每經(jing)記者｜曾子(zi)建    每經(jing)編輯｜彭水萍 

十(shi)一(yi)月行情即將過去，2022年也很(hen)快進入最后一(yi)個月的時間。

在(zai)剛剛過去的11月(yue)(yue)，大盤在(zai)連續下跌4個月(yue)(yue)之后，終于迎來(lai)新一波反(fan)彈行情(qing)。滬指從2900點下方起步(bu)，到(dao)月(yue)(yue)末(mo)上漲到(dao)3100點上方。

近一個月來，市場經歷(li)過(guo)絕望(wang)中的(de)(de)超(chao)跌反彈，也經歷(li)過(guo)3100點關前的(de)(de)反復考驗，臨近月末(mo)的(de)(de)大漲，讓我們(men)對年末(mo)的(de)(de)行情(qing)充滿期待。

在上個月的月報中(zhong)，我(wo)們(men)為大家分享(xiang)了中(zhong)藥(yao)板(ban)塊，以及中(zhong)藥(yao)類基金(jin)的投資機會(hui)。那么(me)，在即(ji)將到來的12月，又有哪些機會(hui)值得我(wo)們(men)去(qu)把(ba)握？2022年即(ji)將過(guo)去(qu)，基金(jin)排(pai)名爭奪戰也即(ji)將開(kai)啟，萬家基金(jin)的黃海(hai)能否最(zui)終(zhong)成為最(zui)新的冠軍基金(jin)經理？

11月回顧：中藥板塊成為市場重要投資主線

在(zai)(zai)上個月(yue)的月(yue)報中(zhong)，我(wo)們為大家重點分享了兩只(zhi)基(ji)金，一只(zhi)是(shi)由過(guo)蓓(bei)蓓(bei)管理的匯添富中(zhong)藥(yao)基(ji)金LOF（501011），一只(zhi)是(shi)鵬華中(zhong)藥(yao)ETF（159647）。那么(me)，這(zhe)兩只(zhi)基(ji)金，在(zai)(zai)11月(yue)表(biao)現如何(he)？

截(jie)止11月29日，匯添富中藥(yao)基金(jin)LOF在10月大漲(zhang)(zhang)13%的基礎上，11月再(zai)漲(zhang)(zhang)12.21%，表現相當搶眼。

（中藥基金LOF月K線）

此(ci)外，中藥ETF（159647）作為一只7月份上市(shi)(shi)的次新ETF，在剛一上市(shi)(shi)就調整三個月之后(hou)，終于連續(xu)大(da)漲兩個月，11月也累計上漲了11.53%，不斷創(chuang)出上市(shi)(shi)以來的新高(gao)。

（中藥ETF日K線）

盡管在11月月末的(de)時候，地產股、金融股成(cheng)為市場(chang)焦點，但在大(da)部分時間中，醫(yi)藥(yao)主(zhu)題，新(xin)(xin)冠(guan)藥(yao)物、新(xin)(xin)冠(guan)疫苗(miao)以及中藥(yao)主(zhu)題，都是市場(chang)重要的(de)投資主(zhu)線。

而我們分(fen)享的兩只中藥類(lei)基(ji)金，確實也有不錯的表現(xian)。但是(shi)，隨著新的一個(ge)月(yue)的來到，又有哪些新的機會值得關注？

關注最大預期差，12月兩類主題值得期待

炒股終究(jiu)是(shi)炒預(yu)期(qi)(qi)，預(yu)期(qi)(qi)差越大，想象的(de)(de)空(kong)間(jian)就(jiu)越大。有些行(xing)業，盡(jin)管現在的(de)(de)基(ji)本面還很(hen)差，但反轉遲早到(dao)來，那么這樣的(de)(de)行(xing)業，當(dang)前(qian)有多(duo)差，預(yu)期(qi)(qi)差就(jiu)有多(duo)大，未來的(de)(de)空(kong)間(jian)也最值得期(qi)(qi)待(dai)。

第一類主題：地產類ETF

11月末，房(fang)(fang)地(di)產終(zhong)于迎來重(zhong)磅利好。11月28日晚(wan)間，證監會宣布(bu)在股(gu)權(quan)融(rong)資(zi)方面調整優化5項措(cuo)(cuo)施(shi)支持房(fang)(fang)地(di)產市(shi)場平穩健康發展，被業內解讀為射出支持房(fang)(fang)企(qi)融(rong)資(zi)“第(di)三(san)支箭”。此前貸款融(rong)資(zi)是(shi)(shi)“第(di)一支箭”、債(zhai)券(quan)融(rong)資(zi)是(shi)(shi)“第(di)二支箭”，兩者(zhe)均已落地(di)，而支持企(qi)業股(gu)權(quan)融(rong)資(zi)為“第(di)三(san)支箭”。5項措(cuo)(cuo)施(shi)中，“恢復涉(she)房(fang)(fang)上(shang)市(shi)公(gong)司并(bing)購重(zhong)組(zu)及配(pei)套融(rong)資(zi)”“恢復上(shang)市(shi)房(fang)(fang)企(qi)和(he)涉(she)房(fang)(fang)上(shang)市(shi)公(gong)司再(zai)融(rong)資(zi)”尤為受到(dao)關(guan)注。

就在11月(yue)29日晚間，在重(zhong)磅(bang)利好消息的刺激下，已經有地產類上(shang)市公司迫不及(ji)待地開始(shi)籌劃再(zai)融資(zi)了。

據福星股份（000926）發布的公(gong)告，為積極響(xiang)應(ying)相關政(zheng)策，滿足公(gong)司業務發展需(xu)要，進一步優(you)化資本結構，提高盈利能力(li)及綜合競爭力(li)，公(gong)司擬向不超過35名特定投(tou)資者非公(gong)開發行股票，募(mu)集資金(jin)擬用于公(gong)司房地產(chan)項(xiang)目(mu)開發。

這也是5項措施發布后的(de)首單地產公司再融資(zi)。

當下(xia)，地產(chan)行(xing)業(ye)無疑是(shi)基(ji)本(ben)面相當糟糕的行(xing)業(ye)。但隨著5項措施的發布，意味著為期近(jin)5年(nian)的房(fang)地產(chan)供給側改革結束了，未來就看需(xu)求側的恢(hui)復，以及購(gou)買信心(xin)的恢(hui)復，還有房(fang)價的走勢了。此時，地產(chan)類基(ji)金值得關注。

11月(yue)29日，已(yi)有多只(zhi)地(di)(di)產類(lei)基金漲(zhang)停。在本期月(yue)報中，我們分享規(gui)模大、成(cheng)交大，也就是流動性最好的(de)房地(di)(di)產ETF（512200），以及另一(yi)只(zhi)房地(di)(di)產ETF（159768）。

第二類主題：消費復蘇

這里(li)所指的消費復(fu)蘇(su)，主要是隨著疫情防(fang)控措施的不斷(duan)優化(hua)，旅(lv)游(you)、航空、酒(jiu)店(dian)、免稅(shui)、電影(ying)等消費場景有望迎來復(fu)蘇(su)。這也是一個預期(qi)差非常大(da)的主題，盡管(guan)現在行業很(hen)糟糕，但未來一旦反轉，可能具有巨大(da)的爆(bao)發力。

本期月報，分享(xiang)的第二類(lei)主題基金(jin)包括旅游ETF（159766），旅游ETF（562510）。此外，布局影(ying)視板塊的影(ying)視ETF（159855）也值得(de)關注。

股票“牛基”TOP20榜：強勁反彈，股票型基金收成頗豐！

介紹(shao)完ETF的投資機會，接下來看各(ge)類基金(jin)產品的榜單(dan)。

首先是普通(tong)股票(piao)型基金，整個(ge)11月，A股市場表(biao)現不俗(su)，滬指從2900點(dian)下方(fang)，反(fan)彈到3100點(dian)上(shang)方(fang)，這(zhe)個(ge)過(guo)程中，股票(piao)型基金也獲得不錯(cuo)的(de)收益。

在(zai)10月(yue)月(yue)報的(de)股(gu)票“牛基(ji)”TOP20榜單(dan)中，當時(shi)只(zhi)有(you)5只(zhi)產品(pin)取(qu)得(de)了(le)年內(nei)正(zheng)收益的(de)成績。不(bu)過，到了(le)11月(yue)月(yue)末(mo)，已有(you)15只(zhi)產品(pin)取(qu)得(de)了(le)正(zheng)收益。排(pai)名(ming)前列的(de)幾只(zhi)產品(pin)，總體排(pai)名(ming)變化不(bu)大(da)，估計冠軍依然是張(zhang)媛(yuan)、湯戈(ge)管理的(de)英大(da)國企(qi)改革主題。

英大(da)國企改革在三季(ji)度(du)末對持倉(cang)進(jin)行了大(da)幅調(diao)倉(cang)。減倉(cang)了煤炭(tan)，同(tong)時加倉(cang)消費，比如將中藥板(ban)塊的(de)東阿阿膠(jiao)買成了第一(yi)大(da)重倉(cang)股。此外，還買入了上(shang)海(hai)家(jia)化、伊力(li)特、貴州茅臺和天潤乳(ru)業(ye)。該產品的(de)這一(yi)調(diao)倉(cang)，在11月還是取得不錯的(de)效果，最近(jin)1個月總體取得了7.6%的(de)收益，今年以來總回報也增加到了31%。

另外，11月末(mo)，隨著地產(chan)行(xing)(xing)業迎來重磅利好，布局(ju)地產(chan)、金融的產(chan)品(pin)開始不(bu)斷走強。近(jin)1個(ge)月表(biao)現(xian)最(zui)好的股基是(shi)嘉實金融精選，該產(chan)品(pin)重倉四川雙馬、成(cheng)都銀(yin)行(xing)(xing)、新城(cheng)(cheng)控股、東方(fang)財(cai)富、新城(cheng)(cheng)發(fa)展、南京(jing)銀(yin)行(xing)(xing)等，幾乎(hu)全是(shi)地產(chan)和銀(yin)行(xing)(xing)。該產(chan)品(pin)近(jin)1個(ge)月收益達(da)到(dao)29%。

股票“弱基”TOP20榜：股票弱基起色不大

再看普通(tong)股(gu)(gu)票型(xing)基金的弱基榜，弱基排名第一的依然是李元博管理的富國創(chuang)新趨勢(shi)，今年(nian)以來虧(kui)損(sun)超過(guo)46%。另外(wai)，盡(jin)管11月大(da)盤明顯反彈，但股(gu)(gu)票“弱基”的起色總體不大(da)，截至(zhi)月末，排名前2位的產品虧(kui)損(sun)幅(fu)度(du)依然超過(guo)了(le)40%，其他產品的虧(kui)損(sun)幅(fu)度(du)都在(zai)30%以上。

混合“牛基”TOP20榜：年度冠軍或已是囊中之物

接下來，看(kan)市場關(guan)注(zhu)度最高的(de)(de)混合型(xing)基(ji)金(jin)的(de)(de)業績排名。盡管(guan)2022年(nian)(nian)還剩一個月的(de)(de)交易時間，但混合型(xing)基(ji)金(jin)的(de)(de)年(nian)(nian)度排名可能(neng)基(ji)本已經塵埃落地了。如果不出大的(de)(de)變故的(de)(de)話，萬家基(ji)金(jin)的(de)(de)黃海，已經基(ji)本鎖定了今年(nian)(nian)的(de)(de)冠軍基(ji)金(jin)經理頭銜(xian)。

首先(xian)，黃海管理(li)的(de)萬(wan)家宏(hong)觀擇(ze)時(shi)目前年內回(hui)報高達(da)61%，遙遙領先(xian)。他管理(li)的(de)另外兩只產品，年內回(hui)報分(fen)別達(da)到(dao)55%和46%，都(dou)比排名第二(er)的(de)金(jin)元(yuan)(yuan)順安元(yuan)(yuan)啟回(hui)報率高出10個(ge)百分(fen)點以上(shang)。

其(qi)次(ci)，黃海的產品(pin)，目前(qian)重(zhong)(zhong)倉(cang)兩個賽道。一個是煤(mei)炭能(neng)源，其(qi)中不乏中國海油、中國神華這樣(yang)的“中字(zi)頭(tou)”重(zhong)(zhong)磅公(gong)司。另外，他還重(zhong)(zhong)倉(cang)金(jin)地(di)(di)(di)集團這樣(yang)的地(di)(di)(di)產龍頭(tou)。年末，地(di)(di)(di)產股再次(ci)迎來重(zhong)(zhong)磅利好，可以說黃海的產品(pin)繼續維持現在的領(ling)先地(di)(di)(di)位(wei)，基本上很穩(wen)了(le)。

實際上，黃海從今年(nian)初開始，早(zao)早(zao)的就(jiu)預(yu)定了今年(nian)的冠軍(jun)頭銜。而現在，臨近年(nian)末了，他不求有更高(gao)的收(shou)益，或許不會有太閃耀的光芒，只(zhi)要穩住沒(mei)有什(shen)么閃失，那么今年(nian)的冠軍(jun)已經非他莫屬。

另外，從11月(yue)的(de)(de)單月(yue)漲幅來看，港股基(ji)金表現是最好的(de)(de)，華泰柏瑞新經濟(ji)滬港深，這個月(yue)漲幅高達(da)42%，是月(yue)漲幅最大的(de)(de)產品，但由于上半年的(de)(de)坑挖(wa)得(de)太深了，所以到現在的(de)(de)年內(nei)依然虧損超過(guo)25%。 

混合型基金“弱基”TOP20榜：比股基表現更糟糕

說實話(hua)，股票型基(ji)(ji)金(jin)(jin)的弱基(ji)(ji)表現(xian)已經很糟糕(gao)了(le)，但(dan)沒想(xiang)到的是，截至11月末，混(hun)合型基(ji)(ji)金(jin)(jin)的表現(xian)竟(jing)然(ran)更(geng)糟糕(gao)。“弱基(ji)(ji)”排名TOP20榜中，排名前17名的產品年(nian)內(nei)虧(kui)損幅度(du)都(dou)超(chao)過(guo)40%，凈值基(ji)(ji)本被腰(yao)斬了(le)。另外三只產品，也虧(kui)了(le)超(chao)過(guo)39%。

而排名榜首(shou)的華寶(bao)科(ke)技先鋒，盡管11月(yue)反彈了4個百分點(dian)，但依(yi)然(ran)虧損高(gao)達(da)47.48%。

在(zai)上(shang)個(ge)月(yue)(yue)的月(yue)(yue)報中，我(wo)們(men)曾經對(dui)蔡(cai)嵩(song)松管理的諾安創新驅動有所(suo)期待，期待他能(neng)在(zai)年(nian)末能(neng)夠逆襲(xi)成功。不過現在(zai)看，隨著(zhu)信創板塊、芯片(pian)概(gai)念(nian)再(zai)次陷(xian)入調整，市場(chang)風格再(zai)次轉向(xiang)價值股，那么估計今(jin)年(nian)蔡(cai)嵩(song)松要(yao)想翻身，可能(neng)有點難了。

QDII“牛基”TOP10：波動劇烈 石油類產品再創新高

再(zai)看QDII產(chan)(chan)品的“牛基(ji)”TOP10榜(bang)，在10月份(fen)，石(shi)(shi)(shi)油類(lei)產(chan)(chan)品出現大幅上漲，并且(qie)收益(yi)率(lv)再(zai)創新高。排名(ming)第(di)一的石(shi)(shi)(shi)油LOF年內收益(yi)已經超過80%。而在11月，石(shi)(shi)(shi)油類(lei)資產(chan)(chan)并不在熱點，相關產(chan)(chan)品波動不大，總體處于高位(wei)震蕩(dang)趨勢。

截(jie)至11月末，排名第(di)一的依然是石油(you)LOF，今年(nian)(nian)收(shou)益(yi)已經達到(dao)83.39%，排名第(di)二的是華寶油(you)氣LOF，今年(nian)(nian)收(shou)益(yi)達到(dao)74%。

QDII“弱基”TOP10榜：弱基排名變化不大

QDII弱(ruo)基榜方面，多只產品(pin)年內(nei)損失(shi)超過40%，但最近(jin)一個月(yue)，QDII的(de)弱(ruo)基也(ye)(ye)大多出(chu)現了幅(fu)(fu)度(du)不(bu)小的(de)反(fan)彈，尤其是上個月(yue)還跌得(de)很慘的(de)港股基金(jin)，也(ye)(ye)終(zhong)于迎來了喘息的(de)機會。其中，華泰(tai)柏瑞亞洲企業本(ben)月(yue)漲幅(fu)(fu)高達28%，易方達中證海外互聯ETF漲幅(fu)(fu)也(ye)(ye)超過23%。其他不(bu)少QDII弱(ruo)基，本(ben)月(yue)漲幅(fu)(fu)都在10%以上。

雙十基金經理跟蹤：曹名長快要扭虧了

10月末(mo)，曹名長(chang)管(guan)理的中(zhong)歐價(jia)值(zhi)發現當時還虧(kui)(kui)了(le)18.67%，這個表現不算(suan)太差，但(dan)也絕對算(suan)不上好。不過，一(yi)個月之(zhi)后(hou)的11月末(mo)，中(zhong)歐價(jia)值(zhi)發現竟然已(yi)經快要抹平虧(kui)(kui)損(sun)了(le)，截至11月29日，今(jin)年(nian)以來(lai)只(zhi)虧(kui)(kui)損(sun)7%，是月報跟蹤的雙十基(ji)金經理中(zhong)業績最好的一(yi)位(wei)。此外，周蔚文管(guan)理的中(zhong)歐新藍(lan)籌、王克(ke)玉管(guan)理的泓德優選成長(chang)虧(kui)(kui)損(sun)幅度(du)縮(suo)小到了(le)14%。而傅(fu)鵬博管(guan)理的睿遠成長(chang)價(jia)值(zhi)今(jin)年(nian)以來(lai)依然虧(kui)(kui)損(sun)近30%。

最(zui)近一(yi)個月(yue)(yue)，中(zhong)歐價值發現的(de)收(shou)益是(shi)13.92%，表(biao)現是(shi)相當優秀的(de)。再看(kan)其產品(pin)的(de)重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)，從截至三季度末公布的(de)持(chi)(chi)倉(cang)來看(kan)，看(kan)不(bu)出明顯的(de)風格，持(chi)(chi)股(gu)(gu)比較雜，或(huo)者說是(shi)均衡，涵蓋了(le)(le)不(bu)少行業(ye)。硬要說風格的(de)話，地產、家居算(suan)是(shi)一(yi)個特點。比如(ru)第一(yi)大重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)金地集(ji)團，本(ben)月(yue)(yue)漲(zhang)幅高達(da)60%，主營裝修建材(cai)的(de)壘知(zhi)集(ji)團，本(ben)月(yue)(yue)上漲(zhang)了(le)(le)近20%。另外(wai)，隱(yin)形重(zhong)倉(cang)股(gu)(gu)兔寶(bao)寶(bao)上漲(zhang)近40%，紐威股(gu)(gu)份漲(zhang)了(le)(le)近20%，紡(fang)織化纖板塊的(de)海利得漲(zhang)了(le)(le)26%。

基金產品持股份散，均衡，其(qi)實就(jiu)很考驗基金經理的(de)研究選股能力(li)，以(yi)及對市場趨勢(shi)的(de)精準(zhun)把(ba)握。

在今年(nian)的(de)三季報中，曹(cao)名長(chang)對(dui)行情看法(fa)開(kai)始變得樂觀。他認(ren)為(wei)，短(duan)期令大(da)家擔(dan)心的(de)不少問題(ti)，比如以能源為(wei)主(zhu)的(de)全球高通脹，美(mei)國(guo)大(da)幅加息帶(dai)來(lai)的(de)美(mei)元升值(zhi)，以及疫(yi)情的(de)持續影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)等，可能會在不同時(shi)期不停地影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)市場(chang)、給市場(chang)帶(dai)來(lai)波(bo)動。但這些因素(su)都(dou)不是(shi)(shi)永久的(de)，甚至都(dou)不會持續太長(chang)久。因此，它(ta)們對(dui)經濟(ji)以及市場(chang)的(de)影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)也(ye)是(shi)(shi)短(duan)暫(zan)的(de)，不論是(shi)(shi)經濟(ji)還是(shi)(shi)市場(chang)終究會走出低谷，朝(chao)著健康的(de)方向發展，時(shi)間站在樂觀者的(de)一(yi)邊。曹(cao)名長(chang)認(ren)為(wei)表示，他對(dui)未來(lai)3年(nian)甚至更長(chang)時(shi)間均持樂觀態度(du)。

曹名長認為(wei)，權益市(shi)場遍地機會，不論是穩增長的(de)(de)基建、地產和金(jin)融(rong)，還是我國具備長期競爭(zheng)優(you)勢的(de)(de)制(zhi)造業，或(huo)是那些疫情(qing)最受損的(de)(de)消(xiao)費、醫藥(yao)等行(xing)業，從中長期的(de)(de)角(jiao)度來看，現在都處于投資的(de)(de)好(hao)時機。

站在(zai)(zai)三(san)季(ji)度末(mo)的(de)時點，曹名長(chang)(chang)看好基建、地產、金融和醫藥等(deng)板(ban)塊，這些在(zai)(zai)在(zai)(zai)11月(yue)實(shi)際上都有很不(bu)錯的(de)表(biao)現。此外，制造(zao)業(ye)、消費等(deng)行業(ye)，他(ta)認(ren)為(wei)中長(chang)(chang)期(qi)來(lai)看，現在(zai)(zai)是(shi)好的(de)投資機會。現在(zai)(zai)制造(zao)業(ye)、消費等(deng)，似乎還沒有完全從(cong)低(di)迷(mi)中走(zou)出來(lai)，但愿12月(yue)，還有即將到來(lai)的(de)2023年，它們能(neng)夠迎來(lai)真(zhen)正的(de)逆襲。

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