜。”許(xu)(xu)之(zhi)彥(yan)指出。

許之彥認(ren)為(wei)，資(zi)產管理最終會走向資(zi)產配置的時代(dai)。“投資(zi)實(shi)際上是一個(ge)長(chang)跑，我(wo)把波動率比喻成心率，假設不是想(xiang)一錘子買賣(mai)掙(zheng)快錢的話(hua)，投資(zi)將會伴隨我(wo)們(men)終生，這是一個(ge)長(chang)期的過程(cheng)；在(zai)(zai)這個(ge)過程(cheng)中為(wei)了(le)讓我(wo)們(men)中長(chang)期的長(chang)跑得以持(chi)續、不至于出局，我(wo)們(men)要把心率控(kong)制在(zai)(zai)一定范圍之內。”

對于未來機遇的把握(wo)，許之彥借華安(an)基金(jin)近期發(fa)布的風險資(zi)產(chan)要加大(da)配置報告(gao)指出(chu)，海外市場加息周期可能(neng)會(hui)出(chu)現變(bian)化，所以(yi)黃金(jin)應該是不錯的機會(hui)。同時，他(ta)對明(ming)年包括科技創新、信創以(yi)及消費(fei)等投(tou)資(zi)機遇也表示關注，認為創業板(ban)中(zhong)仍有很多可選、可參與的標的。

隨著A股配置的難度增加，優化(hua)配置思路(lu)的方(fang)法(fa)非常重要，對于量化(hua)投(tou)資(zi)(zi)而(er)言，也需(xu)(xu)要從改變客(ke)戶(hu)(hu)觀念(nian)出發，了解客(ke)戶(hu)(hu)的需(xu)(xu)求(qiu)、理(li)念(nian)，以此嵌入到自己的評價(jia)、量化(hua)、投(tou)資(zi)(zi)體(ti)系當中，通過多(duo)元(yuan)化(hua)的渠道資(zi)(zi)源(yuan)向客(ke)戶(hu)(hu)引導投(tou)資(zi)(zi)理(li)念(nian)，綜(zong)合(he)多(duo)方(fang)投(tou)研評價(jia)的經驗(yan)，解決客(ke)戶(hu)(hu)投(tou)資(zi)(zi)最后一公里難題，讓(rang)客(ke)戶(hu)(hu)獲得感(gan)不斷提升，創造更多(duo)價(jia)值。

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