每(mei)經特約評論員 熊錦秋

在今(jin)年(nian)八(ba)九(jiu)月(yue)間，ST 曙光(guang)（SH600303，股價8.24元，市(shi)值(zhi)55.67億元）股票連收(shou)(shou)20多(duo)個(ge)漲(zhang)(zhang)停(ting)板，10月(yue)份連收(shou)(shou)10多(duo)個(ge)跌停(ting)板，11月(yue)份開(kai)始又連收(shou)(shou)10多(duo)個(ge)漲(zhang)(zhang)停(ting)板，過山(shan)(shan)車(che)式(shi)急劇(ju)波動的(de)走勢(shi)引發市(shi)場人士關(guan)注。11月(yue)18日(ri)，公司發布(bu)申請停(ting)牌核查(cha)公告，股票近期累(lei)計漲(zhang)(zhang)幅較(jiao)大(da)，公司將就股票交易波動情況(kuang)進行核查(cha)。筆者認為，監管(guan)部門(men)應(ying)盡快出臺強力(li)措(cuo)施，避(bi)免妖股過山(shan)(shan)車(che)式(shi)暴炒。

ST曙光今年前三季度虧損1.86億元，公司(si)治(zhi)理也(ye)出現較為無序的(de)(de)狀(zhuang)態，此前有股(gu)東自行(xing)召集股(gu)東大(da)會維權，目(mu)前實控人還被(bei)公安(an)機關取(qu)保候審。然而就是這么(me)一家基(ji)本面(mian)堪憂的(de)(de)上(shang)市公司(si)，在二級(ji)市場卻走(zou)出了令投(tou)資者(zhe)驚心動魄的(de)(de)起伏走(zou)勢，假(jia)若(ruo)投(tou)資者(zhe)踏準漲跌(die)節拍，盈利巨大(da)，反之亦然。

ST曙光(guang)不是第一(yi)(yi)次(ci)停(ting)牌核查(cha)，在9月14日就停(ting)牌核查(cha)一(yi)(yi)次(ci)。股(gu)票炒作的一(yi)(yi)個(ge)題(ti)材，是控股(gu)股(gu)東持有公(gong)司(si)14.49%股(gu)份(fen)擬拍賣償債，市場傳言(yan)小米可(ke)能參與(yu)拍賣，而上(shang)次(ci)停(ting)牌核查(cha)結果披露，“小米公(gong)司(si)從未與(yu)公(gong)司(si)進行過任何形式(shi)的接(jie)觸”。

上市公(gong)司停牌(pai)核(he)(he)查(cha)(cha)，主要(yao)是從公(gong)司信披(pi)(pi)方(fang)面查(cha)(cha)漏補缺，一(yi)般公(gong)司停牌(pai)核(he)(he)查(cha)(cha)結(jie)果(guo)(guo)會表示前期披(pi)(pi)露的信息不(bu)存在需要(yao)更正或補充披(pi)(pi)露的事項，上次(ci)ST曙(shu)光(guang)停牌(pai)核(he)(he)查(cha)(cha)結(jie)果(guo)(guo)也并(bing)沒有披(pi)(pi)露什么原來隱藏的利好消(xiao)息，總體都(dou)是風險信息。但ST曙(shu)光(guang)的股票走勢，并(bing)未受公(gong)司前次(ci)停牌(pai)核(he)(he)查(cha)(cha)及其核(he)(he)查(cha)(cha)結(jie)果(guo)(guo)公(gong)告的影響，連續漲停板未因(yin)核(he)(he)查(cha)(cha)而停止。

上(shang)市公(gong)司(si)(si)大(da)幅異常暴(bao)(bao)漲，往往上(shang)市公(gong)司(si)(si)自(zi)(zi)己并(bing)未(wei)發(fa)現基本面(mian)有重大(da)變化，從上(shang)市公(gong)司(si)(si)自(zi)(zi)我(wo)核查(cha)的(de)角度，基本沒有什么原因可(ke)以解(jie)釋公(gong)司(si)(si)股價的(de)暴(bao)(bao)漲，但暴(bao)(bao)漲總(zong)歸有原因在推動(dong)。股價的(de)漲落，除了(le)受(shou)上(shang)市公(gong)司(si)(si)基本面(mian)變化的(de)影響(xiang)，還(huan)受(shou)到(dao)二(er)級市場投資者資金推動(dong)的(de)影響(xiang)，而且(qie)在目前局(ju)部過度投機的(de)A股市場，后面(mian)這個(ge)因素(su)的(de)影響(xiang)更大(da)。筆者認為，股票停(ting)牌核查(cha)，應從兩個(ge)維(wei)度進行，一個(ge)是(shi)(shi)上(shang)市公(gong)司(si)(si)信披(pi)維(wei)度，另外就是(shi)(shi)二(er)級市場投資者買賣、資金進出的(de)維(wei)度。

筆者建議(yi)，上市公(gong)司股票發生嚴重(zhong)異(yi)常(chang)波動(dong)后實(shi)施(shi)停牌核查(cha)，對于期(qi)間參與交易的(de)較大投(tou)資(zi)(zi)主(zhu)體(ti)，也(ye)要自(zi)(zi)我核查(cha)。交易所應明確一個異(yi)常(chang)波動(dong)期(qi)間，各投(tou)資(zi)(zi)主(zhu)體(ti)要將自(zi)(zi)己、一致行(xing)動(dong)人(ren)以(yi)及實(shi)際(ji)控制賬戶的(de)全部買(mai)賣數(shu)量合并(bing)(bing)統(tong)計，但凡買(mai)入數(shu)量或(huo)賣出數(shu)量達到期(qi)間交易總(zong)量3%以(yi)上，必(bi)須主(zhu)動(dong)報告上市公(gong)司并(bing)(bing)由上市公(gong)司一起發布信披(pi)公(gong)告。

從(cong)交易(yi)所(suo)角度，則要強(qiang)化對(dui)各(ge)證券賬(zhang)戶(hu)關聯性的(de)(de)排查(cha)。要強(qiang)化投資者開(kai)戶(hu)銀行配合交易(yi)所(suo)調查(cha)的(de)(de)法(fa)律(lv)義務，交易(yi)所(suo)要加強(qiang)對(dui)投資者資金流向的(de)(de)調查(cha)與關注，準確識別并統計(ji)投資者交易(yi)總額(e)，從(cong)中發(fa)現異常交易(yi)行為，對(dui)于涉嫌(xian)違(wei)法(fa)違(wei)規的(de)(de)，報證監部門查(cha)處。

上(shang)市公司(si)基本(ben)面沒(mei)有(you)什么變化，股(gu)(gu)價(jia)卻出現詭(gui)異的(de)連續漲停、連續跌停，這(zhe)背(bei)后的(de)原因總(zong)得(de)搞清楚。股(gu)(gu)價(jia)無(wu)緣無(wu)故(gu)“上(shang)天入地(di)”，投資(zi)者似(si)乎(hu)對(dui)此習慣成自然，這(zhe)種情況(kuang)不應在市場繼續。一只股(gu)(gu)票莫(mo)名其妙(miao)、再(zai)(zai)一再(zai)(zai)二再(zai)(zai)三畫(hua)線(xian)式(shi)大幅波(bo)動，這(zhe)是(shi)(shi)對(dui)投資(zi)者、監管(guan)部門心理承受底(di)線(xian)的(de)一次(ci)次(ci)測試甚至是(shi)(shi)挑釁(xin)。

對(dui)此，監管部門應本著不把背后情況搞(gao)清決不收兵的(de)態度，予以嚴肅徹查(cha)(cha)，查(cha)(cha)出背后到底是誰(shui)在作妖(yao)。證(zheng)監部門可根據交易(yi)所提供的(de)交易(yi)數據、市(shi)場(chang)人士(shi)舉(ju)報(bao)(bao)等線索，就二級市(shi)場(chang)交易(yi)主(zhu)力(li)的(de)市(shi)場(chang)操縱嫌疑展開(kai)調查(cha)(cha)。對(dui)于(yu)停牌核查(cha)(cha)時(shi)，投資者主(zhu)動報(bao)(bao)告配合的(de)，可適當減輕(qing)處罰。

一(yi)只問題股(gu)在市場頻繁暴漲暴跌，吸引一(yi)些(xie)按捺不(bu)住的(de)投資者參與，換手率急劇放(fang)大，好(hao)股(gu)票的(de)流動性(xing)卻(que)被(bei)抽水越(yue)來越(yue)弱，敗壞了市場風(feng)氣，破壞市場價格發現(xian)功(gong)能，最(zui)終證(zheng)券市場的(de)根(gen)基也(ye)將(jiang)被(bei)蛀空。

監管部門的(de)(de)調(diao)查，并非簡(jian)單滿足投(tou)資者(zhe)對不明現(xian)象的(de)(de)好奇心，而是(shi)要整體提升市場(chang)運作的(de)(de)透明度(du)、規范(fan)度(du)，要通過嚴格執法滌蕩(dang)市場(chang)的(de)(de)污(wu)泥濁水，還市場(chang)清朗乾坤(kun)。只有將市場(chang)的(de)(de)注(zhu)意(yi)力、流動(dong)性(xing)引導到好公司(si)上面，逐漸培育投(tou)資者(zhe)的(de)(de)價值(zhi)投(tou)資理念(nian)，A股市場(chang)才會有更(geng)為光(guang)明的(de)(de)未來。